Click to edit Master title style,,Click to edit Master text styles,,Second level,,Third level,,Fourth level,,Fifth level,,,Slide 7-,*,,第七章 经常项目,第七章,,经常项目,,,,国际经济学,,,华民 著,,第七章 经常项目,1,,导言,,休谟的“价格—铸币”流动机制理论,,开放经济中的乘数分析,,弹性方法,,吸收方法,,米德综合：内部平衡和外部平衡,,货币方法,,经常项目的一般均衡模型：,IS/LM/BP,模型,,大国经济,,本章小结,,本章介绍,,第七章 经常项目,2,,导言,本章分析对象——国际收支中的经常项目,,本章有两个前提假设,,没有资本流动,,汇率固定不变,,,第七章 经常项目,3,,基本思想,,持久的国际收支顺差是不可能的；,,在金本位的货币制度下，“价格－铸币”流动机制会使各国的贸易顺差或逆差自动消除,,,休谟的“价格－铸币”流动机制理论,,第七章 经常项目,4,,作用过程,,休谟的“价格－铸币”流动机制理论,国际收支,,逆差,黄金流出,货币供给,,减少,价格下跌,竞争性提高,出口增加,,进口减少,国际收支,,逆差减少,1,2,3,4,5,6,1、固定汇率制,,2、没有冲销政策,,3、以货币数量说为理论基础,,4、国内价格水平下降提高了“实际汇率”和小国假设,,5、本国出口品需求弹性和供给弹性足够大,,6、经常项目是国际收支的唯一组成部分,,上述任一条件的不完全或不可能性，以及金本位制度的崩溃，都会导致流动机制的失灵,流动机制的六个前提条件,,第七章 经常项目,5,,开放经济中的乘数分析,,乘数分析的方法论来源于凯恩斯,,基本假设，强调数量调整,,1、价格（包括汇率）不变,,2、经济处于低于充分就业情况下运行,,3、货币供给被动的对货币需求做出调整,,凯恩斯收入恒等式,,,Y=C + I + G +X – M (1),,C=,c,0,+,,c,Y,(2),,M=,m,0,,+,m,Y,(3),,第七章 经常项目,6,,开放经济中的乘数分析,,开放经济下的乘数表达式,,,Y=(,c,0,+,c,Y) + I + G +X – (,m,0,,+,m,Y),(4),,或者,,,(1-,c,+,m,)Y=,c,0,,+ I + G + X -,m,0,,(5),,(5),式改写为,,,Y=1/ (s + m), (,c,0,+ I + G + X –,m,0,),(6),,,由(6)式可知，,1/ (s + m),是开放经济中的乘数，小于封闭经济的乘数 1/,s,,第七章 经常项目,7,,开放经济中的乘数定理,,政府支出的乘数效应,,贸易差额,TB,的表达式,：,,TB=X – M=X -,m,0,– m/,(,s,,+,m,),· (,c,0,,+ I + G +X –,m,0,),(7),,,(6)、(7)式对,G,求导：,,dY/dG = 1/(,s,+,m,) > 0,(8),,d(TB)/dG = -,m,/ (,s,+,m,) < 0,(9),,(8),式表明，一国政府支出增加，该国国民收入按乘数效应增加,,(9)式表明，一国政府支出增加，该国贸易差额按乘数效应减少,,第七章 经常项目,8,,开放经济中的乘数定理,,出口的乘数效应,,贸易差额,TB,的表达式,：,,TB=X – M=X -,m,0,– m/,(,s,,+,m,),· (,c,0,,+ I + G +X –,m,0,),,(7),,,(6)、(7)式对,X,求导,：,,dY/dX = 1/(,s,+,m,) > 0,,(10),,d(TB)/dX = 1-[,m,/(,s,+,m,)]=s/ (,s,+,m,) >0,,(11),,(10),式表明，一国出口增加，该国国民收入按乘数效应增加,,(11)式表明，一国出口增加引起的贸易差额增加，部分被收入增加引起的进口增加所抵消,,第七章 经常项目,9,,定理一：开放经济中，一国政府支出,G,的增加，将按照乘数增加该国国民收入，并按乘数减少其贸易差额。
