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1、2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,1,第3章 IS-LM模型: 产品市场和货币市场的一般均衡,引言 目的：在更复杂的情况下讨论国民收入均衡水平的决定 将货币市场引入模型 是一种最常用的宏观经济分析工具,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,2,*现实世界存在着广泛的、多重的和循环的因果联系 *从产品市场到货币市场：仍然假定需求决定真实产出，因而是短期分析。 *与简单收入决定模型的区别： 1）投资行为不再被外生给定，而是假定为利率的函数。 2）由于货币市场中基本变量货币需求也与利率有关，因而可以发展出一个分析框架，讨论两个市场同时均衡条件及相关宏观经济变量间的
2、关系和政府财政、货币政策。,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,3,3.1 投资需求的决定 产品市场均衡条件回顾与投资概念,简单国民收入决定模型中的投资 简单国民收入决定模型，仅涉及产品市场的总需求与总供给均衡，没有考虑货币市场及其对国民收入决定的影响。 简单模型中，两部门经济的国民收入均衡条件是投资=储蓄即I=S， 在讨论均衡国民收入的决定时，投资和消费及三部门中的政府支出都已作为总需求的组成部分，但投资只是作为一个既定的由模型之外的力量所决定的所谓外生变量参与总需求决定的。 但现实生活中，尤其是货币经济中，投资并不是这样一个外生变量，而是一个应当放到模型中来分析的内生变量
3、。GDP与物价水平或利率有关，而投资和储蓄也与利率有关。因此要研究国民收入如何决定，就必须研究投资本身如何决定。,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,4,经济学中的投资含义,一般人的投资概念与经济学中的投资 经济学中的投资，是指资本形成，是指在一定时期内社会实际资本的增加。这里所说的实际资本包括厂房、设备、存货和住宅。因此，投资也可以说是厂房、设备、存货及住宅的增加。 投资和资本的关系：资本是存量，是指某一时点厂房、机器设备、住宅和存货的总和；而投资是流量，它是指在某一定时期内用于增加或维持资本存量的支出。,流量（flow）是指在一定时期内发 生的经济变量。如：每月的工资收
4、入、企业年利润、一年内人口出生 数、企业每天的生产量等。 存量（stock）是指在一定时点上存 在的经济变量。如：人口总数、汽 车库存量、电视机的社会拥有量、 国民财富等。,流量vs.存量,“Flow” means the same thing as “rate.”,练习：流量或存量？,1, 个人财富 2，个人存款额 3，大学毕业的人数 4，拥有大学学士学位的人数 5，政府债务 6，政府预算赤字,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,8,投资分类,按范围分为重置投资、净投资和总投资。 按内容分为非住宅固定投资、住宅投资和存货投资。 按形成原因分为自发投资和引致投资。,2019/
5、8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,9,投资的决定因素（P60）,投资为了利润，投资项目是否可行由投资成本与收益决定。总的投资需求由所有可行项目的投资额之和。 投资的成本与收益 投资的成本，即项目建设投产前所需资金的利率或利息，利率一般由货币或资本市场供求关系决定，对所有项目均一样；投资收益即项目建成后扣除当期运营费用的预期利润或预期利润率。显然，只要项目预期利润率高于利率，该项目即可进行投资的项目。 决定投资是否可行的方法：净现值（NPV）法 (P62,) NPV0,可投资 -目标利润率与MEC比较 (P61)或与银行利率比较（借贷资本利率）,投资需求曲线,如右图所示。,0,I=e-
6、dr,I,r,投资需求函数表示为：,我国投资与利率的反向关系 (来自上世纪末本世纪初的证据),全社会固定资产投资,1-3年期贷款利率,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,12,投资曲线及其斜率,投资曲线的斜率为： dr/dI=-1/d （d0） d代表投资对利率变化的弹性系数， d值愈大，投资曲线的斜率愈小，曲线愈平坦；反之，投资曲线的斜率愈大，曲线愈陡峭。,O,I,r,I2（d2）,I1（d1）,d1 d2,I0,r2,r1,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,13,投资曲线的移动,投资曲线的移动主要是探讨利率以外因素的变化对投资的影响。 因素：投资者对未
7、来的预期；收入；税收等等,O,I,r,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,14,3.2 IS曲线,定义：在产品市场均衡条件下（I=S）的国民收入和利率之间相互关系的曲线。,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,15,3.2 IS曲线,产品市场国民收入决定模型：回顾(考虑两部门） 均衡收入 y=(+i)/(1-) 均衡模型体现自主需求+i与均衡产出关系，投资为外生变量。 货币市场下国民收入决定模型 投资是内生变量：i=e-dr Y=C+I=c(y)+i(r) 则两部门经济的均衡产出为（两部门的IS方程）： y=(+e-dr)/(1-) 类似，可写出三部门均衡方程
8、 此式中均衡国民收入与利率的关系。 基本原理：在投资与储蓄相等时，投资需求决定均衡国民收入，而投资需求与利率呈反向变化，因此均衡收入与利率也呈反向变化。,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,16,两部门IS方程可变形为： r = （a+I0）/ d- （1-b）/ d 从上式可推导出IS曲线的斜率为： dr/dY= - （1-b）/ d 由此可见 IS 曲线是一条斜率为负的曲线 其作用机理是： r I AE YE r I AE YE,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,17,IS曲线:使产品市场均衡的r与y,O,y,r,IS,3,2,1,3000,2500,
