项目可行性分析中主要经济指标的理论与应用本文主要包括两部份，第一部分是对项目投资可行性分析用到的主要指标进行解释，第二部分是结合实例，讲解评价项目可行性时如何运用经济指标第一部份 理论篇一、主要指标财务内部收益率FIRR、财务净现值FNPV、投资回收期pt（一）、指标解释1. 投资利润率：是指项目在正常生产年份内所获得的年利润 总额或年平均利润总额与项目全部投资的比率2•财务内部收益率（FIRR）:是指项目在整个计算期内各年财务净现金流量的现值之和 等于零时的折现率，也就是使项目的财务净现值等于零时的折现 率是反映项目实际收益率的一个动态指标，一般情况下，财务 内部收益率大于等于基准收益率（编制项目时设定为银行贷款利 率）时，项目可行财务内部收益率的计算过程是解一元n次方 程的过程，只有常规现金流量才能保证方程式有唯一解说得通俗点,内部收益率越高，说明你投入的成本相对地少， 但获得的收益却相对地多比如 A、 B 两项投资，成本都是 10 万，经营期都是 5 年， A 每年可获净现金流量 3 万， B 可获 4 万， 通过计算，可以得出 A 的内部收益率约等于 15%， B 的约等于 28%，这些，其实通过年金现值系数表就可以看得出来的。
3•财务净现值（FNPV）是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率，将项目 计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和， 它是开发项目财务评价中的一个重要经济指标主要反映技术方 案在计算期内盈利能力的动态评价指标净现值是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴 现率折现之后与原始投资额现值的差额净现值大于零则方案可 行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好计算公式FNPV =项目在起始时间点上的财务净现值i=项目的基准收益率或目标收益率〔CI-CO〕飞〔1+ i〕飞表示第t期净现金流量折到项目起始点 上的现值财务净现值率即为单位投资现值能够得到的财务净现值其计算公式为：FNPVR=FNPV/PVI（16—40）式中FNPVR——财务净现值率；FNPV——项目财务净现值；PVI——总投资现值〔二）净现值法和内部报酬率法的比较1. 净现值法和内部报酬率法都是对投资方案未来现金流量 计算现值的方法2. 运用净现值法进行投资决策时，其决策准则是：NPV为正 数，（投资的实际报酬率高于资本成本或最低的投资报酬率）方 案可行；NPV为负数，（投资的实际报酬率低于资本成本或最低 的投资报酬率）方案不可行；如果是相同投资的多方案比较，则 NPV 越大，投资效益越好。
净现值法的优点是考虑了投资方案 的最低报酬水平和资金时间价值的分析；缺点是NPV为绝对数， 不能考虑投资获利的能力所以，净现值法不能用于投资总额不 同的方案的比较3. 运用内部报酬率法进行投资决策时，其决策准则是： IRR 大于公司所要求的最低投资报酬率或资本成本，方案可行； IRR 小于公司所要求的最低投资报酬率，方案不可行；如果是多个互 斥方案的比较选择，内部报酬率越高，投资效益越好内部报酬 率法的优点是考虑了投资方案的真实报酬率水平和资金时间价 值；缺点是计算过程比较复杂、繁琐4. 在一般情况下，对同一个投资方案或彼此独立的投资方案 而言，使用两种方法得出的结论是相同的但在不同而且互斥的 投资方案时，使用这两种方法可能会得出相互矛盾的结论造成 不一致的最基本的原因是对投资方案每年的现金流入量再投资 的报酬率的假设不同净现值法是假设每年的现金流入以资本成 本为标准再投资；内部报酬率法是假设现金流入以其计算所得的 内部报酬率为标准再投资5. 资本成本是更现实的再投资率，因此，在无资本限量的情 况下，净现值法优于内部报酬率法三）、静态投资回收期pt和动态投资回收期1. 静态投资回收期（简称回收期）是指投资项目收回原始总投资所需要的时间，即以投资项目 经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。
它有 "包括 建设期的投资回收期（PP）"和"不包括建设期的投资回收期（PP‘） "两种形式1）公式法 如果某一项目的投资均集中发生在建设期内，投产后各年经 营净现金流量相等，可按以下简化公式直接计算不包括建设期的 投资回收期：不包括建设期的回收期（PP'）=原始总投资/投产后若干年相等的 净现金流量包括建设期的回收期=不包括建设期的回收期+建设期（2）列表法是指通过列表计算"累计净现金流量"的方式，来确定包括建 设期的投资回收期，进而再推算出不包括建设期的投资回收期的 方法因为不论在什么情况下，都可以通过这种方法来确定静态 投资回收期，因此，此法又称为一般方法这表明在财务现金流量表的"累计净现金流量"一栏中，包括建设 期的投资回收期PP恰好是累计净现金流量为零的年限如果无法在"累计净现金流量"栏上找到零，必须按下式计算包括 建设期的投资回收期 PP：包括建设期的投资回收期（PP）=最后一项为负值的累计净现 金流量对应的年数+最后一项为负值的累计净现金流量绝对值- 下年净现金流量或：包括建设期的投资回收期（卩卩）=累计净现金流量第一次出现正值的年份-1 +该年初尚未回收的投资三该年净现金流量2、静态投资回收期的优、缺点 优点是能够直观地反映原始总投资的返本期限，便于理解， 计算简单；可以直接利用回收期之前的净现金流量信息。
