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1、第四章 投资项目评估的工作系统投资项目评估的工作系统是对项目评估实践和具体工作的综合描述，它包括项目评估的一般程序、规范内容、基本原则、评估方法等。因此，本章我们试图从与项目相关的概念出发，从实践上说明项目评估的具体工作步骤、内容和方法。第一节 项目概述和项目评价一、项目概述（一）项目项目一词是在第二次世界大战后出现于西方经济生活中的，一开始它的范围仅限于公共投资活动。例如建造一座桥梁、一条公路等。同样，在我国最初的项目主要指新建或扩建的工程项目，项目的概念范围较窄。然而随着经济活动的复杂化、多样化，项目概念内涵和外延也在不断发展。例如除工程建设项目外，从事某一项科学研究课题、引进一条现代化生
2、产线、为达到一定目标的某项培训任务、某项生产经营项目的选定、某项生产技术的推广等等，都可以称之为项目。因此，项目一词被广泛地应用在日常经济生活中。检索项目评估的经典著作，有关项目的定义大致有以下四种：第一种定义认为：“项目是规划时考虑投资活动的最小单位。在一般情况下，它是一项在技术上有连贯性的工作，但它的完成在技术方面应该与其它项目没有联系”，我们称之为项目定义的单位说。第二种定义认为：“项目是进行投资的一种建议，是为提供物资和服务而采取的一些措施”。我们称之为项目定义的建议说。第三种定义认为：“项目是一套数字或其它数据和计算的结果，以它们为依据，可以对特定物品的生产和服务的效果、成本和收入，
3、更为一般地说是对其利弊进行审查和评价”，我们称之为项目定义的数据说。第四种定义认为：“项目就是花费一定的资金以获取预期收益的活动，并且应当合乎逻辑地成为一个便于计划、筹资和执行的单位。作为国家计划或工农业发展规划中的一个单独实体，它是进行准备和执行的最小业务单位，它是一项有着特定起点概念，为了实现特定目标的特殊活动”，我们称之为项目定义的活动说。以上四种定义都在不同程度上或从不同角度上对项目的外部特征作了描述。但我们知道给一个概念下定义，既可以采用描述其外部特征的方法（外延法），也可以采用揭示其内在本质的方法（内涵法）。从项目的本质特征看，它是有计划、有组织地形成生产力增加的一系列活动构成的有
4、机整体。因此，我们根据项目的外部特征和内在本质，将项目定义为：项目是在正常的情况下，在规定的时间内，在特定的地区，某单位（或企业）从市场和国家整体规划出发，根据宏、微观经济评估结果，配置各种生产资源，形成生产能力，以获取预期效益的全部投资活动的有机整体。从项目概念的内涵和外延看，无论什么项目，一般应具备如下特征：具有明确的项目内容和目标。通过项目的实施，最终形成一定的生产能力，取得一定的效益。具有明确的空间范围。即项目实施具有明确的地域界线和行政界限。具有明确的起点和终点。即项目实施具有明确的开始和结束期限，项目活动具有严格的时间顺序和一次性特点。具有明确的项目投资建设方案和投资贷款法人。投资
5、方案包括投资预算，资金筹措、技术评价、实施进度、空间布局、人员安排等。投资贷款法人主要指企业或项目单位。企业或项目单位负责项目内容的组织实施，完成项目预期目标评价和生产运营。（二）工业项目工业项目是项目概念在工业生产中的应用和扩展。一般来说，工业项目就是工业建设项目或工程建设项目。主要包括以工业活动为主并涉及交通运输、能源、公共设施、高新技术、邮电卫生等领域的生产建设项目。它是指在规定的时间内，在特定的地区，在工程建设、工业生产经营，工业技术改造、工业技术引进、工业布局、工业开发、工业发展等方面，为扩大工业长久的生产规模，维持和提高工业生产能力和生产水平，形成新增固定资产和达到预期收益的工业经
