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1、第4章 会计分析,目 录,学习目标 41 会计分析概述 42 会计政策对财务报表分析的影响 43 盈余管理对财务报表分析的影响 总结与结论,学习目标,通过本章的学习，你应该： （1）理解会计分析的重要性； （2）掌握会计分析的基本步骤； （3）理解会计政策及其对财务报表分析的影响； （4）理解盈余管理及其对财务报表分析的影响。,41 会计分析概述,411 财务报告的制度框架及其对会计信息质量的影响 （1）财务报表的编制基础 （2）财务报表的编制主体 （3）会计准则的质量 （4）独立审计 （5）法律责任,41 会计分析概述,412 会计分析的基本步骤 1）辨认关键会计政策 2）评估会计政策的弹性
2、 3）评估会计策略 4）评估信息披露质量 5）识别潜在危险信号 6）消除会计信息的扭曲,42 会计政策对财务报表分析的影响,财务报表分析者具体需要了解： （1）企业简介 （2）主要会计政策 （3）主要税项和税率 （4）控股企业及合营企业 （5）合并会计报表主要项目注释 （6）母公司会计报表主要项目注释 （7）分行业资料,（8）关联方关系及其交易 （9）或有事项 （10）承诺事项 （11）资产负债表日后事项 （12）债务重组 （13）审计报告 （14）其他重要事项,43 盈余管理对财务报表分析的影响,431 盈余管理的动机 （1）取得上市资格并抬高股价。 （2）配股和增发（10%现象）。 （3）
3、特别处理以及退市的威胁。 （4）政治成本和税收上的原因。 （5）合同的限制。 （6）与盈利预测相符。 （7）扭亏为盈或脱困。 （8）股票期权激励机制。,43 盈余管理对财务报表分析的影响,432 盈余管理的方法 企业为了达到某种目的而进行盈余管理，其主要方法包括： （1）利用会计方法和会计准则（不安排交易）进行盈余管理。 （2）利用关联方交易进行盈余管理。,关联交易管制的规定,关联方委托及受托经营交易 1.收取固定收益 2.按一定比例收取 3.其他,财务报表的阅读与分析,三、变更会计政策（利润包装）的行为与动机分析,改变折旧是利润包装的首选方式,1折旧方法变更 2折旧年限变更 好处：（1）容易
4、找到理由 （2）降低折旧率，可以直接增加利润而不增加税收,权益法是包装利润的另一种方式,不影响税收 带来利润的增加,利润包装的其他方式,1变更坏账准备计提方法 2变更递延收益摊销方法 3变更存货计价方法 4其他,变更会计政策的动机分析,变更会计政策的动机 调整收益动机 自我保护动机 符合法定要求动机,会计报表的粉饰与识别,会计报表的粉饰的动机,为了业绩考核 为获取信贷资金和商业信用 为股票的发行 减少纳税 政治目的 推卸责任：更换高级管理人员/会计制度发生变化/发生自然灾害和高级管理人员卷入经济案件时,会计报表粉饰的类型,1粉饰经营业绩： （1）利润最大化提前确认收入、推迟结转成本、亏损挂帐、
5、资产重组、关联交易； （2）利润最小化推迟确认收入、提前结转成本、转移价格； （3）利润均衡化利用其他应收款、应付款、待摊费用、预提费用及准备的提取与释放等调节利润； （4）利润清洗（巨额冲销）将坏账、存货积压等一次性处理。,会计报表粉饰的类型,粉饰财务状况： （1）高估资产（当对外投资或股份制改造时）资产评估、虚构交易和利润； （2）低估负债（贷款或发行债权时）账外设账或将负债隐密在关联企业。,会计报表粉饰的常见手段,1利用资产重组调节利润： （1）优质资产置换上市公司的劣质资产； （2）盈利能力高的企业出售给上市公司； （3）上市公司将闲置资产高价出售给非上市的国有企业。 2利用关联交易调
