精选word文档 下载可编辑 第一章绪论 研究的背景 为了增强公司盈利能力持久性，要把公司的报表进行财务分析对报表中的数据分析可以综合地评估公司在某一时刻盈利水平，找出公司与经营活动相关的影响因素，为外部投资者以及其他相关债权人等提供更系统会计信息公司取得收益实力就是它的盈利能力，而公司能否在今后市场中持续经营下去，对公司盈利能力分析非常重要，若盈利能力逐年下滑，公司也将面临重大财务危机，是亟待解决的重大问题 企业管理者、债权人和所有股东与公司是否盈利的关系是十分密切的，所以他们对盈利十分关注，他们往往密切关注经济的发展趋势、及时性和分析的准确性并预知未来的发展状况因此，公司的盈利能力正是财务人员分析的重点因为公司的经营管理能力几乎完全依赖于企业的盈利能力水平，公司的管理者通过分析盈利能力，能够及时找到经营和管理中的问题，找出利于公司发展的方法杜邦分析体系其实是将盈利能力和偿债能力等相关数据联合，构成一个综合而完善系统，因此就需要净资产收益比率这个核心指标体现，通过该指标才能系统的评价一家企业的盈利能力水平 茅台酒公司宣布的近几年财务报表以及年度报告，可以将其作为研究对象，通过分析公司财务报表上的盈利能力，了解未来财务状况和投资风险，为投资者提供有用的信息，从而找出影响茅台酒公司盈利水平的影响因素，并提出改善公司经营水平的方法对策，尤其对广大股东和投资者也是非常有参考价值的。
研究的目的与意义 研究的目的 本文研究的目的在于以杜邦分析法为基础，建造酒类企业上市公司盈利能力的分析理论对于我国的上市公司，我们为了能对他们公司盈利能力作出正确的判断，必须提供一些技术上的支持 研究的意义 本文基于杜邦分析体系，对茅台酒公司的盈利能力进行研究，主要有以下意义:首先，从茅台酒公司的盈利能力进行分析，以此为切入点对茅台酒公司的经营问题作深入研究，找出适合茅台酒公司的应对措施和发展方案然后，通过杜邦分析法研究了解茅台酒公司财务状况以及该公司财务分析指标的关系，找到各个指标变化的原因，为后面的建议和措施作铺垫杜邦分析体系能够将影响关键盈利指标的原因清晰的摆在茅台酒公司领导层面前，从而让领导层清晰的掌握公司的经营过程，这样也有利于提高该公司中小股东的投资回报次之，本文为茅台酒公司增加盈利能力，从而提高偿债能力，优化茅台酒公司财务结构与领导层决策提供有力的依据 国内外研究现状 国外研究现状 任何事物都是从出现，到不断作出改进的过程中发展的，杜邦分析法也同样如此从美国杜邦公司创立杜邦分析法以来，不断有学者向其提出质疑与挑战，进行改进与完善，才有了今天完善的杜邦分析法。
20世纪20年代，美国美国杜邦公司的皮埃尔·杜邦（PierreDuPont）和唐纳森·布朗（DonaldsonBrown）制定出了杜邦财务分析体系（DuPontSystem）,这个体系是以净资产收益率为核心基础指标，进行一层一层的分解，最终对财务分析指标实现系统有机的集合[1]净资产收益率就是杜邦分析法的核心指标，权益净利率乘以销售净利率和总资产周转率就等于净资产收益率，从这个公式看出，通过层层的分解，最后将公司的偿债能力、盈利能力、营运能力他们三个之间的关系明了的呈现出来 帕利普（Palip）就任于美国哈佛大学，是一位有名的教授（2001）在《企业分析与评价》1一书中提出了可持续增长率，并将其作为杜邦财务分析体系的变形和补充，构建了“帕利普财务分析体系”[2]根据该体系，销售纯收益×资产周转的收益×股权收益乘数×（1-股利的支付率）的乘积就是可持续增长率这其中的过程就是层层分解财务指标的过程，这种分析方法实际上就是多了一个对股利支付率的考虑因素，但是没有什么大的效果 亚力克斯·凯恩（AlexKane）是加利福尼亚大学的教授、滋维·博迪（ZviBodie）是美国波士顿大学的教授，他们联合波士顿学院艾伦·J·马库斯（Alan·J·Marcus）教授（2003）在《投资学精要》的书籍中认真的分析了杜邦财务分析体系的五个因素，它把原本的杜邦分析体系的三个因素，经过研究之后细化成五个因素[3]。
