财务分析局限性及其改进 在市场经济体制下，市场环境、经营机制、管理体制、组织形式上都时刻发生着变革，财务分析也从综合分析向更专业分析方向发展现行的财务分析多数是对会计数据的分析，但由于会计政策和核算的选择性、一致性、谨慎性等原因，会计数据在一定程度上偏离了企业的经济实际，只有通过企业内部进行分析、调整，按照经济管理要求计算企业的真实财务状况及经营业绩，才能为投资者、经营者提供正确的决策依据这样，财务分析在一定程度上可以有助于评价企业的财务状况和经营成果，判断企业管理的素质和水平，找出一些实际存在的问题，并为进行决策提供部分依据，财务分析在经过多年的发展后虽然其相关的理论比较完善，但是财务分析也存在着种种局限性，本文论述了财务分析的局限性并提出相应的改进方法一、现行财务报表的局限性大多数财务分析都是事后分析，依据的是报表反映的情况，而报表反映的情况均是企业过去的财务状况与经营业绩会计报表使用者取得会计报表的时间，与业务发生的时间间隔更长因此，用过去的数据去判断企业目前甚至将来的财务状况，会与实际不符、缺乏有用性，在分析财务报表自身的局限性前对于财务报表分析来说，同样存在类似的问题，这是资产的历史成本计价给报表分析者带来的模糊和困惑，因为财务报表是会计的产物，会计有特定的假设前提和计量基础，企业按规定执行统一的规范进行会计核算和编报，这样就避免不了自身的局限。
对于财务报表自身的局限性，归纳起来主要有以下几点：（一）财务报表以原始成本为基础，缺乏时效性财务分析所根据的都是反映在会计报表上的历史资料，在此基础上进行分析，不能满足决策时的及时性要求分析历史性资料，评价以往的绩效，虽可供企业决策参考，但企业面临的毕竟是现实问题，不能对这些历史资料依赖过重因为这些资料往往没有考虑通货膨胀等因素和物价的变动，财务分析的依据均以原始成本为基础，在物价波动较大的情况下，以原始成本为基础进行分析，如果不加调整，显然会受到物价因素的干扰而失去其应有的现实意义二）财务报表数据未考虑期初到期末之间的变化数据以及全年不规则变化的数据企业可以在会计准则允许的范围内，各自选择使用不同的会计处理方法，会计处理方法的不同，使不同企业同类报表数据缺乏可比性，从而使计算结果有差异根据现行会计制度的规定，企业的存货发出计价方法、固定资产折旧方法、坏账的处理方法、对外投资的核算方法、外币报表折算汇率、所得税会计中的核算方法等等，都可以有不同的选择如存货发出计价方法有先进先出法、后进先出法、加权平均法、移动加权平均法等多种方法即使是两个企业实际经营情况完全相同，不同的方法对期末存货及销售成本水平有不同的影响，因此，财务报表中的有关数据会有所不同，使得两个企业的财务指标发生差异。
三）资产负债表与损益表所反映的概念不同我们一般以比率的形式将两表的数据进行比较，但是，会计报表很难对有重大参考价值，但又不能以货币单位来表达的内容进行分析评价例如：企业管理者的能力、经验、创新观念以及职工的素质、工作精神、效率等等，而这些因素却往往会对企业的绩效产生重大影响二、现行财务指标的局限性财务分析是以企业财务及其他相关数据指标为依据，通过对企业财务状况的评价，对企业运营过程中的利弊得失做出判断，对企业的发展趋势做出预测，从而为改进企业财务管理和优化企业经营决策提供重要的财务信息但是，现行财务分析指标存在诸多不足和局限性，具体分析如下：（一）企业偿债能力分析指标的局限性企业偿债能力从静态看，就是用企业资产清偿企业的长、短期债务的能力；从动态看，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还长、短期债务的能力企业有关支付现金的能力和偿还债务的能力是企业能否健康生存和发展的关键，也是投资者、债权人以及与企业相关的各方面都非常关心的问题现实生活中，一些盈利能力很强，并有良好发展前景的企业突然宣告破产，其中一个原因就是到期债务无法清偿企业偿债能力的分析是企业财务分析的主要内容之一，它包括短期偿债能力的分析和长期偿债能力的分析。
