《德隆的旗舰——中企东方》由会员分享，可在线阅读，更多相关《德隆的旗舰——中企东方（6页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、德隆的旗舰“中企东方”2003-07-21 德隆经过三次飞跃，实际上已经变成了一个资本市场顶级企业家俱乐部，德隆的操作模式，就是通过中企东方或其它“壳”，对中国尽可能多的企业和企业资源进行整合，然后将之推入资本市场，创造新的价值并变现。 一出手，风乍起德隆这个名字最早为江湖所知，是在2000中国证券市场著名的“基金黑幕”、“庄家吕梁”、“亿安风波”等几件大事之后。这个长期习惯于潜行水下的巨鳄，在短短两三年间，已经成为今日财经江湖中最神秘的帮派。 根据德隆在自己的网站上的正式说法，“新疆德隆起源于唐万新、唐万里兄弟与一帮朋友1986年在新疆乌鲁木齐开设的一家图片社，13年后，已发展成为注册资金2
2、亿元，总资产超过40亿元的跨所有制、跨地区、跨行业和跨国经营的综合性投资控股型企业集团。集团由多种所有制成分构成，实行基础产业和新兴产业并举，多产业群体相结合的产业政策。” 德隆的能量，一方面体现在它涉足的产业之多、门类之杂、整合力度之大；另一方面体现在它在资本市场尤其是证券市场，如股票二级市场翻云覆雨、跟银行信托等金融机构传奇般的合作，从而导致手中可以调动和掌控的资金与上市公司数目极其庞大。 某财经杂志曾经将德隆归于“类家族企业”进行解读，他们认为新疆德隆集团的资本运作是类家族企业“敛财”的典型案例。他们从三个角度对德隆集团的“敛财”操作模式进行了分析：其一，通过收购国家股和法人股实现对“合
3、金股份”、“湘火炬A”和“新疆屯河行情|资料|讨论”等上市公司的控制，然后使这些上市公司的股价大幅上扬，其中，“合金股份”累计涨幅1500，“湘火炬A”累计涨幅1100，“新疆屯河行情|资料|讨论”累计涨幅1100。其二，在前一步的基础上，通过二级市场获利。假定“主力”控盘50，可以估算出德隆集团从“合金股份”、“湘火炬”和“新疆屯河行情|资料|讨论”三个上市公司的股价上涨中可能获利数十亿元，由此推算出德隆集团的敛财数量。其三，通过将股权、债务、人事的关联编织了一幅“德隆系”的庞大网络和“金融帝国”，揭示出德隆系的复杂背景和无所不能的巨大能量。 据德隆旗下核心资本运营部门上海中企东方资产管理有
4、限公司一位高层透露，目前跟德隆有合作或股权关系的上市公司已经超过120家比之于深沪两市A股总共才1200多家的总数，这是一个庞大得可怕的数字；而德隆可以动用的资产总量，已经超过1200亿元人民币，“如果按照财富杂志评选世界500强的计算方式，德隆现在就已经进入了世界500强！” 在产业方面，德隆自己的说法是，“公司现投资控股三家国内上市公司，参股和投资多种行业的数十个公司。投资控股和参股公司的业务范围涉及农业开发、食品加工、建材生产、矿产开发、房地产业、制造业、汽车零部件业、金融业、旅游业、文化娱乐业、物业及酒店业、进出口贸易以及高新技术开发等多个领域。” 德隆的发展充满传奇色彩。1986年唐
5、万新、唐万里、唐万平、唐万川兄弟跟一帮朋友集资400元，在新疆开设的朋友彩扩社，只是德隆发展最初的火种。他们赚钱的方式也很简单，在经济极不发达的乌鲁木齐，唐氏兄弟接收当地的彩扩业务，然后送到广州冲洗，赚取其中可观的差价。 实际上，这一差价虽然可观，但总体规模不大，只能视作唐氏兄弟“下海”的第一次飞跃。 从第二年开始，唐氏兄弟在广州与乌鲁木齐之间来回进行彩扩业务的同时，发现了服装业务亦有利可图，1987年至1990年，朋友公司开始经营服装批发、挂面厂等业务。 1992年开始股权投资，注册成立新疆德隆实业公司，注册资本800万元人民币，对股份制改造企业进行投资，同时成立乌鲁木齐德隆房地产公司对房地