6、节利润： （1）虚构经济业务，提高利润； （2）高于或低于市场的价格购销等； （3）委托经营或受托经营； （4）低息或高息发生资金往来； （5） 收取或支付管理费、或分摊共同费用，调节利润。 3资产评估消除潜亏,会计报表粉饰的手段,4巧妙利用会计政策，在收益好的年度多提准备，在收益差的年度释放准备 5任意变更会计政策 6利用虚拟资产调节利润 7利用利息资本化调节利润 8利用股权投资调节利润 9利用其他应收款/其他应付款调节利润 10利用时间差（跨年度）调节利润 11掩盖交易与事实,五、造假常用手法分析,资产造假,（1）资产溢价转让，提高当期收益 （2）以不良实物资产对外投资（高估其价值） （3
7、）调节股权投资比例 （4）折旧年限和费用摊销年限的调节 （5）各种准备的提取和冲销 （6）账外账、假账,税收造假,（1）内部转移价格规避增值税等。 （2）降低利润、规避所得税等 （3）账外账、假账,成本造假,（1）不同成本费用项目之间的分类变化 （2）变通广告费与商标使用费 （3）利息费用 （4）虚拟费用（工资、咨询费用等） （5）账外账、假账,销售造假,（1）变更收入确认方式 （2）销售给控股股东和非控股子公司 （3）在不同控股程度子公司间的安排销售 （4）溢价采购子公司产品及劳务形成固定资产 （5）内部转移调高、调低销售价格 （6）隐瞒收入等（账外账）,会计报表粉饰的识别方法,1不良资产剔
8、除法 2关联交易剔除法 3异常利润剔除法 4现金流量分析法,财务报表的阅读与分析,中期报表阅读与分析,中期财务报告的内容,1季度报告：资产负债表、利润表 2半年度报告：至少包括资产负债表、利润表和现金流量表,半年度报告附注的内容,1对中期会计报表的编制有用了与上一年度会计报表相一致的会计政策的说明；如果发生了会计政策的变更，应说明变更的内容、理由及其影响数；会计政策变更的累积影响数不能合理确定的，应说明理由： 2会计估计变更的内容、理由及其影响数；影响数不能确定的，应说明理由； 3重大会计差错的内容及其更正金额； 4与上一年度财务会计报告相比，关联方关系发生重大变化的情况，并且对于特别重大的关
9、联方交易应作相应的披露；,半年度中期财务报告的阅读,1阅读中的误区 （1）中期报告时期是会计年度的组成部分； （2）季节性对前后半年业绩的影响； （3）宏观经济对微观经济的影响具有滞后性； （4）中报的阶段性与生产经营的连续性,半年度中期财务报告的阅读,2阅读方法 （1）从“回顾展望”中推求全年业绩 特殊原因 季节性因素 筹资使用情况 后续效益情况,半年度中期财务报告的阅读,（2）从“重大事项”中找出真相 股本摊薄情况 配股资金到位情况 贷款担保情况 介入诉讼情况,半年度中期财务报告的阅读,（3）从“财务报告”中发掘公司价值 主营收入 计划完成情况 投资收益 利润构成 资产状况 盈利能力 政策
10、作用 现金流量,半年度中期财务报告的阅读,3阅读技巧 （1）中报的随意性 （2）中报的局限性 （3）会计政策是否一致 （4）利润增长,导致AB股税后利润差异的原因,1工资扣除不同 中国按计税工资扣除，国际惯例按实发数扣除。 2坏账处理可能不同。 中国：（1）债务人破产、死亡 （2）逾期超过3年 3投资计价方法不完全相同 中国：成本法下，一般不调整。 国际：被投资方严重亏损，应调整。,导致AB股税后利润差异的原因,4存货计价方法可能不同 如车间制造费用，中国进生产成本存货 国际上：销售成本当期损益 5其他 如折旧：A股，按单项折旧或分类折旧 B股：可能综合折旧率 另A股折旧年限普遍比B股高,年报
11、的阅读,（一）资产负债表的阅读,1.项目的阅读 2.看财务实力 3.看财务结构 4.看偿债能力 5.看营运能力,(二)利润表的阅读,项目的阅读 经营能力 成长性 经营结构 获利能力,(三)现金流量表的阅读,项目的阅读 分析内容,现金流量表分析,1.现金流量增减变动的差异分析 通过近二年报表对比，对差异做出分析说明。 2.现金流量增减变动的趋势分析趋势百分比法 3.现金流量的结构分析 （1）流入结构分析 （2）流出结构分析 （3）净现金流量的结构分析,现金流量的比率分析,偿债能力分析 1)现金比率=现金/流动负债 2)经营活动净现金比率=经营活动净现金流量/流动负债 经营活动净现金比率=经营活动