缺点是 没有考虑资金时间价值和回收期满后发生的现金流量；不能正确 反映投资方式不同对项目的影响只有静态投资回收期指标小于 或等于基准投资回收期的投资项目才具有财务可行性 而动态 投资回收期弥补了静态投资回收期没有考虑资金的时间价值这 一缺点，使其更符合实际情况动态投资回收期是项目从投资开 始起，到累计折现现金流量等于 0 时所需的时间第二部份 实操篇项目申报材料目录1、企业简介2. 企业营业执照、税务登记证、组织机构代码证及法人身份证复 印件；3. 项目核准备案文件；4、申报文件及可研报告；5、免税备案文件；6、环评批复；7、审计报告；8、银行借款合同、借据、企业信用报告9、建档立卡扶贫协议书；10、承诺书；11、项目相关单据；项目文本目录1.工程咨询单位资格证书；第一章 总论1.1 项目背景1.2 可行性项目编制的原则与依据1.3 可行性研究综述1.4 项目建设指导思想及总体目标1.5 项目建设实施进度计划第二章 项目建设必要性项目建设背景和必要性、可行性2.1 项目建设背景2.2 项目建设的必要性和可行性2.3 项目建设经济意义第三章 市场分析3.1 市场需求、竞争、目标分析3.2 企业竞争策略分析第四章 项目选址4.1 厂址4.2 厂址建设条件4.3 项目所在地经济状况第五章 工艺技术方案5.1 产品方案5.2 工艺技术方案5.3 设备选型5.4 动力供应第六章 建设工程方案6.1 总平面布置依据及原则6.2 总图布置6.3 建筑设计6.4 道路运输6.5 公用设施第七章 环境保护7.1 设计依据和采用的标准7.2 建设地区的环境现状及影响7.3 项目建设过程中对环境的影响及治理措施7.4 环保监测实施方案第八章 职业安全卫生8.1 职业安全概述8.2 劳动安全8.3 职业卫生安全第九章 项目消防9.1 编制依据及采用的规范9.2 消防措施和设施 第十章 节能措施10.1 节能编制依据10.2 节能综合能耗及计算10.3 节能措施综述第十一章 项目组织管理11.1 项目法人责任制11.2 管理制度实施方案11.3 项目建成后运行管理 第十二章 项目招投标12.1 招标依据12.2 招标范围12.3 招标组织形式与方式12.4 投标、开标、评标有中标的程序12.5 项目招标事项表 第十三章 项目建设进度计划13.1 项目建设进度说明13.2 项目实施进度表 第十四章 投资估算与资金筹措14.1 投资估算14.2 资金筹措第十五章 经济效益分析15.1 评价说明15.2 产品销售收入和成本估算15.3 财务评价第十六章 风险分析16.1 项目主要风险因素16.2 防范和降低风险措施第十七章 结论及建议17.1 结论17.2 建议第一章总论 1.3可行性研究综述1.3.1 工艺技术方案评价 项目采用先进生产技术及节能设备，污染少，能耗低， 而且产品质量达到国际先进水平，可以满足下游市场对产品 的质量要求。
1.3.2 投资估算和资金筹措项目总投资为 1997.02 万元，其中建筑工程费用 542.98 万元，设备购置及安装工程费 664.1 万元，土地费 600 万元 其它费用 68.38 万元，建设期利息 38.25 万元，铺底流动资 金 83.3 万元项目建设投资额为1997.02 万元，由以下渠道筹措：⑴企业自筹 997.02 万元，占投资额 49.93%；⑵申请商业银行贷款 1000 万元，占投资额 50.07%1.3.3 项目经济效益项目正常年销售收入 1880 万元，成本 1291.98 万元，销 售税金及附加 124.08 万元，利润总额 493.94 万元，所得税 115.99万元，税后利润347.96 万元（以上数据见《利润表》）， 投资利润率 17.42%税后财务内部收益率 24.25%，财务净 现值8609 万元，投资回收期5.3年资本利润率 16.65% 1.3.4 项目建设的总体目标⑴项目建成后，正常年份冷藏5000吨大蒜，小葱和水果 及其他⑵正常年份销售收入1880万元，缴纳税金及附加11.28万 元，营业税112.8万元；利润总额463.94万元，税后利润347.96 万元，静态投资回收期：4.25 年。
⑶增加产品市场竞争力，进一步加大产品在国内市场的份 额，力争取得企业对外出口经营权⑷项目建成后将进一步提升企业的生产能力，优化质量控 制体系，为企业进一步发展打下基础实业财务评价第十四章 投资估算与资金筹措1.1 投资估算 项目规模投资=建设投资+建设利息+铺底流动资金1.1.1 建设投资根据《投资项目可行性研究指南》相关内容，项目建设 投资估算内容主要是：⑴生产厂房、生产设备购置、消防设施、供配电线路建 设以及厂区道路、场地平整、绿化等⑵工程项目其他费用（建设单位管理费、勘察设计费、 建设工程监理费、环境影响评价报告书编制费等）建设投资=建筑工程费+设备费+水电工程费+其他费用+ 预备费（包括基本预备费和价差预备费）+建设期利息按以上公式计算结果为：项目建设投资 1997.02 万元（含 建设期利息38.25 万元）详见：表 1 建设投资估算1.1.2 铺底流动资金估算流动资金的估算采用扩大指标法，铺底流动资金按流动 资金的 30%计算，即为 200 万元项目规模投资=1875.47+38.25+83.3=1997.02 万元 1.3投资估算的依据和方法⑴建筑工程费 根据云南省建筑安装消耗量定额并结合现同类建筑的 实际造价读取。
⑵新增设备价格均为厂家的报价和询价新增设备基础费、新增设备安装费、新增设备机器具费 按项目性质类别计取，在本项目中设备安装费按设备价格的 10%计取，设备运费按厂家询价的费用一次包干 ⑶其它费用设计费及可行性报告研究费：按（计价格〔2002〕10 号） 文件计算，建设单位管理：按（财建〔2002〕394 号）文件 计算；工程监理费：按国家物价局（价费字。