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1、银行资产管理业务发展现状及对银行竞争的影响分析理财业务专业委员会2016年9月目 录一、资产管理业务现状5（一）理财产品现状51.理财产品整体情况52.各家银行情况6（二）理财资金投资现状81.理财资金投向整体情况82.各家银行情况9二、对存款竞争的影响10（一）存款和理财的关系10（二）理财发展对存款的影响121.理财对存款的支撑作用是理财业务迅猛发展的源头122.利率市场化改革引导存款与理财协调发展133.利率市场化改革将持续推进，对于资产管理业务的影响也将是持续的。15三、对银行负债结构的影响16（一）理财业务已成为商业银行表内外整体负债的最重要来源16（二）理财产品的快速发展优化了商业
2、银行的负债结构19（三）保本理财产品的发展不利于改善银行负债结构21四、对银行净息差的影响23（一）非保本理财产品对银行净息差无直接影响23（二）保本理财产品因会计处理方式可能导致银行净息差低估。24五、对业务收入结构的影响24（一）非利息收入及占比提升，收入结构出现分化26（二）资产管理业务规模保持高速增长，成中间业务主增收项27（三）非保本理财的发展促进了中间业务收入的改善30（四）非保本浮动收益类产品成主流31六、对风控能力的要求不断提高32（一）流动性风险是银行理财业务面临的主要风险。33（二）银行理财不承担信用风险，但要对客户负责34（三）市场风险管理能力是理财业务核心力的体现35七
3、、资产管理业务将影响国内银行市场份额的划分37（一）资产管理业务通过提高客户服务水平来维护表外资产市场份额的稳定。38（二）资产管理业务可以满足不同投资者的多层次需求。38（三）资产管理业务引发的表外扩张将成为未来银行市场竞争的关键。39八、商业银行需要进一步加快净值型产品转型40（一）净值型产品转型是监管导向。41（二）净值型产品是市场经济的客观需要。41（三）净值型产品是国际市场的通行惯例。42银行资产管理业务发展现状及对银行竞争的影响分析对中国的商业银行而言，资产管理业务是一种全新的业务，是在利率管制、金融脱媒、分业监管的环境下逐步发展起来的一项金融创新业务，具有与传统银行业务完全不同的
4、运作规律和风险管理方式。银行资产管理业务是商业银行向客户募集资金或者接受客户委托担任资产管理人，本着为客户财产保值增值的目标，按照与客户的约定对其资产进行投资管理，并收取管理费及业绩报酬的活动。银行资产管理业务基本不占用资本金，商业银行在资产运作中只担任理财咨询、受托投资、代客投资等职能，不承担主要风险，依靠收取固定佣金或手续费来获得业务收入，这些都是与银行表内业务完全不同的特征。银行资产管理业务经过十年的发展，在市场需求的推动下，银行理财产品2015年年末余额已达23.5万亿，成为国内居民最重要的财富管理工具之一。随着理财产品余额规模的不断增长以及利率市场化的不断推进，资产管理业务已经对国内
5、银行的整体经营和市场竞争产生实质影响，提高了商业银行的核心竞争力。无论是从国际银行发展经验角度还是我国未来金融变革方向来看，资产管理业务都将成为银行未来核心业务。 一、资产管理业务现状（一）理财产品现状1.理财产品整体情况2015年，全国银行业理财规模快速增长。截至2015年末，全国开展理财业务的426家银行业金融机构资金余额23.5万亿元，较2014年末增长8.48万亿元，增幅56.46%；2015年全年日均理财余额19.54万亿元，较2014年增长5.79万亿元，增幅42.11%。从发行对象方面看，银行理财产品以个人理财产品为主。截至2015年末，个人客户理财产品（含私人银行理财产品）资金
6、余额13.3万亿元，占全部理财产品资金余额的56.59%；机构客户专属产品资金余额7.2万亿元，占全部理财产品资金余额的30.64%；同业理财产品资金余额为3万亿元，占全部理财产品资金余额的12.77%。从产品收益类型方面看，银行理财产品以非保本浮动收益型为主，产品余额 17.43万亿元，占全市场的74.17%；保本浮动收益类理财产品余额为3.64万亿元，占全市场的15.49%；保本保收益类理财产品资金余额为2.43万亿元，占全市场的10.34%。2.各家银行情况从各家银行理财产品情况看，国有控股银行与股份制银行资产管理业务在高速发展的同时存有一定差异，具体如下：一是国有控股银行仍占据较大市场
7、份额，但股份制银行产品规模增速更快。国有控股银行中，工商银行约占整个银行理财产品规模的11.13%，建设银行约占4.7%，中国银行约占6.1%、农业银行约占6.8%，交通银行约占6.2%。股份制银行中，光大银行约占5.2%、招商银行约占7.8%与兴业银行约占6.1%。2015年产品规模分别增加约43%、92%与72%（图一），涨幅明显高于国有控股银行。图一：2015、2014年主要商业银行理财产品规模情况 数据来源：wind二是与股份制银行比，国有控股银行保本产品规模增速明显放慢。国有控股银行方面，工商银行保本产品规模出现了明显的负增长，降幅为56%；建设银行降幅为1%；中国银行保本产品规模增
8、速为25%；农业银行规模增速为8%。股份制银行方面，兴业银行、光大银行、平安3家银行保本产品增速分别是102%、52%与52%。详见图二。图二：2015年各家银行保本产品规模变化幅度 数据来源：wind三是在产品转型方面，股份制银行净值型产品增速普遍高于国有控股银行净值型产品增速。国有控股银行仅工商银行的净值型产品出现翻倍增长的情况；股份制银行方面，兴业银行出现了120倍的增长，光大银行和招商银行增长幅度也分别超过50倍和5倍。净值型产品规模上，招商银行更是达到9368亿元，规模接近工商银行净值型产品的2倍。详见图三。图三：2015、2014年各家银行净值型产品规模变化情况数据来源：wind（
