江苏玄通供应链股份有限公司江苏玄通供应链股份有限公司 公开转让说明书公开转让说明书 （（反馈回复反馈回复稿）稿） 推荐主办券商： 注册地址： 苏州工业园区星阳街5号 二〇一六年十月 江苏玄通供应链股份有限公司 公开转让说明书 1-1-1 声声 明明 本公司及全体董事、监事、高级管理人员承诺公开转让说明书不存在虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并对其真实性、准确性、完整性承担个别和连带的 法律责任 本公司负责人和主管会计工作的负责人、 会计机构负责人保证公开转让说明 书中财务会计资料真实、完整 中国证监会、 全国中小企业股份转让系统有限责任公司对本公司股票公开转 让所作的任何决定或意见， 均不表明其对本公司股票的价值或投资者的收益作出 实质性判断或者保证任何与之相反的声明均属虚假不实陈述 根据《证券法》的规定，本公司经营与收益的变化，由本公司自行负责，由 此变化引致的投资风险，由投资者自行承担 江苏玄通供应链股份有限公司 公开转让说明书 1-1-2 重大事项提示重大事项提示 公司提醒投资者特别关注如下风险因素及其他重大事项， 并认真阅读公开转 让说明书“风险因素”部分全部内容： （一）市场竞争风险（一）市场竞争风险 物流业的行业壁垒不高，是完全竞争行业。
相比业内一流物流企业，公司在 资金实力、技术创新、人才储备等方面仍存在一定的差距随着公司业务的不断 发展， 公司面临的市场竞争将愈发激烈 如果公司未能顺应市场竞争格局的变化、 保持现有优势和良好的发展态势并缩小与业内一流企业在生产经营各方面的差 距，公司将面临市场竞争力下降的风险 （（二二）仓储、运输安全性风险）仓储、运输安全性风险 物流企业的仓储和运输业务对货物存放和运输安全性要求非常高 公司根据 《中华人民共和国消防法》 、《仓库防火安全管理规则》 等规定建立了完善的仓储、 运输管理制度，严格规范装卸操作、仓储保管规程，并通过定期安全检查、员工 培训等措施预防事故的发生尽管如此，公司仍然存在人员操作失误、交通运输 事故或自然灾害等不可抗力因素造成人身伤亡和经济财产损失的风险 （（三三）房）房产产租赁风险租赁风险 公司目前办公场所及仓库用房均系租赁房产， 公司自身不拥有土地使用权和 房屋产权 公司采用租赁房产方式经营所需资本性支出较少，为公司前期实现业 务低成本扩张发挥了积极作用目前公司各租赁仓库运行情况良好，公司对主要 保税仓库均享有优先续租权，且公司积极提高仓储利用率以降低仓库租赁风险， 然而仍存在租赁到期无法续租、出租方单方面提前终止协议等不确定因素， 公司 可能承受场地搬迁、重新装修等额外成本，物流辅助业务和仓储及增值业务的正 常开展可能因此受到不利影响。
（（四四）毛利率下降风险）毛利率下降风险 2014 年度、2015 年度、2016 年 1-3 月，公司主营业务毛利率水平分别为 江苏玄通供应链股份有限公司 公开转让说明书 1-1-3 14.61%、12.41%、11.69%，其中毛利贡献较低的贸易业务在报告期内占比上升 较快，2014 年度、2015 年度、2016 年 1-3 月，贸易业务占收入的比重分别为 16.16%、45.65%、63.35%，贸易业务毛利率分别为-0.22%、1.43%、2.30%贸 易业务领域市场竞争激烈、准入门槛低，业务经营受市场供需关系影响较大，毛 利率较公司其他主营业务偏低如公司在未来进一步扩大贸易业务的占比，将有 可能导致公司整体毛利率进一步下降，从而对公司的经营业绩产生不利影响 （（五五）存货余额较大风险）存货余额较大风险 截至 2016 年 3 月 31 日，公司存货账面余额为 2,316.20 万元，占期末流动资 产的比例为 24.28%，主要为公司子公司玄通电商、玄通跨境开展贸易业务向供 应商采购的奶粉及其他母婴、日化用品，其中奶粉占比较高。