短期偿债能力是企业经营活动的主要瓶颈，短期偿债能力差，不仅维持日常交易活动难，而且根本谈不上如何计划未来二）盈利能力分析指标的局限性盈利能力就是企业赚取利润的能力企业获利能力与企业的财务状况是相互制约、相互促进的，一个资金结构不合理，长短期资金来源和使用不平衡的企业，不可能有较高的获利能力；企业的资金结构、资金平衡和偿债能力等，都在一定程度上决定了企业的获利能力；反映企业盈利能力的指标主要有：销售净利率、销售毛利率、成本费用利润率、资产净利率、净资产收益率等三）营运能力分析指标的局限性营运能力是指企业通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务指标所产生作用的大小主要衡量指标有营业周期、存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率1、存货价值确定的不稳定性由存货产生的未来短期现金流入量，常取决于销售毛利的大小，一般企业均以成本表示存货的价值，并据以计算流动比率事实上，经由存货而发生的未来短期内现金流入量，除了销售成本外还有销售毛利，然而流动比率却未考虑毛利因素2、担保责任引起的负债企业有可能以自己的一些流动资产为他人提供担保，如：为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保或为他人履行有关经济责任提供担保等。
这种担保有可能成为企业的负债，增加偿债负担这也是存货价值确定的不稳定性表现3、应收账款的偏差性在分析流动比率时，如单纯把应收账款的多寡视为未来现金流入量的可靠指标，而未考虑企业的销货条件、信用政策及其他有关因素，则难免会发生偏差三、改进财务分析的建议（一）对财务报表局限性的完善措施1、对于通货膨胀的影响我们可以按照不变价格计算现金流量，调整投资项目的现金流量，扣除通货膨胀的影响对报表中的资料应尽量给予量化的计算，对于需要企业自己估计和计量的项目，如计提坏账准备金、固定资产计提折旧等，应规定的更为具体，尽量避免因人为估量带来的误差还有，财务分析人员在对企业进行财务分析时也不能仅仅限于企业的财务报表，还可以参考企业公开披露的其他信息，如经营情况回顾与展望、资金运用计划与实施情况等，将财务比率分析企业的综合分析结合起来，客观准确的评价企业2、对于财务报表的依据可以将企业的本期绩效与历年绩效进行分析比较，运用多期比较分析，结构百分比分析、定基百分比趋势分析等方法，可以反映出企业财务状况和经营成果的变动趋势，有助于会计评价，进而预测发展趋势3、对于财务报表数据的可比性预算计划是企业自己制定的要本期予以实现的目标，将本期绩效与本期目标进行分析比较，可以判断和衡量企业当前财务状况和经营成果所达到的水平，以及期望值之间的差距；将本期绩效与同行业平均水平或先进水平进行比较，可以反映企业在市场上的竞争地位。
4、对于财务报表的发展方向财务报表分析的目的基本是基于“决策有用性”，财务报表的分析主体有企业内部管理当局、外部投资者(潜在和非潜在)、债权人、供应商、政府税务机关及其它利害关系人依据分析目的不同，财务报表分析各有侧重；财务报表分析的对象主要是三张基本财务报表提供的信息，采用的分析方法主要是比率分析法，相应的，以比率分析法计算出来的财务指标为主要的财务指标，成为判断和决策的主要依据；财务报表分析项目要集中在盈利能力、流动性和偿债能力上，对资产负债表和利润表两张财务报表分析比较完整；对于上市企业，市价比率中的每股盈余和净资产收益率必须披露；杜邦财务体系成为综合分析中的主要方法，通过净资产收益率这一核心指标，采取顺藤摸瓜的形式来找出问题所在二）对财务