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1、Born to win经济学考研交流群 点击加入 萨克斯全球视角的宏观经济学第11章 通货膨胀：财政方面与货币方面复习笔记跨考网独家整理最全经济学考研真题，经济学考研课后习题解析资料库，您可以在这里查阅历年经济学考研真题，经济学考研课后习题，经济学考研参考书等内容，更有跨考考研历年辅导的经济学学哥学姐的经济学考研经验，从前辈中获得的经验对初学者来说是宝贵的财富，这或许能帮你少走弯路，躲开一些陷阱。以下内容为跨考网独家整理，如您还需更多考研资料，可选择经济学一对一在线咨询进行咨询。一、通货膨胀1通货膨胀的含义通货膨胀在教材中定义为价格水平的百分比变动，实际上通货膨胀是指一个经济体系中大多数商品和
2、劳务的价格连续在一段时间内普遍上涨。实践中通货膨胀常用消费品价格指数（）的变化来度量的。注意区分一次性的价格上涨与持续性的价格上涨。前者来自特定的冲击，如世界石油价格的一次性上涨；而后者则常常来自某种慢性的经济问题，如持久而巨大的预算赤字。2通货膨胀率通货膨胀率是从一个时期到另一个时期价格水平变动的百分比，即。其中为时期的通货膨胀率，和分别为时期和（）时期的价格水平。二、政府赤字与通货膨胀1固定汇率制下的预算赤字（1）固定汇率下预算赤字与外汇储备之间的关系综合的政府预算约束为：政府有三种方式可以为预算赤字筹措资金：一是通过增加高能货币（）；二是通过增加公众的国债持有量（）；三是通过减少中央银行
3、的外汇储备。如果政府无法向公众举债，那么；假定高能货币（）等于货币供给（），定义为名义预算赤字除以价格水平，即，则有。在固定汇率制下，货币量完全由货币需求决定。货币的均衡数量由确定。类似地，。由于汇率固定，所以；假定充分就业，所以；还假定国外情况没有发生变动，所以，；货币需求也没有改变，即。综上条件可得：重要结论：如果货币需求是常数，如果政府不能增加对公众的负债，那么政府试图向中央银行透支的企图，虽然会引起基础货币上升，但是最终会通过储备资产的减少而导致货币供给减少，从而使货币供给恢复到初始状态。因而，试图通过中央银行融资，实际上是通过减少外汇储备来融资。只要仍有外汇储备可供利用，那么固定汇率
4、制不变，因而价格水平可以维持不变。然而，如果赤字持续存在，政府最终会耗尽储备。这时，随着货币供给上升，国内居民试图把本国货币兑换成外国货币（这是居民货币需求不变时面临货币持有量上升时的调节行为），政府便无力通过外汇市场干预来满足这一要求。于是，中央银行便不得不允许汇率贬值，或者宣布官方汇率贬值，或者听凭本国货币汇率浮动。（2）固定汇率制度下，预算赤字引发通货膨胀的过程在固定汇率制度下，预算赤字引发通货膨胀的过程如图11-1所示。图11-1 固定汇率制度下，预算赤字引发通胀图示2浮动汇率制下，预算赤字与通货膨胀（1）浮动汇率制下，预算赤字与通货膨胀率关系的推导汇率体系已由固定改变为浮动，政府很难
5、举债，也不再有外汇储备，为赤字筹措资金的惟一方法是货币创造。由于，所以，赤字的实际价值现在等于货币供给变动量的实际价值。也可以表示为：已知，假定在不同时期固定不变，而且也不变化，那么这些假定就进而保证了周转率（）也固定不变。因此，。综上可得：令通货膨胀率，可得浮动汇率制下，预算赤字与通货膨胀率关系为：重要结论：在浮动汇率制下，预算赤字导致通货膨胀，赤字规模与通货膨胀率之间存在确定的关系。上式可以理解为：预算赤字是通过对实际货币余额征收通货膨胀税来融资的。（2）浮动汇率制度下，预算赤字引发通胀的过程浮动汇率制度下，预算赤字引发通胀的过程如图11-2所示。图11-2 浮动汇率制度下，预算赤字引发通
