企业债券融资介绍企业债券融资介绍 ‹#›‹#›企业债券融资介绍企业债券融资介绍一、企业债券融资综述一、企业债券融资综述 1 企业债券概况企业债券概况 2 企业债券融资优势企业债券融资优势二、企业债券发行建议二、企业债券发行建议 1 企业债券发行一般条件企业债券发行一般条件 2 城投债发行条件及政策分析城投债发行条件及政策分析 3 产业债发行条件及政策分析产业债发行条件及政策分析 4 企业债券整合建议企业债券整合建议三、企业债券项目执行时间表三、企业债券项目执行时间表四、关于财通证券四、关于财通证券 ‹#›‹#›一、企业债券融资综述一、企业债券融资综述1 企业债券概况2 企业债券融资优势 ‹#›‹#›企业债券定义企业债券定义n企业债券，是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券企业债券，是指企业依照法定程序发行、约定在一定期限内还本付息的有价证券企业债券要素企业债券要素审批n 审批机构为国家发改委，监管方式为核准制n 首次上报至获得发行批文3-6个月左右，审批时间存在一定的不确定性发行方式n一次核准，一次发行（发行有效期为6个月）期限n 一年以上中长期，一般为5-10年流通市场与投资者n 流通市场：银行间债券市场和交易所市场n 投资者：机构投资者、个人投资者信用评级与担保n 评级：实行跟踪评级制度，企业债主体评级覆盖面较广n 担保：可以采取多种信用增级方式托管人n 中央国债登记结算有限责任公司、中国证券登记结算有限责任公司1.1 1.1 企业债券概况企业债券概况----简介简介 ‹#›‹#›ü发行人向省发改委或行业主管部门报送申请材料，主管部门同意后转报国家发改委；ü央企报中央国资委同意发债后，直接向国家发改委报送申请材料；国家发改委国家发改委（财政金融司（财政金融司及相关专业司）及相关专业司）主管部门主管部门中国人民银行中国人民银行发行人发行人中国证监会中国证监会ü国家发改委财政金融司对发行方案进行审核；ü与募集资金投资项目相关的国家发改委专业司局审核项目是否符合国家产业政策，提出审核意见；ü国家发改委审核通过后，送中国人民银行和中国证监会会签；ü中国人民银行审核债券发行定价方案；ü中国证监会审核承销团成员资格；正式发行正式发行ü中国人民银行、中国证监会会签同意后，国家发改委正式核准；ü发行人与主承销商择机启动正式发行工作。
1 12 23 34 41.2 1.2 企业债券概况企业债券概况----发行审批流程发行审批流程企业债券发行审批流程企业债券发行审批流程 ‹#›‹#›关注市场形势，并按照发行人的要求推进整体发债工作；确保各项工作衔接有序；设定有序的内部工作进度，确保各中介机构有机配合，共同完成各项必要工作；建立良好的外部沟通机制，推动和促进发行人同主管机关的有效沟通和接洽工作基本原则工作基本原则1.3 1.3 企业债券概况企业债券概况----发行工作总体环节发行工作总体环节ü明确发行需求ü落实募投项目ü拟定发债规模ü选定中介机构ü确定发行方案ü发行人提供三年财务报告和最近一期财务报表，会计师出具三年连审的审计报告ü确定担保方式，涉及资产评估的，出具资产评估报告ü信用评级报告ü制作发行申请报告、募集说明书、可研报告等发行申请材料ü律师出具法律意见书ü组建承销团ü材料制作完成后，通过地方发改委或行业主管部门转报国家发改委；ü央企获得国资委批准后，直接向国家发改委报送发行材料ü国家发改委内部审核通过ü中国人民银行、中国证监会会签ü国家发改委正式核准ü进入发行工作发行申请阶段发行申请阶段发行材料制作发行材料制作发行准备阶段发行准备阶段 ‹#›‹#›1.4 1.4 企业债券概况企业债券概况——主要中介机构及其工作重点主要中介机构及其工作重点n尽职调查n设计债券发行方案n协调各中介机构的工作n参与交易各主要方面的工作n确定发行时间表并监督执行n起草募集说明书和其它文件n与审核机关沟通协调n组建承销团n准备发行推介材料，路演与推介n簿记建档、债券配售n协助申请上市主承销商主承销商n对发行人财务报告出具审计报告n募集资金验资n协助审核发行材料的相关内容会计师会计师n管理层访谈n信用评级，出具信用评级报告n债券存续期间跟踪评级信用评级机构信用评级机构n进行法律尽职调查n审查各中介机构相关资质n审查募集说明书等发行文件n出具法律意见书律师律师 ‹#›‹#›1.5 1.5 企业债券概况企业债券概况——近期发行的企业债情况近期发行的企业债情况债券简称债券简称发行人发行人发行日期发行日期规模规模( (亿元亿元) )期限期限( (年年) )利率利率主体评级主体评级债券评级债券评级增信情况增信情况12乌国资债乌鲁木齐国有资产经营有限公司2012-4-2814.006.006.48%AAAA无担保12铜陵建投债铜陵市建设投资控股有限责任公司2012-4-2815.0010.008.20%AAAA无担保12江宁债南京江宁科学园发展有限公司2012-4-2812.007.007.29%AAAA无担保12宁波电力债宁波市电力开发公司2012-4-2710.008.006.93%AA-AA由宁波开发投资集团有限公司提供不可撤销连带责任担保12滨投债常熟市滨江城市建设经营投资有限责任公司2012-4-2712.007.006.85%AAAA+常熟市城市经营投资有限公司提供不可撤销连带责任担保12黔开投债黔东南州开发投资有限责任公司2012-4-2712.007.008.8%AA-AA-由发行人的三宗土地使用权提供担保12许昌投资债许昌市投资总公司2012-4-276.007.007.78%AAAA无担保12南化债南充化学工业园投资建设开发有限责任公司2012-4-268.007.008.16%AA-AA南充发展投资集团有限公司提供不可撤销连带责任担保12句容福地债江苏句容福地生态科技有限公司2012-4-269.007.008.70%AA-AA-无担保12昆钢控股债昆明钢铁控股有限公司2012-4-2620.008.005.78%AA+AA+无担保12泰能债青岛泰能燃气集团有限公司2012-4-255.006.006.50%AAAA无担保12乌水电债贵州乌江水电开发有限责任公司2012-4-2518.0010.005.88%AA+AAA中国华电集团公司提供不可撤销连带责任担保12广安投债广安投资控股(集团)有限责任公司2012-4-258.007.008.18%AA-AA四川爱众投资控股集团有限公司提供不可撤销连带责任担保12渝地产债重庆市地产集团有限公司2012-4-2550.007.007.35%AA+AA+无担保12乌兰察布债乌兰察布市投资开发有限公司2012-4-2510.0010.008.39%AA-AA-无担保12杭城投债杭州市城市建设投资集团有限公司2012-4-2516.006.005.90%AAAAAA无担保12南安债南安市贸工农投资经营有限公司2012-4-256.007.008.50%AA-AA-无担保12扬化工债扬州化工产业投资发展有限公司2012-4-2510.007.007.75%AAAA无担保 ‹#›‹#›1.5 1.5 企业债券概况企业债券概况----近期发行的企业债情况（续）近期发行的企业债情况（续）债券简称债券简称发行人发行人发行日期发行日期规模规模( (亿元亿元) )期限期限( (年年) )利率利率主体评级主体评级债券评级债券评级增信情况增信情况12大理债大理经济开发投资集团有限公司2012-4-246.507.008.80%AA-AA-无担保12温安居房债温州市安居房开发有限公司2012-4-2412.007.007.65%AAAA无担保12长沙城投债长沙市城市建设投资开发集团有限公司2012-4-2418.007.006.95%AA+AA+无担保12春和债春和集团有限公司2012-4-245.406.007.78%AAAA无担保12荆州城投债荆州市城市建设投资开发有限公司2012-4-248.007.007.98%AAAA无担保12国机债中国机械工业集团有限公司2012-4-2311.007.004.93%AAAAAA无担保12凉国投凉山州国有投资发展有限责任公司2012-4-235.007.007.58%AAAA无担保12鑫城债合肥鑫城国有资产经营有限公司2012-4-2312.007.007.88%AAAA无担保12吉城投吉安市城市建设投资开发公司2012-4-2016.007.007.80%AAAA无担保12十堰城投债十堰市城市基础设施建设投资有限公司2012-4-2012.007.007