9、二）理财资金投资现状1.理财资金投向整体情况2015年末，理财资金投向各类资产余额23.67万亿元。从资产配置情况看，债券及货币市场工具投资余额12.93万亿元，占比最高，为54.63%，且呈现占比与余额双升态势，余额较2014年末增长6.03万亿元；现金及银行存款投资余额4.43万亿元，较 2014年余额增长0.24万亿元；非标准化债权类资产余额3.07万亿元，占比12.97%，规模下降0.27万亿元；占比排名第四的是权益类资产，2015年末投资余额2.49万亿，较2014年末提高1.31万亿元，占比由2014年7.51%提升至2015年的10.52%。2015年末理财资产投资情况。详见下表
10、。表一：2015年各家银行理财资产投资情况变化序号资产类别2014年末占比2015年末占比占比变化余额余额1债券及货币市场6.943.75%12.9354.63%2现金及银行存款4.1926.56%4.4318.72%3非标准化债权类资产3.320.91%3.0712.97%4权益类资产1.187.51%2.4910.52%5金融衍生品0.080.50%0.180.76%6代客境外理财投资QDII0.050.30%0.070.30%7其他资产00.00%0.0460.19%8理财直接融资工具0.040.25%0.3531.49%9信贷资产流转项目0.030.20%0.10.42%10商品类及另
11、类投资资产00.02%0.0010.00%总计15.7723.67100.00% 数据来源：wind2.各家银行情况从各家银行理财资金投向情况看，各家银行在银监会引导下，依据自身投资优势，逐步将资金投资品种由非标债权资产（包括不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信用证、应收账款、各类收益权、带回购条款的股权性融资等）扩大至更多市场化投资品种。在此过程中，国有控股银行与股份制银行资产管理业务也存在差异，具体如下：一是国有控股大行理财资金投向债券及货币市场工具比例较高但各行差异明显。2015年，工、农、中、建、交五大国有控股商业银行理财资金投向债券及货币市场工具平均为57%，较股份制商业
12、银行多2.4个百分点。交通银行理财资金投向债券及货币市场工具高达72.83%，而与之相比，建设银行理财资金由于大量投资了存款，导致投向债券及货币市场工具占比仅22.1%。二是股份制银行理财资金投向与资本市场联动较高。股份制商业银行理财资金投向资本市场2012年至2015年平均占比依次为3.77%、4.98%、7.21%，10.95%；而五大国有控股商业银行理财资金投向资本市场平均比例依次为1.01%、1.16%、2.52%，6.78%。股份制银行中浦发银行异军突起，截至2015年年末，该行理财资金投向资本市场占比高达24%、已经“逆袭”非标资产成为该行理财资金配置的重点品种。三是股份制银行理财
13、资金投向非标资产降幅较国有银行更大。股份制商业银行理财资金投向非标资产由2014年17.19%，降至2015年的10.35%，降幅6.84个百分点；五大国有控股商业银行理财资金投向非标资产平均比例由2014年的21.9%，降至2015年的17.05%，降幅4.85个百分点；但是总体来看，各家银行对于非标债权资产的依赖程度在逐渐下降，理财投资回归资产管理本源趋势明显。二、对存款竞争的影响（一）存款和理财的关系一是存款和理财的资金性质有所不同。存款是商业银行计息负债的主要构成成分，其资金来源在全额资金管理的体系下，统归司库自营管理，是商业银行流动性的基本保障，用于支持分行贷款、总行投融资、分行融出
14、等各项生息资产，通过创造净利息收入支持银行利润。而理财产品用于支持理财资产，其资金的性质是代客投资，独立于司库，无法直接支持商业银行的流动性，通过创造非利息收入支持银行利润。二是同业在管理中普遍对二者差别对待。建设银行采取了与商业银行核心存款口径相似的“一般性存款”口径，将表内理财由存款口径中剔除；中国银行全部理财均不在分行核算，其实质与商业银行核心存款管理一致；工商银行、交通银行在存款考核中也未合并理财业务，但是对理财单独制定了收入考核目标，并匹配了与理财销量挂钩的营销资源费用。三是考核政策差异影响资产管理业务发展。2015年，不同机构的理财业务发展出现明显分化。股份制银行增长速度大幅快于国
15、有控股商业银行。在同业对比中发现，大型商业银行仍普遍施行表内核心存款为主的考核政策，分支行往往在存款与客户需求之前徘徊，而光大银行、招商银行、兴业银行等股份制银行则已转向至全口径的客户金融资产考核和更加灵活的中收导向激励机制。部分同业机构已加速从“表外银行”向“表外投资银行”转型。（二）理财发展对存款的影响2015年10月23日，央行宣布对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限。这意味着各类利率全部自由浮动，利差保护时代已成往事，银行依靠传统存贷差赚钱的高盈利模式将不复存在。金融机构特别是商业银行如何适应新金融环境，将面对巨大挑战。从根本上说，如何形成市场化利率和市场化利率的调整是更关键的改革。1.理财对存款的支撑作用是理财业务迅猛发展的源头2
