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1、农产品国际贸易实务 2010年8月,进口大豆实务,一 全球大豆市场 二 大豆现货交易 三 大豆交易期货定价 四 进口大豆商务执行 五 油脂厂的套期保值,一、全球大豆市场,1.全球大豆市场概述. 中国进口大豆示意,1.全球大豆市场概述. 主产国大豆生长周期,一、全球大豆市场,中美 巴 西 阿根廷,1.全球大豆市场概述. 播种面积及产量,一、全球大豆市场,1.全球大豆市场概述. 消费国压榨量变化,一、全球大豆市场,1.全球大豆市场概述. 主产国大豆出口比重,一、全球大豆市场,2.美国大豆市场. 播种面积及产量,一、全球大豆市场,2.美国大豆市场. 大豆主产区,一、全球大豆市场,2.美国大豆市场.
2、压榨与出口量,一、全球大豆市场,一、全球大豆市场,2.美国大豆市场. 大豆压榨厂及出口港,2.美国大豆市场. 2009出口国别统计,一、全球大豆市场,3. 巴西大豆市场. 播种面积及产量,一、全球大豆市场,一、全球大豆市场,3. 巴西大豆市场. 大豆主产区,3. 巴西大豆市场. 压榨与出口量,一、全球大豆市场,3. 巴西大豆市场. 港口分布及出口比例,一、全球大豆市场,3. 巴西大豆市场. 2009出口国别统计,一、全球大豆市场,4. 阿根廷大豆市场. 播种面积及产量,一、全球大豆市场,4. 阿根廷大豆市场. 阿根廷大豆主产区,一、全球大豆市场,4. 阿根廷大豆市场. 压榨及出口量,一、全球大
3、豆市场,一、全球大豆市场,4. 阿根廷大豆市场. 内河港口介绍,4. 阿根廷大豆市场. 加载港,一、全球大豆市场,4. 阿根廷大豆市场. 2009出口国别统计,一、全球大豆市场,5.中国大豆市场. 进出口概况,一、全球大豆市场,5.中国大豆市场. 2008进口国别统计,一、全球大豆市场,升贴水也称为期现基差（BASIS OR PREMIUM），所谓“期现基差”指某一特定地点的现货价格与当时同种商品临近交割的期货合约价格间的差额。 公式：升贴水（期现基差）现货价格期货价格。 基差主要包括运费、运输期内的仓储、装运等费用，还受大豆品质影响，受供求状况（天气与产量、市场需求量，汇率因素，税收政策，码
4、头状况等）影响。各地的基差也是每天变化。,二、大豆现货交易,1.现货升贴水. 升贴水的定义,1.现货升贴水. 升贴水的定义,二、大豆现货交易,CBT,BASIS-30,GULF FOB,BRAGE FRT,IOWA,1999/2000以来大豆现货贸易由美国公司推动，改一口价（flat price)方式为以CBOT为基础的升贴水方式：FOB及CNF升贴水+期货价格 FOB（Free On Board），是国际贸易中常用的贸易术语之一。按离岸价进行的交易，买方负责派船接运货物，卖方应在合同规定的装运港和规定的期限内将货物装上买方指定的船只，并及时通知买方。货物在装船时越过船舷，风险即由卖方转移至买
5、方。 CNF（COST AND FREIGHT）到岸价交易方式。卖方租船，在合同规定的装运港和规定的期限内将货物装上船只，并及时通知买方。船运费由卖方支付。但是，货物在装船时越过船舷，风险即由卖方转移至买方。 。 CNF=FOB+船运费,二、大豆现货交易,1.现货升贴水. 大豆现货贸易方式,第一步：贸易商向农场主收购大豆，同时在期货市场卖出相应期货合约进行保值，该过程完成后手中持有大豆现货多头和相应期货空头； 第二步：贸易商计算自己的成本和利润，确定向中国油厂的升贴水报价，并和中国油厂签订出口合同； 第三步：中国油厂接受升贴水报价，并在一定的期限内购买相应数量的期货（点价）； 第四步：中国油厂
