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1、深交所发深港通细则 双向投资标的曝光深交所连夜发布深港通细则 要求11月达可开通标准深交所就深港通相关问题答记者问深港通有重大进展 双向投资标的范围曝光沪港通深港通投资者适当性管理将循属地原则深交所连夜发布深港通细则 要求11月达可开通标准8月26日晚上十点，深圳证券交易所连夜推出深港通细则征求意见，并对深港通股票范围、额度限制、投资者门槛等核心问题作出明确。为保证深港通2016年内实现开通，深交所对券商提出明确时间表，要求9月底完成技术开发准备、达到可测试要求，11月上旬完成所有准备、达到可开通要求。深股通881只港股通416只8月26日下午，证监会发布会上宣布将沪港股票市场交易互联互通机制
2、试点若干规定修改为内地与香港股票市场交易互联互通机制若干规定(下称互联互通规定)并公开征求意见，将规则的覆盖范围从沪港通扩展至深港通。基于两地证监会十天前发布的联合公告、及上述互联互通规定，深证证券交易所(下称“深交所”)连夜发布3项细则，正式公开征求意见。包括深圳证券交易所深港通业务实施办法(征求意见稿)、深圳证券交易所港股通投资者适当性管理指引(征求意见稿)以及港股通交易风险揭示书必备条款(征求意见稿)。值得注意的是，与以往惯例征求意见一个月不同，此次深交所细则征求意见截止日为9月9日，仅有2周时间。深交所在晚间答记者问中对市场较为关注的细节问题都做了回应。首先，深港通与沪港通相比，基本保
3、持一致。具体而言，深港通方案设计坚持“与沪港通保持基本框架和模式不变”的原则，主要运作机制和制度安排均参照沪港通。深港通下的港股通适当性指引与沪港通完全一致。其次，深港通下股票范围有所扩大。根据联合公告，深股通标的股票包含了部分主板、中小板和创业板股票，相应扩大了港股通标的股票范围，新增了符合一定市值标准的恒生综合小型股指数成份股，较为符合深交所多层次资本市场特点。具体而言，深股通股票范围，是市值在60亿元人民币以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股，以及A+H股上市公司在深交所上市的A股，但不包括被深交所实施风险警示、被暂停上市或进入退市整理期的股票。以最近一次相关指数定期调整公布情况
4、测算，符合实施办法第十六条规定的深股通股票共有881只，包含主板267只、中小板411只、创业板203只，其中A+H股有17只，凸显深交所新兴行业集中，成长特征鲜明的市场特色。目前，上述股票平均A股市值为174亿元，约占深市A股总市值的74%，日均成交额的68%。深港通下的港股通股票范围，是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、市值在50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数的成份股，以及联交所主板上市的A+H股公司的H股，但不包括A股被深交所实施风险警示、被暂停上市或者进入退市整理期的相应H股，也不包括A股在上交所风险警示板交易的相应H股。以最近一次相关指数定期调整公布情况测算
5、，深港通下的港股通股票共有416只，其中包含89只A+H股。目前，上述股票平均市值为475亿元港币，约占香港联交所上市股票市值的87%，日均成交额的92%。深港通下港股通股票与沪港通相比，差异在于扩大了港股通股票范围，在沪港通基础上，新增了市值在50亿元港币及以上的恒生综合小型股指数成份股，并且包含了在深沪交易所和联交所主板上市的全部A+H公司的H股。第三，额度管理与沪港通现行机制保持一致。此次联合公告不设总额度限制，一个考虑是进一步推动金融市场对外开放，推动人民币国际化和资本项目可兑换。不过，为防范资金每日大进大出的跨境流动风险，深港通与沪港通一样，设置了每日额度的限制，深股通每日额度为13
