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1、重组预期个股一览股票简称 央企 重组预期中国航空工业集团公司 2012年底实现子公司80%的主营业务和相关资产进入上市公司。到2014年底，实现集团公司80%以上主营业务和相关资产进入上市公司，实现中航工业集团整体上市。中航精机中航光电成发科技ST昌河成飞集成航空动力贵航股份西飞国际中航动控中航重机东安黑豹哈飞股份洪都航空中航三鑫飞亚达深天马天虹商场中航地产光电股份 中国兵器工业集团公司 2009年提出，将110多家成员单位重组为30多个专业化子集团。江南红箭中兵光电北方创业晋西车轴凌云股份北方国际长春一东北方股份中国重工 中国船舶重工集团公司 集团已经获批整体上市，未来船舶重工集团的造船资产
2、、非船资产将逐步注入中国重工。风帆股份广船国际 中国船舶工业集团公司中船股份中国船舶华东电脑 中国电子科技集团公司 集团公司所属研究院覆盖了电子信息技术各专业门类，特别是在雷达、航空航天测控技术方面存在众多可整合资产。四创电子*ST高陶长城电脑 中国电子信息产业集团有限公司 集团有近50家二级成员公司，拥有14家控股上市公司。长城开发长城信息深桑达中国软件上海贝岭华东科技中电广通中国石化 中国石化集团公司 中国石化上市时，集团曾对旗下公司进行过私有化，但仍然有多家公司未进行股改，未来整合预期仍然存在。S上石化泰山石油S仪化天科股份 中国化工集团公司 旗下多家上市公司披星戴帽，已经开始进行资产整
3、合。*ST河化沧州大化ST黄海*ST新材沈阳化工*ST黑化风神股份沙隆达大成股份央企重组掘金：中金建议关注28公司证券日报9月6日，中国政府网全文公布了国务院办公厅印发的国务院关于促进企业兼并重组的意见，在意见中“解除地方制度性障碍”、“跨地区的财税优惠措施”等将进一步加速企业的兼并重组。分析人士认为，意见措施一旦落实，中央出台鼓励企业兼并重组的刺激财经金融倾斜政策，最大受益者可能是央企。央企整合主要有两种方式，一是集团内资产整合。此前的宝钢股份、中国船舶就是集团内部整合的经典案例之一；二是集团外资产运作。从A股上市公司来看，中国卫星、大唐电信、中粮集团、中材集团等都属于集团外资产整合的代表公
4、司。随着年底前央企整合的提速，央企跨集团资产整合以及支柱行业相关央企集团的整合，被业内人士认为是应该重点关注的对象。“跨集团资产整合涉及股权划拨和资产整合两个阶段，在此过程中资本市场对于相关上市公司会进行重新的定位，估值也会产生一个溢价的过程。”东方证券分析师毛楠对此分析认为，“从整合的空间看，集团外资产运作对应的集团大多属于支柱型行业，此类行业中相关上市公司和集团对应的资产规模差别较大，整合空间比较大。”事实上，央企整合一直是贯穿2010年始终的一个投资主题。政策的不断推出也在不停的点燃市场对重组板块的热情，可以预见的是在今年剩下来的4个月里，央企整合的投资机会仍然会不断涌现。从行业上来看，
5、央企重组的路线可以按照所处的行业分成三类：第一类，在煤炭、电力、石油化工、航空运输、航运、军工和电信等七大行业内，国资委需对央企保持绝对控制；第二类，在装备制造、汽车、电子信息等支柱行业内，国资委需对央企保持较强的控制力度；第三，在除上述两项之外的其他行业内，国资委只需要对相关企业施加必要的影响，在其中的一些行业甚至要逐渐退出。投资者对央企重组带来的投资机会应如何把握？从上述对整合思路的把握来看，由于央企在七大行业内需要保持绝对的控制力，而包括石油石化、电力、电信以及航运等行业的整合已经基本完成，因此对军工行业整合势在必行，军工行业的后续资产整合值得重点关注。“我们认为，在军工行业体系中，中航