指标分析局限性的完善措施1、进行财务分析时应注重从以下方面入手在进行财务分析时，不仅应该从静态的角度看问题，更应该以动态的眼光对企业的盈利能力、资产运营能力、还有开拓市场、创造市场和把握市场的能力进行分析；运用财务指标进行财务分析时，应该将近三年的财务数据结合起来，一方面注意有关数据的勾稽关系，另一方面注意发生不正常变化的指标，重点对这些指标进行分析，将企业的本期绩效与历年绩效进行分析比较，运用多期比较分析、结构百分比分析、定基百分比趋势分析等方法，可以反映出企业财务状况和经营成果的变动趋势，有助于会计评价，进而预测发展趋势；对财务指标进行统一定义，使其口径一致，这样对比分析才有意义；对重要的财务指标进行重点分析，并尽可能采用多种方法验证其真实性；将绝对指标和相对指标结合起来分析；从企业在无形资产方面的投入情况，分析该企业的发展潜力，并可能从财务报表附注中提炼数据[3]。
2、为了真实、准确地反映企业的变现和偿债能力在计算流动比率和速动比率时，应把前面分析中提到的影响短期偿债能力指标真实性因素剔除掉：速动资产范围：速动比率是指流动资产中扣除存货部分再除以流动负债的比值，一般流动资产减存货称为速动资产公式为：速动比率=(流动资产-存货)&pide;流动负债该指标的主要作用是为了更准确地反映企业短期偿债能力和变现能力，存货被扣除的主要原因是因为存货变现能力差，流动性差，周转速度慢3、对企业短期偿债能力的分析在分析短期偿债能力时，除了运用流动比率和速动比率外，还应与其他指标结合起来分析，才能更合理、真实地反映偿债能力，例如：可使用应收账款周转率、现金周转率、以及各项流动比率在反映偿债能力的指标中，应增加经营现金到期债务比、经营现金流动负债比、现金债务总额比指标通过现金和债务的比较，能更加真实客观地反映企业的偿债能力上述比率越大，分别说明企业偿还本期到期债务、短期债务和全部债务的能力越强；反之，则表明企业偿债能力越弱当然，并非上述比率越大越好，这是因为现金的流动性、支付力虽强，但其收益性较差，使过多的资产滞留在现金形态上，会降低企业的获利能力4、加强企业现金流量情况的分析我们要加强对企业现金的管理，在企业经营环境日趋复杂和资本市场衍生金融工具层出不穷的背景下，现金流量信息愈来愈受到企业管理层的重视，许多企业发生财务危机不是因为缺乏赢利能力，而是因为现金的短缺造成企业信用的丧失。
因此，进行财务分析时应从以“利润”为中心转向以“现金流量”为中心分析营运资本投资和利息支付前的经营活动现金流量，检查企业是否能够通过其经营活动产生足够的现金流量；分析营运资本投资后、利息支付前的经营活动现金流量，评价企业的营运资本管理是否有效率；分析营运资本投资和利息支付后的现金流量，评价企业是否能够满足其利息支付义务；分析股利支付前的自由现金流，评价企业用内部产生的现金流为长期性投资提供资金的能力；分析股利支付后的自由现金流，评价企业支付股利的能力和企业股利政策的可持续性；分析外部融资活动之后的现金净流量，用于评价企业的筹资政策利用这些指标的逐年变化的信息，将为我们评价企业现金流量的动态稳定性，提供许多有价值的信息综上所述，财务分析固然非常重要，可以为财务决策、计划和控制提供较大的帮助，但我们绝不能以一种不假思索的态度来看待财务分析所得到的各类指标，只能谨慎地使用财务分析，不可将其绝对化，并要认清财务分析与评价的局限性并且在必要时做适当的调整，以便做出正确决策Reference】[1]周斌.议财务分析中的经营策略分析[J].会计之友，2004，(2)：9-12[2]杨忠莲.财务报表分析应注意的问题[J].财会月刊，2002，(3)：10-12[3]郑重.浅谈企业财务分析体系[J].会计之友.2005，(15)：10-15[4]张延波.高级财务管理[M].北京：中国广播电视大学出版社，2002 -全文完-。