.98%AAAA无担保12兴荣债重庆市兴荣国有资产经营管理有限公司2012-4-198.007.008.35%AA-AA发行人以合法拥有的国有土地使用权为本期债券本息提供抵押担保12瓦国资债瓦房店市国有资产经营管理中心2012-4-1915.007.008.55%AA-AA发行人以下属子公司瓦房店沿海项目开发有限公司拥有的28,760.85亩海域使用权为本期债券提供抵押担保12营口债营口市城市建设投资发展有限公司2012-4-1820.008.007.98%AAAA无担保12岱海债内蒙古岱海发电有限责任公司2012-4-1810.003.005.98%AAAA无担保12国网债01国家电网公司2012-4-1750.0010.004.99%AAAAAA无担保12安阳投资债安阳投资集团有限公司2012-4-1710.007.008.00%AAAA无担保12泉港石建债泉州市泉港石化工业区建设发展有限公司2012-4-1610.007.008.40%AA-AA-发行人以土地使用权作为抵押资产进行抵押担保 ‹#›‹#›2.1 2.1 企业债券融资优势企业债券融资优势12 融资优势融资优势3提高知名度，促进可持续发展提高知名度，促进可持续发展n企业债券发行上报国家审批及此后的债券上市交易，将大大提升发行企业在全国和资本市场的知名度，有利于后续再融资等工作开展，促进发行企业持续发展。
拓展融资渠道、增强再融资能力拓展融资渠道、增强再融资能力n同一个建设项目，既可以申报企业债券，又可以同时申请各类银行贷款，多方融资，并不冲突n资金一次到位，使用灵活，既可以用于项目投资，也可偿还银行借款，还可补充营运资金n企业债券募集的资金，作为项目资本金投入，以此带动银行贷款等其他渠道融资，将大大超过债券本身的募集资金额，具有良好的信用放大效应，进一步增强企业的再融资能力降低融资成本，节约财务费用降低融资成本，节约财务费用n企业债券是目前融资额最大、期限最长、成本最低的融资方式，与固定投资或兼并收购项目资金投入大、回收周期长的特点相匹配，相对于其他融资方式具有突出的优势企业债券融资优势企业债券融资优势 ‹#›‹#›2.1 2.1 企业债券融资优势（续）企业债券融资优势（续）资本市场环境融资意义及用途融资期限融资成本企业债券融资通胀下行拐点已基本确认，CPI预计于2012年三至四季度达到本轮周期的底部，非常适合企业债发行，可以将利率锁定，降低财务风险帮助企业拓宽融资渠道，有助于企业公众影响力的建立；募集资金用途较为灵活期限较为灵活，以5-10年居多，部分可达到10年以上高信用级别企业债发行利率一般低于同期银行贷款利率信贷类融资基本上为每年重新定价，无法将利率锁定，有一定的市场风险融资渠道较为单一和局限，且募集资金用途较为严格，有较多限制性条款，如限制资金的使用范围、限制借入其他债务、要求保持一定的流动比率和资产负债率等一般为中短期，1~3年为主银行同期贷款利率相较债券偏高，且依照规定最大限度仅可下浮10%，但在目前情况下，不仅难以取得优惠利率，而且还要上浮利率 信贷融资信贷融资 ——存在诸多障碍存在诸多障碍 债务融资债务融资 ——更优选择更优选择 融资期限长拓宽融资渠道提高公众影响力融资成本低市场环境尚好期限短；成本高；无法规避市场风险融资渠道单一；资金使用限制较为严格企业债券较银行借款具有诸多优势企业债券较银行借款具有诸多优势 ‹#›‹#›二、企业债券发行建议二、企业债券发行建议1 企业债券发行一般条件2 城投债发行条件及政策分析3 产业债发行条件及政策分析4 企业债券整合建议 ‹#›‹#›n用于固定资产投资项目的，应符合固定资产投资项目资本金制度的要求，原则上累计发行额不得超过该项目总投资的60%。
