秦皇岛城市发展投资控股集团有限公司2017年度主体评级报告及跟踪评级安排

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1、 秦皇岛城市发展投资控股集团有限公司 2017 年度跟踪评级报告 3 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 声明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的

2、原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行

3、为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照跟踪评级安排 ，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 秦皇岛城市发展投资控股集团有限公司 2017 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司

4、成员穆迪投资者服务公司成员 跟踪评级原因跟踪评级原因 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际 在债券的存续期内每年进行定期或不定期跟踪评 级。本次评级为定期跟踪评级。 募集资金项目进展募集资金项目进展 “16 秦城发债/16 秦城发”募集资金不超过人民 币 12 亿元，其中，11.00 亿元用于海港区西部污水 处理厂及配套管网工程、北戴河新区污水处理厂及 配套管网工程以及秦皇岛市北部片区污水处理厂 及配套管网工程项目建设，1.00 亿元用于补充公司 运营流动资金。截至 2017 年 3 月末，公司已按约 定用途使用资金 11.53 亿元。 表表 1：截至：截至 2017 年年 3 月末月末

5、“16 秦城发债秦城发债/16 秦城发秦城发”募集资金使用情况募集资金使用情况 项目名称项目名称 总投资规模总投资规模 （万元）（万元） 拟使用募集资金（万元）拟使用募集资金（万元） 募集资金占总投资比例 （募集资金占总投资比例 （%） 已使用金额（万元）已使用金额（万元） 海港区西部污水处理厂 及配套管网工程 65,545.21 45,000.00 68.65 44,200.00 北戴河新区污水处理厂 及配套管网工程 62,370.23 43,000.00 68.94 42,100.00 秦皇岛市北部片区污水 处理厂及配套管网工程 33,143.77 22,000.00 66.38 22,0

6、00.00 补充营运资金 - 10,000.00 - 7,000.00 合计合计 - 120,000.00 - 115,300.00 资料来源：公司提供 基本分析基本分析 2016 年秦皇岛市年秦皇岛市 GDP 与公共财政收入均有 所增长， 目前该市产业结构仍在持续调整中， 第三产业比重逐年提升 与公共财政收入均有 所增长， 目前该市产业结构仍在持续调整中， 第三产业比重逐年提升 2016 年， 秦皇岛市实现地区生产总值 1,339.54 亿元，增速为 7.0 %， 高于全国水平 0.30 个百分点。 其中，第一产业增加值 195.94 亿元，增长 5.3%； 第二产业增加值 461.62 亿

7、元，增长 5.5%；第三产 业增加值 681.98 亿元，增长 8.5%。从地区产业结 构 来 看 ， 秦 皇 岛 市 三 次 产 业 结 构 由 上 年 的 14.2:35.6:50.2 调整为 14.6:34.5:50.9。 2016 年，秦皇岛市累计完成全社会固定资产投 资 892.50 亿元，与上年持平；其中，固定资产投资 （不含农户）874.66 亿元，增长 0.1%，农户投资 17.84 亿元，下降 1.5%。在固定资产投资（不含农 户）中，第一产业投资 69.41 亿元，第二产业投资 208.13 亿元，第三产业投资 597.11 亿元。2016 年， 秦皇岛市完成工业投资 20

8、7.92 亿元，下降 14.4%， 其中，技改投资 135.60 亿元，下降 20.0%，占工业 投资的比重为 65.2%；民间投资 567.10 亿元，下降 9.1%，占固定资产投资（不含农户）比重为 64.8%。 2016 年，秦皇岛市完成高新技术产业投资 74.74 亿 元，比上年增长 0.3%，其中，新能源、环保产业投 资均实现较大幅度增长，增速分别为 47.2%和 1.3 倍；电子信息、新材料、生物技术产业投资呈下降 态势，比上年分别下降 78.8%、65.1%和 6.8%。 此外，秦皇岛市拥有秦皇岛港，是世界第一大 能源输出港，有国民经济“晴雨表”之称。2016 年， 秦皇岛市完成

9、进出口总额 289.77 亿元， 比上年增长 1.5%。其中，出口总额 194.91 亿元，增长 5.6%； 进口总额 94.86 亿元，下降 6.0%。 5 秦皇岛城市发展投资控股集团有限公司 2017 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 图图 1：20122016 年秦皇岛市经济增长情况年秦皇岛市经济增长情况 资料来源：秦皇岛市统计公报 2016 年， 秦皇岛市公共财政预算收入为 116.01 亿元，比上年增长 1.4%，剔除“营改增”因素，可 比增长 8.9%。其中，税收收入为 78.30 亿元，占比 为 67.5

10、%。2016 年，秦皇岛市的纳税大户有中信戴 卡股份有限公司、河北安丰钢铁有限公司、河北省 烟草公司秦皇岛市公司、秦皇岛港股份有限公司、 秦皇岛金屋房地产开发集团有限公司等单位。 2016 年， 秦皇岛市公共财政预算支出为 245.64 亿元，同比增长 7.96%，明显高于公共财政预算收 入，缺口主要通过转移性收入和盘活以前存量资金 弥补。2016 年，秦皇岛市一般性转移支付收入、专 项转移支付收入分别为 60.71 亿元和 39.73 亿元。 2016 年，秦皇岛市公共财政平衡率为 47.23%，财 政平衡能力偏弱。 2016 年，秦皇岛市政府性基金收入为 34.74 亿 元，较 2015