国内研究现状 国内专家和学者对杜邦分析体系的研究主要在以下几个方面： 第一是怎样改进杜邦分析体系，分析杜邦分析法的局限性，再从这些局限性下手找到改进的措施主要有以下例子陆婧婧、苏宁（2011）《杜邦分析体系的改进与实用实例分析》中认为杜邦财务分析体系立足于企业绩效评价中最综合、最具代表性的指标净资产收益率出发，通过采用公司各项财务比率关键指标的关联，对公司获利的影响因素与盈利水平进行研究柳春涛（2012）《杜邦分析法的局限性及改进建议》将杜邦分析体系在实际使用中的局限性作为着手点，从体系构建与目标定位两个方面，提出了杜邦财务模型优化的策略，并比较了优化前后杜邦财务模型的优缺点 第二是杜邦分析法怎样在公司中运用，例如王四清（2009）《杜邦财务分析体系在建筑企业中的应用》，选取三家施工企业来反映影响企业获利能力的各指标间的相互关系，对建筑企业中的财务状况和经营成果做出合理的分析许闲和侯旭华（2010）《杜邦分析体系在上市保险公司的改造及应用》将杜邦分析体系进行了适当优化，并采用优化后的杜邦分析体系详细地、系统地分析了福安寿险股份有限公司的财务情况 第三是在杜邦分析法的基础上对盈利能力的运用，例如刘雅芳，刘宁波（2014）《基于杜邦体系分析商业银行盈利能力—以中国工商银行为例》，运用杜邦体系分析法分析了工商银行近三年的经营业绩，通过对其各项盈利指标分析结果表明，工商银行整体比较稳定，盈利能力稳中上升。
国内外研究的不足 从国内外研究现状的介绍来看，无论是我国学者还是外国学者，大多都是改进杜邦分析法的某一个方面，没有进行系统的改进，目前对酒类企业杜邦财务分析盈利能力的研究还非常少，所有选择一个我国比较具有代表性的酒类企业来分析该行业的盈利能力是非常有必要的 研究思路与方法 研究思路 本篇文章将会以茅台酒公司近几年的财务报表为基础，从整体上来掌握该公司的发展和所处的背景，运用杜邦分析法来对茅台酒公司的经营状况进行研究，找出适合茅台酒公司的发展目标和财务结构，来提高茅台酒公司的盈利水平以下是该篇文章研究的思路如图： 绪论 绪论 盈利能力研究的相关 盈利能力研究的相关理论基础 贵州茅台酒股份有限公司概况及主要能力指标分析 贵州茅台酒股份有限公司概况及主要能力指标分析 基于杜邦分析法的贵州茅台酒股份有限公司盈利能力研究 基于杜邦分析法的贵州茅台酒股份有限公司盈利能力研究 提高贵州茅台酒股份有限公司盈利能力的对策与建议 提高贵州茅台酒股份有限公司盈利能力的对策与建议 研究方法 第一是文献研究法，通过查阅国内外关于盈利能力分析的文献和资料，运用会计学、财务管理等学科的知识，然后联系实际，形成论文的整体框架。
第二是实证研究法，通过对茅台酒公司近几年的财务数据进行财务分析，算出盈利有关的财务指标，并通过杜邦分析法来研究各个指标的联系，具体看看各个指标的影响能力，从而找到真正解决该公司存在问题的解决方法 盈利能力研究的相关理论基础 有关概念的界定 杜邦分析法 在公司财务分析中，运用最多的方法还是杜邦分析法，杜邦分析法是以净资产收益率为核心指标，这项比率是由多项财务指标构成将这些指标拿来做详尽的分析，找出这些指标的关联，这样才能对公司的盈利能力做出正确的评价 盈利能力分析 