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1、机密,中期报告(2) 新和成发展战略建议,明确发展战略，形成多板块的业务格局，夯实管理基础,1,中期报告分为四大部分，本报告是第二部分,第一部分 新和成企业诊断,第二部分 新和成发展战略建议,第三部分 新和成管理改善 建议框架,第四部分 附录： 行业分析材料,2,一、项目工作回顾 二、新和成现有业务诊断 1）企业的历史沿革及远卓对新和成发展的理解 2）企业诊断（远景目标战略定位及战略企业文化领导风格组织人力资源运营体系） 三、新和成发展战略与改善建议框架 1）新和成发展战略 2）新和成集团管理模式与法人治理结构 3）新和成组织建议框架 4）新和成人力资源建议框架 5）新和成运营体系改善建议框架
2、 6）战略计划（讨论）,报告结构,3,1.,2.,3.,4.,1.,2.,3.,4.,战略部分结构,新和成发展战略,战略思考的宏观经济环境和行业环境背景 战略思考的角度与原则 新和成的战略定位与企业总体战略 新和成战略板块发展规划,4,新和成面临的宏观环境有利于公司的发展,中国经济改革开放以来一直保持高速稳定的增长 经济政策有效，各项经济指标良好，人民币汇率稳定坚挺 而浙江经济每年已经连续12年保持两位数增长，每年增长率高于国家23个百分点 近几年，浙江民企每年的产值都占浙江总产值的80以上到2002年达到90以上 随着我国经济改革的深化和经济的腾飞，新和成将面临一个更加有利的宏观环境,5,我
3、国“世界加工厂”地位的确立和我国加入世贸组织对新和成的产品国际化、企业国际化提供了良好的政策基础,目前全球著名企业正在逐步将生产制造基地转移到中国将中国作为世界加工厂 这个趋势有利于新和成进一步扩大国际市场，建设成全球维生素加工厂 加入WTO，国际关税和贸易壁垒方面限制的降低，将增强新和成产品的国际竞争力 当前我国的宏观和产业政策为新和成产品和企业的国际化提供了坚实有利的政策基础,6,我国在全球化学原料药的地位以及多年累积的产业竞争力也是新和成发展的良好产业环境,我国是化学原料药的生产大国，生产规模仅次于美国，产量约占世界原料药市场份额的22 我国的化学原料药产业在生产成本、人力资本等方面的优
4、势较为突出 化学原料药目前已经成为我国医药工业的支柱，产值约占整个医药工业的1/3，近十年产量年均增长11。,7,而且，新和成面临上市的契机，对公司发展将形成巨大的拉动力,借上市的机遇，成功获得发展所需要的资金等发展要素,促使公司管理跃上一个新的台阶，上市后，企业的发展动力将从内部驱动转换成内部驱动加外部驱动。促使公司的反应系统更加丰富,企业形象和品牌影响力将迅速提升,8,但是在良好的宏观环境下也有不利的一面，主要表现在政策环境与市场压力上,外部压力,市场,政策,9,环保、安全、欧盟准入、汇率等政策给公司带来了较大的影响,环保政策 精细化工行业工艺步骤多，副产品的比例甚至高于石油化工和基础化工
5、。在制造过程中将产生一定的废水、废气、废渣等。 随着国家制定更加严格的环保法规，新和成的环保成本必然会上升。,资料来源：上市申请文件、高层访谈，远卓整理,汇率变动 人民币升值的压力显而易见，如果人民币升值，对新和成的销售会起到消极作用； 人民币汇率的变动有很大的不可预测性，完全取决于政策层面的决策，成为影响新和成的一个不确定因素；,安全标准 精细化工的业务特点决定了必然有一些危险岗位的存在，安全标准的严格程度将对企业的最终业绩产生直接影响； 从99年至今，平均每年都有超过10起的安全事故，生产安全管理必须加强；,国外市场的准入政策 新和成的主要产品市场在发达国家，主要是北美和欧盟，所以这些市场
