证券投资策略与方法 .ppt

《证券投资策略与方法 .ppt》由会员分享，可在线阅读，更多相关《证券投资策略与方法 .ppt（34页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。

1、第九章 证券投资策略与方法,第一节 证券投资目标 一、“绝对收益”与“相对收益”的选择 最优目标，可以看作是收益的绝对最大化；次优目标，可以看作是收益的相对最大化。绝对收益的最大化从理论上讲是存在的，但在实践上很难实现，通常，它总是与绝对风险联系在一起的。以“冒最大的风险，求最大的收益”为投资目标是极不安全的，有违“趋利避险”的投资原则。 以“相对收益的最大化”为目标，是一种现实可行的目标。从一定角度上讲，它也是惟一可以去追求和可能实现的目标。绝对收益的最大化只是一种理论“乌托邦”，没有现实可行性。也就是说，它可能在理论上存在，但实践中其概率却几近于零。,二、“相对收益最大化”的含义 “相对收

2、益最大化”是相对于不同参照对象而言的收益最大化。它有时代表一种保守的投资目标，但追求相对收益最大化往往又是稳健、安全的。相对收益有以下几种： 1行业的相对收益 2市场的相对收益 3行情的相对收益 总之，从市场的实践出发，应当树立以“相对投资收益最大化”的投资目标，并依此来指导和调整我们的投资行为，这才是致胜之本，常胜之理。,第二节 证券投资的基本原则和基本策略 一、证券投资基本原则 1自有资金原则 首先，投资者运用自有的资金进行投资，要量力而为，不能为贪图厚利而孤注一掷，或者以扩张信用，借钱来做证券投资。 其次，投资者应运用自有的闲置资金进行投资。 2长期投资原则 在股票投资过程中，投资者要把

3、眼光放运一些，而不要让投资的目光放在短时间内的股价日常变动上。由于我国目前的股市还很小，因而容易被投机者利用，进行投机操纵，形成短时间内的股价巨幅波动。对于广大中小投资者而言，由于不可能在第一时间内获得准确的内幕信息和其他各种消息，因而在投机操作过程中处于不利地位； 等到各种信息公开发布时，广大中小散户往往在高位被套牢。,3投资分散组合原则 为了尽量降低投资风险，投资者应将资金分散投资于各种不同约有价证券上。股票投资的收益比较高，但投资者所承担的风险也较大，所以，爱冒险的投资者可能将较大部分的资金投资于股票，但所投资的资金不应局限于一只股票上，为了降低非系统风险， 投资者应选择不同类型的几种股

4、票进行投资。 而保守的、谨慎的投资者为降低投资风险，会更多地购买债券。,二、证券投资的基本策略 从证券市场的实务操作过程来看，在证券市场上，买卖证券的策略一般可分为投资者的投资策略、 投机者的投机策略和赌博者的赌博策略三种。 投资者一般看重证券的内在品质，选择优良的绩优股和有发展前景的成长股进行投资，并长期持有，以期获取长期的优厚的投资报酬。这类投资者一般不经常在证券市场进行频繁交易，不看重短期的投机差价收入；在买进股票以后，通常会持有相当长的时间，然后在获利丰厚时再卖掉，而不会犹豫不决，斤斤计较。 投机者一般愿意冒较大的风险，这类证券买卖者热衷于买进一些股价变动较大的股票，以期获取较大的差价

5、收益。投机者一般选择一些股价在短期内就会有很大波动的投机股票。 而赌博者通常具有大胆的作风，喜欢参与一些热门股的炒作，不容易受别人意见的影响，并且乐于追求高额的利润，即使要冒很大的风险也不在乎，这近似于赌徒，所以赌博者常选择投机性很强的股票，以期一夜暴富。,不管投资者是属于哪种类型，投资的基本策略不外乎以下两种。 其一是买进后持有策略。采用这类策略的投资者在买进股票后，在较长的时间内持有股票，以期在较长期的投资过程中，获取股票大幅增值的收益。 其二是买进后出售策略。采用这类策略的投机者买进股票后，一有获利，即准备卖出， 希望通过经常的股票买进与卖出， 获取短期的差价收益。,三、选择股票的基本策

