诺基亚公司 09—11 年年报分析摘要:由于现在行业的竞争异常激烈，而诺基亚仍是现在市场的龙头老大，本篇论文通过对诺基亚公司 09-11年公司年报进行分析,进而判断诺基亚公司的经营状况，以及诺基亚公司的战略走向，从而吸取优秀公司的成功经验给其他企业以借鉴关键词：诺基亚 财务分析 财务指标 财务战略一、 引言本论文的结构框架是这样的,第一部分是引言，对论文的总体结构加以介绍； 第二部分介绍了诺基亚公司的基本情况；第三部分对公司历年的总资产、净资产、 营业收入等基本情况进行了对比 ;第四部分对诺基亚的各项财务指标进行了分 析，这也是本篇论文最主要、最核心分析的内容;第五部分则是对诺基亚公司在 中国所采取得财务战略进行的分析，对于成功公司的经验应该加以借鉴 ;当然这 一部分也是值得我们重视的二、 基本情况介绍诺基亚公司总裁兼首席执行官: 斯蒂芬埃洛普诺基亚公司（诺基亚）是从事 移动设备的制造和融合互联网及通信行业.它有三个部分：设备与服务,NAVTEQ 公司和诺基亚西门子通信公司设备与服务是发展和管理其投资组合的移动设 备，以及设计和开发服务，包括应用程序和内容负责NAVTEQ的是数字地图 信息和相关的基于位置的内容和汽车导航系统和基于互联网的地图应用服务提 供商。
诺基亚西门子网络公司提供移动和固定网络基础设施，通信和网络服务平 台,以及专业服务，为运营商和服务供应商 2009 年 10 月，诺基亚共售出其 Symbian专业服务2009年12月，捷德公司收购Venyon Oy的2010年4月， 它收购Novarra的公司和 MetaCarta Inc.In2010年9月，它收购 Motally公司. 诺基亚致力于提供易用和创新的产品，包括移动、图像、游戏、媒体以及面 向移动网络运营商和企业用户的解决方案；凭借创新科技 ,诺基亚作为中国移动 通信系统和终端、宽带网络设备领先供应商的地位不断加强三、 公司历年情况比较从图中可以明显地看出:诺基亚公司在2010年的各项资产、利润都有所下降，而 在2011年公司的总体情况又有明显地好转，在当今竞争如此激烈的市场， 诺基亚是否能一直稳居第一的宝座还有赖于下面的财务分析四、财务指标分析（一）偿债能力分析200920102011流动比率1.21.551.55长期负债比率000%000%29.49%负债比率1.791.73172诺基亚公司的流动比率保持在1以上，说明公司的偿债能力较强,2009-2010年公 司的长期负债比率为0,这说明公司举借的长期负债很少，这对公司是不利的， 因为公司没有合理运用外部资金进行合理的投资或者说公司没有较好的投资项 目,同时也说明了公司没有利用一切可以利用的机会使股东财富最大化或者说是 没有使企业价值最大化，公司可以适当侧重通过举借外债的方式来充分有效地利 用一切可以利用的资金为公司创造最大的价值。
二）营运能力分析200920102011营业收入74,594.4157， 172 6856,36404营业成本49， 038 7238,669.4039,34434营业收入平均额65，883.5556,768.36营业成本平均额43,854.0639,006.87存货平均余额3， 164 002,97600存货周转率13.861311应付账款平均额86，082.8667， 069 60应收账款平均额144， 203 46124,853.96应付账款周转率0.510.58应收账款周转率0.46045流动资产平均额34,467.5034， 493 00总资产平均额54， 040 0050，903.00流动资产周转率165总资产周转率1.22112从总体上看，公司的存货周转率、应付账款周转率、应收账款周转率、流动资产 周转率、总资产周转率基本上是稳定的，这说明公司的营运能力是保持在稳定水 平的，而且也说明公司处于稳定时期，没有出现较大的波动，但是面对目前竞争 日益激烈的市场,公司应该努力开拓创新,走出一条新路，积极面对即将面临 的挑战，继续保持自己的竞争优势，使自己无论在多么激烈的竞争中，都利于不 败之地。
三）获利能力分析200920102011净营业收入（百万美兀）74594 4157172.6856364.04息税前收入（百万美兀）7310.871341 992371.62净利润（百万美兀）5866 3436271783.36总资产（百万美兀）58225.1249854 5151951.43股东权益（百万美兀）20899.9618257.7619100 51税前边际收益率980%235%4.21%保留税款率8024%27.03%7520%毛利润增长率786%063%3.16%资产利用率1.281151.08资产报酬率1008%0.73%343%杠杆比率2792.73272股东权益报酬率28.07%1.99%9.34%销售毛利率3426%32.36%30.20%营运毛利占销售收入百分比11.32%5.56%4.62%销售净利率9.80%235%4.21%综合来看,诺基亚公司在 2009 年时，达到一个高峰，无论是税前边际收益率、资 产报酬率还是股东权益报酬率、销售净利率都达到一个高峰,随后在 2010 年便出 现了严重的下滑，而 2011年可以看出诺基亚公司在获利能力方面出现好转，照 此势头，如果公司经营得当，这种好转很可能继续保持下去；从表中我们也可以 看出公司杠杆比率也保持稳定,这说明公司的资本结构一直处于较稳定的水平， 保持一个稳定的杠杆比率，有利于帮助公司较好地控制财务风险、经营风险等一 系列的风险，增强公司应对风险的能力。