6、济活动单位。它一般泛指：电子工业、水电工业、采掘工业、冶炼工业、化学工业、制造工业、运输工业、建筑工业、能源工业、信息工业、加工工业、军事工业、轻纺工业、高技术工业、技术引进、技术改造、建设工程、系统工程、管理工程和公共设施等项目。同时，随着经济和科学技术的飞速发展，工业项目的内容将不断扩展，工业贷款的对象也将会渗透到社会各行各业，包括农业领域中的农业工程、农业机械、乡镇工业等。因此，与农业项目比较，工业项目具有如下几个特点：单位明确具体，范围相对较小。受自然影响较小，季节性不明显。基础资料便于收集、量化。投资回收期短，贷款偿还能力较强。工业项目投资现金流量表，在建设期一般没有经营收入和经营成
7、本。在我国搞得多、有经验，项目方案可比性强。（三）农业项目农业项目是项目含义在农业生产上的应用和延伸，一般而言，农业项目就是农业建设项目，主要包括以农业活动为主并涉及农村中其它部门经济发展活动的项目。它特指在规定的时间内，在特定的地区，在农、林、水、气、机及农村其它部门中，为扩大农、林、牧、副、渔各业长久的生产规模，维持与提高生产能力和生产水平，形成农业固定资产和达到预期收益的经济活动单位。它一般泛指果木种植、品种开发、水利工程、水土保持、农田基建、牲畜饲养、草原开发、防护林营造、农业机械、垦殖改良、农业教育、农业科技、农业推广、农业管理等项目。同时，由于我国农业技术和农村经济的高速发展，农业
8、项目的概念和范围不断拓宽，世界银行向我国提供农业贷款的内容也逐渐扩大。目前，我国农业项目中，已包括农工结合的农副产品加工、乡镇企业、农业工程、农业机械等项目。因此，与工业项目相比，农业项目具有如下几个特点：单位不明确，层次多，有农户，有村镇，有社区，一般可根据项目受益面积，将项目单位换称项目区，并由项目区的所有集体经济组织形成项目领导机构，组织项目的投资建设和生产经营。受自然影响大，必须按照农业生产的特点投资建设和生产运营。基础资料难于收集，项目收益，特别是间接收益不易计算。受益面广，得益持久，社会效益明显，但投资建设期长，贷款偿还能力相对较弱。家业项目投资现金流量表，在建设期一般都有相应的经
9、营收入和经营成本。由于农业项目是在农业生产过程中投资建设和生产运营的，这就造成农业生产的正常收益与项目生产的收益难于区分。因此，农业项目必须进行有无项目收益的对比分析。（四）项目生命周期任何一个项目都要经历产生、发展终结的过程。我们把投资项目从开始到结束所经历的时间称为项目生命周期（或称项目服务年限、项目计算期等）。一般的投资项目大体分为三个时期：投资前期（或论证决策期）、投资期（或称建设期）和生产期（或称运营期）。其中，投资前期是指从项目提出到投资决策这一阶段。从项目管理角度分析，这一阶段主要是进行项目选定（立项）、项目准备（可行性究）、项目评估、项目审批、项目的最终决策。所谓项目周期，它是
10、项目管理过程的制度化和程序化。项目服务年限项目生命周期正常生产年份期试生产期项目自然寿命n投资建设期论证决策期0生产运营期项目计算期生产负荷（达产率）= 100%生产负荷100% 图2-1 项目生命周期图不同项目根据特点和性质，其生命周期有长有短。一般来看，项目的论证期和投资建设期相对较短、而生产运营期较长；工业项目短，农业项目长；技术项目短，工程项目长。项目生命周期作为国家一级的参数，理应由国家根据不同类型的项目公布其生命周期，以便准确地计算项目的经济效益。但由于我国这方面的基础工作比较薄弱，因此，在项目评估过程 ，具体项目的生命周期，还要靠评估人员自己来预测。一般估计和预测项目生命周期可依