6、略 1选择具有发展前景行业的上市公司 2选择在行业中处于领导地位的上市公司 3选择经营管理良好的上市公司 4选择有大金融机构和基金入驻的上市公司 5不要购入太多的热门股 6注意股市长期趋势的变化 7不要将全部资金投入某一上市公司,第三节 证券投资操作策略 一、判断股价行情走势 投资者买卖股票的最大动机是获利，而在股市中要获取收益首先要看准股市行情走势。一般来说，在股价行情走势中，最主要的是长期趋势。 二、买进股票的时机选择 对于投资者而言，在以下几种情况都可考虑买进股票。 1在股价的涨升阶段 这阶段股价稳健上升，没有明显的反转信号出现，投资者可买入并持有股票。当股价长久盘整后，如成交量突然放大

7、，并且股价上扬突破上档阻力价位，则表示股价上升趋势开始发动，这是中、短期进场买进股票的良机。当股市资金流入量增加，从而使股市成交量放大，同时，股市的各种利多消息在不断出台，则表明股价还有上升空间，则可买入股票或持有股票。对于在长期上升趋势中所产生的每一个中期下降走势，如股价已回落了1/3、1/2或1/3，成交量大幅减少， 只要股价的长期走势没有变化，投资者都可入场吸纳股票。,2在股价的盘整阶段 在这一阶段如果投资者看不清股价行情的走势方向，则可休息一下，暂时退出股市。如果股价在经过一段时间的盘整后，量缩价稳，则表明股价整理已近尾声，投资者可先进行试探性买入，但持股数量不宜太多。 3在股价的下跌

8、阶段 在这一阶段投资者主要应该持币观望。如果股价下降趋势到达末期，并在底部区域横向整理时， 就是长期投资者开始建仓的机会。 当股市下跌时，成交量由大逐步萎缩，价格曲急剧下降到平稳盘整，投资者可用少量资金分批往下承接，股价回升时可出售。而当市场充满悲观气氛，利空消息接二连三传出，股价连续跌落，尤其是投资佳绩优股股价也出现大幅下跌，甚至出现跌停板时，可考虑作试探性买进。,4在股价的反弹阶段 在这一阶段投资者参与股价的反弹，应谨慎。当股价持续大跌一段时期后，投资者可选择跌幅较深的股票介入，但是，抢反弹时要把握承接股票的数量不能太多，持有时间不能太长，对股价反弹的高度及对获取的差价利润的期望值不要太大

9、、一般是见好就收。,三、卖出股票的时机选择 对于投资者而言，以下几种情况都可考虑卖出股票： 1在股价的涨升阶段 当股价涨势到达末期，在高价区域形成盘整形态，此时，长期投资者可逐步获利了结。当股价持续大涨一段时日后，在某干高价区成交量大幅放大，而股价变动有限时，即表示可能有主力大户在抛售，投资者可考虑将手中股票出售。 2在股价的盘整阶段 当股价在一个固定价位区域内小幅波动，虽然量缩价稳，但是当此价位区域的下限被跌破而成交量又大增时，则表示股价整理失败，新一轮下跌趋势又将出现，此时投资者应根据事先确定的停损点卖出股票，防止更大的损失出现。,3在股价的下跌阶段 当股价在高价区域初次下跌时， 如果成交

10、量大增， 而价格急速下滑时，就说明股价下降趋势开始形成，中、短线投资者应退出观望，在股价的下降趋势中，如没有明显的止跌或反弹信号出现，投资者应出货观望。 4在股价的反弹阶段 在股价的长期下降趋势中，如果没有股价的走势反转趋势出现，股市基本面没有实质性的利好消息出现，股价每一次反弹行情的出现，投资者都可以作为出货的机会。,四、分析主力资金的运作动向 在人为操纵色彩浓厚的股市中， 中小投资者必须研判主力资金的动向。有主力资金照顾的股票，在股价行情上涨时，上升的幅度较大，在行情下跌时，下降的幅度较小。如果有主力资金长期看好某个上市公司，则此股票的走势会较稳健地长期上升，投资者也可一路持有。投资者可以

11、分析以下几点： 1分析哪些股票有主力资金进入 首先，主力资金开始买进的信号为：平时成交量不多的股票，忽然交易量大增，可能有主力开始进货。 其次，主力资金开始操纵股价时，大致有这些信号：股票的成交量开始放大，往往出乎市场投资者的意料之外。,2注意分析潮流动向 股市中主力资金的流向，可从股价行情的变动中观察到。当具有代表性的股票价格不断上升，而其成交量也不断放大时，相同类型的股票价格也相继起动，从而形成股市主要热点，形成几个热门股，此所谓股市潮流动向，也可认为是股市中主力资金的流向。 所以， 分析股市中的潮流动向，可以帮助投资者选择具有上升潜力的股票买进，从而获取盈利。而股市中的主力资金的流向，会

