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1、1,第二章 信用,2,信用的含义 信用的产生 主要信用形式及其特征 股份公司,3,一、信用的含义,对于信用的不同理解： 字源的理解：“信任、声誉” （拉丁语credo） 英文credit：“信任”、“赊账、信贷” 汉语中：“信用”、“信任”、“信赖”、“诚信”,社会学角度：信用被用来评价人的一个标准“信”,经济学角度：一种经济行为，信用行为“债”,4,货币银行学中：一种体现特定经济关系的借贷行为，包含两个内容 以收回为条件的付出贷出 以保证归还为义务的获得借入,信用是以偿还和付息为特征的借贷行为,以信任为基础； 以转让商品或货币为内容； 以还本付息为条件(约束机制),5,1.特殊的借贷行为,以
2、偿还为条件,2.特殊的价值运动,商品让渡与货币让渡在时间、空间上不统一 没有进行等价交换，只有价值单方面的转移。,3.债权债务关系,信用交易中，债权人提供了资金的使用权，而债务人则是以一定的价格购买资金在一定时限的占有和使用权,信用的本质,6,信用的特点,暂时性：所有权与使用权的分离是暂时的 偿还性：以收回为条件的付出，或以归还为义务的取得 收益性：还本基础之上，支付利息 风险性：由于仅仅是价值的单方面让渡，债权人并未同时获得对等回报，到期是否能够收回，具有一定的风险性。 因信息不对称（Information Asymmetric），存在逆向选择（Adverse Selection）和道德风险
3、（Moral Hazard）。其中债权人处于信息劣势地位,7,信用的四大要素,信用关系主体：授信者(授予)、受信者(接受) 信用标的：信用关系客体，货币或实物 实物借贷与货币借贷 信用载体：信用工具，载明债权债务关系的凭证 信用条件：期限和利率,8,二、信用的产生,信用的客观经济基础,解决社会资源的不合理配置,客观基础：商品(私有)经济的发展,部分地解决了商品交易的困难,1.通过赊销赊买，实现商品的价值。 2.平衡盈余与赤字协调债权与债务经济金融主体作用,解决货币分布不均衡问题,解决两大现实经济问题,9,三、主要的信用形式及其特征,主要信用形式,10,1. 商业信用 Commercial Cr
4、edit,商品交易过程中企业间直接提供的信用（延期付款和预付货款等） 特点： 商品交易中的钱与物在时间和空间上分离 经营者之间提供的信用 规模和数量有一定限制 商业信用容易形成社会债务链 具有一定的分散性，且期限较短,11,企业“三角债”问题,通俗地讲，就是甲欠乙的钱，乙又欠丙的，丙又欠甲的。 甲等着收丙的欠款才能还乙的帐，而乙又等着甲还钱才能付给丙依此类推，可以是三方，也可能是更多。 “三角债”的结果会导致当事 各方都有债权，也都有债务， 就是缺少周转资金，其结果必然 引起资金周转不灵，信用危机， 生产停滞不前。,12,原因： 一是由于建设项目超概算严重,形成对生产部门货款和施工企业工程款的
5、大量拖欠； 二是企业亏损严重，挤占了企业自有资金和银行贷款，加剧了相互拖欠； 三是企业产品不适销对路或根本无销路，产品积压，形成投入产出积压拖欠再投入再产出再积压再拖欠，大生产大赔小生产小赔不生产也赔的恶性循环。,我国三角债概况,13,两种基本形式,在典型的商业信用中实际包含两个同时发生的经济行为： 买卖行为和借贷行为。,14,商业信用的工具（载体）：商业票据,本票（promissory note）：由债务人向债权人发出的支付承诺书，承诺在约定期限支付一定款项给债权人.,汇票（commercial bill）：由债权人向债务人发出的支付命令书，命令其在约定的期限支付一定款项给第三人或持票人。
