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1、财务成本管理,会计学院 杨亚娥,全书基本框架内容,全书总计包括二十章，第一章至第十 五章讲述的是财务管理的内容，第十六章第十七章讲述的是成本会计的内容，第十八章第二十章讲述的是管理会计的内容。 本课程主要讲述财务管理的内容。,第一部分：财务管理导论 财务管理概述(第1章) (理论基础) 财务报表分析(第2章) 基本 长期计划与财务预测(第3章)-工具,第二部分：财务估价 财务估价的基础概念(第4章) 债券和股票估价（第5章） 资本成本（第6章） 企业价值评估(第7章) 第三部分：长期投资 资本预算（第8章） 期权估价(第9章),第四部分 长期筹资 资本结构（第10章） 股利分配（第11章） 普
2、通股和长期债务筹资（第12章） 其他长期筹资（第13章） 第五部分 营运资本管理 营运资本投资（第14章） 营运资本筹资（第15章）,第一章 财务管理概述,本章命题特点 本章主要是介绍财务管理的基本理论和基础知识。要求大家从总体上把握财务管理的基本内容，以及理解财务管理的基本概念；从考试情况看，属于非重点章节，考分一般在35分。 本章的考试题型均为客观题(单选、多选、判断)，一般难度不大。主要考点是财务管理目标、财务管理原则、财务管理环境，近几年主要是针对财务管理原则进行的考核。,第一节 财务管理的内容,一、财务管理的概念(理解) 财务管理是基于企业再生产过程中客观存在的财务活动和财务关系而产
3、生的，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项价值管理工作。 注意关键点：财务管理是价值管理。,第一节 财务管理的内容,二、企业组织形式 1、个人独资企业 2、合伙企业 3、公司制企业,第一节 财务管理的内容,三、财务管理的内容 1、长期投资 2、长期筹资 3、营运资本管理,第二节 财务管理的目标,一、企业的目标(了解) 1生存 2发展 3获利,二、企业目标及其对财务管理的要求(理解),三、财务管理目标的三种主张及其理由和问题(掌握) 注意前两种的缺点和第三种的优点,四、财务目标和相关关系人之间的冲突与协调(掌握),四、财务目标和相关关系人之间的冲突与协调(掌握),其他利益相关者： 产品市场利益
4、相关者：顾客、供应商、社区和工会等 企业内部利益相关者：经营者和其他员工 企业的社会责任和商业道德,第三节 财务管理的原则,（一）财务管理原则的含义与特征 1含义：是指人们对财务活动的共同的、理性的认识，它是联系理论与实务的纽带。,第三节 财务管理的原则,2.特征 符合观察和事实，大多数人接受 是财务交易和财务决策的基础 为解决新问题提供指引 不是绝对正确,（二）财务管理的原则的种类及其内容,(一)竞争环境原则：对资本市场中人的行为规律的基本认识 1自利行为原则 (1)含义： 指人们在进行决策时按照自己的财务利益行事，在其他条件相同的条件下人们会选择对自己经济利益最大的行动。,(2)应注意的问
5、题： 理论依据：理性的经济人假设 应用： 一个重要应用是委托代理理论， 另一个重要应用是机会成本的概念。,2双方交易原则 (1)含义： 指每一项交易都至少存在两方，在一方根据自己的经济利益决策时，另一方也会按照自己的经济利益决策行动，并且对方和你一样聪明、勤奋和富有创造力，因此你在决策时要正确预见对方的反应。,(2)应注意的问题： 理论依据：商业交易至少有两方、交易是“零和博弈”,以及各方都是自利的。 双方交易原则要求在理解财务交易时不能“以我为中心”，在谋求自身利益的同时要注意对方的存在，以及对方也在遵循自利原则行事;双方交易原则还要求在理解财务交易时注意税收的影响。从更大的范围来看并没有改
6、变“零和博弈”的性质。,3信号传递原则 （1）含义： 指行动可以传递信息，并且比公司的声明更有说明力。 （2）应注意的问题： 是自利行为原则的延伸 要求根据公司的行为判断它未来的收益状况；信号传递原则还要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身，还要考虑该项行动可能给人们传达的信息。,4引导原则 （1）含义： 指当所有办法都失败时，寻找一个可以信赖的榜样作为自己的引导。引导原则不会帮你找到最好的方案，却常常可以使你避免采取最差的行动，它是一个次优化准则。 （2）应注意的问题： 引导原则是行动传递信号原则的一种运用 引导原则的一个重要应用是行业标准概念，另一个重要应用就是“自由跟庄”概念。,(二)创
