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1、Lecture 2,财务报表与现金流,信息资源,年报 华尔街日报(Wall Street Journal) 互联网 NYSE () Nasdaq () Text ( 证监会(SEC) EDGAR(SEC的一个数据库，全称the Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval system) 10K report（向证监会提供的年报） & 10Q report（向证监会提供的季报）,2.1 资产负债表,某个特定日期会计人员对企业会计价值所作的一张快照。 资产负债表等式,资产负债表分析,分析资产负债表时, 财务经理必须注意三点: 会计流动性 债
2、务v.s.权益 市价v.s.成本,美国联合公司财务报表,Liabilities (Debt),Assets,20X2,20X1,and Stockholders Equity,20X2,20X1,Current assets（流动资产）:,Current Liabilities（流动负债）:,Cash and equivalents（现金及等价物）,$140,$107,Accounts payable（应付账款）,$213,$197,Accounts receivable（应收账款）,294,270,Notes payable（应付票据）,50,53,Inventories（存货）,269,2
3、80,Accrued expenses（递延费用）,223,205,Other（其它）,58,50,Total current liabilities（总流动负债）,$486,$455,Total current assets（总流动资产）,$761,$707,Long-term liabilities（长期负债）:,Fixed assets（股东资产）:,Deferred taxes（递延税）,$117,$104,Property, plant, and equipment 财产、厂房、设备,$1,423,$1,274,Long-term debt（长期债）,471,458,Less acc
4、umulated depreciation 累积折旧,-550,-460,Total long-term liabilities（总长期负债）,$588,$562,Net property, plant, and equipment 净财产、厂房、设备,873,814,Intangible assets and other 无形资产及其他,245,221,Stockholders equity（股东权益）:,Total fixed assets（总固定资产）,$1,118,$1,035,Preferred stock（优先股）,$39,$39,Common stock ($1 per valu
5、e)（普通股）,55,32,Capital surplus（资本盈余）,347,327,Accumulated retained earnings 累积未分配利润,390,347,Less treasury stock（库存股份）,-26,-20,Total equity（总权益）,$805,$725,Total assets,$1,879,$1,742,Total liabilities and stockholders equity,$1,879,$1,742,资产按照持续经营企业的资产正常变现所需的时间长短排列。 很明显, 现金的流动性比厂房 、设备好。,会计流动性,参照资产变现的难易程
6、度和快慢程度。 流动资产是资产中最有流动性的。 一些固定资产是无形的。 资产的流动性越大，对债务的清偿能力就越强。 流动资产的收益率通常低于固定资产的收益率。,债务v.s.权益,一般而言，当企业借款时，债权人享有对企业现金流的第一求偿权。 因此，股东权益是对企业剩余资产的要求权。,市价v.s.成本,按照公认会计准则（GAAP），美国经审计的企业财务报表对资产应按成本计价。 市场价值是一个完全不同的概念。,资产负债表,资产负债表按历史价值 纪录资产和负债。(GAAP) 财务经理主要关注市场价值。 -对流动资产、流动负债、和大多数的债务而言，他们的区别很小。 -对固定资产和权益，它们之间的区别是很
7、重要的。,资产负债表 (续),帐面价值市场价值的例子 -高速成长的新兴企业。 -最近购置过旧设备的企业。 基本会计等式 资产 = 负债 + 股东权益 这个等式对历史价值和市场价值都成立。,资产负债表 (续),股东权益帐户的会计帐面价值如何增长？ 股东权益帐户的细分 普通股票 (面值) 股本溢价 (超过面值那部分) 累积留存收益 库存股票,2.2 损益表,损益表衡量一定时间内的经营业绩。 收入的会计定义,美国联合公司损益表,(in $ millions),20X2,损益表,美国联合公司,Total operating revenues总销售收入,Cost of goods sold产品销售成本,
8、Selling, general, and adminitrative expenses 销售、一般费用及管理费用,Depreciation折旧,Operating income主营业务收入,Other income其他收入,Earnings before interest and taxes 息前税前收入,Interest expense利息费用,Pretax income税前收入,Taxes税,Current（当前）: $71,Deferred（递延）: $13,Net income净利润,Retained earnings留存收益: $43,Dividends股利: $43,经营部分报告
