影响黄金价格的基本面及技术面分析

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1、,影响黄金价格的基本面及技术面分析,深圳黄金投资有限公司投资研究部,战乱与政局动荡 美元趋势 各种重要经济数据 世界金融危机 通货膨胀 石油价格 本地利率 经济情况 供给需求关系,影响黄金价格的基本面因素,基本市场供求关系 矿商供应与回收 金价是基于供求关系的基础之上的。如果黄金的产量大幅增加，金价会受到影响而回落。但如果出现矿工长时间的罢工等原因使产量停止增加（比如南非矿工罢工），金价就会在求过于供的情况下升值。此外，新采金技术的应用、新矿的发现，均使黄金的供给增加，表现在价格上当然会令金价下跌。 珠宝市场需求（用途：首饰占60%） 工业用金需求15%-20% 国家储备（可以抵御金融风暴）,

2、影响黄金价格的因素之一,影响黄金价格的因素之二,美元指数 黄金走势的主导因素 美元强黄金就弱；黄金强美元就弱。 通常投资人士采取储蓄保本时，取黄金就会舍美元，取美元就会舍黄金。黄金虽然本身不是法定货币，但始终有其价值，不会贬值成废铁。若美元走势强劲，投资美元升值机会大，人们自然会追逐美元。相反，当美元在外汇市场上越弱时，黄金价格就会越强。,美元与黄金走势图对比,黄金与美元的走势比较,既然美元对黄金的影响性比重这么大，那么我们在分析黄金市场时应该留意什么因素会使美元发生变化，进而影响到黄金市场来。这其中就包括对美元走势至关重要的美国联邦储备委员会所采取的一系列行动以及在其基础上反映美国经济情况以

3、及反映通货情况的经济指标及官方观点。,黄金与美元,非农就业数据及失业率： 每月第一个星期的星期五公布上一个月的数据 它是反映一国宏观经济发展的晴雨表，失业率降低或非农业就业人口增加，表示景气转好，利率可能调升，对美元有利：反之则对美元不利。 贸易收支： 每月第二个星期的星期四公布两个月前的数据 它反映了该国在一段时期内对外贸总额的收入与支出的多少，贸易货币流入减流出为正就是贸易盈余，为负就是贸易赤字。如果贸易赤字扩大，反映出口大于进口的金额在扩大，说明美国商品吸引力不及外国商品，美国决策者将可能采取行动使美元贬值来改善贸易赤字，这对美元不利。相反，贸易赤字下降有利于美元。有的国家如果贸易收支是

4、盈余，那么盈余增大有利于该国货币走强。 国内生产总额（GDP） 每年的1、4、7、10月底公布上一季度的初值，之后两个月会公布两次修正值. GDP是代表一个国家境内的全部经济活动，不论谁拥有生产资产。例如：外国公司在美国设立子公司，即使将营利汇回其位于其它国家的母公司，其营利仍是美国GDP的一部分。GDP的数字高，表示该国的投资效率佳，海外投资容易流入，其币值自然会往上攀升。,影响黄金价格的因素之三重要的经济数据,零售销售： 每个月11日至14日公布前一个月的数据 零售额的提升，代表个人消费支出的增加，经济情况好转；反之如果零售额下降，则代表景气趋缓或不佳，利率可能调降，对美元偏向利空。 消费

5、者物价指数（CPI）： 每月第三个星期公布上个月数据 反映了消费者目前花费在商品、劳务等的价格变化，显示了通货膨胀的变化状况，是人们观察该国通货膨胀的一项重要指标。,影响黄金价格的因素之三重要的经济数据,生产者物价指数： 生产者物价指数（PPI）主要在衡量各种商品在不同生产阶段的价格变化情形。一般来说，生产者物价指数上扬对美元来说大多偏向利多；下跌则为利空。 消费者信心指数： 反映该国国民对其经济发展的看好程度，预示了未来消费支出的变化。 个人收入，个人支出： 每月的第四个星期 个人收入 包括一切从工资及社会福利所取得的收入，反映了该国个人的实际购买力水平，预示了未来消费者对于商品、服务等需求

