证券与证券市场概述_1

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1、证券与期货,张小艺 15834024305,自我介绍,2,课程导论,第一章 证券与证券市场,1,3,主要内容,自我介绍,课程导论,课程导论,学习证券与期货这门课程的内容 第一部分：证券投资（第一八章） 第二部分：期货投资（第九十一章） 第三部分：投资分析（第十二十五章） 重点：第四章第十四章 第十二、十三章提前讲,考核： 平时：到课，作业 第9周：期中考察（股票模拟大赛心得） 第17/18周：期末考察（具体形式） 办公室时间：周三（8:00-18:00） 周五（8:00-12:00）,课程导论,书籍及网站推荐,证券分析 价值投资之父 格雷厄姆 投资在第二个失去的十年 在华尔街的45年 江恩

2、短线投资的28堂必修课 K线盈利、价量关系、形态反真等系列丛书 人大经济论坛网站 和讯网,证券学习的其他资源,便捷的网络资源 中国证监会网站：有关市场法律法规和监管方面的信息； 中国人民银行网站：最新的货币政策和金融统计数据； 上海和深圳证券交易所网站：上市公司披露的信息； 证券公司的股票行情系统:实际操作。 方便阅读的证券报 上海证券报上交所、证券时报深交所、中国证券报全国 专业研究的期刊 财经、上市公司、证券市场导报、证券市场周刊、资本市场等实务性专业期刊； 经济研究、金融研究、财经研究、管理世界等学术性专业期刊。 证券数据库 万得（Wind）证券数据库、国泰安（GTA）和色诺芬（CCER

3、）证券数据库 行业分析报告,第一章 证券与证券市场,一、证券概述 1. 含义： 证券是各类经济权益凭证的统称，是用以证明持有人有权按其所持凭证记载内容取得相应权益的凭证 股票、债券、基金、票据、提单、保险单、存款单、期货、期权都是证券。,最热门的财产增值手段买卖股票,从美国经济发展历史来看，抵御通货膨胀风险最好的办法是股票投资。 从长期来看，股票的风险并不是很大。股票的收益率长期几乎不受通胀的影响，是一种出色的长期保值工具。 在过去的195年里，股票实际复合收益率达到平均每年7%！,羊群效应 （sheep-flock effect),指人们经常受到多数人影响，而跟从大众的思想或行为，追随大众所

4、统一的，自己并不会思考事件的意义。 “追涨杀跌” “齐涨齐跌”现象,2014 “中国证券市场改革年”,NO.1 新国九条发布 吹响牛市的号角,新国九条,一、健全投资者适当性制度 二、优化投资回报机制 三、保障中小投资者知情权 四、健全中小投资者投票机制 五、建立多元化纠纷解决机制 六、健全中小投资者赔偿机制 七、加大监管和打击力度 八、强化中小投资者教育 九、完善投资者保护组织体系,NO.2 财政部稳增长政策持续加码,2014 “中国证券市场改革年”,NO.3 沪港通上市 互联互通机制实施,2014 “中国证券市场改革年”,2014 “中国证券市场改革年”,NO.4 混合所有制改革全面展开,“

5、混合所有制关键不是在混，而是在合上，要发挥国资的优势，也要发挥民资的优势，通过两个优势的叠加，通过这个也使大家的优势在协同创新、改革等方面发挥各自的优势。” 国投系的改革已有实质进展。公告显示，国投中鲁通过非公开发行引入江苏环亚全体股东，即张惊涛、国药基金、国投创新基金、徐放、福弘投资、俊升投资、沈建平、圣众投资。,2014 “中国证券市场改革年”,NO.5 IPO时隔一年重启 NO.6 最严格退市制度实施,2014 “中国证券市场改革年”,NO.7 注册制脚步加快,2014 “中国证券市场改革年”,NO.8 优先股试点办法落地 证监会3.21 优先股试点管理办法 规定三类公司可公开发行优先股