6、的准入门槛对新和成的影响是非常巨大的； 欧盟已经对精细化工产品进入欧洲市场提出了新的更高的要求；,变化趋势显著的政策,无法预测变化趋势的政策,其它政策压力 知识产权政策； 政府补贴政策；,10,而且，维生素市场和行业的变化也给新和成带来了增长的阻碍,现有市场增长乏力,在国际市场上，用作药品与保健食品的维生素年增长率约为46，用作饲料添加剂的维生素年增长率约为23。,国际维生素市场增长不快,乙氧甲叉产品应用单一，需求稳定,乙氧甲叉的应用面窄，而且需求稳定，不会有大的增长。,主营业务受到挑战,维生素市场竞争格局的变化,行业巨头兼并重组的案例在增多，行业集中度在提高,行业集中度提高后价格有可能进一步
7、下跌,价格变化的趋势会导致产品毛利率进一步下降,11,1.,2.,3.,4.,1.,2.,3.,4.,战略部分结构,新和成发展战略,战略思考的宏观经济环境和行业环境背景 战略思考的角度与原则 新和成的战略定位与企业总体战略 新和成战略板块发展规划,12,因此，远卓在思考新和成战略议题时充分考虑了上述外部环境因素，并基于现实能力、本着发展的角度来展开战略分析,充分考虑战略系统性与操作性的结合 充分考虑发展的阶段性 充分考虑企业的资金实力,战略思考的角度,战略制订的原则,重在理清思路而非再去寻找新行业 站在发展的角度而非拘泥于现有企业能力 站在行业发展规律上考虑总体战略而非拘泥于产品判断,13,1
8、.,2.,3.,4.,1.,2.,3.,4.,战略部分结构,战略思考的宏观经济环境和行业环境背景 战略思考的角度与原则 新和成的战略定位与企业总体战略 新和成战略板块发展规划,新和成发展战略,14,从新和成的现状来看，主业仍鲜明突出，业务范围高度集中于维生素以及医药中间体领域，带来了增长的局限性与经营风险,VE系列,VA系列,乙氧甲叉,其他,2000 2001 2002,100%= 48589万元 53910 万元 69128万元,3.4%,新和成产品结构 （20002002）,资料来源：新和成上市申请文件,增长的局限性,经营的风险,15,当然新和成以基于技术基础和产品基础展开衍生的方式逐步开
9、发了维生素的深加工产品，但由于没有进入解决方案环节，因此目前各个产品之间没有互相促进的作用，产品简单叠加而缺少组合价值,食品,饲料,香精香料,食品,业务简单叠加： 1+1=2 业务组合的价值：1+12,16,看似选择很多，然而要在维生素及其相关领域再找到VE、VA这样的大产值产品，又恰好有较宽裕的利润空间和时间让产品逐步完善成了一件非常困难的事情，业务选择一片茫然,在维生素及其相关领域，VC、VE、VA占据了82的市场价值空间，其余的产品在规模上无法形成突破,2001年全球维生素市场统计,资料来源：新和成相关资料,17,由于没有清晰的战略指向，可供选择的业务太多，无法形成发展的聚合力，不利于充
10、分利用有限的资源，更不利于集中朝一个目标发展,1.,2.,3.,4.,1.,2.,3.,4.,企业战略定位不清晰,业务选择茫然 研发储备集中于狭小领域 投资目的性不强 核心能力不全面,业务选择,投资方向,核心能力,研发储备,战略定位不清晰,战略定位不清晰,机会性关联性寻找新的业务机会 核心业务单一 业务简单叠加,只能严守主业，更多积累在精细化工领域，由于没有清晰的板块目标，因此为不同的市场板块研发了许多新产品,从目前的投资来看，似乎是集中在医药领域，那么公司的目标是否是要成为医药集团呢？,目前更多在技术领域进行积累，投资能力、市场能力仍有待提高,新和成的现状,究竟什么才是新和成未来的核心业务？