6、胀图示3赤字融资与汇率制度之间的关系小结在固定汇率制下，即使赤字通过中央银行购买政府债务来融资，政府也可以在有财政赤字的情况下运行而不导致通货膨胀。发生这种情况的原因是，在固定汇率制下，经济行为主体是通过购买外国资产来消除超额货币的，赤字最后由中央银行减少储备来筹措资金。但储备终究是会枯竭的，到那时，中央银行就不再有能力维持货币平价，汇率就只好贬值。由此，随着本国货币不断贬值，持续存在的赤字将导致浮动汇率。在购买力平价有效的情况下，通货膨胀率将等于货币的贬值率。因此，赤字融资实际上是来自通货膨胀税。表11-1总结了在固定汇率制和浮动汇率制下财政赤字融资过程的主要步骤。表11-1 赤字融资与汇率
7、制度在预算赤字和汇率制的选择之间存在着重要的联系。持续出现大量预算赤字的国家会发现维持固定汇率非常困难，它们要么走向浮动汇率制，要么需要经常调整货币平价。4国际收支危机（1）国际收支危机的含义：由固定汇率转变到浮动汇率由于中央银行外汇储备告竭而导致固定汇率或钉住汇率改变的情形，被称为国际收支危机。一个持续发生大规模财政赤字的国家，如果难以维持原先设定的固定汇率水平，那么便会导致国际收支危机的发生。（2）国际收支危机的发生机制基本过程是持续赤字消耗掉国际储备，一方面，储备终究有完全消耗之时，另一方面，公众预期也会对过程发生重要作用。随着储备减少，公众担心本币贬值，力图把本币转换为外国货币，从而使
8、外汇储备减少更快。换而言之，当危机来临时，公众真实货币需求下降，这一变动又会推动危机来临。（3）克鲁格曼的第一代货币危机模型从利率平价条件可以看到汇率贬值会导致实际货币余额需求变动的必然性。如果存在完全的资本流动，则有：。一旦发生本币贬值，则有大于，国内利率必然上升。货币流通速度是利率的增函数，所以利率上升导致上升。由于，所以上升导致对实际货币余额需求（）的下降。因此，在由固定汇率向浮动汇率过渡时期，实际货币余额的需求将下降。同时，公众可能会非常了解经济的运行情况，从而知道汇率将要崩溃。在汇率出现危机的时刻，人们并不想要持有大量实际货币余额，但因为通货膨胀就要加剧，所以，他们将在汇率崩溃前夕就
9、将超额货币兑换为外国资产。如果他们等到汇率崩溃之后，再一次性把国内货币兑换为外国资产，中央银行就会不再愿意、甚至不再有能力购买本国货币。另外，随着人们大量地抛出本国货币，汇率会急剧地贬值，仍然持有超额货币余额的家庭就会遭受资本损失；如果他们及时地兑换了货币，就可以避免这种损失。随着公众急剧地减少持有本国货币，储备耗减就会变得不可收拾。实际上，家庭疯狂地将本国货币兑换为外国资产的行为（称为对中央银行外汇储备的投机冲击）将耗尽银行的剩余储备，将经济从固定汇率制推向浮动汇率制，同时造成高通货膨胀。图11-3揭示了储备随着时间流失的情况以及由固定汇率向浮动汇率转变的过程。图11-3 固定汇率制度的崩溃
10、5向国内居民借债为赤字融资政府可以通过国际储备或者通过公开的通货膨胀来为财政赤字融资。此外政府还可以通过向国内居民借债来为赤字融资。在这种情况下，财政部发行的债券不是由中央银行购买，而是由私人部门购买。这类举债使得政府能够维持赤字，而又不会造成储备耗减或者货币供给增加。用较高的国内债务来为财政赤字融资时常能够推迟通货膨胀税的实施。国内举债的问题是，尽管它今天可以提供资源，但它明天却必须得到偿还。对政府债务的利息支付会增加财政支出，从而在时间过程中会使赤字增加，这可能会导致将来更高的通货膨胀，而从开始就利用货币融资，便不会产生这个问题。换句话说，今天举债有可能推迟通货膨胀，但在将来却有可能发生更
11、高的通货膨胀。假定政府开始时没有债务而且预算保持平衡，然后，它决定减少税收或增加开支，于是开始出现赤字。如果这种赤字（在浮动汇率制下）用货币来融资，那么人们将靠今天支付的通货膨胀税来弥补赤字，政府将不会积累对未来的负债。相反，如果靠向公众出售国内债券来为赤字融资，那么政府就将增加它的负债。如果随着国内债务的积累，初级赤字，也就是说不包括利息支付的赤字保持不变的话，那么由于债务利息不断增加，所以总的赤字将会增加。如果政府试图再用向国内举债的办法来支付不断增长的利息，那么随着时间的推移，债务对国民生产总值的比率就会趋于上升。到某个时刻，债券购买者将不再愿意持有更多的公共债务，因为他们怀疑政府是否有