6、工业及航天科工两大集团的旗下上市公司最值得关注。”东方证券在研究报告中明确指出。其次，是具备确定性的资产整合平台，即被明确定位为集团资产整合平台，且部分集团还承诺整合时间节点的上市公司；第三，推动央企产业布局的重要资产整合平台，即集团将上市公司作为其主营业务未来的整合方向，而集团相关资产规模和上市公司的资产规模差别大；第四，中央和地方合作产生的投资机会，即地方国资委通过股权无偿划拨以及转让的方式将相关上市公司的股权转让给央企集团，进而成为央企未来资产整合的重要平台。不过，市场对此部分央企整合的预期不强，相关上市公司的估值可能会因为资产注入进程的日益明确产生估值溢价。具体到相应的个股，目前券商出
7、具的研究报告中也有不少提及。中金公司在最新的报告中按“三维选股”法，即通过央企整合可能性、上市公司与央企的关系，以及上市公司当前整合进程三个纬度进行筛选得到初选股票池，再通过基本面审核，最终得出投资组合。这28家上市公司分别是：平高电气、国电南瑞、ST黄海、*ST黑化、鼎盛天工、北方股份、中国嘉陵、ST轻骑、*ST昌河、成发科技、贵航股份、航天长峰、四维图新、北矿磁材、有研硅股、高鸿股份、大唐电信、光迅科技、烽火通信、东风科技、山东海化、石油济柴、*ST夏新、东阿阿胶、万东医疗、双鹤药业、招商地产、丰原生化。同时，记者看到，亦有市场人士发表了不同的看法。东方证券在研报中就指出，其最看好的还是军
8、工行业中的整合，其上市公司包括哈飞股份、航天晨光、航天机电、航天科技等，此外，葛洲坝、天山股份也值得投资者重点关注。六大集团整合兵临城下2011年01月15日 00:09 21世纪经济报道手机免费访问 央企整合渐入深水区。2010年12月24日，国资委在北京召开中央企业负责人会议，在会上国资委发布了“十二五”期间推进央企改革的核心任务“继续做强中央企业、培育具有国际竞争力的世界一流企业。”在“十一五”期间大刀阔斧的央企整合浪潮之后，从“李荣融时代”驶入“王勇时代”的国资委，在央企整合思路上亦有微调，其使命渐由“国有资产的保值增值”向“提升央企的竞争力”转向。这在王勇出任国资委主任后第一次接受媒
9、体采访中的表态亦可以窥探，其时他表示“最关注央企的企业竞争力问题”。而按照国资委此前的表态，2010年前央企数量将减少到100家。而目前国资委网站上列明的央企名录仍有122家。寻找资本市场上央企整合的投资思路也可以就此展开。一方面，剩余22家央企及其后续的整合将给A股带来投资机会；另一方面，沿循“十二五规划”的整体思路，除了此前广为关注的军工领域外，机械、医药、电子、化工、冶金、建材等领域的央企内部资源整合将成为央企资本化的重点领域。梳理央企版图，医药领域的国药集团与华润集团，机械领域的国机集团，化工领域的中国化工集团公司，有色领域的五矿集团，电子领域的中国电子信息产业集团有限公司或将成为20
10、11年央企整合的关键之地。而上述6大集团所涉超过40家上市公司，央企整合在2011年深水无声，却也波澜壮阔。最后的22家被整合者将央企的数量整合至100家以内，这是李荣融在2010年7月份的表态，而今看来，这一目标并未实现，而剩余22家央企何去何从，也成为市场关注的焦点。统计数据显示，2010年仅有7家央企被重组或者合并，其中包括中国包装总公司并入中国诚通控股集团有限公司，中国新时代控股(集团)公司与中国节能投资公司合并重组，上海医药工业研究院并入中国医药集团公司，攀钢集团与鞍山钢铁集团联合重组等，但距离减少至100家的目标，仍相去甚远。而根据2010年4月份国资委相关人士的表态，国资委计划将