11、年下降 9.5%，主要系房地产市场低迷 使得国有土地使用权出让收入大幅减少。2016 年， 政府性基金支出为 60.15 亿元。 表表 2： 20142016 年秦皇岛市地方财政收支情况 （亿元）年秦皇岛市地方财政收支情况 （亿元） 项目名称项目名称 2014 2015 2016 公共财政预算收入 113.66 114.36 116.01 其中：税收收入 83.23 86.92 78.30 一般性转移支付收入 45.05 46.28 60.71 专项转移支付收入 45.09 55.29 39.73 政府性基金收入 39.32 38.40 34.74 公共财政预算支出 211.96 227.52

12、245.64 政府性基金支出 43.55 40.8960.15 资料来源：公司提供、秦皇岛市财政局网站 总体来看，2016 年，秦皇岛市的地区生产总值 和财政实力均有所增长，且增速均有所上升，但地 方财政平衡能力较弱，对上级转移支付的依赖性较 强。 公司工程施工收入持续下降，且公司未来面 临较大的投资压力 公司工程施工收入持续下降，且公司未来面 临较大的投资压力 公司是秦皇岛市内基础设施建设的重要平台， 主导秦皇岛市城市建设、融资、管理和服务。公司 基础设施建设业务主要由公司本部及下属各子公 司运营，分为委托代建项目和自建项目。 委托代建项目是由公司与秦皇岛市政府签订 委托建设协议，按照“企业

13、投资建设、政府组织回 购，资金分期支付”的模式进行实施。秦皇岛市政 府于次年 1 月底前完成对公司上年度投资建设资金 的备案及确认工作，根据确认的投资成本加成一定 固定收益与公司分期结算；公司根据秦皇岛市政府 每年确认的结算金额确认收入并结转成本，待工程 完工后移交秦皇岛市政府。 公司自建项目主要通过自筹资金进行建设，项 目建成后转成固定资产或经营性资产。 代建项目主要为秦皇岛市旅游环境综合治理 及升级改造项目工程、污水处理设施及配套管网项 目工程、六河水系综合治理及升级改造工程建设等 项目。以上项目总投资为 111.00 亿元，截至 2017 年 3 月末已完成投资 50.18 亿元。 自建

14、项目主要为秦皇岛市北部片区污水处理 厂及配套管网工程和北戴河新区污水处理厂及配 套管网工程。以上项目总投资额为 9.55 亿元，截至 2017 年 3 月末已完成投资 5.24 亿元。 表表 3：截至：截至 2017 年年 3 月末公司主要在建工程项目情况月末公司主要在建工程项目情况 在建项目名称在建项目名称 总投资总投资 （亿元）（亿元） 已投资额已投资额 （亿元）（亿元） 计划建设时间计划建设时间 建设模式建设模式 秦皇岛市旅游环境综合治理及升级改造项目工程 47.0017.59 20122017 年 代建 秦皇岛市六河水系综合治理及升级改造项目 43.0021.62 20122017 年

15、 代建 污水处理设施及配套管网 21.0010.97 20122017 年 代建 6 秦皇岛城市发展投资控股集团有限公司 2017 年度跟踪评级报告 穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 秦皇岛市北部片区污水处理厂及配套管网工程 3.311.05 20152016 年 自建 北戴河新区污水处理厂及配套管网工程 6.244.19 20142016 年 自建 合计合计 120.5555.42 - - 资料来源：公司提供、中诚信国际整理 截至 2017 年 3 月末，公司已完工项目有北戴 河机场项目，子公司秦皇岛北戴河机场有限公司投 资建设的北戴

16、河机场于 2016 年 3 月起通航，根据 秦皇岛市人民政府与河北机场管理集团有限公司 签署的秦皇岛北戴河机场运营战略协议，北戴河机 场通过验收具备开航条件后，河北机场集团接管运 营，资产移交秦皇岛市交通运输局管理。截至 2017 年 3 月，公司尚未与秦皇岛市交通运输局办理资产 移交手续，故公司将北戴河机场工程，由在建工程 转到其他非流动资产，期末余额为 8.79 亿元。 由于公司本部委托代建项目进入尾声，同时子 公司委托代建项目进展较慢，因而确认的工程施工 收入有所下降。2016 年，公司工程施工收入大幅下 降至 1.18 亿元， 占营业总收入的比重下降至 9.91%。 截至 2017 年 3 月末，公司的拟建项目有市民 中心西部片区综合开发、北戴河新区赤洋口一村整 体城镇化开发项目和北戴河新区赤洋口二村整体 城镇化开发项目，总投资 108.80 亿元，公司未来面 临较大的投资压力。 表表 4：截至：截至 2