第四章 第二节 国际储备资产的结构及形式(国际金融-厦门大学 王艺明) 第二节国际储备资产的结构及形式 一、国际储备的结构 按照国际储备的定义和特征，广义的国际储备可以划分为自有储备和借入储备 （一）自有储备 自有储备，即狭义的国际储备，对于IMF的成员国而言，主要包括一国的货币性黄金储备、外汇储备、在IMF中的储备头寸和特别提款权（SDR）余额 （1）货币性黄金（Monetary Gold） 即一国货币当局作为金融资产持有的黄金，非货币用黄金不在此列黄金作为国际储备资产已有很长的历史从19世纪初到第一次世界大战爆发，在国际金本位制下，资本主义国家一直把黄金作为官方储备和平衡国际收支的最后手段直至1944年的布雷顿森林体系，黄金作为国际货币体系和国际储备资产的基础再一次得到肯定黄金作为储备资产，它的供应不仅取决于黄金的产量，而且取决于世界黄金市场的供应数量和非货币用的吸收情况战后，由于受自然条件的限制，以及私人储藏和工业用金需求的不断增长，作为国际储备资产的黄金数量已日益不能满足世界贸易和国际投资对国际流通手段的需要。
20世纪50年代以来，世界黄金储备的实物量一直徘徊在10亿盎司左右，1950年为9.56亿盎司，11017年为9.44亿盎司从所占比重看，黄金在国际储备中的比重则呈不断下降的趋势，1950年为69.03%，11017年下降到6.13% IMF所有成员国的黄金储备量，11010年为9.39亿盎司，11013年以来有所下降，11016年一度下降到8.90亿盎司，但亚洲金融危机后又迅速攀升，到11019年底，IMF所有成员国的黄金储备大约有9.41亿盎司，其中，83.5%的黄金储备为工业国家所拥有，中国约1210万盎司 自1976年起，根据IMF的《牙买加协议》，黄金非货币化，黄金同国际货币制度和各国的货币脱钩，黄金既不准作为货币制度的基础，也不准用于政府间的国际收支差额美国为了维护美元的地位，也曾鼓吹“黄金非货币化”但是，IMF在统计和公布各成员国的国际储备时，依然把黄金储备列入其中1979年成立的欧洲货币体系，规定每个成员国应将黄金储备的20%，缴存欧洲货币体系的欧洲货币合作基金，作为共同储备资产的一部分，也肯定了黄金作为储备资产的作用因为黄金长期以来一直被人们认为是一种最后的支付手段，它的贵金属特性易于被人们所接受，加之世界上还有发达的黄金市场，各国货币当局可以方便地通过向市场出售黄金来获得所需的外汇，以平衡国际收支差额。
当然，黄金实际上已不是真正的国际储备，而只是潜在的国际储备 （2）外汇储备（Foreign Exchange Reserve） 外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，主要是银行存款和国库券等充当国际储备资产的国际货币必须具备下列条件：一是能自由兑换成其他储备货币；二是在国际货币体系中占据重要地位；三是其购买力必须具有稳定性而这些条件是以该货币发行国的经 第二节国际储备资产的结构及形式 一、国际储备的结构 按照国际储备的定义和特征，广义的国际储备可以划分为自有储备和借入储备 （一）自有储备 自有储备，即狭义的国际储备，对于IMF的成员国而言，主要包括一国的货币性黄金储备、外汇储备、在IMF中的储备头寸和特别提款权（SDR）余额 （1）货币性黄金（Monetary Gold） 即一国货币当局作为金融资产持有的黄金，非货币用黄金不在此列黄金作为国际储备资产已有很长的历史从19世纪初到第一次世界大战爆发，在国际金本位制下，资本主义国家一直把黄金作为官方储备和平衡国际收支的最后手段直至1944年的布雷顿森林体系，黄金作为国际货币体系和国际储备资产的基础再一次得到肯定。
黄金作为储备资产，它的供应不仅取决于黄金的产量，而且取决于世界黄金市场的供应数量和非货币用的吸收情况战后，由于受自然条件的限制，以及私人储藏和工业用金需求的不断增长，作为国际储备资产的黄金数量已日益不能满足世界贸易和国际投资对国际流通手段的需要20世纪50年代以来，世界黄金储备的实物量一直徘徊在10亿盎司左右，1950年为9.56亿盎司，11017年为9.44亿盎司从所占比重看，黄金在国际储备中的比重则呈不断下降的趋势，1950年为69.03%，11017年下降到6.13% IMF所有成员国的黄金储备量，11010年为9.39亿盎司，11013年以来有所下降，11016年一度下降到8.90亿盎司，但亚洲金融危机后又迅速攀升，到11019年底，IMF所有成员国的黄金储备大约有9.41亿盎司，其中，83.5%的黄金储备为工业国家所拥有，中国约1210万盎司 自1976年起，根据IMF的《牙买加协议》，黄金非货币化，黄金同国际货币制度和各国的货币脱钩，黄金既不准作为货币制度的基础，也不准用于政府间的国际收支差额美国为了维护美元的地位，也曾鼓吹“黄金非货币化”但是，IMF在统计和公布各成员国的国际储备时，依然把黄金储备列入其中。
1979年成立的欧洲货币体系，规定每个成员国应将黄金储备的20%，缴存欧洲货币体系的欧洲货币合作基金，作为共同储备资产的一部分，也肯定了黄金作为储备资产的作用因为黄金长期以来一直被人们认为是一种最后的支付手段，它的贵金属特性易于被人们所接受，加之世界上还有发达的黄金市场，各国货币当局可以方便地通过向市场出售黄金来获得所需的外汇，以平衡国际收支差额当然，黄金实际上已不是真正的国际储备，而只是潜在的国际储备 （2）外汇储备（Foreign Exchange Reserve） 外汇储备是一国货币当局持有的对外流动性资产，主要是银行存款和国库券等充当国际储备资产的国际货币必须具备下列条件：一是能自由兑换成其他储备货币；二是在国际货币体系中占据重要地位；三是其购买力必须具有稳定性而这些条件是以该货币发行国的经 。