11、据：已投入使用的同类项目的生命周期；将项目视为固定资产，预计其有形磨损和无形磨损期限，具体可动用折旧率法或经济年限法来确定生命周期；以项目的规划年限作为项目的计算期。由于项目生命周期的确定，涉及到许多随机因素和科学技术、项目管理、项目产品的寿命等诸多大问题，现有的教科书中尚缺乏成熟的理论和方法，因此，要准确地确定项目生产周期，还有待于深入研究。（五）项目系统众所周知，项目活动是一项非常复杂的系统的工程。按照系统科学的方法，我们可以把项目看作是一种高度复杂的系统项目系统来研究。根据系统的定义和特征，项目系统就是由有关项目的若干要素构成的具有特定项目功能的有机整体。同样，项目系统也具有结构性、层次
12、性、有序性、综合性等特征。例如项目的层次性就表现在它对企业、国家、社会三大层次上的评估；项目的有序性就表现在它的管理制度化和评估程序化。从静态的观点看，项目系统是由两类要素构成：一类是项目的主体要素，包括技术、商业、管理和财务四大要素；另一类是项目支持要素，包括资源、环境、经济和社会四大要素。这八大要素相互作用相互联系，共同构成了项目系统，如图22。其中，企业（或项目单位）是项目系统的组织者，国家银行和国家计委是项目系统的投资和管理监督者。 社 会技术-商业-管理-财务资源经济 环 境图22 项目系统静态图式社 会资源准备-评估- 实施- 运营 科技-中试- 推广- 建设经济环 境图22 项目
13、系统动态图式从动态的观点看，项目系统的运行要依次经过项目准备、项目评估、项目实施和项目运营四个阶段，而且由于项目系统往往是在科技进步的社会环境中运行的，而科学技术转化为项目生产力要经过许多环节。我们通过跟踪项目系统在科学技术转化为项目生产力的运行轨迹，就可以发现项目系统周期运动的动态图式，如图23。不论是项目系统的静态图式还是动态图式，都说明项目系统是一个开放系统，也就是说项目系统要与它的外部社会经济系统、资源环境系统等发生能量、物质、信息的交换。外部系统为它提供物质、能量、信息支持，它对外部系统带来各种直接效益和间接效益。从项目评估科学的发展看，项目系统理论还很年轻，但它的研究具有重要的现实
14、意义：可从整体上分析项目的投资建设和生产运行过程的合理性；可从结构和层次上将综合项目分解、合并、评估决策；有利于计算相关项目投资和项目的间接外部效果。需要进一步去研究。（六）项目分类从投资项目评估角度，一般可将项目作如下分类：1从项目产业性质可将项目分为：农业项目、工业项目、科研项目、技术改造项目。2从项目系统可将项目分为：主体项目、辅助项目（或相关项目）。3从项目建设可将项目分为：新建项目、扩建项目、改建项目、复建项目。4从项目方案上可将项目分为：独立项目和互斥项目。独立项目是指在经济上互不相关的项目，即接受或放弃某个项目，并不影响其它项目的决策；互斥项目是指在经济上互相相关的项目，一项目的
15、选择会影响到它项目的决策。5从项目现金流量的变化可将项目分为：常规项目和非常规项目。常规项目是指逐年累计现金流量只有一次由负值变为正值的变化，且流入总额大于流出总量的项目；非常规项目是指考虑扩大再投资的项目（累计现金流量与x轴可能有多个交点）。6从国家对项目管理可将项目分为：商业竞争性项目、国家重点基本建设项目、社会公益性项目。二、项目评价项目评估和可行性研究是项目投资决策的两大工具，许多教科书上把两者合起来称为项目评价。这里评价和评估是既有区别，又有紧密联系的两个概念。从字面上理解：评价是从整体和事后出发对项目的评判，而评估主要是事先的论证和审查；评价者可以是项目单位、国家政府或投资金融机构，而评估者只能是项目的贷款投资银行；评价是一个传统概念，运用面广，而评估是一个现代概念，使用偏好性强。（一）项目可行性研究1项目可行性研究的概念。项目可行性研究是指在项目投资决策前对项目的产品市场、投资建设的必要性、投资环境条件、建设方案设计、项目的经济合理性以及综合经济效益等进行深入细致的调查、预测和技术经济论证的一种科学研究方法。它一般是由项目单位或它委托的技术设计部门和技术咨询公司组织论证，并要求提出切实可行的研究报告。