定理二：开放经济中，一国出口增加，将按照乘数增加该国国民收入，并按乘数增加其贸易差额开放经济中的乘数定理,,第七章 经常项目,10,,修改的凯恩斯“储蓄-投资”模型,,,乘数效应与国际收支调节,Y,A,储蓄与投资,B,出口与进口,C,均衡收入与贸易差额,0,Y,X，M,Y,0,I，S,S,I,M,X,’,X,B,0,支出,,Y,0,A,Y,1,S-I,X’-M,X-M,,第七章 经常项目,11,,,前提假定,,放松乘数理论中价格不变这一前提，导入出口需求弹性，利用出口扩张来消除贸易逆差可变化的仅仅是由名义汇率变动引起的两国进出口商品的相对价格,,需要解决的问题是,：,本国名义汇率变动引起进出口商品相对价格变化对国际收支的影响，出口需求弹性所决定的这种影响的大小,,弹性方法,,第七章 经常项目,12,,弹性方法,汇率的决定,,D,0,S,0,o,外币的数量,e,0,本币的汇率,对外币的供给,对外币的需求,本币贬值,本币升值,,第七章 经常项目,13,,弹性方法,进口与外汇需求,M,0,P,m,*,,M,0,P,m,以本币表示的商品价格,0,M,P,m,*,以外币表示的商品价格,D,,世界价格,世界价格,S,M,0,M,1,D,(e1),D,(e0),P,m,=e,·,P,m,*,进口需求曲线,进口供给曲线,进口的均衡,进口导致本币贬值，从而进口下降,小国：世界供给无限,,第七章 经常项目,14,,弹性方法,出口与外汇供给,世界价格,出口需求曲线,出口供给曲线,出口的均衡,X,0,P,x,*,以外币表示的商品价格,0,X,P,x,以外币表示的商品价格,0,X,P,x,*,以外币表示的商品价格,S,D,S,(e1),S,(e0),D,X,0,X,1,小国：不会改变出口产品世界均衡价格,本币贬值，出口增加,,第七章 经常项目,15,,弹性方法,缺乏弹性的出口需求,X,0,P,x,0,X,e,0,X,e,S,(e0),S,D,D,D,S,S,(e1),S,出口的需求与供给,外汇的需求与供给（正常）,外汇的需求与供给（反常）,,第七章 经常项目,16,,弹性方法,“马歇尔-勒纳”条件,,贬值能够带来贸易差额改善的出口需求的弹性条件,,,x,(,x,-1)/(,x,+,x,)+,m,(1+,m,)/(,m,+,m,)>0 (1),,,x,=,出口的供给弹性,,,x,=,出口的弹性需求,,,m,=,进口的供给弹性,,,m,=,进口的需求弹性,,Lim,[,,x,(,x,-1)/ (,x,+,x,) +,m,(1+,m,)/(,m,+,m,)] (2),,m,,0,=(-1)+,(,x,+,x,) +,m,(1+,m,)/(,m,+,m,)<0,,第七章 经常项目,17,,弹性方法,贬值的时滞效应与“,J,型曲线”,t,o,Δ（TB）,t,0,t,2,t,1,已经决定贬值，但是贸易合同实现签订，所以不影响贸易量,Δ（TB）,得以改善,,第七章 经常项目,18,,吸收方法,贬值的收入效应,Δ（TB）= ΔY- ΔA,将,ΔA=,c,ΔY+,Ad,代入上式：,Δ（TB）= ΔY-(,c,ΔY+,Ad),,Δ（TB）=,(1-,c,)ΔY,–,Ad,,(1-,c,)ΔY：,贬值的收入效应,,,从供给方面看，一国存在资源闲置时，贬值的收入效应为正,,从需求方面看，当满足“马歇尔-勒纳”条件时，贬值可使本国实际收入增加，国际收支得到改善,,从政府宏观调控角度看，当贬值政策引起政府随后的放松管制时，贬值的收入效应为正,Δ（TB）= ΔY- ΔA,将,ΔA=,c,ΔY+,Ad,代入上式：,Δ（TB）= ΔY-(,c,ΔY+,Ad),,Δ（TB）=,(1-,c,)ΔY,–,Ad,,(1-,c,)ΔY：,贬值的收入效应,,,第七章 