6、的变化。个人支出包括个人购买商品和劳务两方面的支出，是衡量居民消费支出的重要指标。个人所得提高，代表经济好转，而个人消费支出大于预估值的话，市场可能会预期美国联邦准备局将提高利率，对美元偏向利多。,影响黄金价格的因素之三重要的经济数据,新屋开工及营建许可率： 每月的16号至19号间公布 衡量该国建筑业活跃程度的指标，由于建筑业为经济发展变化周期中的先导产业，预示未来经济的变化。新屋开工率与建造准许率的增加，理论上对于美元来说，偏向利多，不过仍须合并其它经济数据一同作参考。,影响黄金价格的因素之三重要的经济数据,IFO经济景气指数： IFO经济景气指数(IFO Business Climate

7、Index)是由德国IFO研究机构所编制，为观察德国经济状况的重要领先指标。IFO是德国经济信息研究所注册协会的英文缩写，1949年成立于慕尼黑，是一家公益性的、独立的经济研究所，被称为德国政府智库之一。 IFO经济景气指数的编制，是对包括制造业、建筑业及零售业等各产业部门每个月均进行调查，每次调查所涵盖的企业家数在7000家以上，依企业评估目前的处境状况，以及短期内企业的计划及对未来半年的看法而编制出的指数。 由于IFO经济景气指数为每月公布讯息，并且调查了企业对未来的看法，而且涵盖的部门范围广，因此在经济走势预测上的参考性较高。,影响黄金价格的因素之三重要的经济数据,ISM指数： ISM指

8、数是由美国供应管理协会公布的重要数据，对美国经济繁荣度及美元走势均有重要影响。 ISM指数分为制造业指数和非制造业指数两项。 ISM供应管理协会制造业指数由一系列分项指数组成，其中以采购经理人指数最具有代表性。该指数是反映制造业在生产、订单、价格、雇员、交货等各方面综合发展状况的晴雨表，通常以50为临界点，高于50被认为是制造业处于扩张状态，低于50则意味着制造业的萎缩，影响经济增长的步伐。 ISM供应管理协会非制造业指数反映的是美国非制造业商业活动的繁荣程度，当其数值连续位于50以上水平时，表明非制造业活动扩张，价格上升，往往预示着整体经济正处于一个扩张状态；反之，当其数值连续位于50以下水

9、平时，往往预示着整体经济正处于一个收缩状态。,影响黄金价格的因素之三重要的经济数据,采购经理人指数（PMI)： 采购经理人指数（Purchase Management Index）是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况。 采购经理人指数是以百分比来表示，常以50%作为经济强弱的分界点：即当指数高于50%时，被解释为经济扩张的讯号。当指数低于50%，尤其是非常接近40%时，则有经济萧条的忧虑。它是领先指标中一项非常重要的附属指针，市场较为看重美国采购经理人指数，它是美国制造业的体检表，在全美采购经理人指数公布前，还会公布芝加哥采购经理人指数，

10、这是全美采购经理人指数的一部分，市场往往会就芝加哥采购经理人的表现来对全国采购经理人指数做出预期。 除了对整体指数的关注外，采购经理人指数中的支付物价指数及收取物价指数也被视为物价指标的一种，而其中的就业指数更常被用来预测失业率及非农业就业人口的表现。,影响黄金价格的因素之三重要的经济数据,耐用品订单 ： 耐用品订单(Durable Good Orders)代表未来一个月内，对不易耗损的物品订购数量，该数据反应了制造业活动情况，就定义而言，订单泛指有意购买、而预期马上交运或在未来交运的商品交易。 该统计数据包括，对汽车、飞机等重工业产品和制造业资本用品，其它诸如电器等物品订购情况的统计。 由于

11、该统计数据包括了国防部门用品及运输部门用品，这些用品均为高价产品，这两个部门数据变化对整体数据有很大的影响，故市场也较注重扣除国防部门用品及运输部门用品后数据的变化情况。总体而言，若该数据增长，则表示制造业情况有所改善，利好该国货币。反之若降低，则表示制造业出现萎缩，对该国货币利空。市场一般最为重视美国耐用品订单指数。,影响黄金价格的因素之三重要的经济数据,领先指标： 领先指数（Leading Indicator），也叫领先指标或先行指标，是预测未来经济发展情况的最重要的经济指标之一，是各种引导经济循环的经济变量的加权平均数。 领先指数通常每月公布一次，各国公布时间不尽一致。假如领先指数连续三