6、： 其普通股为上证50指数成分股 以公开发行优先股作为支付手段收购或合并其他上市公司 以减少注册资本为目的的回购普通股 现在，已有15家上市公司发布优先股发行员,2014 “中国证券市场改革年”,NO.9 新三板做市商制度开启，成新投资蓝海 8月25日，做市商系统将正式上线，新三板一个划时代的大幕将徐徐拉开。做市商制度，也叫报价驱动交易制度，是一种以做市商为中介的证券交易制度。做市商向市场提供双向报价，投资者根据报价选择是否与做市商成交，传统做市商制度下，投资者委托不直接配对成交。,2014 “中国证券市场改革年”,NO.10 “一带一路”上升到国家战略 A股市场上，“一带一路”概念已提前预热

7、。2月27日 ，“一带一路”概念股无疑是当日市场最大的热点。中国电建、中铁二局、中国交建等近10股当日集体上演涨停秀。龙头股中铁二局接连拉出多个涨停板，股价创出历史新高。,第一章 证券与证券市场,授课提纲,一、证券概述 （一）证券含义、基本分类及基本特征 （二）证券其他分类 （三）证券（有价证券）的特点 二、证券市场概述 （一）证券市场含义及分类 （二）证券市场特征,授课提纲,（三）证券市场的产生与发展 1、起源 2、证券市场发展三个阶段 3、证券市场发展的动因及发展特点 4、世界主要证券市场概况 5、我国证券市场 （四）证券市场构成要素 （五）证券市场功能,证券基本分类,证券,无价证券,有价

8、证券,证据证券 凭证证券,：信用证、证明,：存款单、借据、收据,货币证券 财物证券 资本证券,：汇票、支票、本票,：运货单、提货单,：股票、债券、 基金证券等,是否能自由转让、有资本化的收益,狭义的证券指有价证券中的资本证券,狭义有价证券分类 按证券发行主体不同：公司证券、政府证券、政府机构证券 按是否在证券交易所挂牌：上市证券、非上市证券 按募集方式不同：公募证券、私募证券 按证券经济性质不同：股票、债券等其他证券,资本证券,1、资本证券含义： 把资本投入企业或贷给企业、国家的证书，是虚拟资本，实际资本的纸质代表物，本身没有价值，但代表了实际资本未来能够给持有者带来的收益，因而产生市场价格。

9、是有价证券的主要形式。 总结： 通常把资本证券直接称为有价证券乃至证券，它是证券理论与实务界研究的主要对象。,虚拟资本与虚拟经济,实际资本实体经济创造物质财富 虚拟资本虚拟经济依靠实体经济创造价值 1、实际资本（Real Capital）：是在社会再生产过程中发挥资本职能的资本。即在现实的生产和流通中运动不息的货币资本、生产资本和商品资本。,虚拟资本与虚拟经济,2、实体经济：是指物质资料生产、销售以及直接为此提供劳务所形成的经济活动。主要存在于农业、工业、交通运输业、商业、建筑业等产业部门。 实体经济的活动创造物质财富，是一个社会发展进步所依赖的坚实经济基础。,虚拟资本与虚拟经济,虚拟资本这一

10、概念是马克思在资本论中首先提出的，认为对应着实体经济中的实际资本（Real Capital），还有一种虚拟资本（Fictitious Capital）。 3、虚拟资本：是在实际资本的基础上产生，以有价证券形式存在，能够给持有者带来收益的 “实际资本的纸复制品”，是实际资本的所有权证书。,虚拟资本与虚拟经济,虚拟资本本身没有价值，但因能够给持有者带来收益而产生价值。它的价值最终来源于实体经济，是对实体经济剩余价值的分割。 虚拟资本与实际资本的异同： 不同：虚拟资本本身没有价值，实际资本本身有价值 相同：二者都可以通过循环运动产生利润（某种形式的剩余价值）,虚拟资本与虚拟经济,4、虚拟经济（Fic

11、titious Economy）： 以虚拟资本的运作为中心的经济，是指与虚拟资本以金融系统为主要依托的循环运动有关的经济活动，简单地说就是直接以钱生钱的活动。 5、虚拟经济主要表现为：股票市场、债券市场、基金市场、金融衍生工具市场。,虚拟资本与虚拟经济,6、结论： 实体经济孕育了虚拟经济，虚拟经济运行的根本目的是为实体经济服务。 一定的实体经济活动规模决定了虚拟经济规模不可能无限膨胀，一旦过度膨胀，必然会回归实体经济。,2.有价证券的特征： 产权性 期限性 （债券） 收益性 流通性 （变现性） 风险性,第一章 证券与证券市场,二、证券市场构成 1. 含义：有价证券发行和买卖的场所 2. 分类