四）发展能力分析200920102011平均稀释后股数（百万股）3，780.363， 721 073， 713 25平均基本股数（百万股）3,743.623， 705 123,70882基本每股盈余（美元/股）1.560340.68稀释每股盈余（美元/股）1.540340.68普通股股利（百万美兀）2,283.951,471771,314.48普通股每股股利（美元/ 股）060.390.35股价对每股营业额的比率168股价对每股现金流量比率10982.33381由表中数据可以看出，诺基亚公司发放的股利正在逐年递减，这对股东是不利的, 没有达到股东财富最大化或者说没有达到企业财富最大化，和之前对于公司的营 运能力分析相一致的是:公司在 2009 年的每股盈余、普通股股利都达到最大，2010-2011 年的每股盈余、普通股股利都减少了近一倍；而且不难看出公司的股 价对每股营业额的比率、股价对每股现金流量的比率在 2009 年达到最大,2010 年达到最低，2011 年较 2010 年有所好转，公司经营者应增强自己的发展能力， 同时应站在股东的立场考虑问题，保障股东财富最大化即企业价值最大化。
五、 诺基亚公司在中国所采取的财务战略及成功经验（一）中国区财务目标的确立 追求这个巨大的市场中的高份额和生产加工环境下的低成本，它的财务 战略核心是能够完全领悟诺基亚全球财务管理政策，并将总部的指示贯彻到底， 建立一套与其全球一致的财务管理体系,发挥集团财务资源的最大效率，妥善安 排本地经营目标策略，合理避税，避免风险，制定合理的转让价格.（二） 财务管理体系结构与系统战略决定了诺基亚中国将采取与诺基亚全球 相同的财务管理概念和系统（三） 财务管理体系建立的实施战略1、 期初，诺基亚中国企业的财务管理并不是世界级的，或者说，完全是本 地水平的会计核算而已，唯一不同的是招聘的都是高水平、高素质的会计人员， 这为以后的发展和转型奠定了基础，但是会计报告是由诺基亚派到合资公司的人 来做.2、 在会计核算体系健全稳定之后,诺基亚亚太区负责会计体系的主管就经常 来中国，为会计人员讲解诺基亚会计核算的理念、对帐的流程、母子公司协调一 致的方法、作为诺基亚公司的子公司需要遵守的会计准则，并反复与会计人员确 定本地的特殊会计政策，需要遵守的中国会计制度、税法的细节、中国的统计报 告时间、规定，以及是否具有可以协商的灵活性等等，培训非常成功和有效.3、诺基亚开始在中国使用与诺基亚相同的财务软件，软件系统是全球联网， 设置相同的会计科目，使用相同的供应商和客户数据库,使用与全球一致的会计 准则，并针对中国的外汇汇率不同与折旧年限的限制等进行单独调整，以便在此 基础上，提供能够满足本地法律要求的财务报表，还有更难的工作等等。
4、 会计核算体系统一之后，诺基亚派来的财务人员就离开了中国区.这些 人员的工资原来都是由诺基亚总部支付，避免了子公司的抵触，节省了子公司的 费用，诺基亚总部获得了掌控子公司的权利和机会，并促使了本地与全球的顺利 接轨.5、 接下来引入中国的是资金管理模式其实，诺基亚的集团资金统一管理 做法早就明确的，只是在中国区很难行的通一方面是因为中国的外汇管制瓶颈 问题，另一方面也是诺基亚自己单方面的充分准备过程；因此也就没有子公司在 意资金管理这件事情，反正公司业绩好，有很多钱，资金管理相对来说轻松多了 但是，诺基亚要贯彻的资金管理是充分发挥其资金效率的一条路，因此，诺基亚 总部在很早的时候就委派人员到中国区，负责建立资金管理体系的工作，利用了 两年时间在做协助各个子公司管理资金的助手，利用自己的专业知识和诺基亚的 信用，与合作的大银行谈优惠条件的贷款，与各个子公司谈互抵的结帐方式并起 草相关文件，同时提供结帐信用担保，他们根据诺基亚国际市场资金情况和企业 的采购周期与银行谈外汇风险的屏蔽，并协助起草相关文件，所有这些工作都非 常专业和有价值四) “四条线”构筑完善的财务管理体系1、 会计信息系统，由ERP担当，使全球信息实时集中，便于决策信息的搜集 和整理，便于掌握各项业务和产品的状况，便于监控各个公司的运营情况，这是 个提供信息的服务平台.2、 财务控制系统，这个系统主要由大大小小的很多层次的财务总监构成， 诺基亚公司的财务总监数量恐怕也是全球大企业中比例最高的了，这体现了诺基 亚的资源投向哲学，在公司管理最重要的地方投入大量的人力，诺基亚财务管理 的健康也有赖于其对财务管理的重视，仅仅财务总监数量这一条就是最好的体 现，诺基亚从上到下的整个管理政令的贯彻和企业经营的掌控都是靠这个庞大的 财务总监网络来实现的。
3、 资金管理系统，这个系统是由一系列资金管理政策构成的，诺基亚有非 常明确的资金管理思路和具体执行的标准和方法，这些包括：(1) 外汇交易风险控制：每个公司每周通过外汇风险揭示的工具，预测自己 公司的未来外汇风险和已经采取的套期保值等风险屏蔽措施，财务中心将监督子 公司的外汇风险规避工作并将仍然还暴露在外的部分在总部统一采取风险规避 措施来协助子公司降低外汇风险2) 融资与资金流动性管理：诺基亚的每一个子公司都要以周为单位预测。