经常项目,19,,吸收方法,贬值的吸收效应,货币渠道,根据,P=eP*，P*,不变，,e,,P,,通货膨胀,,紧缩货币,H/P ,,r,,,投资和消费, ,A,,分配渠道,,贬值以后政府对私人收入再分配,,贬值以后企业利润对工人工资再分配,,第七章 经常项目,20,,米德综合：内部平衡与外部平衡,研究的问题,内部经济平衡是指一国的均衡的国民产出处于一种既无通胀压力，又有较高需求和就业水平的状态。
外部经济平衡是指一国的国际收支处于平衡的情形，即经常项目的平衡和资本项目的平衡一个国家在进行国际收支的调节时，必须同时兼顾内部经济的平衡和外部经济的平衡，因此必须同时使用具有不同效应的两种政策第七章 经常项目,21,,米德综合：内部平衡与外部平衡,内部平衡与外部平衡的均衡分析,,A,o,竞争性,eP*/P,IB,EB,e,E,Z,Z’,Z”,顺差,逆差,需求过剩,失业,,第七章 经常项目,22,,米德综合：内部平衡与外部平衡,存在实际工资阻力的情况,A,o,eP*/P,IB,EB,WR,Z,Z’,E,,IB,线弹性较小，贬值使得进口变贵，出口因存在实际工资阻力而没有增加,,贬值引起储备外流，货币当局采取冲销政策，国内信贷扩张，通胀预期加剧，名义工资进一步增加因此,WR,线些率为正,,当均衡点从,Z,点移到,Z’,时，为解决内外部不平衡的政策建议：,,一、发展供给；二、建立劳动者能够接受严峻事实的收入政策,,第七章 经常项目,23,,米德综合：内部平衡与外部平衡,依附模型中的内部平衡与外部平衡,N（,非贸易商品）,o,M,（,贸易商品）,A,0,A,2,A,2,P,C,Z,,实行货币贬值政策来提高贸易品的相对价格，引导消费者以非贸易品替代贸易品的消费,,与此同时，配合减少国民支出的通货膨胀政策，使国内吸收可以从,A0,减少到,A2,,第七章 经常项目,24,,货币方法,基本模型,货币恒等式,,MS＝MD,,货币的需求,,MD＝,P,×,f,(,Y,r,),,货币的供给,,MS＝,m,(D + R),MD=MS=D + R,,R= MD - D,一国可以利用信贷创造（即使,D,增加）或减少储备（即使,R,减小）的调节方法来实现本国内部经济与外部经济的一般均衡，这种不以贬值为手段的国际收支调节方法，称为,货币方法,,第七章 经常项目,25,,货币方法,波拉克模型,前提假设,,没有资本流动,,固定汇率,,出口为外生变量,,国内信贷扩张作为一个政策变量也是外生的,,第七章 经常项目,26,,货币方法,波拉克模型,模型构造,收入流量＝货币流量,,Y,t,=H,t,,假定进口始终是上期名义收入的一个固定比率,m,,,Mt=,m,Yt-1,,货币的边际供应量与储备的边际变化：,,,Ht=,,Rt +,,Dt,,,Rt=Xt – Mt,,代入：,,Yt=Ht=Ht-1 +,,Ht=Ht-1 +,,Rt +,,Dt,,经演化：,,Yt=Ht=Yt-1 +,,Rt +,,Dt,,第七章 经常项目,27,,货币方法,波拉克稳定方案 动态调整过程,时期,,M,t,=,m,,,Y,t-1,M,t,-M,0,,Y,t,=,,D,t,–(,M,t,-M,0,),t,0,t,1,t,3,t,2,t,4,无穷大,0,0,0,0,0,1,m(1-m),m,m[1+(1-m)],m,m[1+(1-m)+(1-m),2,],1,1-,m(1+1-m)=(1-m),2,1-,m,(1-,m),3,0,m(1-m),2,0,注:,,M,t,=,进口的边际增量,M,t,-M,0,= 当期进口量与初始进口量的差额,,Y,t,= 收入的边际增量,,第七章 