教育行业创投报告及IPO分析仅限内部交流学习使用 中国民营资本（CPCC ）俱乐部收藏1教育行业创投报告及ＩＰＯ分析截至2007年10月31日，中国教育培 训行业共披露36起VC/PE投 资案例， 25家企业共获得3.56亿美元投资 2006年和2007年成为中国教育行业投资高峰期两年间投资案例数量占所有案例数72.2%，投 资金额占所有金额73.5%2006年投资案例数达到13起，8家企业投资总额9212万美元； 2007年1-10月份共披露13起投资案例，7 家企业融资金额高达1.67亿美元教育行业投资地域高度集中，未来投 资地域将更多地渗透至其他教育 发达地区和城市目前具备VC/PE背景的25家教育企业中总部位于北京的企业数量占84% 未来将有更多地域性教育企业获得本土投资机构青睐网络教育逐渐脱离概念炒作阶段，更加注重服 务内容和质 量中国网络教育市场共披露18起投资案例，共有 11家企业获得1.7185亿美元投资占教育市 场融资额的48.3%英语培训投资白热化，语言培 训细分市场具备投资潜力中国语言培训市场共8家企业获得1.1710亿美元投资，占教育培训市场融资总额的32.9% 。
英语培训已达到白热化，英语培训 市场获投资金额9710万美元，占语言培训市场总额的82.9%未来青少儿英语、日语、韩语和汉语培训等细分市场对VC仍有一定吸引力2007年中小学课外培训机构投资案例激增中国中小学课外培训市场共获1.0325亿美元投资，占教育行业投资总额的29.0% 2007年投资案例激增，有6家中小学课外 培训机构获得总额7000万美元投资，投 资额学课外培训市场融资额的67.8%教育行业创投报告及IPO分析仅限内部交流学习使用 中国民营资本（CPCC ）俱乐部收藏22007年IT职业教育投资达到高潮，未来投 资重心可能从北京转向其他IT发达城市中国IT职业培训市场共有5家企业获得7300万美元投资，融 资 金额占教育产业融资总额的20.5%北京地区IT职业教育风险投资已近于饱和，投资机构关注地域可能从北京转移到大连、上海、深圳、南京等IT 行业发达城市未来职业技能培训和婴幼儿早教市场将成为新兴投资热点中国市场尚未披露职业技能培训和婴幼儿的早期教育市场投资案例不过目前该领域已受到投资家关注，未来将成为教育行业 新兴投资热点。
教育行业即将迎来IPO和并购高潮中国教育行业已有新东方和诺亚舟两家企业IPO 2006年9月新东方登陆纽交所，老虎基金首日回报率0.85倍2007年9月，诺亚舟登陆纽交所，雷曼兄弟首日回报率3.7倍，霸陵亚洲首日回报率2.6倍2008-2010年，中国教育培训行业又将迎来IPO高峰期2007-2009年也是教育行业大规模并购高峰期1. 2007年成为教育培训行业投资高峰期根据ChinaVenture统计，截至2007年10月31日，中国教育培训行业共披露36起VC/PE投资案例，25家企业共获得3.5597亿美元投资2006和2007年成为中国教育培训行业投资高峰期两年投 资案例数量占所有案例数72.2% ，投资金额占所有金额73.5%见图1-1） 教育行业创投报告及IPO分析仅限内部交流学习使用 中国民营资本（CPCC ）俱乐部收藏3图1-1 2000年-2007年中国教育培训行业VC/PE投资规模2000年至2003年VC/PE从互联网教育和IT培训开始切入教育培训行业虽然此时企业获得投资更多的是依靠IT技术尤其是互联网概念，但仍然 对投资机构关注教育市 场起到引领作用。
2000年至2003年中国创投市场共披露3起投资案例，投 资总额650万美元2002年开始国家相继出台了鼓励民办教育的政策 2004年4月《民办教育促进法实施条例》的出台，促进教育培训行业进入了发展的快 车道同 时该条例规定，出资人要求取得合理回报的民办学校依法遵守国家相关部门制定的税收政策民 办学校出资人可以“ 取得合理回报”为风险投资介入提供了可能性创投机构从此开始全面考量网 络教育之外的传统线下教育培训市场， 这为2006年和2007年的教育培训市场投资集体爆发奠定了基础2004年除诺亚舟之外，提供 传统教育培训服务的新东方和考研培训机构万学海文相继获得融资，3家企业总融资额高达6650万美元2005年，线下教育培训市场带动 网络教育营销服务的繁荣，同时网络教育服务市场开始快速发展2005年中华培训网、飞龙网、网迅家园、 说宝堂4家企业共获得2415万美元融资两家 为提供教育行业资讯及代售培训班门票的网络教育营销服务企业，后两家为网络教育服务企业2006年新东方上市使之成为迄今为止最为成功的教育行业投资案例，极大刺激了VC对教育行投资热情酝酿了5年的中国教育市 场投资终于大规模爆发， 2006年下半年教育行业频获投资，不仅教育行业创投报告及IPO分析仅限内部交流学习使用 中国民营资本（CPCC ）俱乐部收藏4有8家企业获得A轮融资，还有5家企业获得B轮融资。