6、0亿元人民币，深港通下的港股通每日额度为105亿人民币，与沪港通完全相同。关于额度计算公式和计量口径、额度控制机制、汇率转换、额度使用情况公布方式等，也均与沪港通现行机制完全一致。第四，投资者门槛基本保持一致。港股通方面，投资者适当性要求与沪港通完全一致，参与的投资者必须是机构投资者，及证券账户、资金账户余额合计不低于人民币50万元的个人投资者，并且需要履行适当性指引规定的相关程序。深股通投资者买卖创业板股票，不适用中国证监会及深交所创业板市场适当性管理的相关规定，但须遵守香港股票市场的相关监管规定和业务规则。“尽快”推进深交所对深股通的推进给出了十分明确的时间表。目前，深交所、联交所、中国结
7、算等各方已完成主要规则制订工作，两地交易所和结算公司技术系统开发和相互仿真测试已经完成。近期，深交所和中国结算联合发布启动工作通知，要求各相关市场机构共同参与，全面启动准备工作。相关证券公司都成立了专门小组，强化组织保障，部分证券公司已先行完成技术开发，有望较快完成准备工作。在正式开通之前，还有六项工作需要完成。一是完成实施办法等规则征求意见工作，再正式发布业务规范性文件；二是深交所近日将与中国结算联合举办面向会员及市场机构的业务与技术培训，建立畅顺沟通和答疑机制，为其提供支持和保障；三是推动市场机构进行技术开发，提供技术支持，组织各方共同参与的联网与仿真测试，充分做好技术准备；四是多渠道、多
8、方式开展风险揭示和投资者教育，发放知识手册、专栏文章等投教材料，专门组织针对会员投教讲师的业务培训；五是视情况就会员准备进行现场检查，确保业务和技术准备就绪；六是开展国际路演，提升内地资本市场影响力，为深港通顺利推出创造良好国际市场环境。除规则框架方面的准备之外，证券公司也需要进行业务和技术的准备。8月22日，深交所已经联合中国结算深圳分公司发布了关于启动深港通相关准备工作的通知，要求各证券公司认真制定港股通业务实施方案和计划，抓紧进行港股通业务的技术开发和测试，积极做好组织保障和人员支持工作，成立专门工作小组，并按要求做好港股通业务的投资者教育和适当性管理工作等。同时对证券公司提出明确的时间
9、要求，希望于9月底前完成技术开发准备工作，达到可参与深交所和中国结算深圳分公司相关测试的要求；在11月上旬完成各项准备工作，达到可开通深港通业务的要求。深交所表示，实施办法是深港通基础性规则，是证券公司开展深港通业务、投资者参与深港通交易的主要规则依据，适当性指引和必备条款是实施办法的重要配套规则，是证券公司落实投资者适当性管理制度，强化风险揭示，保护投资者合法权益的规则依据。深交所将在征求意见结束、履行法定审批程序之后，尽快向市场发布实施。深交所就深港通相关问题答记者问 日前，深圳证券交易所发布通知，就深圳证券交易所深港通业务实施办法(征求意见稿)(简称实施办法)、深圳证券交易所港股通投资者
10、适当性管理指引(征求意见稿)(简称适当性指引)以及与中国证券登记结算有限责任公司共同制定的港股通交易风险揭示书必备条款(征求意见稿)(简称必备条款)向社会公开征求意见。深交所有关负责人就深港通相关问题回答记者提问。问：深港通将对两地经济发展产生哪些影响？对深交所多层次资本市场改革发展具有什么重要意义？答：深港通是党中央、国务院对资本市场改革开放的又一重大部署，标志着我国资本市场在国际化和市场化方向上又迈出了坚实一步。推出深港通，将进一步扩大内地与香港股票市场互联互通的规模，有利于在更大范围、更高层次、更深程度上加强内地与香港合作，巩固和提升香港作为国际金融中心的地位，推动人民币国际化，提升我国