n用于收购产权（股权）的，比照上述比例执行n用于调整债务结构的，不受上述比例限制，但企业应提供银行同意以债还贷的证明n用于补充营运资金的，不超过发债总额的20%n最近三年没有重大违法违规行为n募集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向n已发行的企业债券或其他债务未处于违约或者延迟支付本息状态n股份有限公司净资产不低于3000万元，有限责任公司和其他类型企业净资产不低于6000万元n累计债券余额不得超过其净资产的40%n最近三年平均净利润足以支付企业债券一年的利息其他要求其他要求财务要求财务要求募集资金投向要求募集资金投向要求政策变化政策变化Ø 募集资金投向有所放宽，不再局限于固定资产投资项目Ø 累计债券余额中不计算短期融资券金额1 企业债券发行一般条件企业债券发行一般条件 ‹#›‹#›2.1 城投债发行条件及政策分析城投债发行条件及政策分析—约束文件约束文件国务院国务院n《关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》（国发〔2010〕19号）n《关于进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》（发改办财金〔2010〕2881号） n关于规范平台公司发行企业债券有关审核标准的细化意见财政部、国家发改委、人民银行等财政部、国家发改委、人民银行等n《关于贯彻国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知相关事项的通知》（财预〔2010〕412号）城投类企业债券的约束文件城投类企业债券的约束文件国家发改委财金司国家发改委财金司国家发改委办公厅国家发改委办公厅 ‹#›‹#›投融资平台公司，必须依法严格确保公司资产的真实有效，必须具备真实足额的资本金注入，不得将公立学校、公立医院、公园、事业单位资产等公益性资产作为资本注入投融资平台公司。
经营收入主要来自政府项目回购或政府补贴的，且占企业收入比重超过70%的地方平台公司 发行企业债券，除必须满足现行法律法规规定的企业债券发行条件外，还必须向债券发行核 准机构提供本级政府债务余额和综合财力的完整信息以资产抵（质）押方式为投融资平台公司发债提供增信的，抵（质）押资产必须是可依法合规变现的非公益性有效资产投融资平台公司经营收入70%以上来自当地政府的，不得对其他企业发债提供担保第3年起均摊偿还本金（如7年期债券，则第3至7年每年偿还本金的20%）需设立募集资金使用和偿债资金专户，并聘请债权代理人在债券存续期间，发行人重大资产重组方案须经债券持有人会议通过、专项评级、及时披露并报国家发改委备案发行人除应按照交易场所的规定按时披露财务报告和企业的重大事项外，还应按时披露偿债资金专户的资金筹集情况 防范平台公司防范平台公司债务融资风险债务融资风险规范担保行为规范担保行为加强还本付息加强还本付息监督和存续期监管监督和存续期监管确保平台公司确保平台公司资产真实有效资产真实有效2.2 城投债发行条件及政策分析城投债发行条件及政策分析—具体条件具体条件《《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》》和相关细则的有关规定和相关细则的有关规定 ‹#›‹#›2.2 城投债发行条件及政策分析城投债发行条件及政策分析—具体条件（关于规范平台公司发行企业债券具体条件（关于规范平台公司发行企业债券有关审核标准的细化意见等）有关审核标准的细化意见等）1偿债资金来源金来源70%以上以上 以经营业绩来判断平台公司的发债资格。
具体计算方法以财务报表相关科目为依据：逐步过渡到最近三年平均主营业务收入（或营业总收入）与补贴收入（如未单列则采用营业外收入科目数据）之比大于7：3，方可申请发债第一步以2010年报表数据为依据；第二步以2010年和2011年两年报表平均数为依据；第三步以2010-2012年三年报表平均数为依据）2经营收入占企收入占企业收入超收入超过30% 关于经营收入主要来自承担政府公益性或准公益性项目建设，且占企业收入比重超过30%问题以募集资金投向来判断是否需要提供地方政府相关文件发行人募投项目中公益性项目或准公益性项目使用发债资金合计占比超过30%的，应提供地方政府相关文件及债务率统计表4建立建立偿债资金金专户 关于建立偿债资金专户，在债券存续期过半后各年度，提前安排必要的还本资金问题期限超过5年的平台公司企业债券，实行第3年起均摊偿还本金方法3地方政府地方政府债务率不超率不超过100% 关于平台公司所在地政府负债水平超过100%时，其发行企业债券的申请将不予受理问题加上本次拟发债金额计算的地方政府债务率应当不超过100%5关于模关于模拟报表表 平台公司成立不到三年（不能提供最近三年财务报表）的，不得用模拟报表方式申请发债。