12、净现金流量/负债总额 3)到期债务本息偿付比率=经营活动净现金流量/（本期到期债务+现金利息支出）,支付能力分析 1)支付现金股利比率=经营活动净现金流量/现金股利 2)现金充分性比率=（经营流动净现金流量+投资活动净现金流量+筹资活动净现金流量）/（债务偿还额+资本性支出额+支付股利、利息额） （指标必须保持1以上，小于1说明现金短缺）,净收益质量分析 净利润现金保证比率=经营活动净现金流量/净利润,现金流量表包装分析 结合资产负债表、利润表分析法 如：销售商品、提供劳务收到的现金流量可结合利润表销售收入、资产负债表应收账款、应收票据、预收账款等。 购买商品、接受劳务支付的现金流量可结合利润
13、表销售成本、资产负债表应付账款、应付票据、预付账款等进行分析。,上市公司年报阅读的重点,1点面结合,（1）分析短期偿债能力要与企业性质，特点结合 （2）分析长期偿债能力要与企业资产报酬率结合 （3）分析长期获利能力要把每股收益与净资产收益率结合 （4）分析分红方案把利润分配和转增送股区别,点面结合,（5）正确认识每股税后利润 （6）注企业绩的增量大小 （7）注意影响业绩的非正常因素 （8）注意分析公司成长性及营业收入增长率净利润增长率净资产收益率 （9）注意或有负债 商业承兑票据贴现 担保责任,点面结合,追交所得税 未决诉讼、仲裁 （10）其它 股本结构 重大事项 留心财务报告附注 年报陷阱,
14、利润分配预案件中“少分多留”的原因,资金紧张 留下变通余地,影响上市公司利润波动的两个现象,有些企业将“待摊费用”（长期）当作调节器 上市公司“利润时间偏移”现象,安然、世通事件与会计、审计,会计问题,利用“特别目的的实体”高估利润、低估利润 通过空挂应收票据、高估资产和股东权益 通过有限合伙企业，操纵利润 利用合伙企业网络组织，自我交易，涉嫌隐瞒巨额损失,审计问题,审计缺乏独立性 销毁审计工作底稿，防碍司法调查,安然事件对会计的影响,会计准则的制定效率和模式 注册会计师的监管模式,启示,审计的作用 独立董事 诚信教育 五大的审计质量 审计与咨询的择分-最后的堡垒德勤分,总结与结论,会计分析旨
15、在评估财务报表披露的会计信息对企业经营活动现实的反应程度。财务报表分析者可以通过评估会计弹性、会计政策与估计的恰当性，评价会计信息扭曲企业经营活动的程度，从而运用现金流量和财务报表附注资料，“去伪存真”，消除会计信息的扭曲，使会计信息更好地反映企业经营活动现实。有效的会计分析有助于提升财务报表分析框架的后续部分财务分析结论的可靠性。 财务报告的制度框架影响会计信息的质量。有效的会计分析包括：辨认关键会计政策、评估会计政策的弹性、评估会计策略、评估信息披露质量、识别潜在危险信号和消除会计信息的扭曲等六个步骤。,总结与结论,财务报表分析者要真正理解会计数字背后真实的企业，就必须理解企业所采用的会计
16、政策。在特定会计政策下，财务报表分析者透过会计信息背后隐藏的“玄机”，才能真正体会“会计数字意味着什么”。然而，会计政策体现在财务报表附注上。这就需要分析财务报表附注。通过分析财务报表附注，一方面了解我们所看到的会计数字是在何种会计政策、会计方法和会计估计之下产生的；另一方面也可以使我们了解财务报表上一个简单的会计数字背后详细的构成情况以及那些在财务报表没有或无法体现出来的信息。从某种意义上说，分析财务报表附注甚至比分析财务报表本身更为重要。,总结与结论,只要企业可以选择会计政策，就存在盈余管理的空间。显然，盈余管理影响了财务报表的分析以及信息的利用。因此，要真正理解财务报表，就必须了解盈余管理动机以及对财务报表的影响。盈余管理的动机主要包括：取得上市资格并抬高股价、配股和增发、特别处理以及退市威胁、政治成本和税收因素、合同的限制、