11、金融业的国际竞争力和服务实体经济能力。深港通的启动，对深交所多层次资本市场的改革发展具有非常重要的意义，有利于进一步提升深交所的国际化水平和全球影响力，加快深港资本市场制度对接，改善投资者结构，提升深交所多层次资本市场的深度、广度和质量，更好地发挥深交所多层次资本市场的投融资功能。同时，可以充分发挥深港区位优势，进一步加强深港资本市场紧密合作，使投资者更好共享内地与香港经济发展成果，满足投资者多样化的跨境投资以及风险管理需求。问：深港通与沪港通在运作模式、规则制度等方面有何差异？答：沪港通推出已近两年，业务运作模式较为成熟有效，规则体系已被投资者广泛熟知。深港通方案设计坚持与沪港通保持基本框架
12、和模式不变的原则，充分尊重市场习惯，保持制度连续性，吸取了沪港通成功经验，在交易结算方式、投资额度管理、港股通投资者适当性要求、市场监察、自律管理等主要运作机制和制度安排均参照沪港通。实施办法体例架构、规则表述与上交所沪港通试点办法基本保持一致，深港通下的港股通适当性指引与沪港通完全一致。根据联合公告，深股通标的股票包含了部分主板、中小板和创业板股票，相应扩大了港股通标的股票范围，新增了符合一定市值标准的恒生综合小型股指数成份股，充分体现了深交所多层次资本市场特点。问：实施办法主要规定了哪些内容？答：实施办法是深港通基础性业务规则，是深交所会员和投资者参与深港通业务的主要规则依据。全文共六章一
13、百二十四条，详细规定了深港通业务的基本模式和具体要求，主要内容包括：一是深股通交易。明确了联交所证券交易服务公司的参与要求和相关义务责任；深股通标的股票范围和调入调出规则；交易申报方式、保证金交易和担保卖空的监管要求；每日额度计算公式以及达到额度上限时的处理方式；持股比例限制的相关安排等。二是港股通交易。规定了深交所会员开展港股通业务的要求和职责；港股通标的股票的范围和调入调出规则；每日额度的计算及监控方式；投资者参与港股通交易的适当性条件及会员对投资者的风险揭示要求；保留了交易账户、转托管、第三方存管、资金和证券前端控制等现有深市A股交易做法。三是交易异常情况处理。参照深交所和联交所交易规则
14、等相关规定，明确了处置主体、处置措施、市场公告、责任豁免等事项。四是自律管理。针对深港通可能出现的异常交易、违反信息披露要求及其他违规行为，明确了认定标准、监控责任主体、违规行为调查等自律监管内容，并对跨境监管合作中的协助对方交易所调查、提请对方交易所采取监管措施、对联交所证券交易服务公司和深交所会员的监管与纪律处分等内容进行了规定。此外，实施办法也对深股通的上市公司信息披露、网络投票、配股，以及港股通的供股、公开配售、转托管、融资融券等事项进行了规定。问：适当性指引和必备条款主要规定了哪些内容？答：适当性指引和必备条款主要明确了投资者适当性要求，并对深交所会员开展港股通投资者适当性管理工作作
15、出了具体规定。适当性指引共十九条，主要规定了适用范围、投资者参与港股通交易的义务、会员实施港股通投资者适当性管理的要求、会员对客户的持续管理与服务，以及深交所对会员的监督检查等内容，是深港通下的港股通投资者适当性管理制度的主要依据。必备条款主要列明了会员向投资者进行港股通交易风险揭示必须涵盖的内容，包括两地市场法规差异、标的股票动态调整、交易结算制度处理差异、技术故障等可能带来的风险，并突出了中小市值股票价格波动、两地市场风险警示及退市制度差异、市场波动调节机制等需要投资者特别关注的事项。会员应当据此制定深港通的港股通交易风险揭示书，要求投资者签字并确认已知晓全部风险，提示投资者参与港股通交易可能遭受损失的风险。问：深港通的股票范围与沪港通相比有何不同？有什么特点？答：深股通股票范围，是市值在60亿元人民币以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股，以及A+H股上市公司在深交所上市的A股，但不包括被深交所实施风险警示、被暂停上市或进入退