公司贸易业务的销 售模式包括通过电子商务平台代销通过电子商务平台代销以及线下以及线下直销直销 尽管公司主要存货均在有效期 内，且主要经营市场认可度高、流通性好的惠氏、合生元等知名品牌产品，目前 不存在因临近保质期或其他因素导致存货减值的风险， 然而由于存货占用了公司 较多的流动资金，如若市场环境等外部因素发生重大变化导致存货出现积压、滞 销、过期情形，将有可能对公司财务状况和经营业绩产生不利影响 （（六六）客户集中风险）客户集中风险 2014 年度、2015 年度、2016 年 1-3 月，公司向前五大客户销售额占营业收 入的比例分别为 47.60%、50.68%、57.41%，客户集中度较高公司目前主要客 户为电子商务企业、电子产品生产企业、汽车零部件生产企业、通讯产品制造企 业等， 报告期内公司与主要客户建立了稳定良好的合作关系， 销售回款情况良好 但是， 如若下游行业经营环境发生重大不利变化，将有可能对公司财务状况和经 营业绩产生不利影响 （（七七）供应商集中风险）供应商集中风险 因公司管理层对奶粉、纸尿布等母婴用品市场前景预期良好，自 2015 年底 起与相关供应商签订了大额采购合同，2014 年度、2015 年度、2016 年 1-3 月， 公司向前五大供应商采购额占营业收入的比例分别为 41.84%、46.21%、82.83%， 供应商集中度较高且有所增长。
尽管公司作为品牌授权经销商，在销售同类品牌 产品时具有一定的优势性，但如若个别供应商在产品、服务质量、供货及时性、 江苏玄通供应链股份有限公司 公开转让说明书 1-1-4 价格等方面不能满足公司的需求，则有可能影响公司的产品质量、服务满意度及 盈利水平，从而有可能对公司财务状况和经营业绩产生不利影响 （（八八）汇率波动风险）汇率波动风险 报告期内，因公司开展物流辅助业务存在部分国外客户、开展贸易业务存在 部分国外供应商，报告期各期末银行存款均有美元、日元存款余额；因新设的香 港子公司玄通跨境交易结算货币、记账本位币均为港币，各期报表折算时会产生 一定的汇兑损益2014 年末、2015 年末、2016 年 3 月末，公司的外币存款占货 币资金账面余额的比例分别为 14.46%、6.28%、5.09%；2014 年度、2015 年度、 2016 年 1-3 月，公司汇兑损益的金额分别为-6.06 万元、-5.51 万元、5.02 万元， 报告期内公司的外币业务未对报告期内财务报表产生显著影响 如若未来经营过 程中汇率出现异常波动，将有可能对公司财务状况和经营业绩产生不利影响。
（（九九）实际控制人）实际控制人不当不当控制风险控制风险 公司股东陶涛持有公司 51%的股份，薛均持有公司 49%的股份，二人对公 司形成共同实际控制 尽管公司已经建立了完善的公司法人治理结构以及各项规 范运作制度， 但是不能排除公司实际控制人利用其对公司的实际控制权对公司经 营决策、人事、财务等进行不正当控制，进而损害公司利益的风险 （十）仓储及增值业务收入季节性波动风险（十）仓储及增值业务收入季节性波动风险 公司仓储及增值业务主要服务日本客户，一季公司仓储及增值业务主要服务日本客户，一季度受中国春节、日本新年假度受中国春节、日本新年假 期的双重影响，通常为公司仓储及增值业务的淡季，期的双重影响，通常为公司仓储及增值业务的淡季，20162016 年年 1 1- -3 3 月公司仓储及月公司仓储及 增值业务收入为增值业务收入为 270.91270.91 万元，占万元，占 20152015 年度全年仓储及增值业务收入的比例为年度全年仓储及增值业务收入的比例为 21.36%21.36%而与此同时，由于仓库租赁成本、人员薪酬为固定支出，相应成本并而与此同时，由于仓库租赁成本、人员薪酬为固定支出，相应成本并 未同比下降，未同比下降，20162016 年年 1 1- -3 3 月公司仓储及增值业务成本为月公司仓储及增值业务成本为 209.55209.55 万元，占万元，占 20152015 年度全年成本的比例为年度全年成本的比例为 26.56%26.56%。