产业类企业债务原则上也不得用模拟报表方式申请发债（非企业原因的行业原因除外） ‹#›‹#›3.1 产业债发行条件及政策分析产业债发行条件及政策分析项项 目目城投债城投债产业债产业债每年发债名额省会城市可发两只，地级市一只，百强县一只，国家级高新区一只不受名额限制政府债务率加上本次拟发债金额计算的债务率不超过100%不受限制发债主体要求必须是被银监会界定为“非监管类”的融资平台1、无明确界定，国家发改委重点关注企业与政府关系、治理结构、经营内容和收入构成等2、若是融资平台，必须被银监会界定为“非监管类”募投项目公益性或非公益性项目均可全部为经营性项目，不能掺公益类项目主营收入/补贴收入最近三年平均主营收入（或营业总收入）与补贴收入（如未单列则采用营业外收入科目数据）之比需大于7：3无具体要求，但原则上应高于7:3的要求还本付息方式期限超过5年的城投债需从第3年起提前偿还本金无具体要求目前国家发改委鼓励发行产业债，除一般公司（民营企业和国有企业）可以发行产业债外，融资平台也可目前国家发改委鼓励发行产业债，除一般公司（民营企业和国有企业）可以发行产业债外，融资平台也可发行产业债，产业债和城投债的主要区别如下：发行产业债，产业债和城投债的主要区别如下： ‹#›‹#›地方融资平台拟发行企业债券可能存在的主要问题地方融资平台拟发行企业债券可能存在的主要问题n参考其他各地政府融资平台公司的情况，一般该类公司的净利润水平均较低，处于微利或盈亏平衡状态，部分公司甚至为亏损经营。
因此必须采取有效的方法，提高公司的净利润水平，以满足不低于企业债券一年利息的净利润指标要求4.1 企业债券整合建议企业债券整合建议—存在的主要问题存在的主要问题净资产不足不足n发行后累计债券余额不超过企业净资产(不包括少数股东权益)的40%净利利润不足不足n假设目前平台公司的净资产为10亿元，则可发行的企业债券上限规模为4亿元该等规模不仅无法满足平台公司的资金需求，也不利于降低企业债券的综合融资成本因此必须采取适当的措施，提升公司的净资产规模，以满足发行不低于10亿元企业债券的净资产指标要求n最近三年连续盈利，三年平均净利润足以支付企业债券一年的利息 n所投项目必须符合国家产业政策和宏观调控要求，对于发债资金用于节能减排、生态环保、保障性住房、城市轨道交通、灾区重建等项目建设的，在同等条件下优先获得核准因此，必须选择合适的募投项目，加速申报进程，以更短的时间完成企业债融资募投募投项目目选择n应用于对经济社会发展和改善人民群众生活具有重要作用的基础设施和市政领域 ‹#›‹#›相关解决方案相关解决方案盈利能力不足盈利能力不足净资产规模不足净资产规模不足Ø 财政补贴方式Ø 划转经营效益良好的公司（或提高其持股比例） Ø 将财政借款转补贴4.2 4.2 企业债券整合建议企业债券整合建议——主要问题的相关解决方案主要问题的相关解决方案•参考各地发行企业债券的通行做法及成功经验参考各地发行企业债券的通行做法及成功经验Ø 现金增资Ø 股权划拨Ø 资产（如土地、房产等）划拨Ø 内部资产评估增值 根据国家发改委关于规范地方投融资平台的相关规定，地方根据国家发改委关于规范地方投融资平台的相关规定，地方投融资平台公司的资产必须真实有效，不得将公立学校、公投融资平台公司的资产必须真实有效，不得将公立学校、公立医院、公园、事业单位等公益性资产纳入投融资平台公司。
立医院、公园、事业单位等公益性资产纳入投融资平台公司因此务必关注拟整合划转的股权和资产不触及上述公益性资因此务必关注拟整合划转的股权和资产不触及上述公益性资产 ‹#›‹#›4.3 4.3 企业债券整合建议企业债券整合建议——增信方式增信方式增信方式简介增信方式简介增信效果比较增信效果比较债券增信方式债券增信方式n银监会禁止银行为企业债担保后，债券融资的担保模式发生了重大变化，目前典型的担保模式为第三方担保、资产抵押和股权质押n资产抵押是以发行人拥有的土地使用权、房地产、经营性资产等作为债券的担保；权利质押是以贵公司拥有的股权、收费权等质押担保；第三方担保是指寻求银行以外的第三方担保人担保项目项目第三方担保第三方担保资产抵押资产抵押权利质押权利质押可行性对多数企业可行，仅需找到合格的第三方对少数企业可行，因为很多企业缺少可以抵押的资产对少数企业可行，目前可以质押的权利主要是股权，且最好是上市公司股权；对路桥类企业而言，收费权也可以质押推进速度推进速度很快涉及到资产评估、抵押登记以及相应的法律问题，推进速度较慢一般的股权质押涉及到资产评估、质押登记以及相应的法律问题，推进速度较慢；若是上市公司股份质押，推进速度较快市场认同度取消银行担保后最普遍的增信方式，市场认同度较高市场认同度一般市场认同度较高 ‹#›‹#›4 41 12 23 35 56 6借鉴全国各地借鉴全国各地有关政府投融资平台有关政府投融资平台台整合成功经验台整合成功经验科学筹划科学筹划合理谋划合理谋划提前计划提前计划集中资源集中资源有力组织有力组织充分整合充分整合4.4 4.4 企业债券整合建议企业债券整合建议——平台整合思路平台整合思路融资平台整合的思路融资平台整合的思路 ‹#›‹#›平台整合的组织工作平台整合的组织工作 n发行企业债券是一项规模宏大的系统工程，需要当地政府高度重视、统一思想，各部门、各单位紧密配合，群策群力，充分整合全市（县/区）范围内的优质资源，以满足发行企业债券的条件。
n平台整合及企业债券的发行工作能否顺利开展和有效推进，很大程度上依靠当地政府及有关领导的支持和协调，尤其是在当地国资资源偏少和尚无工作经验的情况下，充分发挥政府的领导作用尤显重要n建议成立由地方主要领导任组长，财政、发改、国土、工商、税务、交通、建设等各部门主要负责人参加的领导小组同时为便于开展工作，领导小组下设办公室，从相关部门及单位抽调专人组成工作小组，专门负责平台整合及发债的具体工作4.4 4.4 企业债券整合建议企业债券整合建议——平台整合思路（续）平台整合思路（续）发行人发行人ü做好平台整合工作；ü协助中介机构尽职调查工作，提供相关文件、资料财政局财政局ü提供补贴收入文件；ü作为市政府的被授权人签署相关协议发改局发改局ü提供项目相关批文等；ü协调上级发改系统，做好沟通、协调工作国土局国土局ü平台整合需注入土地资产等工作；ü提供与土地抵押有关的文件其他相关部门其他相关部门ü整合中涉及相关部门的工作税务局税务局ü提供补贴收入免税的证明文件；ü提供其他免税文件工商局工商局ü提供相关工商登记证明文件；ü工商变更登记等工作平台公司发债工作小组构成平台公司发债工作小组构成 ‹#›‹#›三、企业债券项目执行时间表三、企业债券项目执行时间表 ‹#›‹#›第一周第一周- -第二周第二周T周-T+1周Ø发行人提供尽职调查所列清单资料Ø主承销商与会计师事务所共同进场开展尽职调查工作Ø主承销商出具企业债券发行方案发行人主承销商+会计师主承销商第三周第三周- -第七周第七周T+2周-T+6周Ø 发行方案公司管理层审议，确定发行方案和债券要素Ø 主承销商根据发行方案出具任务分解表，明确各机构部门工作任务Ø 执行方案，落实各项工作Ø 召开中介机构协调会Ø 主承销商与发行人签订主承销协议Ø 会计师事务所进场开展审计工作Ø 评级公司进场开展评级工作发行人+主承销商主承销商发行人+主承销商发行人+各中介机构发行人+主承销商发行人+会计师发行人+评级公司企业债券项目执行时间表（上报到省发改委）企业债券项目执行时间表（上报到省发改委）1 1 企业债券项目执行时间表企业债券项目执行时间表 ‹#›‹#›第八周第八周- -第十一周第十一周T+7周-T+10周Ø落实担保方案，取得担保函或者其他担保措施Ø会计师事务所出具2009-2011年三年连审的正式审计报告及相关文件Ø评级公司出具正式评级报告Ø公司完成发债内部审批程序，获得公司股东会同意发债的批文Ø律师事务所出具法律意见书及相关文件Ø主承销商组建承销团，制作全套申报文件发行人+主承销商会计师评级公司发行人律师主承销商第十二周第十二周T+11周Ø债券发行申报文件上报省发改委发行人+主承销商企业债券项目执行时间表（上报到省发改委）企业债券项目执行时间表（上报到省发改委）1 1 企业债券项目执行时间表（续）企业债券项目执行时间表（续） ‹#›‹#›四、关于财通证券四、关于财通证券1 财通证券概况2 财通证券固定收益业务简介3 我们的优势 ‹#›‹#›1 1 财通证券概况财通证券概况n财通证券注册地为浙江杭州，注册资本14亿元人民币；n财通证券系国有控股公司，控股永安期货经纪有限责任公司；n公司拥有证券经纪、证券自营、证券承销与保荐、证券资产管理、证券投资咨询、证券投资基金代销、为期货公司提供中间介绍业务以及中国证监会核准的其他业务；n公司现有营业网点50家（分布在北京、上海、深圳、福州、青岛、大连、重庆等城市及浙江省内各市县），员工2000余人。