经常项目,28,,货币方法,多恩布什套利模型,Δ,H,（,储存率）,H/P,(,实际货币供给),o,Z,1,Z,0,Z,2,套利模型基本假设,：小国经济、一种商品、两种货币、没有资本流动、没有信贷市场,Δ,H=,,(,,P-H ),,第七章 经常项目,29,,经常项目的一般均衡模型：,IS/LM/BP,模型,一般均衡模型的构建,Y,o,r,IS,LM,BP,J,E,顺差,逆差,Y,1,Y,e,Y,FE,IS :,商品市场均衡点的变化轨迹,,LM:,资产市场均衡点的变化轨迹,,BP:,左边国际收支顺差，右边国际收支逆差,,Y,FE,:,充分就业状态的国民收入,,第七章 经常项目,30,,经常项目的一般均衡模型：,IS/LM/BP,模型,IS/LM/BP,模型与休谟“价格-铸币”调节机制,Y,o,r,IS,LM,BP,,E,0,LM’,IS’,E,1,E,2,BP’,,第七章 经常项目,31,,IS/LM/BP,模型与乘数分析,经常项目的一般均衡模型：,IS/LM/BP,模型,Y,FE,LM’,Y,o,r,IS,LM,BP,E,0,IS’,E,1,BP’,,第七章 经常项目,32,,经常项目的一般均衡模型：,IS/LM/BP,模型,IS/LM/BP,模型与弹性方法,,o,Y,r,IS,LM,BP,E,0,LM’,IS’,E,1,BP’,Y,e,,第七章 经常项目,33,,经常项目的一般均衡模型：,IS/LM/BP,模型,IS/LM/BP,模型与吸收方法,Y,r,IS,LM,BP,E,0,LM’,IS’,Y,FE,E,1,E,2,o,通过再分配减少消费支出，,IS,曲线左移,,采取本国货币贬值，通货紧缩的方法，,LM,曲线上移,,最终的均衡点在充分就业的收入水平的左侧,,第七章 经常项目,34,,经常项目的一般均衡模型：,IS/LM/BP,模型,IS/LM/BP,模型与米德综合,Y,r,IS,LM,BP,E,0,LM’,IS’,Y,FE,E,1,o,IS”,BP’,初始状态在,E,0，,贸易逆差加失业,,采取贬值加扩张性财政货币政策，,IS、LM,曲线向右移，,BP,向右移,,,最终均衡点,E,1,在,IS、LM、BP,曲线交点，内外部实现平衡,,第七章 经常项目,35,,经常项目的一般均衡模型：,IS/LM/BP,模型,IS/LM/BP,模型与货币方法,Y,r,Y,FE,o,IS,LM,E,0,LM’,E,1,IS’,BP’,BP,,第七章 经常项目,36,,经常项目的一般均衡模型：,IS/LM/BP,模型,IS/LM/BP,模型的局限性,IS/LM/BP,模型不符合实际的假设有三个：,,假定了一个既定的价格水平，而没有引入通货膨胀的理论；,,假定了静态的预期，即对不变的将来价格的预期，并据此将名义利率等同于实际利率,,假定不同的资产（货币、债券、实物资本）的 存量是既定的。
第七章 经常项目,37,,经常项目的一般均衡模型：,IS/LM/BP,模型,IS/LM/BP,模型的局限性,Y,r,Y,FE,o,IS,LM,E,0,LM’,E’,IS’,BP,J,J’,y,贬值加紧缩,贬值加紧缩,,第七章 经常项目,38,,大国经济,大国经济与“价格－铸币”机制,大国经济与乘数方法,大国经济与弹性方法,其他,,大国进行国际收支调整的负担随着黄金的流出与外国储备的增加而趋于减轻,,因为大国既有黄金流出而进行的价格向下的调整，又有外国因为黄金流入而进行的价格向上的调整,,大国的乘数效应要大于小国的乘数效应,,因为大国的乘数效应会产生国外的反响,,大国在面临出口需求无弹性时，采取贬值政策，只会使国际收支进一步恶化，此时的唯一选择是减少吸收,,大国若想采用倾销的方式，容易招致他国的报复,,大国经常会面临进口供给缺乏弹性，但问题不大,,除了多恩布什套利模型需要稍作修正之外，其余各种方法都可无条件的适用于大国经济,,大国经济价格一开始就是均等化，这是修改多恩布什模型的要点,,第七章 经常项目,39,,。