我国货币供应量与通货膨胀关系分析【摘要】本文选用1995〜2015年的年度数据，综合运用协整分析、 格兰杰因果检验以及误差修正模型等方法对货币供应量MO、M1. M2 与通货膨胀（CPI）的关系进行分析，分别从长期和短期视角得到我国 各种层次货币供应量的变化与经济发展下通货膨胀之间对应的关联因 此必须增强对货币供应量的短期监控以及长期货币供应量的关注，并及 时采取相应的措施以有效控制通货膨胀关键词】货币供应量 通货膨胀 协整分析一、理论分析货币供应量与通货膨胀数量关系的重点理论依据是Fisher方程式, 这种方程式是传统货币数量论的方程式之一，表示为MV=PT,■M——货币的供应量；■V——货币流通速度；P 物价水平；■T——各类商品的交易总量应用Fisher方程式对时间t进行求导，根据数化处理后得出的公式为 GM+GV=GP+GT■G——增长率；根据这一方程式，P的值取决于M, V, T3个变量，欧文费雪分析,在这3个经济变量中■M是一个由模型之外的因素所决定的外生变量；•V是由制度因素决定的，而制度因素变化缓慢，因而可视为常数;•T与产出水平保持一定的比例，也是大体稳定的因此，通过上述推断出，只有P和M的关系最为重要，所以物价 水平P值的变动尤其取决于货币供应量M的变化。
即:GP=GM+£1,其中，£1~N(O, 1)表示模型在没有其他因素的影 响下取值通常为0或仁二、指标选取货币供应量，是指一个国家在某个时间段上为社会经济运转服务的 货币存量，随时都可以直接作为流通手段和支付手段进入市场，从而影 响市场供求关系的变化现阶段我国货币供应量划分为以下三个层次：M0——流通中的现金M1——M0+活期存款M2——M1+准货币(企业单位定期存款+个人储蓄存款+其他存款)目前，常用的衡量通货膨胀的指标有：CPI——消费价格指数PPI——生产者价格指数WPI——批发价格指数RPI——零售价格指数IPD——国内生产总值缩减指数其中居民消费价格指数（CPI）是反映与居民生活有关的日常消费 品及服务价格水平的变动情况的重要经济指标，也是宏观经济分析与决 策以及国民经济核算的重要指标，我国编制居民消费价格指数采取的策 略是根据数据质量的理论与方法和当前国际标准，得出的数据质量比较 精确所以本文将选取CPI作为衡量通货膨胀的指数（本文数据来源于 1995年〜2015年我国CPI、货币供应增长率）三、实证分析（一）平稳性检验平稳性检验是指检验序列中是否存在单位根，如果存在单位根本身 就是非平稳时间序列，而其序列经过一次差分后变得平稳的，则称为同 阶单整序列。
两个时间序列变量必须同阶单整，才有可能是协整的，因 此同阶单整是协整的必要条件利用Eviews5.0数据处理后得出：表1 ADF单位根检验结果略界攸ACPI4庄◎位收总AM2簡羞分序列CPI，勺任•位帳平厲M2分别记为:△CPI与ZXM2检验结果表明与都为一阶单整序列表2平稳性检验Ftt (%)•界値(5H)給果倒■ZCPI2.71^66O2o.(rw3.040391IM21.776199037993.OW70D4CPI-3JS96O!0 0264•3.OS2I69reD&M2-S.17O2M0 0007-3.040391（二）协整分析△ CPI、AM2都是一阶单整序列，其本质是对进行回归后的误差 项进行单整检验，如果是稳定序列，则认为这两个时间序列变量是协整 的，处于长期均衡关系由于存在ACPI预期和AM2的滞后性，故而 采取最小二乘法对ACPI, ACPI(1), AM2, AM2(1)序列进行协整回 归：回归方程：ACPI=-0.0/03+0.1/66*ACPI (1)+0/45/*AM2+0.01608*AM2 (1)(2.0591) (2.0902) (0.06431)(R-=0.6995, AIC=3.2135, F=20.1162)因此根据计算所得出的结论可以推断出回归方程式可以通过F检 验，精确度到0.6995,系统检验出来的时间t,不存在自相关的因素。
三)误差修正模型经过ADF检测结果对变量的协整分析得岀，两个时间序列的变量 从长期来看存在某种均衡关系，尽管在短期内，变量的运动可能会偏离 这个均衡，但是通过误差修正模型可以得到有效解决但不能确定这些 变量偏离其共同随机趋势的调整速度，但误差修正模型可以解决这个问 题据格兰杰理论，一旦岀现某组变量偏离这个均衡，在协整检验的基 础上可以对其进行误差修正，有了这种模型，就可以进一步研究货币供 应量的增长率和经济通货膨胀之间的关联四)格兰杰因果检验经过协整检验得出结果:货币供应量增长率和通货膨胀率这两个变 量之间存在长期均衡的关系，但是这种平衡关系取决于那些因素，仍然 需要更多的数据成果来得到进一步的验证O利用格兰杰因果检验分析 运用1995-2015年度数据进行格兰杰因果检验结果如下：上述结果表明：P值大于临界值(5%),则不存在格兰杰因果关 系，反之小于，则存在即这两者之间的影响不是相互存在的，货币供 应量的增长率会影响通货膨胀率，而后者便不能对前者产生相关影响 据上所述，目前我国的通货膨胀属于一种货币现象，但是货币供应量的 增长并不取决于经济膨胀的拉动这也就是说明货币的供应量应该归结 于国家政府采取的某种手段，并非由经济决定。
四、结论综上分析得岀结论:货币供应量增长率与通货膨胀率从长期来看存 在正的均衡关系相关系数比例为1:0.7457因此，目前我国出现的通 货膨胀现象在很多程度上取决于货币的供应量央行作为维系我国货币 值的稳定，具有关键地位根据社会经济发展的速度，合理的调整货币 结构，有效的抑制通货膨胀以此确保实现我国经济平稳较快发展参考文献⑴徐韶孜•我国货币发行量与通货膨胀的关系研究及实际应用[J]•统 计与管理，2015(11):65-67.[2]陈宇•我国货币供应量与通货膨胀关系的实证分析[J]•商， 2013(17):373-373.[3]宋长青•中国货币供应量与通货膨胀关系研究[J]•人文杂志,2014(8):41-47.。