供应链金融 ——相关理念及典型案例 Supply Chain Finance 目录 Content 1 典型案例 2 模式总结 3 理论定义 4 风险管控 01 典型案例 l 美国联合包裹服务公司（UPS） l 通用电气（GE） l 渣打银行（SCB） 1. UPS与沃尔玛 A.情景： 作为强势的买方，世界著名的零售商沃尔玛通常会要求东南亚供应商、出口商垫 付全额货款，货物到岸后30天~90天才结清 B.问题： u沃尔玛上游中小企业面临严重资金压力 u部分供应商因此不敢与沃尔玛签订大单合约 1. UPS与沃尔玛 沃尔玛 UPSC UPS 供应商 供应商 供应商 供应商 1.多方 合作协议 2.交付货物 3.两周内交付货物 4.运送货物 5.统一结算 D.结果： u 沃尔玛：继续延长账期； u 供货商：规避了沃尔玛拖延付款的风险，获得了资金流，利用沃尔玛的信用以优惠的利率获得应收账款融资； u UPS：扩大了市场份额，在物流服务与金融服务上同时获益 C.解决：UPS的供应链金融服务 （1）UPS首先与沃尔玛和其供应商签订多方合作协议，为 后两者提供物流服务； （2）UPS作为中间结算商，代替沃尔玛与数以万计的出口 商进行支付结算（信用部门UPSC，两周之内付款）； （3）出口企业将包括出口清关在内的全程货运业务转交 UPS，并支付相应的物流服务费用和一定的融资费用； （4）UPSC代表持有货物的UPS与沃尔玛进行统一贷款结 算。
2. 通用电气与航空公司 A.情景： 通用电气的飞机发动机销售，由于其涉及金额巨大，订货方往往无法一次性付清 货款，曾因此损失了很多订单 B.问题： u大型机械设备制造的供应链，单笔交易额大、次数少、融资难 u不仅极大地占用了买方的运营资金，而且也严重制约了卖方的订单数量 2. 通用电气与航空公司 C.解决：GECC的融资租赁 （1）GECC与航空公司签署融资租赁协议； （2）GECC直接向飞机制造商下订单，付款采购飞机； （3）飞机生产完成后，飞机制造商直接交付飞机给航空公司 ； （4）航空公司利用飞机营运收入来按期支付租金给GECC D.结果： u 飞机制造商：扩大销售规模； u GE：飞机制造商的订单带来自身业务的增长，同时获得主营业务收入与融资收益； u 航空公司：提早获取了飞机并提前开始运营 GE与外部资本市场 GECC公司 航空公司飞机制造商 1.融资 租赁协议 2.采购 订单 3.交付飞机 4.提供相关服务 7.获得融资支持 5.支付货款 6.支付租金 3. 渣打银行的服务 A.问题情景： 中小企业对于银行而言是一个庞大的新市场，但是其抵押物的缺乏以及信息的不 透明往往使得银行望而却步。
然而，商业银行提供的供应链金融服务巧妙地解决 了这一难题 B.渣打银行的措施： u分别制定了针对买方和卖方的融资流程 u并且对双方在同一国家内交易和跨国交易分别制定了审批流程 3. 渣打银行的服务 C.服务流程——针对买方的融资业务 （1）买方向供应商提出采购订单后，供应商提供货物提单和发票给买方，并按要求递送货物； （2）买方收到这些凭证后，将渣打银行授信的承兑汇票与确认后的发票、运单递还给供应商； （3）供应商凭承兑汇票和交易凭据向渣打银行要求付款； （4）渣打银行审核这些文件后向供应商付款，并记录买方融资额度； （5）买方在到期日向渣打银行支付所欠融资款项 渣打银行 供应商买方 1.递送货物、提单、发票 2.承兑汇票、发票、运单 3.承兑汇票、发票 4.融资付款 5.到期日收款 3. 渣打银行的服务 C.服务流程——针对卖方的融资业务 （1）企业首先向供应商下达采购订单，同时将采购订单复印件发送给渣打银行； （2）渣打银行根据融资协议和订单内容向供应商提供装运前融资，以便企业采购原材料和组织生产 ； （3）供应商生产完成后，向采购企业递送货物并传送提单和发票； （4）供应商立即向渣打银行提交装运文件的复印件，银行收到装运文件并审核确认后向供应商提供 装运后融资，创建装运后融资记录，并消除装运前融资记录； （5）采购企业在付款期到时直接向渣打银行指定账户付款。