发展目标发展目标经营理念经营理念务实创新务实创新 规范经营规范经营 稳健发展稳健发展 追求卓越追求卓越 区域竞争优势区域竞争优势 明显经营特色明显经营特色 富有社会责任感富有社会责任感 ‹#›‹#›2 2 财通证券固定收益业务简介财通证券固定收益业务简介n财通证券固定收益事业部总部位于杭州，并在北京、上海设有分支机构固定收益业务致力于提供中小企业融资、国有资产调整重组及地方政府项目融资等专业化服务，打造具有鲜明服务特色的优秀投资银行n财通证券固定收益事业部通过与各类优秀企业建立战略伙伴关系，为客户提供包括债权融资、杆杠收购、衍生产品以及财务顾问等全方位的融资服务，协助客户通过资本市场获得持续增长动力固定收益部的业务领域固定收益部的业务领域债权融资领域债权融资领域衍生产品领域衍生产品领域财务顾问领域财务顾问领域杠杆收购领域杠杆收购领域 ‹#›‹#›3.0 3.0 我们的优势我们的优势2合理、健全的合理、健全的组织机构机构设置置多多层次、全方位的服次、全方位的服务能力能力丰富的丰富的项目目经验国有大股国有大股东背景、广泛有效的政府支持背景、广泛有效的政府支持良好的定价和承良好的定价和承销能力能力财通证券高效、高效、专业的服的服务团队明确的明确的专业化分工和化分工和团队协作作456731 ‹#›‹#›p 财通证券固定收益部能为客户提供全面的债务融资服务。
其主要产品包括：企业债券、公司债券、可转债、资产证券化及其他创新类衍生产品等，其主要服务包括：融资咨询、融资、融资承销、杆杠收购及其他企业财务顾问服务等p财通证券高层领导和项目团队高度关注并重视企业债券项目除了可以提供企业债券融资服务外，还可提供诸如企业财务顾问、后续融资策划等一系列增值服务全全面面的的服服务务能能力力产品产品服务服务企业债券公司债及可转债其它创新类衍生产品资产证券化金融债融资咨询融资其他企业财务顾问服务杠杆收购融资承销3.1 3.1 我们的优势我们的优势- -多层次、全方位的服务能力多层次、全方位的服务能力次级债 ‹#›‹#›合理、健全的组织机构设置合理、健全的组织机构设置----责权明晰、团结协作、运转高效责权明晰、团结协作、运转高效财通证券财通证券 固定收益事业部固定收益事业部北京办事处北京办事处 上海办事处上海办事处专门负责对国专门负责对国家发改委的报家发改委的报批、沟通和协批、沟通和协调等调等3.2 3.2 我们的优势我们的优势- -合理、健全的组织机构设置合理、健全的组织机构设置p项目管理p质量控制p合规风控p文档保存p行政管理p企业债、公司债等产品的承揽p企业债、公司债产品的承做p新产品的开发发行承销部发行承销部资本市场部资本市场部质控（综合）部质控（综合）部投资研究部投资研究部p设计发行方案p组织承销团p发行定价p发行路演p各类分销p宏观经济及债券市场研究p产品投资和交易p新产品的研究开发 ‹#›‹#›专业化分工和团队协作专业化分工和团队协作•参加关键的会议•支持项目小组工作并协助公司内的信息收集•负责支持方案实施•确定项目方案•进行项目内核，保证项目制作质量•协调财通证券其他部门资源的提供和支持•收集资料，尽职调查•制作申报材料•发行销售工作•上市推荐工作•后续各项工作项目领导小组项目领导小组由财通证券固定收益部领导和由财通证券固定收益部领导和发行人领导组成发行人领导组成项目小组项目小组固定收益项目小组固定收益项目小组承销人员承销人员-制定方案制定方案-制作申报文件制作申报文件-制作反馈意见答复制作反馈意见答复 研究人员研究人员-宏观经济研究宏观经济研究-市场利率走势判断市场利率走势判断-票面利率确定票面利率确定 北京办事处人员北京办事处人员-材料报批协调材料报批协调-与审核人员关系管理与审核人员关系管理-沟通反馈事宜协调沟通反馈事宜协调 专业销售人员专业销售人员-发行方案确定发行方案确定-询价询价-产品销售产品销售3.3 3.3 我们的优势我们的优势- -明确的专业化分工和团队协作明确的专业化分工和团队协作内核小组内核小组•现场核查•申报材料质量控制 ‹#›‹#› 浙江省财政厅浙江省财政厅直管单位直管单位 政府支持政府支持 国有控股国有控股Ø国有控股公司，深受政府部门、各监管机构的支持；Ø拥有顺畅的监管机构沟通渠道，与证监会、保监会、央行、银监会、财政部 、国资部门、发改委等政府机构和部门长期保持良好工作关系。