6、产进行投资，这才是德隆真正意义上的第一桶金，这是德隆的第二次飞跃当年，唐万新、唐万里兄弟开始涉足中国股票市场，一级半市场、二级市场都做，现全国工商联副主席、德隆集团董事长唐万里就坦率承认，当初市场不规范的时候，德隆也做过一些不规范的业务。从那时起，德隆就从“神秘大户”逐渐发展成证券市场耳熟能详的“德隆系”。1994年唐氏兄弟在北京投资JJ迪斯科广场，年盈利3000万元。 德隆系到底有多大？唐万里2003年1月曾告诉媒体，德隆正式控股的上市公司有六家：合金投资行情|资料|讨论股份有限公司（合金投资行情|资料|讨论）、新疆屯河行情|资料|讨论投资股份有限公司（新疆屯河行情|资料|讨论）、湘火炬投资
7、股份有限公司（湘火炬）、北京中燕探戈羽绒制品股份有限公司（北京中燕）、重庆国际实业行情|资料|讨论投资股份有限公司（重庆实业行情|资料|讨论），以及新疆天山水泥投资股份有限公司（天山股份行情|资料|讨论）。 实际上在资本市场上，德隆旗下上市公司中最为著名的还是合金投资行情|资料|讨论、新疆屯河行情|资料|讨论和湘火炬。自德隆1997年入主三公司以来，股价累计涨幅分别为1587、1159、1597以上（截至2003年3月14日），同期证券市场几起几落，大盘涨幅仅仅50而已。 2000年初，德隆国际战略投资有限公司在上海浦东新区注册，注册资本5亿元。这是德隆发展过程中第三次最为关键的飞跃。记者从德
8、隆内部获得的信息表明，上海机构注册后，德隆高层曾几次在内部讲话中表示，以前市场不规范，德隆也干过一些随波逐流的事情，而随着市场越来越规范，德隆势必要进行自身改造，成为“一家致力于整合中国传统产业、立足资本市场与行业投资相结合的国际化战略投资公司。” 的确，人们已经看到在证券市场之外，德隆的投资几乎遍及各行各业：农牧业、饮料业、娱乐业、旅游业、机电业、汽配业，还有后来的信托、金融租赁、证券、保险，以及银行业。中企东方资产管理有限责任公司一位高层负责人甚至对记者坦陈：“德隆实在太大了，有些事情连我们自己也不知道是不是德隆做的，有些时候我们在做项目时也会碰到不同实体的自己人，连德隆自己都说不清自己到
9、底涉及了多少个产业。” 德隆正在以不可思议的速度成为一个越来越庞大和复杂的经济体。唐家兄弟以16亿元资产在2002年财富中国首富排行榜登上第27位。 德隆向记者最新提供的资料显示，德隆把新疆屯河行情|资料|讨论（它还控股天山股份行情|资料|讨论）、合金投资行情|资料|讨论、湘火炬视为三大战略投资单位，而非战略投资单位则包括德隆农牧业、云南德隆、明思克航母世界、北京JJ迪斯科广场、北京喜洋洋、北京国武股份、种业、食品业、广告业、媒体、新型建材、矿业等；参股企业有深发展、青旅控股，通过上海、北京、新疆、重庆、北美、欧洲、日本、吉尔吉斯等8个全球联络处，与Bain、Capital、Murray、Da
10、na、GM、Heinz等国际巨头结成合作伙伴，而德隆的咨询机构更是包括麦肯锡、罗兰贝格、奥美、安达信、波士顿顾问等资本市场耳熟能详的名字。 偏偏是如此庞大的德隆，其真实面目却一直不为人知。很多人只知道，德隆一直偏好证券市场，以股市大庄家闻名于坊间，素不喜抛头露面，只在中国资本市场深处潜行，以产业整合者自命。 解读德隆，是远比读古龙的楚留香之类武侠小说更刺激的探秘之旅。 向中信学习？2002年国内的投资银行业普遍遭遇“寒流”，而位于上海浦东陆家嘴的中企东方资产管理有限责任公司（简称“中企东方”），其投行业务却做得有声有色。这家成立于2001年的投行新锐，通过“PT网点摘帽”、“浙江莱茵达收购辽房
11、天”、“浙江美都收购宝华实业”等几个成功案例的策划运作，不仅在同行业中崭露头角，而且赚取了不菲的财务顾问收益。 中企东方主管投行业务的副总裁高江介绍说：“我们实行项目经理负责制，一个项目经理带领一支5人组成的专业团队，就创造了将近800万元的年收入。如此计算下来，整个投行部门的人均GDP超过150万元。” 中企东方总经理助理李佐高解释说，中企东方是“德隆系”旗下从事产业研究和金融服务的核心企业，其投资银行业务的核心竞争力，就是“输出”德隆最擅长的“并购产业整合资本市场”企业成长模式。 据悉，近年来“德隆系”正在将下属机构归并为两大门类：一类是以“合金投资行情|资料|讨论”、“湘火炬”、“新疆屯