6、汇票必须经过承兑才有效,15,商业票据的特点： 在商业信用基础上产生 票面必须载明特定内容 具有不可争议性 经过背书可以转让，具有流动性 背书（endorsement）：背书是指在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章的票据行为。 票据法第27条规定：持票人可以将汇票权利转让给他人或者将一定的汇票权利授予他人行使。持票人行使这一权利时，应当背书并交付汇票。,详细可参考中华人民共和国票据法,16,远期商业汇票的票据行为图示,17,商业信用的作用:,促进商品销售，促进再生产的及时进行 卖方商品及时出售，可避免积压和影响再生产，买方可在资金短缺情况下及时购买原材料等，使再生产正常进行。 加强企业间联系
7、 建立起比较固定的经济联系网络，从而有利于生产和流通的发展。 企业之间互相监督 发生关系的企业相互关心、相互监督、相互制约。以便按时收回在商业信用行为下给予对方的货款。 加速资金周转，提高资金的经济效益和社会效益 借方增加资金来源,扩大生产和流通活动；贷方既卖出商品，又使多余资金找到使用场所，增加利息收入,18,局限性:,19,2.银行信用 Banking Credit,银行和各类金融机构与社会大众之间相互以货币形式提供的信用。是以银行及其他金融机构为媒介，进行货币资金借贷的信用形式。 银行信用至少具备如下两个特点 （1）以金融机构为媒介 （2）借贷的对象直接就是处于货币形态的资本,20, 特
8、点 以金融机构为主体，以货币为主要形式 广泛地吸收社会各方面的闲置货币，可以大规模地、灵活地向企业和个人提供货币资金的借贷，完全避免了商业信用的局限性调动了社会各界资金，不受方向制约、不受数量限制、范围广、规模大、期限长 具有广泛的可接受性 信用的发生集中统一，可控性强 具有创造信用的功能（在货币供给与创造一章讲述）,21,银行的中介功能,资金原始供给者,资金最终需要者,中介人,22,3.国家信用 （National Credit）,政府以债务人身份，借助于债券等信用工具向社会各界筹集资金的一种信用方式。 政府取得信用的形式是发行公债和国库券。 主要特点： 目的单一，调剂政府收支不平衡的手段
9、用途单一，旨在公益事业建设 信用性强，信用风险小，安全性高 日益成为调节经济的重要手段（公开市场操作）,一种货币政策工具,23,政府取得信用的途径,手段,结果,24,政府债券Governmental Bonds,中央政府、政府机构和地方政府发行的债券，它以政府的信誉作保证，因而通常无需抵押品，其风险在各种投资工具中是最小的。它包括： 中央政府债券 政府机构债券 地方政府债券,25,26,政府取得国外信用（国际信用）的方式 借贷关系 国外商业性借款（foreign commercial loan） 在国外发行债券外币债券 国外直接投资（foreign direct investment，FDI）
10、：一国资本直接投资于另一国企业，成为企业的所有者或享有部分所有权的一种资本流动形式。 在国内投资不属于一般借贷范畴，但是投资一旦跨出国界，即构成国与国之间债权债务的组成部分,27,中国政府自1981年恢复发行内债，迄今已经进30年历史。这30年里，内债发行规模不断扩大，由80年代初每年发行几十亿元，2010年发行19778亿元 内债品种有了较多的增加，内债品种： 面向机构投资者发行的可流通的记账式国债 面对个人投资者发行的不可流通的凭证式国债 银行间债券市场、证券交易所债券市场已构成国债市场的主体框架,28,记账式国债 记账式国债，是指没有实物形态的票券，而是在电脑账户中作记录。在我国，上海证
11、券交易所和深圳证券交易所已为证券投资者建立电脑证券账户，因此，可以利用证券交易所的系统来发行债券。我国近年来通过沪、深交易所的交易系统发行和交易的记账式国债就是这方面的实例。如果投资者进行记账式债券的买卖，就必须在证券交易所设立账户。所以，记账式国债又称无纸化国债。 可见，记账式国债具有成本低、收益好、安全性好、流通性强的特点。凭证式和记账式相比，各有其特点。在收益性上，记账式国债要略好于凭证式国债，通常记账式国债的票面利率要略高于相同期限的凭证式国债。在安全性上，凭证式国债略好于记账式国债。在流动性上，记账式国债略好于凭证式国债。,29,凭证式国债 凭证式国债是指国家采取不印刷实物券，而用填