Ø2007年6月29日，浙江省委、省政府明确公司为省直属国有企业，由省政府授权省国资委监管；Ø2011年1月，浙江省政府授权改由浙江省财政厅监管；Ø公司大股东为浙江省财务开发公司Ø公司资产质量优良，实力雄厚；Ø公司注册资本为14亿元；Ø截止2010年底，公司总资产153.07亿元，净资产33.2亿元，净资本23.8亿元3.4 3.4 我们的优势我们的优势- -国有大股东背景、广泛有效的政府支持国有大股东背景、广泛有效的政府支持实力雄厚实力雄厚 ‹#›‹#›提炼投资主体提炼投资主体合适的价值尺度合适的价值尺度理解客户需求理解客户需求强大的强大的定价能力定价能力 准确的判断准确的判断准确的估值准确的估值和定价和定价完善的营销渠道完善的营销渠道p财通证券具有良好的估值定价能力，理解客户的需求，并根据当时市场形势，制定合适的价值尺度，进行准确的估值和定价，并利用其完善的营销渠道，以不断降低客户的融资成本为出发点，为客户谋求最大利益3.5 3.5 我们的优势我们的优势- -良好的定价和承销能力良好的定价和承销能力p财通证券以浙江财政证券公司为主体，联合部分市县国债服务中介机构转制设立而成，国债承销的历史业绩显著，承销经验丰富。
p50家营业网点主要分布于全国各大经济发达城市，并占据中国最具成长性和影响力的区域，拥有大量优质活跃的机构和个人投资客户群体，承销能力毋庸置疑 ‹#›‹#›我们的团队介绍我们的团队介绍p 财通证券固定收益事业部始终坚持“以人为本”的用人理念，培养和吸引了大批优秀人才目前共有员工14人，均为经济金融、财务会计和法律专业人士，具有有丰富业务经验和较强的协调能力p 我们的团队中，既有实际操作能力突出、经验丰富的资深行家；亦有留学海外、融会中外专业知识的新锐；还有朝气蓬勃、著名学府毕业、富有创新精神的后起之秀p 固定收益业务团队的核心成员从事相关业务超过10年，在企业债券、公司债券、可转债、金融债券、资产证券化等产品的承销发行与销售交易方面积累了丰富的专业实践经验，在发改委和证监会等监管部门拥有良好沟通渠道，对宏观经济、债券资本市场走势准确把握，与市场各类机构投资者建立了长期的战略合作关系，能为客户提供高效、低成本的融资服务我们曾经服务过的部分政府及企业我们曾经服务过的部分政府及企业3.6 3.6 我们的优势我们的优势- -高效、专业的服务团队高效、专业的服务团队 ‹#›‹#›我们的服务承诺我们的服务承诺p我们承诺提供包括问题咨询、方案设计、方案执行、机构协调、材料制作、报送审批、监管层沟通、发行销售和售后跟踪等在内的全方位、全过程服务。
充分沟通优质团队全程服务p我们承诺将与贵公司就项目事宜及进行充分沟通，确保在项目实施过程中可能出现的任何问题，均可在最短的时间内以最有效的方式得到解决p我们承诺将安排具有丰富投业务经验的团队专职为贵公司服务，在具体项目承办人员中全面推行问责制，做到事事、时时都有专人在提供最优质的服务优惠价格p我们承诺以业内优惠的收费价格为贵公司提供优质服务，致力于与贵公司建立长期合作关系，并始终用最富竞争力的服务质量和服务价格用心维护p我们承诺与贵公司共同发展，实现“双赢”和“多赢”是我们始终贯彻的服务理念我们的服务只有起点，永远没有终点实现双赢 谢谢观看/欢迎下载B Y F A I T H I M E A N A V I S I O N O F G O O D O N E C H E R I S H E S A N D T H E E N T H U S I A S M T H A T P U S H E S O N E T O S E E K I T S F U L F I L L M E N T R E G A R D L E S S O F O B S T A C L E S . B Y F A I T H I B Y F A I T H 。