12、河行情|资料|讨论”等上市公司为主体的几大传统产业并购扩张和整合的“战略产业部门”；一类则是包含了“金新信托”、“德恒证券”等14家金融机构在内的“金融服务部门”。 很显然，德隆并不满足于其战略的“体内循环”，而是想将它推己及人，作为未来打造类似于“中信”那样综合金融控股集团的立身之本。而中企东方就是这支尚未浮出水面的金融舰队的旗舰。 借壳宝华实业浙江美都股份有限公司（简称“浙江美都”）是一家1997年成立的以房地产为主业的民营企业，其董事长闻掌华原为浙江省湖州市下属某镇的镇长，1993年毅然辞职下海，白手起家，靠房地产开发攫取了“第一桶金”。经过几年的辛苦打拼，浙江美都发展成为一家总资产3亿
13、元、净资产近1亿元，横跨房地产、旅游、娱乐、汽车出租等行业的集团公司，公司也由湖州迁入了省会杭州。 尽管公司早在1997年就完成了股份制改造，但是在民营企业强手如林的浙江，像浙江美都这样的区域房地产“新星”，如果耐心排队等待首发上市（IPO），恐怕要等到猴年马月。 闻掌华了解资本对于企业成长的杠杆效应，也在四处寻觅进入资本市场的机会。从2000年起，浙江美都先后与好几家上市公司的大股东谈过买壳事宜，但因不熟悉相关运作，缺乏专业人手，结果都是铩羽而归。 而与浙江美都几乎处于同一起跑线的浙江莱茵达投资有限公司在2001年仅用了3个月时间就成功借壳“辽房天”（股票代码000558行情|资料|讨论，后
14、更名为“莱茵置业”），并且借壳后通过一系列运作,其规模效益都有了很大提升，这一发生在身边的实例无疑深深触动了闻掌华。2002年5月，闻掌华找到了“莱茵达辽房天”并购案的策划者高江，并正式委托中企东方作了浙江美都的财务顾问。 “工欲善其事，必先利其器”。中企东方接受委托后，迅速成立了一支由并购、法律、财务、公关等专业人员组成的项目组，协助浙江美都展开一场彻底的“整形手术”，包括：优化股权结构，规范财务管理，转变经营战略，调整资产布局。其目的在于：不仅使浙江美都满足收购重组一家上市公司的各项法律、法规要求，而且使其完成功能转型，即由原先的产业经营型企业转变为投资控股型企业，以便更好地利用资本市场平
15、台。 在中企东方的指导下，浙江美都历时4个月的内部重组收效显著：主体经营性资产被归并到了各子公司中；总公司更名为浙江美都控股集团股份有限公司，强化了战略管理和投融资职能；各办公室门前挂起了“企划”、“研发”、“投资”、“稽核”等职能部门的牌子；为了与将来所控股的上市公司严格“三分开”，浙江美都还作了一系列业务和人员的调整。经过诸多努力，一个股权结构清晰、投资层次分明、资产充实完整、运作规范有序的新美都出现了，并作好了进入资本市场的各项准备。 与此同时，搜寻并购目标的工作也在紧锣密鼓地进行，经过多轮筛选、论证、谈判，中企东方将目标锁定在了沪市上市公司宝华实业（股票代码600175行情|资料|讨论，现更名为“美都控股”）身上。 1999年上市的宝华实业一直是资本市场上各路“诸侯”觊觎的对象。然而，宝华实业的控股股东北京天鸿集团公司（简称“天鸿集团”）是京城房地产业的龙头老大，要从它手中接走一家上市公司谈何容易！ 宝华实业其实早就在中企东方的视线范围内，两家公司的高层也早已有过接触。经过长期的观察，深入的了解，中企东方得出结论:天鸿集团转让宝华实业的控股权利大于弊，而且正当其时。理由是：在天鸿集团几百亿元资产的大“棋盘”中，宝华实业不过是颗小小的“棋子”，其主营业务和所处地域都与母公司相距甚远，母子公司间的整合难度大。换句话说，天鸿集团如欲扶持宝华实业，只能向其注入房地产类的资产