12、进入市场顺序及市场功能：一级市场、二级市场 有价证券包含不同品种：股票市场、债券市场、基金市场以及衍生证券市场等子市场 市场组织形式：场内交易市场、场外交易市场（ OTC市场) 市场层次或服务对象：主板市场、创业板市场和三板市场,NASDAQ 场外市场,纳斯达克是英文缩写“NASDAQ”的音译名，全称是“National Association of Securities Dealers Automated Quotation”，美国“全国证券交易商协会自动报价系统”。 是1971年由全美证券交易商协会(NASD)创立并负责管理，在华盛顿建立的全球第一个电子交易市场。纳斯达克的发展与美国高技术

13、产业的成长是相辅相成的，被奉为“美国新经济的摇篮”。它是纽约交易所的竞争对手。,按股票市场服务对象,1、主板市场：服务于规模较大、资产质量较高的公司。对发行人营业期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面要求标准较高。 纽约证券交易所 对美国国内公司上市条件： 最近一年税前盈利 250万美元 社会公众持股 110万股 至少2000投资者 普通股发行额 4000万美元 公司的有形资产净值 4000万美元 对非美国公司上市要求更为严格。 那么，为什么新浪微博、聚美优品、京东、阿里巴巴等公司要去美国上市？,2、二板市场：服务于具备一定规模实力，增长潜力较大的科技类公司，也称创业板，如著名的NASDAQ

14、-CM 3、三板市场：服务于广大中小企业。美国的OTCBB已经确立了美国非主板市场的霸主地位。 上市条件 ：没有任何明确的上市标准，任何公司可以在此报价。 我国的主板市场：沪深交易所 我国的二板市场：尚无真正的二板，深交所的中小企业板计划建成为我国的二板市场。 我国的民间俗称“三板”市场：代办股份转让市场，主要交易： “新三板” （1）主板退市公司（2）历史遗留定向法人股,按股票市场服务对象,新中国“老八股”与“老五股”,1990年12月19日上海证券交易所诞生之日，上市的仅有8只股票，俗称“老八股”，即上海本地的 延中实业（600601）、真空电子（600602）， 飞乐音响（小飞乐6006

15、51）、爱使电子（600652） 申华电工（600653）、飞乐股份（大飞乐600654） 豫园商城（600655），以及浙江的凤凰化工（600656） 1991年7月深圳证券交易所成立，深市则有深发展、深万科、深宝安、深安达、深原野等五只股票组成。,中国股票市场发展迅速,美国股市发展到800只股票用了100多年，香港股市发展到800只股票用了33年，中国内地发展到1400多只股票用了不到20年。可以说飞速发展。,证券市场构成要素（参与者）,1、证券发行人（资金需求方） 政府、金融机构、有限责任公司、股份有限公司、基金管理公司等 2、证券投资者：（资金供给方） 个人投资者：散户 机构投资者：机

16、构、主力、庄家 各自特点？,我国机构投资者构成,机构投资者： 证券投资基金、证券公司、商业银行、信托投资公司、保险公司、社保基金、各类普通企业、QFII等。,QFII（合格的境外投资者制度）,QFII（即Qualified Foreign Institutional Investors）P7 一国（或地区）政府依据特定的法律规范，核准符合条件的境外机构投资者成为本国“合格境外机构投资者”，准许其在特定的限度内汇入外汇资金并转换为本国（或地区）货币，从而在专门账户管理的基础上投资于本国（或地区）的证券市场，这种投资所获得的收益可以经过特定程序而转换为外汇并汇至境外。,QFII（合格的境外投资者制度）,QFII是一种有限度地引进外资、开放资本市场的过渡性的制度。我国于2002年推出QFII试点 QFII可投资于我国证券市场除B股以外的其他证券