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1、1.某人在2002年1月1日存入银行1000元,年利率为10%。要求计算:每年复利一次,2005年1月1日存款账户余额是多少 ?解:2002年1月1日存入金额1000元为现值,2005年1月1日账户余额为3年后终值。 2005年1月1日存款账户余额=10001.331=1331(元)其中,1331是利率为10%,期数为3的复利终值系数。2. 某企业按(2/10,N/30)条件购人一批商品,即企业如果在10日内付款,可享受2的现金折扣,倘若企业放弃现金折扣,货款应在30天内付清。要求:(1)计算企业放弃现金折扣的机会成本;(2)若企业准备放弃折扣,将付款日推迟到第50天,计算放弃现金折扣的机会成
2、本;(3)若另一家供应商提供(120,N30)的信用条件,计算放弃现金折扣的机会成本;(4)若企业准备要折扣,应选择哪一家。解:(1)(210,N30)信用条件下, 放弃现金折扣的机会成本(2%/(1-2%)(360/(30-10)=36.73%(2)将付款日推迟到第50天: 放弃现金折扣的机会成本(2%/(1-2%)(360/(50-10)18.37(3)(120,N30)信用条件下: 放弃现金折扣的机会成本(1%/(1-1%)(360/(30-20)36.36 (4)应选择提供(210,N30)信用条件的供应商。因为,放弃现金折扣的机会成本,对于要现金折扣来说,又是享受现金折扣的收益,所以
3、应选择大于贷款利率而且利用现金折扣收益较高的信用条件。3.某企业按照年利率10%,从银行借入款项800万元,银行要求按贷款限额的15%保持补偿性余额,求该借款的实际年利率解:每年支付利息 = 80010% = 80,实际得到借款 = 800(1-15%) = 680,实际利率 = 80/680 = 11.76%4.某周转信贷协定额度为200万元,承诺费率为0.2%,借款企业年度内使用了180万,尚未使用的额度为20万元。求该企业向银行支付的承诺费用。解:承诺费 = 20万元 0.2% = 400元。5.某企业向银行借款200万元,期限为1年,名义利率为10,利息20万元,按照贴现法付息,求该项
4、借款的实际利率。解:实际利率=20/(200-20)=11.116.某公司发行总面额1000万元,票面利率为12,偿还期限5年,发行费率3,所得税率为33的债券,该债券发行价为1200万元,求该债券资本成本。解:资本成本=(100012%)(1-33%)/ 1200(1-3%) = 80.4/1164=6.91%7.某企业资本总额为2000万元,负债和权益筹资额的比例为2:3,债务利率为12,当前销售额1000万元,息税前利润为200万,求财务杠杆系数。解:债务总额 = 2000 (2/5)=800万元,利息=债务总额债务利率=80012%=96万元, 财务杠杆系数=息税前利润/(息税前利润-
5、利息)=200/(200-96)=1.928.某公司发行普通股600万元,预计第一年股利率为14%,以后每年增长2%,筹资费用率为3%,求该普通股的资本成本。解:普通股的资本成本=(60014%)/600(1-3%)+2% = 16.43%9.某公司有一投资项目,该项目投资总额为6000元,其中5400元用于设备投资,600元用于流动资金垫付,预期该项目当年投产后可使销售收入增加为第一年3000元,第二年4500元,第三年6000元。每年追加的付现成本为第一年1000元,第二年1500元,第三年1000元。该项目有效期为三年,项目结束收回流动资金600元。该公司所得税率为40%,固定资产无残值
6、,采用直线法提折旧,公司要求的最低报酬率为10%。要求:(1)计算确定该项目的税后现金流量;(2)计算该项目的净现值;(3)如果不考虑其他因素,你认为该项目是否被接受。解:(1)计算税后现金流量:时间第0年第1年第2年第3年第3年税前现金流量-6000200030005000600折旧增加180018001800利润增加20012003200税后利润增加1207201920税后现金流量-6000192025203720600(2)计算净现值:净现值=19200.909+25200.826+(3720+600)0.751-6000=1745.28+2081.52+3244.326000=1071
7、.12元(3)由于净现值大于0,应该接受项目。10.某公司年初存货为10000元,年初应收帐款8460元,本年末流动比率为3,速动比例为1.3,存货周转率为4次,流动资产合计为18000元,公司销售成本率为80 ,求:公司的本年销售额是多少?解:流动负债18000/36000元期末存货18000-60001.310200元平均存货(10000+10200)/210100元销货成本10100440400元销售额40400/0.850500元11.某公司2001年销售收入为125万元,赊销比例为60,期初应收帐款余额为12万元,期末应收帐款余额为3万元,要求:计算该公司应收帐款周转次数。解: 赊销
8、收入净额1256075万元应收帐款的平均余额(12+3)/27.5万元应收帐款周转次数75/7.510次12. 某公司年营业收入为500万元,变动成本率为40%,经营杠杆系数为1.5,财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元,求新的总杠杆系数。12.解:原经营杠杆系数1.5=(营业收入-变动成本)/(营业收入-变动成本-固定成本)=(500-200)/(500-200-固定成本),得固定成本=100;财务杠杆系数2=(营业收入-变动成本-固定成本)/(营业收入-变动成本-固定成本-利息)=(500-200-100)/(500-200-100-利息)得:利息=100固定成本增加50万元,新经营