12、个月下降，则预示经济即将进入衰退期；若连续三个月上升，则表示经济即将繁荣或持续扩张。通常领先指标有6至9个月的领先时间，在美国，一般认为领先指标可以在经济衰退前11个月预测经济下滑，而在经济扩张前3个月可预测经济复苏。二战后，领先指数已经被成功的用来预测西方发达国家经济的荣枯拐点。 通常来讲，市场会对领先指数的剧烈波动做出强烈反应，领先指数的猛增将推动该国货币走强，领先指数的猛跌将促使该国货币走软。 当前对外汇市场影响最大的当属美国的领先指数，由美国商务部公布，时间大体在每月的最后一个工作日。其他国家比如日本、瑞士、加拿大、德国等也会公布领先指数，德国的ZEW经济景气指数和IFO经济景气指数也

13、包含一定领先指数的意味。,影响黄金价格的因素之三重要的经济数据,影响黄金价格的因素之四 国际地缘政治,国际反恐 中东问题 （伊朗、伊拉克、利比亚、叙利亚、巴以冲突等等） 伊朗问题 朝鲜半岛 其他一些突发政局动荡 “大炮一响 ，黄金万两”,影响国际地缘政治的人,伊朗 VS 美国,伊朗总统内贾德,美国总统奥巴马,当地时间1月29日 伊朗石油部长说：伊朗“不久”将停 止向某些欧洲国家提供石油，但是 没有说具体国家名称。,美国911事件,拉登之死搅动全球金融市场,朝鲜半岛安全局势弦紧 3月26日，韩国“天安”号警戒舰爆炸沉没，46名船员遇难。 11月23日，朝鲜和韩国在半岛西部海域有争议的“北方界线”

14、附近发生相互炮击事件。 11月底至12月初，韩美在韩国西部海域（黄海）举行大规模联合军事演习。,2010年战乱与政局动荡案例,2011年1月25日埃及大规模反政府游行； 2011年1月31日美国针对伊朗开展导弹拦截实验,伊朗在委内瑞拉设立导弹基地; 2011年 2月 4日柬埔寨与泰国边境冲突； 2011年2月10日伊朗原子能组织宣布，伊朗已经掌握核聚变技术； 2011年2月11日执政31年的埃及总统穆巴拉克辞职； 2011年2月14日也门、巴林、阿尔及利亚等阿拉伯国家爆发抗议; 2011年2月17日利比亚爆乱，后引起政府武力镇压，继而战争。,战乱与政局动荡2011年注定更加动荡的一年,原油作为

15、最为重要的大宗商品之一，其对于黄金的意义在于，油价的上涨将触发通货膨胀，从而刺激黄金抗通胀价值。从历史数据上看，黄金跟原油呈正相关，两者的关系可以用数据来表达，也就是说一盎司黄金平均可兑换10桶左右原油油价。 但是其相关程度也存在差别，在世界货币体系相对平稳时，通胀平稳、经济发展稳定时原油与黄金成弱相关。反之则相关性加强。,影响黄金价格的因素之五国际能源价格,影响黄金价格的因素之五国际能源价格,石油工业的血液,影响黄金价格的因素之五国际能源价格,欧债危机现蔓延之势，救助计划保欧元稳定 4月27日，国际评级机构标准普尔再次调低希腊信用评级，随后葡萄牙和西班牙的信用评级也相继被下调，2009年底在

16、希腊首先爆发的欧洲主权债务危机呈蔓延之势。 5月2日，欧盟启动希腊救助机制，由欧盟和国际货币基金组织（IMF）联合向希腊提供1100亿欧元援助。 5月10日，欧盟决定与IMF共同设立一项总额为7500亿欧元的救助计划，以保欧元稳定。 10月，爱尔兰也申请援助。 11月28日，欧盟批准了总计850亿欧元的对爱尔兰援助方案。为应对债务危机，欧元区多国被迫采取财政紧缩政策，引发民众强烈不满和抗议。,世界金融危机 -2010年案例,影响黄金价格的因素之六金融危机,德国,法国,意大利,荷兰,比利时,卢森堡,爱尔兰,西班牙,葡萄牙,奥地利,芬兰,斯洛文尼亚,塞浦路斯,马耳他,斯洛伐克,爱沙尼亚,希腊,欧元区债务危机,德国,法国,意大利,荷兰,比利时,卢森堡,爱尔兰,西班牙,葡萄牙,奥地利,芬兰,斯洛文尼亚,塞浦路斯,马耳他,希腊债务危机,斯洛伐克,爱沙尼亚,希腊,欧元区国