盈利能力是指企业获取利润的能力企业重要经营目标就是盈利，对于企业生存和发展同样也是物质基础，它不仅关系到企业所有者的投资回报，也是企业偿还债务的一个重要保障因此，企业的债权人、所有者以及管理者都十分关心企业的盈利能力在财务分析中，盈利能力的分析是很重要的，尤其对于公司的管理经营来说盈利能力会受到企业活动的影响评价企业盈利能力的财务比率主要有资产报酬率、股东权益报酬率、销售毛利率、销售净利率、成本费用净利率等，对于股份有限公司，还应分析每股利润、每股现金流量、每股股利、股利支付率、每股净资产、市盈率和市净率等 杜邦财务分析法 杜邦财务分析法的基本理论 杜邦财务分析法为了能够综合评价企业的经营水平，该方法可以对公司的盈利水平、相关绩效以及股权收益的回报进行分析。
该方法主要是将几个关键财务指标的乘积来表示净资产收益率，才能综合性的分析企业的运营管理情况也可以叫做杜邦财务模型，其主要观念是： （1）在杜邦分析法中，核心指标是净资产收益率 （2）在核心指标中，总资产的周转率是比较系统的指标为了确定总资产周转变化的主要原因，需要仔细的分析资产的周转所造成的变化的因素，在对该比率进行研究时，更多的是研究总资产周转率对销售净利率进行分析，可能是什么因素导致公司的成本增加以及主营业务收入减少 （3）在众多的财务指标中权益乘数更能体现该公司的承担负债的能力，当然在公司的经营管理中体现的是使用财务杠杆的程度资产负债率偏高的话，权益乘数也会跟着提高，同时就会使某家企业的承担负债越大，那么杠杆所得也变大，企业所担的危害也随之增大；反过来说，资产负债率偏小的话，权益因子会随之减小，从而表现出企业承担负债能力偏低，企业的杠杆收益减少，由此承担风险会降低 杜邦分析法下，所包含的财务指标它们之间的关联是： （1）在该分析法下最核心也最重要的财务指标就是净资产收益比率了，因为该指标的大小直接影响着企业收入水平的高低然而销售净利润比率、总资产周转速度比率以及权益因子，这几个因素又共同制约着该指标。
（2）资产与负债的比率与权益因子呈倒数，权益因子更多体现一家公司负债水平，该指标若偏高，那么公司需要偿还的债务越高 （3）总资产周转比率更多表现某家公司在销售收入方面的水平分析该指标，就要区分非流动资产和流动资产，它们之间的占比关系是否正确，除此之外，也要研究流动资产、存货以及应收账款的周转比率，这样才能发现在这些比率中的主要影响因素 贵州茅台酒股份有限公司概况及主要盈利能力指标分析 企业概况 贵州茅台酒公司是中国贵州茅台酒厂在20年代作为主要发起人、贵州茅台酒厂技术开发公司等八家公司共同发起设立，由贵州省人民政府批准的股份有限公司，注册资本为一亿八千五百万元 到目前为止，茅台酒公司已经上市17年，在中国上海证券交易所上市，中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司占股61.99%，为茅台酒公司最大的股东该公司实际控制人为贵州国有资产监督委员会，性质为国有公司贵州茅台酒公司主营系列茅台酒的生产与销售，也涉及包装材料的销售和防伪技术的研发等等 茅台酒公司的股票分红在近几年都是往上递增的趋势，所以冠有股票分红王的称号分红从2013年的每十股派43.74元到2017年的每十股派109.99元，这样就保证了其股价稳步的增长，股价一度突破了700元每股，可以说是创造了酒类企业的传说。
茅台酒一直保持着出色的经营业绩，多年来坚持把利润分配给广大投资者，让广大的投资者对茅台酒公司信心十足 白酒行业的经营现状 在白酒企业的销售收入上，从国家统计局发布的中国白酒企业销售收入的数据来看，从2013年白酒企业的销售收入只有五千多亿人民币，与前一年相比下降了一千多个亿这是因为白酒行业到了深度调整期，这一年国家相继出台了“八项规定”、“六项禁令”等一系列三公消费措施，这些措施很大的影响了白酒的销售，导致了高。