12、因为各种因素的变动而改变，因而投资者也要时刻注意股市潮流的变动。,第四节 证券投资心态 一、股票投资的心理动机 获利是股票投资的主要动机。由于银行利率的下降，国债收益的相对固定，而其他的投资方式又不很多，因而，许多人将股票投资作为投资获利的首选和主要方式。这些股民在买卖股票的过程中，通常有三种技资目的。 1获取长期丰厚的投资收益 这类投资者买进股票以后长期持有，希望在长期持有股票的过程中，获得丰厚的资本增值利得。长期投资的期限一般在一年以上，有的会长达数年或数十年。 2获取中期投资收益 这类投资者即是将投资与投机相结合的中期投资者。这种投资者注重分析股票市场的动态，持有股票的期限一般在一年以内

13、，有时仅为一二个月。 3获取短期投机差价 这类投资者完全不以长期持有股票获取收益为投资目的，而是希望在低价买进高价卖出或高价卖出低价补进来谋取差价利润。 短期投机的股民，一般都希望买到的股票是一匹黑马，一买进，股价便飞涨，从而能在短期内获取丰厚的差价利润。,二、几种不良的投资心理 许多投资者在投资股票的过程中，容易产生一些可能会导致失败的心理状态。这些心态应在股票投资操作过程中加以纠正。 1盲目跟风心理 2贪得无厌心理 3赌博心理 4犹豫不决心理 5嫌贵贪低心理,三、证券投资要有良好的心态 证券投资是一种高收益、高风险的经济活动。在投资过程中，股价经常会暴涨暴跌，导致投资者的收益猛增，或者导致

14、投资者的亏损巨大。因此，在证券投资过程中，必须保持良好的投资心态，才能在证券投资中取得成功。 1要有亏损的心理准备 2要保持冷静的心态 3长期投资要坚定信心 4要相信自己的主观判断 5要谨防有诈,第五节 证券投资的方法 投资者要想在股票市场上获胜，必须了解和掌握一些行之有效的投资方法。在实务操作中，投资者应熟练地运用各种投资方法，以便在股票的投资中立于不败之地。 一、分散投资法 投资者经常说一句话：“不要把鸡蛋放在一个篮子里”。意思是：在进行证券投资选择投资对象时，投资者绝不能把全部的资金押在某一种股票或债券上，而是应该根据实际的需要和条件，把资金在各种不同的金融商品上进行合理的分配，分散投资

15、。 1投资三分法 在一些西方国家，流行的投资三分法是：三分之一资金存银行以备急需，三分之一资金购买股票、债券等有价证券作中长期投资，三分之一资金购置土地、房屋等不动产，长期持有，以获取增值利益。在有价证券的投资上投资者也往往把资金合理地分成三部分：三分之一资金投资于安全性高的国家公债券或优先股；三分之一资金购买具有潜在成长能力的普通股；三分之一资金用于投资或投机操作，长期获取买卖股票差价收益，对于保守型投资者来讲，也可以把这部分资金用作投资的预备金。,2分散投资法 投资者进行证券投资，或多或少地要遭受投资损失的风险。分散投资主要是为了防止投资风险集中出现。为了防备投资风险，就必须在不同的投资品

16、种、时间和场所上进行投资，选择投资对象。 （1）不要集中购买同一行业、同一企业的股票和债券 因为每一行业都有周期性，即行业的生命周期，包括开创期、扩张期和停滞期。开创期，由于技术创新、整个行业成长迅速，利润高，但由于竞争激烈，企业经过合并和退出，只有几家公司能生存，因此风险大，股价波动也大。 （2）在投资时间上进行分散 上市公司收益回报消息的公布具有时间上的不一致性，而各上市公司也经常会发布各种信息，这些消息和信息传播，都会影响股价。如有利多消息的传出，股价会升高；反之，股价会下降。,3在投资区域上进行分散 许多投资者在购买上海股票的同时，还兼购深圳股票。就是因为上海和深圳上市公司由于受市场、税负、法律、政策等因素影响而产生不同的经营业绩，如上海股票价格盘整或下降时，深圳股票价格可能呈上升或平稳走势。在地域上分开投资可收到东方不亮西方亮之效