渣打银行 企业供应商 1a.下达采购订单 3a.货物、提单、发票 1b.采购订单复印件 5.到期付款 2.装运前融资 3b.货单、提 单、发票复 印件 4.装运后融资 02 模式总结 l 物流企业主导模式 l 企业集团合作模式 l 商业银行服务模式 l 三种服务模式对比 1. 物流企业主导模式 模式内涵： 物流企业主导供应链融资后，利用自身所掌握的信息优势和客户关系优势，通过 掌握抵押货物的精确信息，为面临赊账压力的客户提供了短期应收账款融资服务 ，并收取相应回报 模式特点： u 物流企业实质上扮演了金融机构的角色，不仅主导了融资准备过程中对象的选择、方案的设计， 而且负责确定融资实施过程中融资规模、融资利率以及还款方式等； u 物流企业是方案实施过程中融资抵押物的实际掌控者，与核心企业结算后才交出货物控制权； u 物流企业是信息渠道建立者和信息掌握方，必须要能够实时掌握货物的运输信息； u 要求：物流企业规模庞大、网络广泛、财务运作能力强 2. 企业集团合作模式 模式内涵： 在企业集团合作供应链金融模式下，卖方企业为买方提供融资租赁、设备租赁等 服务，在替买方垫付货款的同时，也收取融资利息。
这样不仅减少了买方一次性 付款压力，缩短了买方运营准备时间，同时也提高了卖方的销售额 模式特点： u 多个企业集团协商合作设计融资方案并确定融资条件融资方案的设计、融资利率、还款方式等 条件均由各方协商确定； u 企业集团共同掌控信息，协商融资抵押物的实际控制权，兼顾各方的实际需要和利益诉求； u 买卖双方的地位较为均等，企业集团同时充当融资提供方与核心关联企业，直接参与供应链贸 易 u 要求：企业综合管理运作能力强，不仅要有效控制产业与金融业双重风险，而且要保持融资利率 对于交易客户的吸引力 3. 商业银行服务模式 模式内涵： 由商业银行为中小企业提供融资服务，有效应对中小企业抵押物的缺乏以及信息 不透明的问题 模式特点： u 商业银行主导设计服务方案的设计方并提供资金，服务标准化、运作效率高、实现规模效益； u 商业银行负责建设信息平台，方便企业使用，拓展融资业务，同时有效管理风险； u 商业银行与客户企业在问题协商中地位大致平等，双向选择 4.三种服务模式对比 项目物流企业主导模式企业集团合作模式商业银行服务模式 融资主导物流企业主导融资方案企业集团双方平等商议双向选择、门槛低 运作优势网络、信息、资金优势低融资成本与规模效应网络及操作经验优势 信息掌控物流企业实时 掌握信息企业集团共建信息平台银行主导信息平台 适用对象大型物流企业与核心客户大型企业集团之间商业银行与中小企业 03 理论定义 l 供应链金融 l 存货质押融资 l 应收账款融资 l 订单融资 l 衍生的产品 1. 供应链金融的定义 供应链金融 Ø 银行向客户（核心企业）提供融资和其他结算、理财服务，同时向这些客户的供应商 提供贷款及时收达的便利，或者向其分销商提供预付款代付及存货融资服务。
Ø 简单地说，就是银行将核心企业和上下游企业联系在一起提供灵活运用的金融产品和 服务的一种融资模式 供应链 u 通过对信息流、物流、资金流的控制，从采购原材料开始，制成中间产品以及最终产 品，最后由销售网络把产品送到消费者手中的将供应商、制造商、分销商、零售商、 直到最终用户连成一个整体的功能网链结构 u 不仅是一条连接供应商到用户的物流链、信息链、资金链，而且是一条增值链，物料 在供应链上因加工、包装、运输等过程而增加其价值，给相关企业带来收益 对比项目 Ø 融资资主体单个企业单个或企业群体 Ø 融资资条件 企业的核心资产抵押 以及第三方担保人 企业的动产抵押 或者货权抵押和供应链整体信用担保 Ø 风险风险 大小较大较小 Ø 金融机构关注静态关注企业本身 动态关注企业 以及所在供应链的经营状况 Ø 服务务内容解决单个企业的融资问题 为供应链中的企业提供持续的融资业 务 Ø 服务务作用缓解单个企业的资金困境 缓解某个企业的资金困境， 同时提升整条供应链的群体竞争力 2. 