11、把30到50家央企培育成有自主知识产权和知名品牌、国际竞争力较强的大公司大集团，而关系国家安全和国民经济命脉的军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、民航、航运等行业将成为国家控股行业。与之相配合，则是国新公司横空出世，2010年12月23日，国务院国资委在北京召开中国国新控股有限责任公司(以下简称“国新公司”)成立大会，宣布谢企华任国新公司董事长，刘东生任国新公司总经理。公司首期注册资本金45亿元。国新公司或将成为部分央企的重整之地。而从目前剩余央企来看，排名靠后的央企以及科研院所将成为整合的重点。这一思路在2010年的被整合者名单上也可以体现。从2004年至今，已经有16家央企科研院所被其他
12、央企收编，涉及到的上市公司包括金自天正(600560.SH)、天地科技(600582.SH)、中国海诚(002116.SZ)、金瑞科技(600390.SH)、现代制药(600420SH)五家。而从二级市场走势来看，金瑞科技的控股股东长沙矿冶研究院被并入五矿集团后，金瑞科技被定义为五矿集团旗下锰系产业链的资本平台，2010年下半年以来，该股涨幅已近达到111.16%。而现代制药的控股股东上海医药工业研究院在2010年4月为国药集团收编后，该股迄今也有86.85%的涨幅。在剩余122家央企中，科研院所仍有7家之多，其中四家科研院所旗下均有上市公司，包括武汉邮电科学研究院旗下的烽火通信(600498
13、.SH)与光迅科技(002281.SZ)，电信科学技术研究院旗下的大唐电信(600198.SH)与高鸿股份(000851.SZ)，北京矿冶研究总院旗下的北矿磁材(600980.SH)与当升科技(300073.SZ)，北京有色金属研究总院旗下的有研硅股(600206.SH).此外，尚有包括中国丝绸进出口总公司在内的20家央企旗下并无上市公司。整体上市来袭按照央企整合的丛林法则，部分排名靠后或者没有上市平台的央企，通过整体上市的方式登陆资本市场，亦是避免被整合的手段之一2010年9月中旬，中国铁路通信信号集团(下称：通号集团)召开了集团公司职工代表大会，此次会议正是旨在全面推进集团整体改制工作，此
14、前，包括上海、西安等地通号集团下属的部分分公司改制工作已经于2010年9月前完成。其最终目标是实现集团的整体上市。几乎与此同时，中国铁路物资总公司整体改制并境内外上市的方案为国务院原则同意，中铁物资股份公司也在2010年9月20日得以成立，从而为整体改制上市做好铺垫。另一方面，有消息称，中广核集团、中核建集团、国家核电技术公司几家核电巨头也在谋划整体上市。而中核集团全资子公司中核核电有限公司(以下简称“中核核电”)的股份制改造也在进行之中，按照此前中核集团总经理助理李晓明的说法，中核核电计划在2011年年底启动IPO.亦有消息称中核集团将整合下属中核建中核燃料元件有限公司和中核北方燃料元件有限
15、公司，组建专业化燃料元件公司，并为其下一步上市做准备。而另一方面，国新公司的成立，亦被赋予央企整体上市培育平台的历史使命。虽然年内实现16家央企整体上市的传言为国资委否认，但国资委已明确表示，“2011年将继续推动和支持符合条件的大型国企整体上市或实现主营业务整体上市。”整体上市不但是弱势央企自保的手段，也是强势央企做大做强的谋略。其中尤以中国五矿集团(以下简称“五矿集团”)最为积极。根据五矿发展(600058.SH)2010年12月18日发布的控股股东变更公告，五矿集团以其持有的公司股份及其他资产出资，联合两家战略投资者共同发起设立中国五矿股份有限公司(以下简称“五矿股份”)，其中中国五矿集团持有五矿股份96.5%的股份。而除了少量非经营资产和不符合纳入条件的资产外，五矿集团旗下黑色金属、有色金属、物流、金融、房地产、科
