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1、第四章 外汇与汇率制度,2,第一节 外汇的概念与分类 第二节 汇率的概念与分类 第三节 外汇管制 第四节 汇率制度 第五节 中国的外汇管理和人民币汇率制度 *第六节 西方国家的汇率理论,总目录,3,第一节 外汇的概念与分类,一、外汇的概念 二、外汇的种类 三、外汇在国际经济贸易中的作用,返回,4,一、外汇的概念 外汇具有动态和静态两种含义： 动态外汇：国际汇兑的简称。外汇的动态含义是指把一国货币兑换成另一国货币的国际汇兑行为和过程，即藉以清偿国际债权和债务关系的一种专门性经营活动。 静态外汇：指以外币表示用于对外支付的金融资产。具体包括：（1）外国货币包括纸币、铸币；（2）以外币表示的长短期有
2、价证券，包括政府债券、公司债券、股票等； ；（3）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等；（4）特别提款权、欧元等；（5）其他外汇资产。 国际货币基金组织的外汇定义。,第一节 外汇的概念与分类,5,二、外汇的种类 1.根据是否可自由兑换分为：自由外汇和记账外汇。 自由外汇指不经货币发行国当局批准，可自由兑换成其他货币或支付给第三者以清偿债务的支付手段和外国和货币。 记账外汇指根据双边协定，专门用于清算两国间债权债务的外汇，不经货币发行过管理当局批准，不能自由兑换成其他货币或对第三国进行支付。,第一节 外汇的概念与分类,6,2.根据外汇买卖之间交割期限划分：即期外汇和远期外汇。 即
3、期外汇外汇买卖成交后两个营业日内办理交割的外汇。 远期外汇买卖外汇的双方先按商定的汇价签订合同，预约到一定期限办理交割的外汇（如一个月、三个月期等）。,第一节 外汇的概念与分类（续）,7,3.根据外汇来源不同划分：贸易外汇和非贸易外汇。 贸易外汇指通过出口贸易取得的外汇。 非贸易外汇除贸易外汇以外通过其他途径取得的外汇。 4.根据外汇的形态，可以分为：现汇和现钞,第一节 外汇的概念与分类（续）,返回,8,第一节 外汇的概念与分类（续）,三、外汇在国际经济贸易中的作用（略）,返回,9,第二节 汇率的概念与分类,一、汇率的概念及其标价方法 二、汇率的种类,返回,10,一、汇率的概念及其标价方法 1
4、.汇率的概念 指一国货币兑换成另一国货币的比例，即一国货币用另一国货币表示的价格。 2.汇率的标价方法 有三种不同的汇率标价法：,第二节 汇率的概念与分类（续）,11,（1）直接标价法（Direct Quotation） 亦称应付标价法（Giving Quotation），指以一定单位的外国货币为标准，计算应付若干单位的本国货币。即以本国货币表示外国货币的方法。 在直接标价法下，若汇率数字下降，则说明本币币值上升，外币币值下跌，即外汇汇率下跌。反之亦反。,第二节 汇率的概念与分类（续）,12,（2）间接标价法（Indirect Quotation） 亦称应收标价法（Receiving Quot
5、ation），指以一定单位本国货币为为标准，折算为一定数量的外国货币，即以外国货币表示本国货币价格的方法。 在间接标价法下，若汇率数值上升，则说明本币币值上升，外币币值下跌，即外汇汇率下跌。反之亦反。,第二节 汇率的概念与分类（续）,13,（3）美元标价法（US Dollar Quotation）,单位美元折算为一定数量的其他国家货币。 外汇即时行情,第二节 汇率的概念与分类（续）,返回,14,二、汇率的种类 1.按制定汇率的方法不同划分 基本汇率（Basic Rate）:指一国货币与关键货币的比例。 关键货币（Key Currency）：指本国国际收支中使用最多的，在外汇储备中所占比重最大的