9、2000,IS曲线含义 反映在货币经济中，使产品市场均衡的利率与国民收入关系,以及利率对国民收入的决定作用（利率为内生变量）。 它以纵轴代表利率，以横轴代表收入。曲线上任何一点都代表一定的利率和收入的组合，在这样组合下，投资和储蓄都是相等的，即IS，即产品市场是均衡的，因此这条曲线称为IS曲线。 其基本原理是利率决定投资，投资需求又决定国民收入。,E1,E2,E3,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,18,i=s,s=y-c(y)=y-500-0.5y,ir=s=y-c(y) y=(500+s)/0.5,r与均衡产出y之关系或IS曲线机理 IS曲线描述产品市场均衡下利率与产出
10、关系，其推导可先从利率与投资关系，后按投资与储蓄恒等关系，再按储蓄与产出关系推出利率与产出关系。,i,1250,1000,750,500,250,0,s,250,500,750,1000,1250,s,250,500,750,1000,1250,0,y,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,19,从IS曲线看：产品市场的均衡与失衡 (p67),在IS曲线以外任何一点所体现的利率和国民收入，都意味着产品市场的失衡。 从失衡到均衡 先考察IS线左下方情况，如E1点。,E1,E2,y1,E1和均衡点E2（I=S）相比产出相同，s相同。但利率不同,r2,r1,r1低于r2故在E1点投资
11、高于E2点投资，因此有IS,即E1不均衡，需求大于收入,产出会增加，非均衡点右移,E3,y2,IS区域,E4,同理可讨论IS右边E4。,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,20,IS曲线移动的影响因素 (p69),IS曲线移动及其含义 由均衡方程：y=(+e-dr)/(1-)或r=+e-(1-)y/d 三部门IS公式为：y(+e-dr-t+tr+g)/（1-） 可知IS曲线在横轴和纵轴的截距均与自主需求有关，意味着：当自发需求发生变化时，两个截距会同时变化，IS曲线会发生移动。,自发总需求增加或其中一项增加而其它项不变时，截距都会增加，IS曲线向右移动，（因为自发总需求增加，
12、由于乘数效应，会使国民收入数倍地增加）；自发总需求因各种原因减少时，则会有相反的结果。,自主需求增加或扩张性财政政策,自主需求减少或紧缩性财政政策,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,21,IS曲线移动的影响因素和政府财政政策,思考（P6971) 三部门IS公式为：y(+e-dr-t+tr+g)/（1-） 同理可知： 增加 a、 I0、G0 、 TR0 ，IS曲线向_移动；反之，曲线则向_移动； 增加 TX0，IS曲线向_移动；反之，减少 TX0曲线则向_移动。 （左？右？）,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,22,IS曲线移动的影响因素和政府财政政策,I
13、S曲线移动的主要因素：政府,自主需求增加或扩张性财政政策,自主需求减少或紧缩性财政政策,实际上西方经济学家提出IS曲线的重要目的之一，就在于分析财政政策如何影响国民收入变动。,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,23,IS曲线的推导 (review),1、用公式法推导IS曲线（P6869页） 2、用图像法推导IS曲线（P67/69图3-3/3-5） 例题(练习) 假定某国经济存在以下关系：C=40+0.8Y，I=55-200r 求：（1）IS方程；（2）若初始投资由55增加至60，均衡国民收入会发生什么变化？并求新的IS方程。,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM
14、模型,24,解：（1）根据已知条件建立IS方程 Y=C+I C=40+0.8Y I=55-200r 解方程的IS方程：Y=475-1000r （2）根据投资乘数理论得： Y=1/（1-b）I0= 1/（1-0.8）5=25 新的IS方程为：Y=475+25-1000r =500-1000r,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,25,3.3货币供给与需求（P71） 从职能和流动性看经济学的货币涵义,货币是一种极为复杂的经济现象！ 货币定义（从三项职能看的货币） 货币是任何一种被普遍接受为交换媒介，并且具有价值储藏和计价或计帐单位功能的经济工具。 货币类举： 商品货币：金银等硬通
15、货，以及其他具有一定货币功能的财产或商品 法币（法定货币）之现金：纸币，硬币 支票或活期、短期存款，定期存款及其它证券 电子货币 其他可作支付手段或可变现的资产 货币的重要功能：经济运行的润滑剂或加速剂。,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,26,货币本质：流动性 资产与货币 资产的流动性：货币是具有完全流动性的资产 *资产都具有不同程度流动性 如何界定货币：模糊 货币种类与度量: M1，M2，M3 持有货币的成本: 为流动性而牺牲,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,27,决定利率的货币市场与货币供给,利率的决定（凯恩斯观点）：利率由货币市场的需求与供给均衡决定，而非由投资与储蓄的均衡决定（传统观点）。 货币的供给：ISLM模型中，货币供给量由政府控制，是外生变量。（Q： 货币供给曲线形状）,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,28,货币需求动机与货币需求,货币需求：人们在不同的条件下出于各种考虑对持有货币的需要。 凯恩斯假设 两类金融资产： (1)货币；(2)非货币资产，用债券来代表。 区分货币与债券的重要依据：是否带来收益。 重复问题：为什么持有货币，以及为什么持有一定量的货币。,2019/8/24,宏观经济学第2章 IS-LM模型,29,货币需求之动机：决定货币需求量的主要因素,交易动机(transaction mot