9、了企业的主营业务的收入和费用,$2,262,- 1,655,- 327,- 90,$190,29,$219,- 49,$170,- 84,$86,美国联合公司损益表,(in $ millions),20X2,损益表,美国联合公司,Total operating revenues总销售收入,Cost of goods sold产品销售成本,Selling, general, and adminitrative expenses 销售、一般费用及管理费用,Depreciation折旧,Operating income主营业务收入,Other income其他收入,Earnings before i
10、nterest and taxes 息税前收入,Interest expense利息费用,Pretax income税前收入,Taxes税,Current（当前）: $71,Deferred（递延）: $13,Net income净利润,Retained earnings留存收益: $43,Dividends股利: $43,非经营费用部分列出了包括利息费在内的所有财务费用。,$2,262,- 1,655,- 327,- 90,$190,29,$219,- 49,$170,- 84,$86,美国联合公司损益表,(in $ millions),20X2,损益表,美国联合公司,Total opera
11、ting revenues总销售收入,Cost of goods sold产品销售成本,Selling, general, and adminitrative expenses 销售、一般费用及管理费用,Depreciation折旧,Operating income主营业务收入,Other income其他收入,Earnings before interest and taxes 息税前收入,Interest expense利息费用,Pretax income税前收入,Taxes税,Current（当前）: $71,Deferred（递延）: $13,Net income净利润,Retaine
12、d earnings留存收益: $43,Dividends股利: $43,一般地，独立部分报告对利润课征的所得税。,$2,262,- 1,655,- 327,- 90,$190,29,$219,- 49,$170,- 84,$86,美国联合公司损益表,(in $ millions),20X2,损益表,美国联合公司,Total operating revenues总销售收入,Cost of goods sold产品销售成本,Selling, general, and adminitrative expenses 销售、一般费用及管理费用,Depreciation折旧,Operating inco
13、me主营业务收入,Other income其他收入,Earnings before interest and taxes 息税前收入,Interest expense利息费用,Pretax income税前收入,Taxes税,Current（当前）: $71,Deferred（递延）: $13,Net income净利润,Retained earnings留存收益: $43,Dividends股利: $43,损益表的最后一项是净利润,$2,262,- 1,655,- 327,- 90,$190,29,$219,- 49,$170,- 84,$86,损益表分析,在分析损益表时，有三个注意事项要引
14、起重视: 公认会计准则（GAAP） 非现金项目 时间与成本,公认会计准则（GAAP）,GAAP GAAP的配比原则认为收入应该和费用配比。 因此，收入在确认时，应该给予公布，即便没有任何现金流的产生。 出售资产 收入 = 变卖资产所得（市场价值） 成本 = 当前资产的历史价值 当市场价值大于历史价值时，出售资产产生 现金流。,损益表分析,非现金项目 收入与费用不总是现金项目。 折旧项目就是其中一个显著的例子。没有一个企业为折旧项目付支票。 另外一个非现金项目的例子是递延税率。它不代表现金的流入流出。 例子： -赊销货物（非现金活动）,损益表分析,时间与成本 短期内，设备、资源、企业签订的合同视
15、为固定的要素，但是企业可以通过改变劳动力和生产资料来影响生产。 长期内， 所有产品的投入要素是变动的（因此成本也是变动的） 财务会计人员并不区分变动成本和固定成本。相反，会计成本一般与区分产品成本和期间费用。,2.3 净营运资本,经营运资本（NWC）一般随着企业增长而增长。,资产负债表（U.S.C.C.）,Liabilities (Debt),Assets,20X2,20X1,and Stockholders Equity,20X2,20X1,Current assets（流动资产）:,Current Liabilities（流动负债）:,Cash and equivalents现金及其等价物,$140,$107,Accounts payable（应付账款）,$213,$197,Accounts receivable（应付帐款）,294,270,Notes payable（应付票据）,50,53,Inventories（存货）,269,280,Accrued expenses（递延费用）,223,205,Other其他,58,50,Total current liabilities（总流动负债）,$486,$455,Total current assets（总流动资产）,$761,$