9、杠杆系数=(500-200)/(500-200-150)=2新财务杠杆系数=(500-200-150)/(500-200-150-100)=3所以,新的总杠杆系数=经营杠杆系数财务杠杆系数=23=613.某公司的股票的每股收益为2元,市盈率为10,行业类似股票的市盈率为11,求该公司的股票价值和股票价格。解:股票价值 = 112=22元 股票价格 = 102=20元14.某投资人持有ABC公司的股票,每股面值为100元,公司要求的最低报酬率为20%,预计ABC公司的股票未来三年的股利呈零增长,每股股利20元,预计从第四年起转为正常增长,增长率为10%,要求:计算ABC公司股票的价值。解:前三年
10、的股利现值 = 202.1065=42.13元计算第三年底股利的价值=20(1+10%)/(20%-10%)=220计算其现值=2200.5787=127.31元股票价值=42.13+127.31=169.44元(其中,2.1065是利率为20%,期数为三的年金现值系数;0.5787是利率为20%,期数为三的复利现值系数)15某公司只生产一种产品,单位销售价格为200元,单位变动成本为160元,求:该产品的贡献毛益率。解:变动成本率 =160/200=80%,贡献毛益率 = 1-变动成本率 = 1-80%=20%16某公司只生产一种产品,年固定成本为30万元,单位销售价格为150元,单位变动成
11、本为120元,求保本销售量和保本销售额。解:保本销售量=固定成本/(单位销售价格-单位变动成本)= 300 000/(150-120=10 000件; 保本销售额=保本销售量单价 = 10000150=1500 00017某公司2002年的主营业务收入为800万元,固定资产原值为500万元,累计折旧为100万元,求固定资产周转率。解:固定资产净值 = 固定资产原值 - 累计折旧 = 500-100 = 400万元, 固定资产周转率 = 主营业务收入/固定资产净值 = (800/400)100%= 200%18某公司的有关资料为:流动负债为300万元,流动资产500万元,其中,存货为200万元,
12、现金为100万元,短期投资为100万元,应收帐款净额为50万元,其他流动资产为50万元。求:(1)速动比率;(2)保守速动比率解:速动比率 = (流动资产 - 存货)/流动负债 = (500-200)/300 = 1 保守速动比率 = (现金+短期投资+应收帐款净额)/流动负债 =(100+100+50)/300 = 0.8319某公司2001年销售收入为1200万元,销售折扣和折让为200万元,年初应收账款为400万元,年初资产总额为2000万元,年末资产总额为3000万元。年末计算的应收账款周转率为5次,销售净利率为25%,资产负债率为60%。要求计算:(1)该公司应收账款年末余额和总资产
13、利润率;(2)该公司的净资产收益率。解:(1)应收账款年末余额=1000524000=0总资产利润率=(100025%)(2000+3000)2100%=10%(2)总资产周转率=1000(2000+3000)2=0.4(次)净资产收益率=25%0.41(10.6)100%=25%20、某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:负债资本20%(年利息20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10万股,每股面值80元)。现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择:xPhg(W5E:星魂社区:全部发行普通股。增发5万股,每股面值80元;7t!qfACa)a?K0dC全部筹措长期债务,利率为
14、10%,利息为40万元。企业追加筹资后,息税前利润预计为160万元,所得税率为33%$Y 0pRM0EQw 要求:计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益,并确定企业的筹资方案。解:(EBIT-20)(1-33%)/15=EBIT-(20+40)(1-33%)/10-tg*|5z)J m:星魂社区: 求得EBIT=140万元有你更精彩!;v5 jWB无差别点的每股收益(140-60)(1-33%)/10=5.36(元)UMBq*TI$kc:星魂社区:由于追加筹资后预计息税前利润160万元140万元,所以,采用负债筹资比较有利。21众信公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲乙两个方案可供选择,甲方案需投资20000元,使用寿命5年,采用直线法折旧,5年后设备无残值。5年中每年销售收入为12000元,每年的付现成本为4000元。乙方案需要投资24000元,采用直线法计提折旧,使用寿命也为5年,5年后有残值收入4000元。5年中每年的销售收入为16000元,付现成本第1年为6000元,以后随着设备陈旧,逐年将增加修理费800元,另需垫支营运资金6000元,所得税率为40%.资金成本为10%. 要求:分别计算两个方案的投资回收期、平均投资报酬率、净现值、现值指数和内含报酬率。甲年折旧=20000/5=4000元/年乙