2006年投资案例数达到13起，投资总额9212万美元见表1-1）继2006年教育行业投资热潮之后， 2007年持续升温 1-10月份共披露13起投资案例，投 资金额高达1.667亿美元 虽然投 资案例数量与去年持平，但投资金额占本行业投资总额的46.8%有 7家企业获得A轮融资，另有 4家企业被持续看好获得B 轮融资，两外有2家企业获得C轮和D轮 融资 见表1-1）2000-2007年中国教育培训行业VC/PE投资轮次比较 2006年和2007年教育行业投资以扩张期企业为主，覆盖了多个细分领域 2006年投资扩张期企业案例7起，占当年投资案例数的 53.8%2007年投资扩张期企业案例9起，占当年投资案例数的69.2%涉及领域除了网络教育中的网 络高等教育、中小学网络教育、网络语言培训， 还有线下的语言培训机构、中小学课外机构、IT职业培训、企 业管理培训等教育企业一般现金流良好，靠自有 资金滚动发展并非不可行如山木教育集团已拒绝多家外国投资商的融资协议，集团总裁宋山木表示 “募集资本的同时，会丧失公司队控制权和决策权的控制度”但教育行业竞争日益激烈，获得 风险投资可以帮助企业快速扩张， 抢先获得竞争优势地位。
如巨人集团尹雄透露，巨人分校将从 2007年9月全国100多家，争取2010年上市前增加到500-1000家，这也是融资的最重要原因另外企业更为看中VC带来的管理经验与资源，如有助于改善公司治理结构、引进先进的管理思想、制定长远的发展战略等教育行业创投报告及IPO分析仅限内部交流学习使用 中国民营资本（CPCC ）俱乐部收藏5ChinaVenture认为，未来教育行业还将会有更多细分领域中占据领先地位的发展期或扩张期企业获得投资2000-2007年中国教育培训行业VC/PE投资企业发展阶 段比较 2. 投资地域高度集中 北京企业数量占84% 截至2007年10月31日，中国已获 投资的25家教育企业总部均位于一线城市，有 21家总部位于北京，占总数的84%另外上海有2家企业，深圳广州各 1家 见图 2-1） 图2-1 2000-2007年中国教育行业VC/PE投资企业地域分布教育行业投资地域如此集中，与 创投市场整体投资地域及各地区教育行业发展密不可分 虽然已获投资企业总部多数位于北京地区，但其 业务大多面向全国北京教育行业发展具备先天优势，因此也成为众多教育培训机构总部所在地。
教育行业创投报告及IPO分析仅限内部交流学习使用 中国民营资本（CPCC ）俱乐部收藏61.英语培训机构众多，市场发展成熟北京作为国际交流中心，也是出国留学热潮起源地，无论是出国留学外语培训还是商务英语培训市场都起步较早发展空间巨大2.全国IT产业发展重心，IT职业培训需求旺盛，涌 现出不少优秀的IT 职业培训机构3.商业发达私企众多，企业 培训和经管培训意识强，催生了企业培训和经管培训市场4.互联网产业发达，网络教育起步早2000-2007年中国教育培训行业各地区投资规模比较2008年教育培训市场竞争将更加激烈，安博、学大、新世界等等众多机构在全国一线和二线城市迅速扩张，地域性培训机构生存空 间将受到挤压区域性培 训 机构也迫切需要风投支持以突破其发展瓶颈全国各地已有更多的区域性培训机构在与VC/PE接洽2007年10月广州卓越教育获得深圳达鑫创投800万美元投资ChinaVenture 认为，未来将有更多的地域性培训机构获得投资，除了国际知名创投之外，更多本土 创投也将对这一行业投注更多精力3. 教育培训细分行业投资热点根据企业提供服务渠道，可以分 为线下教育培训和网络教育（包括网络教育服务和网络教育营销）。
目前已获投资的25家教育企 业中， 线下培训投资规模略高于网 络教育服务，14家企业获得VC/PE投资总额1.84亿美元，占教育培训行业投资总额的51.7%见表3-1）2000-2007年VC/PE投资网络教育和线下培训规模比较 教育行业创投报告及IPO分析仅限内部交流学习使用 中国民营资本（CPCC ）俱乐部收藏7按企业提供服务内容和目标用户分类的细分市场中，语言培训获得投资金额最高，融 资总额为1.17亿美元，占教育培训市场融资总额 的32.9% 其次分别为中小学课外培训、IT 职业教育、教育营销、企业培训等见图3-1） 图3-1 2000 -2007年中国教育培训各细分市场VC/PE投资金额3.1. 网络教育实至名归，获投资商热捧网络教育发展至今，从走出互联 网泡沫危机到步入飞速发展期，已经摆脱概念炒作阶段，更加注重服务内容和质量，也因此获得 VC/PE热捧截至 2007年10月31日，网络教育市场共获得1.7185亿美元投资，占教育市场融 资额的48.3% ChinaVenture统计数据显示，截至2007年10月31日，中国网络教育市场共披露18起投资案例，共教育行业创投报告及IPO分析仅限内部交流学习使用 中国民营资本（CPCC ）俱乐部收藏8有11家企业获得1.7185亿美元投资。
其中包括 8家网络教育服务企业和3家网络教育营销企业，网络教育企业占教育行业已获投资企业数量的44% 见图3.1-1） 图3.1-1 2000-2007年中国教育行业VC/PE投资企业网络教育与线下培训比例3.1.1. 网络教育投资历程分析自1996年9月，由北京101中学建立的 101网校开通，中国网 络 教育开始起步至2000年，中国网络教育整体上处于导入阶段，在这 一阶段，网 络教育以学校办学 为主，课件质量普遍不高，以文本形式为主、缺乏动态多媒体信息，同时缺乏学生与教师之间的互 动此阶段网络教育市场基本上不具备投资价值2000年只有极少数企 业获得投资，成立于 1998年的中华学习网获得IDGVC 第一轮300万美元投资另外安博获 得早期天使投资2001到2003年中国陷入互联网泡沫危机，直到 2003年底,中国互联网才开始复苏在此期 间网络教育市场也由于教育质量不高，整个网 络教育市场处于低迷状态停滞不前没有任何 风险投资案例披露2004年中国网络教育市场复苏，网络教育技术和内容都有明显改进同 时教育市场产业化也已开始，社会需求增加该年度中国网络教育市场规模。