6、将期货多单转单给贸易商（EFP)，贸易商借以平掉手中的期货空头。在此前后，贸易商将相应数量的大豆现货转移给买方。该过程完成后贸易商手中的大豆现货多头和期货空头同时平仓了结。,二、大豆现货交易,1.现货升贴水. 贸易商的操作模式及升贴水的产生,（1）波动范围跟期货比相对较小，下图可见每年期货价格波动在几百美分，而升贴水年度播种仅为几十美分； （2）有一定的季节性规律：播种前农民由于融资压力会销售比较积极，升贴水比较低；收割季节农民卖货积极，升贴水也往往价格比较低； （3）有时跟期货正相关，有时二者负相关，如2007年期货上涨时 ， 升贴水大幅下调；而2009年阿根廷大豆减产导致期货及升贴水同时上
7、涨。,二、大豆现货交易,1.现货升贴水. 升贴水的特点,1.现货升贴水. 阿根廷五月装期basis,二、大豆现货交易,销售计划 采购计划 确定船期 跟踪压 榨利润 分析行情 比较产地差异 选择 采购时机 与各家询盘 确认条款 确 定价格 跟踪合同及执行 调整船期,二、大豆现货交易,2.如何进行现货采购. 采购流程,2.如何进行现货采购. 制定采购计划 以销定产，以产定购。销售部门提前半年甚至更长时间给出销售计划，工厂生产部门依据销售计划制定生产计划。销售计划可以根据市场状况进行调整，进而影响到采购计划的调整,二、大豆现货交易,通常在7-10天的安全库存下安排到货计划,二、大豆现货交易,根据到货
8、计划倒推出ETA、SHIPMENT等，要根据各产地情况估计等泊时间及装货时间；另各卸货港所用时间亦不同；至少60天采购,二、大豆现货交易,确定到货时间后，根据升贴水价格、大豆品质、装港状况等进行询盘、采购,二、大豆现货交易,现货合同签订后，要登记信息，并与船务部门联系宣船的情况，包括运费、LAYCAN、装量及船代等信息；宣船后跟踪船舶动态并通知工厂，必要时调整卸货港及压榨计划等,二、大豆现货交易,38,离岸价格（FOB）,=(,CBOT 期货价格,+,升贴水,),0.36745,=,+,海运费,美元/吨,美分/蒲式耳到美元/吨的折算率,美分/蒲式耳,美分/蒲式耳,到岸价格（CNF）,美元/吨,
9、离岸价格（FOB）,美元/吨,美元/吨（保险费另算）,=,大船舱底完税价,人民币元/吨,到岸价格（CIF）,美元/吨 CNF价+保险费,1.13,13的增值税,1.03,3的关税,美元兑人民币汇率,=,=,二、大豆现货交易,2.如何进行现货采购. 进口成本测算,2.如何进行现货采购. 压榨利润的测算 压榨利润=产品产出-进口大豆成本-压榨费用 =豆粕出厂价格*0.79+豆油出厂价格*0.19- 进口大豆成本-120 （压榨费、包装费、财务费） 进口大豆成本 =进口大豆大船舱底完税价+100（港杂费+短倒费） 测算的压榨利润决定于： CBOT期货点价，FOB 升贴水，海运费; 豆粕销售价格、豆油
10、销售价格；生产成本及各项费用。 由于期货定价时豆粕销售价格和豆油销售价格并不确定油脂厂就用套期保值来采购并锁定压榨利润,二、大豆现货交易,二、大豆现货交易,2.如何进行现货采购 考虑各地现货升贴水差异： 产地品质,备注：以豆粕3500，一级豆油7700计,2.如何进行现货采购 考虑各地现货升贴水差异： 港口运费,二、大豆现货交易,备注：以2009年12月运费为例,二、大豆现货交易,2.如何进行现货采购. 确定现货合同,二、大豆现货交易,2.如何进行现货采购. 现货跟踪及调整,A. 与船务部门沟通，laycan时间、装港等泊情况 B.与SHIPPER沟通，跟踪备货及当地装运，估计离港时间 C.与
11、工厂联系，考虑压榨、库容及船舶情况，合理安排卸港及库存 D.与执行部门一起核对船期计划；修正合同条款,三、大豆交易的期货定价,期货转单 期货转单的目的：买卖双方确定最终付款价格。 期货转单（EFP）要素：合约，数量，价格，时间 合约、数量和时间一般根据现货采购合同中的条款中相应规定。 价格则取决于期货转单当天的行情波动,三、大豆交易的期货定价,期货转单 范例：Bot 55K 10% UP+BB Soybean from LDC，April 2010SK+50 FOB，buyers option，1 MT=36.7454 bushels， 1 lots= 5000 bushels 转单合约 ：S