6、，可以自由兑换，且国际上普遍接受的货币。 套算汇率（Cross Rate）:指两国货币通过各自对第三国货币的汇率而算出的汇率。,第二节 汇率的概念与分类（续）,15,第二节 汇率的概念与分类（续）,例1：已知1美元=1.3656加元 1美元=1.2875瑞士法郎 求加元与瑞士法郎之间的套算汇率。 解: 1加元=1/1.3656美元 1美元=1.2875瑞士法郎 1加元=1/1.3656 1.2875 0.9428瑞士法郎,16,2.按外汇汇付方式不同划分 电汇汇率（Telegraphic Transfer Rate；T/T ）：指银行卖出外汇后，以电传方式通知其国外支行或代理行付款时使用的汇率
7、（电汇汇率是其他汇率的基础，例如报纸上报道的现汇汇率）。 信汇汇率（Mail Transfer Rate;M/T）：指银行卖出外汇后用信函方式通知付款时使用的汇率。 票汇汇率（Demand Draft Rate）：（略）,第二节 汇率的概念与分类（续）,17,3.按外汇买卖交割的时间不同划分 即期汇率（Spot Rate）：指买卖双方成交后两个营业日内进行外汇交割所采用的汇率。 远期汇率（Forward Rate）：指外汇买卖双方约定在未来某一时间进行交割，而事先签订合同，达成协议的汇率。,第二节 汇率的概念与分类（续）,18,注意： 远期外汇汇率通常用即期外汇汇率加减远期差价表示。 远期差价
8、分为升水、贴水和平价三种。 切记： 在直接标价法下，远期汇率等于即期汇率加升水，减贴水； 在间接标价法下，远期汇率等于即期汇率减升水，加贴水。,第二节 汇率的概念与分类（续）,19,例2，伦敦外汇市场，即期汇率为1英镑=1.8350/70美元；1个月远期汇率为升水：172/162。问1个月远期汇率为多少? 解：此为间接标价法，远期汇率等于即期汇率减升水、加贴水。 1.83501.8370 ) 172 162 1.81781.8208,第二节 汇率的概念与分类（续）,20,例3：纽约外汇市场，即期汇率为1美元=108.10/20日元；3个月日元对美元远期差价为：贴水7/9。问 3个月远期汇率为多
9、少？ 解： 108.10108.20 +) 0.07 0.09 108.17108.29,第二节 汇率的概念与分类（续）,21,例4，苏黎世外汇市场 ： 即期汇率 1美元=1.6550/60瑞士法郎 6个月远期差价 840/830 问6个月远期汇率为多少? 此题未报升水还是贴水，如何计算？ 解: 1.65501.6560 ) 0.08400.0830 1.57101.5730,第二节 汇率的概念与分类（续）,22,例5：苏黎世外汇市场，即期汇率为1美元=108.50/70日元，2个月远期差价为：181/230。 问2个月远期汇率为多少? 请大家计算！,第二节 汇率的概念与分类（续）,23,4按
10、银行买卖外汇角度不同划分 买入汇率（Buying Rate）：指银行向客户买外汇时的汇率。 卖出汇率（Selling Rate）：指银行向客户卖外汇时的汇率。 例6，某天某时刻纽约外汇市场某外汇银行报价： 1美元=1.6850-1.6950加元。问如何识别买卖价？ 上例中，若为多伦多外汇市场，如何识别买卖价?,第二节 汇率的概念与分类（续）,24,第二节 汇率的概念与分类（续）,中间汇率（Medial Rate）：指买入价与卖出价的算术平均数。 现钞汇率：银行买卖外国货币现钞时使用的汇率。,25,5按外汇管理的宽严程度不同划分 官方汇率（Official Rate）：亦称外汇牌价或法定汇率，指
11、由一国货币当局所规定的汇率。 市场汇率（Market Rate）：指自由外汇市场上买卖外汇的实际汇率。,第二节 汇率的概念与分类（续）,26,6按汇率使用的结算领域划分 金融汇率（Financial Rate）：指用于资本流动、旅游及其他非贸易收支方面结算的汇率。 贸易汇率（Commercial Rate）：指用于进出口贸易即期从属费用结算的汇率。,第二节 汇率的概念与分类（续）,27,7按银行营业时间不同划分 开盘汇率（Opening Rate） 收盘汇率（Closing Rate） 8按外汇买卖的对象不同划分 同业汇率：指银行之间买卖外汇的汇率。 商人汇率：指银行对客户买卖外汇的汇率。,第