传统金融服务 VS 供应链金融服务 传统金融服务供应链金融服务 3. 供应链金融的优势 01020304 企业融资 新渠道 银行开源 新通路 经济效益和 社会效益显著 实现 多流合一 4. 供应链金融业务模式 现金 存货 货物或服务应收账款 采购提交 持有或制造周期销售 回款 订单融资业务： 基于交易关系的预付款融资业务 主要发生在采购提交周期 存货/仓单质押融资业务： 基于存货的业务模式 主要发生在持有或制造周期以及销售周期 应收账款融资业务： 基于应收账款的业务模式 主要发生在回款周期 4.1 订单融资业务 21 业务内涵 企业为满足资金需求，以贸易合同（订单）的形 式提出融资需求，在银行与物流企业联合监控的 条件下获得其经营所需资金。
供应订单形式 借贷企业作为供应商，以下游客户企业的（供应 ）订单来质押融资，此时下游客户企业往往是有 很强资信力的企业 采购订单形式 借贷企业发出（采购）合同，采购货物将由银行指 定的物流企业保管和运输、配送，银行提供融资， 借款企业分批提货、分期还款，从而完成资金的融 资过程借款企业往往是供应链的核心企业 供应商企业客户 采购 银行 采购销售、配送 4.2 存货/仓单质押融资业务 32 业务内涵 借方企业以动产或者存货向资金提供方出质 ，与此同时，具有合法保管动产资格的中介 公司（如物流企业）负责保管，最后资金需 求方获得贷方贷款 存货质押融资（动态质押） 贷方确定具体的存货总量控制下限； 借方在一定范围内自由进行货物出库操作； 存货总量达到控制下限时，中介方拒绝发货 仓单质押融资 借贷方不失去货物所有权； 借方在销售货物市，先还款给贷方； 借贷方及其客户凭借仓单或仓单分割单向中介方提货 1 存货质押融资（静态质押） 借方销售货物时需先还款给贷方； 贷方根据收款多少确定放行货物数量； 中介方根据贷方指令发货 4.3 应收账款融资业务 32 业务内涵 企业为了筹措到继续运营的短期资金，缓解 资金紧张的局面，以应收账款为支撑，通过 特定的程序取得经营所需资金。
应收账款让售融资 企业将其优质的应收账款资产销售给代理人，即 专门以购买应收账款为业的金融公司，从而筹借 所需资金 应收账款证券化融资 企业以应收账款为支撑，通过特定的组织机构 和结构设计提升信用状况，想投资者发行信用 级别较高的证券 1 应收账款抵借融资 企业以应收账款为担保品，在规定期限内，优选 以一定额度为限向信贷机构借用资金 5. 衍生的供应链金融产品 针对供应商针对购买商融资产品中间业务产品 存货质押贷款供应商管理库存融资存货质押贷款应收账款清收 应收账款质押贷款商业承兑汇票贴现应收账款质押贷款资信调查 保理原材料质押贷款保理财务管理咨询 提前支付折扣延长支付期限提前支付折扣现金管理 应收账款清收国际国内信用证供应商管理库存融资结算 资信调查财务管理咨询原材料质押融资贷款承诺 结算结算延长支付期限汇兑 04 风险管控 l 风险来源 l 管控措施 1. 供应链金融的风险 1 2 3 4 法律风险 ü 银行及员工、代理机构在法律的上的无效行为 ，如抵质押、转让交易未使用法律文件规范； ü 法律的不确定性，相关制度尚不健全； ü 法律的执行效率，审理程序繁琐、垫付费用 供应链运行风险 借款企业的上下游企业经营不善，例如： 上游供应商供货出现延误，导致借款企业生产经营停顿 ；下游发出订单企业经营不善、资金紧张，出现销售回 款不及时，导致借款企业出现连带的运营困难等。
企业道德风险 物流企业作为中介机构，有可能欺骗、不负责 任、虚假上报或监管失误，现实中出现过物流企 业与借款企业合作片区银行贷款资金的案例 系统性风险 宏观经济、政治和法律环境的不确定；。