公司的仓储及增值业务收入存在一定季节性波公司的仓储及增值业务收入存在一定季节性波 动风险针对上述季节性波动，公司的应对措施如下：针对上述季节性波动，公司的应对措施如下：公司将结合现有客户的公司将结合现有客户的 产品特征、业务特点，尽力实现不同类型客户产品特征、业务特点，尽力实现不同类型客户在周期上的统筹配置，降低仓库在周期上的统筹配置，降低仓库 在淡季的闲置率；同时，公司拟通过将部分仓库劳务外包的形式降低固定成本在淡季的闲置率；同时，公司拟通过将部分仓库劳务外包的形式降低固定成本 的比重，加强弹性，从而提高仓储及增值业务的毛利率如若上述措施仍不能的比重，加强弹性，从而提高仓储及增值业务的毛利率如若上述措施仍不能 有效降低毛利率的波动程度，将有可能给公司经营业绩带来不利影响有效降低毛利率的波动程度，将有可能给公司经营业绩带来不利影响 江苏玄通供应链股份有限公司 公开转让说明书 1-1-5 （十一）电子商务平台代销模式下贸易业务毛利率波动风险（十一）电子商务平台代销模式下贸易业务毛利率波动风险 20142014 年度、年度、 20152015 年度、年度、 20162016 年度， 公司贸易业务综合毛利率分别为年度， 公司贸易业务综合毛利率分别为- -0.22%0.22%、、 1.43%1.43%、、2.30%2.30%。
自自 20152015 年起，公司开始采用线下直销与通过线上电子商务平台年起，公司开始采用线下直销与通过线上电子商务平台 代销的方式拓展贸易业务代销的方式拓展贸易业务20152015 年度、年度、20162016 年度，直销模式下毛年度，直销模式下毛利率分别为利率分别为 1.52%1.52%、、18.14%18.14%，代销模式下毛利率分别为，代销模式下毛利率分别为 0.81%0.81%、、- -4.16%4.16%公司自公司自 20152015 年下半年下半 年起与惠氏等品牌方建立合作关系，一方面，在与知名品牌建立合作关系的初年起与惠氏等品牌方建立合作关系，一方面，在与知名品牌建立合作关系的初 期，公司的议价能力较弱；另一方面，电子商务平台在各类节假日促销推广活期，公司的议价能力较弱；另一方面，电子商务平台在各类节假日促销推广活 动较多、商品销售价格折扣较大如果公司未来不能采取有效措施进一步降低动较多、商品销售价格折扣较大如果公司未来不能采取有效措施进一步降低 进货成本、保障销售价格，随着贸易业务进货成本、保障销售价格，随着贸易业务规模规模的的继续继续扩大，将有可能导致毛利扩大，将有可能导致毛利 率产生较大波动，从而对公司综合盈利能力、经营业绩产生不利影响。
率产生较大波动，从而对公司综合盈利能力、经营业绩产生不利影响 公司提请投资者关注以上重大事项，并提请投资者仔细阅读本说明书“风险 因素”等相关章节 江苏玄通供应链股份有限公司 公开转让说明书 1-1-6 目目 录录 声 明 --------------------------------------------------------------------------------------------- 1 重大事项提示 ------------------------------------------------------------------------------------ 2 目 录 --------------------------------------------------------------。