12、K 转单数量：5500036.7454/5000404 lots 转单时间：合同中都有条款说明，一般是合同签订后至ETA前一周的任何时间，选择权在于option一方 转单价格：双方协定，一般为转单当天对应期货合约波动范围内任意价格，买卖双方中一方有权利决定价格 与外方确定付款价格：FOB（美元/吨）=(转单价格+FOB升贴水）36.7454/100,三、大豆交易的期货定价,期货点价 期货点价的目的是确定一单货物的最终成本。 点价说明： 点价要素与转单要素一样：合约，价格，数量，时间 转单后期货头寸留下净空单 根据行情判断低点买入相同合约相同数量多单，以对冲EFP后空单，完成点价。 期货点价和期
13、货转单的合约，数量一一对应。 价格和时间选择上完全取决于对行情方向的判断,三、大豆交易的期货定价,最终成本 按照标准EFP业务流程的计算方法： 最终成本EFP成本+升贴水+点价后的期货账户亏损 =EFP成本+升贴水-点价后的期货账户盈利 =EFP成本+升贴水+（点价价格EFP价格） 简单直接的计算方法：点价价格+升贴水价格,三、大豆交易的期货定价,范例 Bot 55K 10% UP+BB Soybean from LDC，April 2010SK+50 FOB，buyers option，1 MT=36.7454 bushels， 1 lots= 5000 bushels EFP价格：1000
14、；期货点价：950；升贴水：50 期货账户盈利 方法1）计算最终成本1000+50+（950-1000）1000 方法2）计算最终成本950+501000,三、大豆交易的期货定价,待结价头寸计算未EFP数量-期货净头寸 范例：10船未EFP，CTR SIZE 55000 MT 10%，期货头寸净多单1000 计算：10船未EFP4040张， 待结头寸4040-10003040 如果期货头寸是净空单1000张 待结头寸=4040-（-1000）5040,四、进口大豆的商务执行,进口执行概要 进口执行是为完成进口合同货物的有效入境从手续上、单证上、货款上所做的安排和处理。它涉及从签约前进口许可等手
15、续的申领到货物通关入境使用及信息反馈的完整过程，具有时间长，环节多，涉及面广和工作繁杂等特点 进口执行是大豆进口的一个组成部分，它配合期货和现货上的操作，使采购合同得以实现，保证现货顺利交接，从而实现工厂的原料供应，以最终实现利润。,四、进口大豆的商务执行 进口执行业务流程,装船前 进口许可证的申请 办理转基因安全标识 研读采购合同 签订销售合同报大宗登记 发宣船通知 发做单指示和托收指示 做资金预算,装船后 发装船通知报大宗登记 办理货物保险 催单、审单 安排付款 报关报检 计算装卸时间 减载,四、进口大豆的商务执行 进口执行涉及的单证,提单：是物权凭证，标示货物的数量，装船日期，收发货人等
16、信息 发票：是卖方要求买方付款的凭证，标示金额和收款方账号等信息 原产地证书：由官方或商会出具，证明货物的原产地 植物检疫证书：由官方出具，证明货物达到检疫要求 熏蒸证书：由熏蒸公司出具，证明货物已熏蒸合格 质量证书：由检验机构出具，标明货物的各项品质指标 重量证书：由检验机构出具，标明货物的重量情况 年份证书：由检验机构出具，标明货物的播种/收货年份 化学残留证书：由检验机构出具，标明货物的化学残留情况 有害种子证书：由检验机构出具，标明货物是否含有有害草籽 舱检证书：由检验机构出具，标明货船是否清洁适宜装载合同货物 水尺证书：由检验机构出具，标明水尺计重的货物重量 无木质包装证书：只有美国货物要求，标明货物无木质包装,四、进口大豆的商务