12、二节 汇率的概念与分类（续）,28,9.实际汇率（Real Exchange Rate）： 又称真实汇率，指名义汇率经由两国价格调整后的汇率。设名义汇率为E，实际汇率为e，则： e = EP*/P 式中，P*和P分别代表外国和本国的有关价格指数。 实际汇率比名义汇率能更准确地反映一国商品在国际市场上的竞争力。 在实际应用中，实际汇率还有一种含义： 实际汇率 = 名义汇率+财政补贴和税收减免,第二节 汇率的概念与分类（续）,29,10.有效汇率（Effective Exchange Rate） 指一种货币相对于其他多种货币双边汇率的加权平均数。 有效汇率与双边汇率的关系类似价格指数与各种商品价格
13、的关系，因此又称汇率指数。 从70年代末起，人们开始使用有效汇率，来观察某种货币的总体波动幅度及其在国际经贸和金融领域中的总体地位。,第二节 汇率的概念与分类（续）,30,以贸易比重为权数的有效汇率公式如下： A币的有效汇率=A国货币对i国货币的汇率A国同i国的贸易值/A国的全部对外贸易值 目前，许多组织根据各自的需要，选择不同的货币篮子和权数，计算出不同的汇率指数。 问题:你能说出以贸易为权数的有效汇率的弊端吗？,第二节 汇率的概念与分类（续）,返回,31,第二节 汇率的概念与分类（续）,三、汇率变动的经济分析 （一）汇率的决定基础 汇率作为两种货币之间的兑换比率，其本质是两国货币各自所代表
14、或所具有的价值的比率。因此各国货币所代表的或具有的价值是汇率的决定基础。 金币本位制下汇率的决定基础是铸币平价 （mint parity) 铸币平价：是指两种金属货币的含金量之比得到的汇价。 金块和金汇兑本位制下汇率的决定基础是金平价 金平价：是指两种金属货币所代表的金量之比得到的汇价。 纸币流通下汇率的决定基础是购买力平价。,32,第二节 汇率的概念与分类（续）,（二）影响汇率变动的主要因素 经常账户差额/国际收支状况 利率差异 通货膨胀率的差异 是决定汇率长期趋势的主要因素 汇率预期 是决定汇率短期汇率波动的主要因素 外汇干预 经济增长率 其他（财政赤字、外汇储备）,33,第二节 汇率的概
15、念与分类（续）,（三）汇率变动对经济的影响 汇率变动对经济影响的条件 经济的开放程度 进出口商品的结构 与国际金融市场的联系程度 货币的可兑换性 外汇管制 政府的干预程度,34,第二节 汇率的概念与分类（续）,汇率变动对经济的影响 汇率的波动涉及一些基本的概念: （1）升值/贬值（法定平价）revaluation/devaluation； （2）上浮/下浮（外汇市场供求）appreciation/depreciation； 汇率是各国政府进行宏观调控的重要杠杆，这种调控是让货币贬值或升值。升值或贬值的作用正好相反。 （3）高估/低估：是指市场汇率低于或高于其均衡汇率。在浮动汇率制下，外汇市场上
16、供给和需求在较长时间内保持稳定的平衡时，两国的交换比率就是均衡汇率。,35,第二节 汇率的概念与分类（续）,汇率变动对经济的影响（续） 1、贬值对国际收支的影响 (涉外经济) （贸易收支、非贸易收支、单方转移；国际资本流动） 2、贬值对国内经济的影响 （物价、社会总产量、产业结构、就业） 3、贬值对国际经济的影响 思考:当前人民币汇率的变动对中国经济的影响？,36,第三节 外汇管制,一、外汇管制的含义 二、外汇管制的机构、对象 三、外汇管制的类型与货币自由兑换 四、外汇管制的弊端,返回,37,一、 外汇管制的含义 外汇管制，也称为外汇管理。是指一国政府通过颁布法令，授权指定机构对境内或管辖范围内的居民及非居民的外汇收、支、存、兑等活动及外汇汇率进行管理和控制。 目的：改善国际收支、稳定汇率、增加储备资金、防止资本外逃、有效使用外汇资金,推动重点产业优先发展 、加强金融安全、避免国际市场价格巨大变化的影响等。 一般来讲，外汇管制具有强制性与内向性。,第三