7、造价值的原则 (是对增加企业财富基本规律的认识),1有价值的创意原则 (1)含义： 指新创意能获得额外报酬。 (2)应注意的问题： 有价值的创意原则主要应用于直接投资项目，此外还可应用于经营和销售活动。,2比较优势原则 (1)含义： 指专长能创造价值。 (2)应注意的问题： 比较优势原则要求企业把主要精力放在自己的比较优势上，而不是日常的运行上。 理论依据：分工理论 应用：一个应用是“人尽其才、物尽其用”，另一个应用是优势互补。,3期权原则 (1)含义： 是指在估价时要考虑期权的价值。 (2)应注意的问题： 广义的期权不限于财务合约，任何不附带义务的权利都属于期权。有时一项资产附带的期权比该资
8、产本身更有价值。,4净增效益原则 (1)含义： 指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。 (2)应注意的问题： 净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，另一个应用是沉没成本概念。,(三)财务交易的原则,1风险报酬权衡原则 (1)含义： 指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。 (2)应注意的问题： 所谓“对等关系”，是指高收益的投资机会必然伴随巨大风险，风险小的投资机会必然只有较低的收益。,2投资分散化原则 (1)含义： 指不要把全部财富都投资于一个公司，而要分
9、散投资。 (2)应注意的问题： 理论依据：投资组合理论。 投资分散化原则具有普遍意义，不仅限于证券投资，公司各项决策都应注意分散化原则。,3资本市场有效原则 (1)含义： 是指在资本市场上频繁交易的金融资产的市场价格反映了所有可获得的信息，而且面对新信息完全能迅速地做出调整。 (2)应注意的问题： 资本市场有效原则要求理财时重视市场对企业的估价。慎重使用金融工具，在资本市场有效的前提下，投资金融工具的净现值为零。,4货币时间价值原则 (1)含义： 指在进行财务计量时要考虑货币时间价值因素。货币的时间价值是指货币在经过一定时间的投资和再投资所增加的价值。 (2)应注意的问题： 货币时间价值原则的
10、首要应用是现值概念，另一个重要应用是“早收晚付”概念。,第四节 金融市场,一金融性资产 金融性资产是指现金或有价证券等可以进入金融市场交易的资产。它们具有以下属性： 1.流动性：它是指金融性资产能够在短期内不受损失地变为现金的属性。 2.人为的可分性 3.人为的期限性 4.名义价值不变性,二金融市场上利率的构成 在金融市场上，利率是资金使用权的价格。一般说来，金融市场上资金的购买价格可用下式表示： 利率=纯粹利率+通货膨胀附加率十风险附加率 (1)纯粹利率 纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率。纯粹利率的高低、受平均利润率、资金供求关系和国家调节的影响。,(2)通货膨胀附加率 由于通
11、货膨胀使货币贬值，投资者的真实报酬下降，他们在把资金交给借款人时，他们会在纯粹利息率的水平上再加上通货膨胀附加率，以弥补通货膨胀造成的购买力损失。 (3)风险附加率 风险越大，要求的收益率也越高，风险和收益之间存在对应关系。风险附加率是投资者要求的除了纯粹利率和通货膨胀之外的风险补偿。,利率的构成。 假如某企业现在要发行债券，确定企业债券利率为多少合适。 假设目前没有通货膨胀，国债的利息率是2。则企业债券利率最起码要达到2；如果存在通货膨胀还要加上通货膨胀率，此处假设没有；另外因为企业债券有风险，所以还必须加上风险附加率，假设为3。 利率=2+0+3=5,第四节 金融市场,三、金融资产的种类 1. 固定收益债券 2 .权益证券 3. 衍生证券,第四节 金融市场,四、金融中介机构 商业银行 保险公司 养老基金 消费金融公司 投资基金 证券市场机构,第四节 金融市场,四、金融市场的功能 资金融通功能 风险分配功能 价格发现功能 调解经济功能 节约信息成本,本章总结,(1)综合表达财务目标三种观点的主张、理由和存在的问题； (2)股东、经营者和债权人的冲突及协调办法； (3)各种财务管理原则的含义、特征及应用； (4)金融性资产的特点；金融市场上利率的决定因素。,本章的学习方法主要是读懂教材，注意客观题容易出题的地方。要求理解本章的基本内容，以便为后面各章打基础。,