11、 怎样才能整合现有资源并充分利用？ 怎样把握投资方向？如何进行控制？,18,从精细化工行业的发展规律来看，当低成本制造商发展到了一定的阶段以后，要实现持续增长，就必须开发高价值产品或者成为解决方案提供商,精细化工领域的六种竞争模式 新产品开发者 应用技术开发者 工艺领先者 低成本制造商 解决方案提供商 产业链综合者,价值,发明,0,时间,创业,成长,成熟,下降,潜在的 S曲线,开发高价值的产品,转折点,19,新和成目前在产业上只是一个跟随者，特别在现阶段要开发高价值的产品难度较大，通过模仿也很难找到市场大、利润高的新产品,精细化工领域的六种竞争模式 新产品开发者 应用技术开发者 工艺领先者 低
12、成本制造商 解决方案提供商 产业链综合者,价值,发明,0,时间,创业,成长,成熟,下降,潜在的 S曲线,开发高价值的产品,转折点,？,20,而越来越多的精细化工企业选择成为解决方案提供商，一方面掌握了行业的主动权，另一方面由于掌握了行业主动权而能更好的开发新产品和收购行业板块内的竞争企业,精细化工领域的六种竞争模式 新产品开发者 应用技术开发者 工艺领先者 低成本制造商 解决方案提供商 产业链综合者,价值,发明,0,时间,创业,成长,成熟,下降,潜在的 S曲线,开发高价值的产品,转折点,21,从国际精细化工业的并购规律来看，专注于同一领域的业务最终形成强大的业务板块，成为板块的解决方案提供商可
13、以取得更快的发展,2,400,40%,公司名称,交易价值 US$m,重叠 (小公司销售额占总市场领域的百分比),重叠领域,共同目标/ 总销售额 %,Crompton & Knowles-Witco,3,900,胺基甲酸酯类、添加剂,1.6,3,100,Clariant- Hoechst Spec,颜料、添加剂、色母粒等,5.5,2,400,Hercules-BetzDearborn,造纸化学品,4.0,资料来源：远卓分析,Ciba-Allied Colloids,纺织与造纸化学品,2.0,Degussa-Hls,精细化工 甲基丙烯酸类产品,2.0,Rohm & Haas Morton,4,90
14、0,特殊聚合物涂料、塑料添加剂,4.0,40%,40%,20%,20%,20%,提高集中度,拓宽产品面,22,保证每一个业务板块的竞争力比在更多的领域竞争更能够获取高绩效,某个市场中的较小份额,在某一个小领域内却占主导地位,在该领域内取得公司内部的最高绩效,品种,息税前利润率,子细分市场内的份额,10,5,5,6,2.5,65.5,Other,NSC公司,Loctite公司,环氧树脂,聚氨酯,氰丙烯酸酯,厌氧产品,改性丙烯酸酯,Loctite,NSC,100%= 182亿美元,资料来源： SRI、远卓分析,1996市场份额,6,约610,约17,23,精细化工领域的巨头罗氏和巴斯夫公司的业务都
15、是围绕核心板块来组织的，他们都是这些领域的解决方案提供商,处方药,非处方药,制药,诊断,应用科学,中央诊断,糖尿病护理,分子诊断,测试,动物营养保健,维生素,医药工业,化妆品工业,食品工业,资料来源： Roche & BASF,化学产品,生命科学,性能产品,石油及燃气,塑料,罗氏的业务构成了维生素、诊断、制药三大板块，相互之间既相对独立地发展又彼此协同,巴斯夫的业务比罗氏更加广泛，但也采用板块化的形式来组织，更强调价值链上下游的协同,24,巴斯夫成为饲料领域解决方案提供商以后，可以通过购并日本武田来加强其板块化发展,过去的巴斯夫公司 以生产脂溶性维生素为主,巴斯夫收购日本武田其目的是争取在维生素领域扩大产品宽度，提升产业竞争力,日本武田公司 水溶性维生素（维生素1、维生素2、维生素6、维生素和叶酸,武田（Takeda）-日本最大的制药企业,最大的Vc生产商，2002年公司的集团销售收入达到5105亿日元,Takeda,BASF,BASF,现在巴斯夫的产品结构 Premix(预混料） Vitam