12、制“国库券收款凭证”的方式发行的国债。我国从1994年开始发行凭证式国债。凭证式国债具有类似储蓄、又优于储蓄的特点，通常被称为“储蓄式国债”，是以储蓄为目的的个人投资者理想的投资方式。与储蓄相比，凭证式国债的主要特点是安全、方便、收益适中。 1. 凭证式国债发售网点多，购买和兑取方便，手续简便；2. 可以记名挂失，持有的安全性较好； 3. 利率比银行同期存款利率高1-2个百分点(但低于无记名式和记账式国债)，提前兑取时按持有时间采取累进利率计息； 4. 凭证式国债虽不能上市交易，但可提前兑取，变现灵活，地点就近，投资者如遇特殊需要，可以随时到原购买点兑取现金； 5. 利息风险小，提前兑取按持有
13、期限长短、取相应档次利率计息，各档次利率均高于或等于银行同期存款利率，没有定期储蓄存款提前支取只能活期计息的风险；6. 没有市场风险，凭证式国债不能上市，提前兑取时的价格(本金和利息)不随市场利率的变动而变动，可以避免市场价格风险。 因此，购买凭证式国债不失为一种既安全、又灵活、收益适中的理想的投资方式，是集国债和储蓄的优点于一体的投资品种。凭证式国债可就近到银行各储蓄网点购买。,30,国债发行及认购流程图,31,32,http:/ Consumer Credit,指工商企业、银行等金融机构向消费者个人提供的，直接用于生活消费的信用。 企业提供的类似商业信用，目的是达到促销目的。主要形式有赊销
14、或分期付款方式。 银行等金融机构提供类似银行信用： （1）消费贷款（住房，购车） （2）抵押贷款（小额抵押，以存单） （3）信用卡透支（信贷）,34,基本形式： 赊购赊销 分期付款 延期付款 消费贷款,消费信用的作用 促进消费、引导消费、调节消费结构 促进消费品的生产和销售 调节市场供求关系等,35,5. 民间信用 Informal Finance,对民间金融的界定： 从法律特征和金融监管角度的界定民间借贷、体制外金融、非正式金融、民间金融、民有金融、非制度金融 因为在这些金融活动中，资金并不总是进入良性循环轨道，所以也有的将其称之为地下金融、灰色金融、黑市金融等带有主观价值判断色彩的界定 因
15、为利率一般较高，故称高利贷usury,36,在国外的文献中，多将之界定为“非正式金融”（informal finance），是指在政府批准并进行监管的金融活动（即正规金融）之外所存在的游离于现行制度法规边缘的金融行为,37,民间金融的外延比较广泛包括个人之间、企业之间、企业和个人相互之间的借贷行为、合会、标会、各种基金会的融资、地下钱庄、抬会、银背，甚至洗钱、资金和外汇黑市交易、金融诈骗等各种方式的金融行为,其中，洗钱、资金和外汇黑市交易、金融诈骗等金融行为是现行制度法规明确所不容许的，它们既不能适应市场经济发展的客观要求，又容易造成经济金融秩序的混乱，应该绝对打击与取缔,除此而外的其他民间金
16、融行为，虽然生存在正规制度之外，但却是能够适应市场与经济发展客观需求的金融行为，就目前的金融法规与制度安排而言，它们是属于“灰色地带”的金融行为,特点：发生的随机性、风险性、利率高,38,主要有4种形式的民间借贷： 1直接借贷； 2“银背”。实际是从事信用中介，在借者与贷者之间当介绍人。“银背”往往有广泛的社会关系、活动能力和信誉； 3私人钱庄； 4“会”，是以合会的形式借助高利筹借生产与经营资金的手段。,对于高利贷的认识（法律规定） 利率限制-超过普通银行贷款利率4倍以上利息不受法律保护 禁止企业集资和企业之间的借贷 非法吸收公众存款罪 （孙大午事件） 集资诈骗罪,39,知名的民间银行银座、泰隆信用社和台州商业银行就是从银背和私人钱庄发展而来。 温州民间借贷占