12、能力偿还增加的债务。于是政府别无选择，只能利用货币融资。但是到这时，每一个时期货币供给的增加量还必须包括国内债务的较高的利息支付。未来通货膨胀的增长并不是用债券为赤字融资的不可避免的结果。债务融资的确可以给予政府一段时间来削减开支或增加税收，以最后终结赤字。因此，政府确有理性的、非通货膨胀的理由来实行预算赤字。尽管债务融资本身不能使得政府摆脱通货膨胀，但它可以使政府换得时间来实施能使政府摆脱通货膨胀的其他措施。三、通货膨胀税和铸币税1通货膨胀税和铸币税的含义（1）通货膨胀税是通货膨胀给货币持有者带来的资本损失。通货膨胀税为：（2）铸币税是政府由于垄断货币印刷发行权而获得的收益，印刷货币实际上仅
13、有很小的成本，而钞票和硬币都可以换取商品和服务。铸币税可以用既定时期内投入流通的货币的购买力来度量。铸币税。（3）通货膨胀税与铸币税之间的关系在一定条件下，特别是当家庭想保持固定价值的实际货币余额时，通货膨胀税和铸币税是相等的。假定，即不随时间而改变时，。但是在其他情况下，通货膨胀税与铸币税并不一定相等。假定通货膨胀为零，并且实行固定汇率制，通货膨胀税也为零。如果世界利率下降导致国内利率也下降，货币流通速度下降和货币需求上升。国内居民会向中央银行出售国外资产来增加货币持有量，政府通过增加货币发行获得铸币税。可见铸币税和通货膨胀税不完全等同。一般是本国政府获得铸币税，然而有三种例外情况。第一，如
14、果采用其他国家货币，如美元化，那么货币发行国家获得铸币税。第二，如果存在货币替代，也使货币发行国获得铸币税。第三，有的国家或经济利用非国有机构来发行货币，需要通过协商解决铸币税收益分配问题。2通货膨胀税与家庭预算约束条件家庭的标准预算约束为：。从而可得出家庭的消费为：如果假定，即不随时间而改变时，则有：如果人们想在通货膨胀的环境中维持实际货币存量，那么他们就必须作出一定的牺牲，将他们的消费减少IT的量。每一个时期，通货膨胀都将使货币余额的实际价值下降。因此，在每一个时期，家庭需要进行储蓄以将它们的实际货币余额补充到意愿水平。为保持实际货币余额不变所需要进行的储蓄，恰好等于通货膨胀税。传统的可支
15、配收入的度量高估了实际可支配收入，如果考虑通货膨胀，可支配收入的正确计量方法应该为：。3通货膨胀税的拉弗曲线税收拉弗（Laffer）曲线，表示税收数量与税率之间的非线性关系。对通货膨胀税也可以有类似推论，即存在能够使通货膨胀税最大化的通货膨胀水平。低于时，通货膨胀上升使（通货膨胀税）上升，但是超过后，减少，因为通货膨胀税的税基是人们持有的实际货币余额，随着通货膨胀率提高和通货膨胀税率上升，人们持有货币支付的税收成本提高，因而会减少真实货币持有量，通货膨胀税的税基缩小，导致通货膨胀税收入下降。通货膨胀的拉弗曲线如图11-4所示。图11-4 通货膨胀的拉弗曲线四、通货膨胀的成本1预期的通货膨胀和未预期的通货膨胀关于通货膨胀的成本要区分两种通货膨胀：一种是预期到的通货膨胀，它指的是在发生前已经进入人们的预期并对人们行为调整已经发生影响的通货膨胀，是人们多少已经进行了事先准备和调整应对的通货膨胀；另一种是未预期通货膨胀，它是一种出乎公众意料之外的通货膨胀，或者至少公众尚未来得及准备就发生了的通货膨胀。2预期通货膨胀（1）通货膨胀税是一个特殊税种，但是它没有经过适当的程序批准。如果说现代各国普遍遵守的立法机构批准征收税收具有正面意义，通货膨胀的税收效果就是对这一正面意义的侵害。通货膨胀税还有一个不公平性质：越是低收入的穷
