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1、信用担保业发展与担保市场,张利胜 二0一0年三月,编审未定 请勿翻印,绪 言,商业担保将逐步成为我国市场经济活动中的新兴产业，其经济社会效应也将逐步显现。 （一）信用经济安全性需求，促进担保市场的成长 （二）信息对称成本的增加，推动公信机构的建设 （三）信用保证需求多样性，加快信用担保产品创新 （四）政策性信用担保效能，带动商业信用担保发展,第一部分 担保市场的分析研究,担保的从属性决定担保品缺乏独立市场的个性。随着我国市场经济的发展，担保的需求不断增加;以具备企业法人资格的专业担保机构的出现为标志，担保市场开始发育成长。担保机构的大量涌现，又促进了担保市场的发展。 担保市场发展促进担保产业的
2、形成。,（一）融资担保,1、间接融资担保 （1）信贷融资担保 短期、中期、长期 （2）项目贷款融资担保 特定项目标的 （3）租赁融资担保 设备物资标的 （4）银行票据担保 信用证、承兑汇票 （5）个人消费信贷融资担保 汽车、房屋 （6）商业票据贴现担保 企业间信用,2、直接融资担保（脱媒融资）,（1）债券担保 抵押与信用、可转换与不可转换、上市与非上市 （2）基金担保 封闭与开放式、私募（集合、投资）、风险投资 （3）信托计划融资担保 定向与不定向、短与中长期 （4）结构化融资担保 期限组合、投贷组合、债投组合,（二）履约担保,1、工程履约担保 （1）投标担保 （2）履约担保 （3）付款担保
3、（4）质量担保 （5）维修担保 （6）配套设施担保 （7）分包商担保,2、贸易履约担保,（1）进口开证额度担保 （2）信用证打包贷款担保 （3）承兑汇票担保 （4）应收帐款担保 （5）仓单式库存物担保,（三）海关担保,1、海关关税担保 2、临时性进口担保 3、过境运输担保,（四）司法担保,1、受托人担保 2、原告担保 3、被告担保 4、诉讼资产保全担保,（五）特许经营权担保,1、出租汽车营运 2、烟、酒、盐、花炮经营 3、油、电、煤、气经营 4、特种行业经营,（六）员工忠诚担保,1、全部员工忠诚担保 2、特定员工忠诚担保 3、员工特定行为担保 4、企业执行劳动合同担保,（七）保付代理,1、单保
4、理与双保理 2、无追索权与有追索权 3、融资保理与非融资保理 4、完全保理与不完全保理,（八）再担保,1、担保机构担保 2、担保项目再担保,第二部分 担保产品设计原则与理念,（一）要有明确的市场目标，合理有效选择行业与领域 1、研究担保业务的市场分布和品种结构 2、针对客户所处行业、产业链间的有机联系设计担保方向 3、分析客户群所在行业的波动规律，确定运营风险 (二) 清晰盈利模式 ,确定量本目标 1.控制风险概率 5倍 3.选择担保品种 多元化 4.合理制定价格 经营成本+风险成本+利润,（三）正确运用“风险对冲”机理，使担保业务的总体风险结构合理化,1、研究行业间或行业内上下游、关联间的“
5、此消彼长”规律 2、设计担保业务操作模式，采取“嵌入”其中的方法 3. 优化组合业务品种结构 （四）针对特定客户的资信状况和习性“量体裁衣” 1、分析客户群体特征 2、组合、设计、运用反担保措施 3、设计营销服务方案,（五）注重客户或项目的制约度和可复制性 1、风险的同质同源与关联统一分析 2、模式化版本设计与个性化应用 3、降低风险管理成本 （六）特别注重风险的过程控制 1、从物流、现金流、信息流的对应关系控制关键点 2、建立与客户端的担保业务信息管理系统 3、有针对性预先设置监控措施,（一）集合企业债券担保 （二）诉讼资产保全担保 （三）知识产权融资担保 （四）技术改造货款担保 （五）设备
6、租赁融资担保 （六）基本建设贷款担保,第三部分 目前重点开发的担保产品,（七）信托计划贷款担保 （八）过桥贷款担保 （九）典当性质融资担保 （十）工程履约担保 （十一）贸易合同履约担保,第四部分 中小企业集合债券担保,一、企业债券的概念 （一）债券又称收益证券 1、向债权人发行 2、约定支付利息 3、到期归还本金,（二）债券分类 1、政府债券 国债 国库券 2、金融债券 政策性金融债 3、企业债券,（三）企业债券 1、由企业发行的债券称为企业债券或公司债券 （1）股东会、董事会审议决定 （2）面向社会发行的 （3）记载和反映债权债务关系的债务凭证 2、企业债券体现以法律为依据，以信用为基础的经
7、济关系 （1）必须履行约定期限还本付息义务责任 （2）持券者为债权方享有按期领取利息和本金权利,3、基本特征 （1）本息偿还的安全性 债券利率固定，不受企业经营状况影响 企业破产清算，债券持有人优先分得剩余资产 专门机构评定债券资信等级 （2）收益的稳定性 债券市场价格相对稳定债券收益率与其市场价格呈反方向变化：市场价格上涨，收益率实际下跌 债券收益的双重性票面利息、利息差额收益 一般可以提前赎回、转让、贴现,（3）债券筹资的期限性 一年以内为短期 利率低 一年以上至三年以下为中期 利率较高 五年以上为长期 利率高 （4）债券的流动性 可在证券市场上买卖、转让 不同种类债券有不同的流动性,4、
8、债券的基本要素 （1）债券期限 （2）本金和面值 （3）票面利率 （4）发行价格 票面面额（1+债券利率债券有效期限） 发行价格= 1+市场利率债券有效期限,（5）债券收益率 年利率 名义收益率= 认购价格 100% （卖价-买价）持有年数 持有期收益率= 买价 100% （6）偿还,5、债券种类 （1）记名与无记名债券 （2）抵押与信用债券 （3）可转换与不可转换 （4）参与与不参与（盈余分配） （5）一次偿还与分期偿还,（6）上市与非上市（挂牌交易） （7）固定利率和浮动利率 （8）收益债券、可收回债权、通知到期的债券 随企业收益而定 到期前，企业有按规定收回权力的债务 提前通知债权人偿还
9、本金的债务,二、企业债券的发行 （一）发行债券企业的资格与条件 1、注册登记，具有法人资格的企业 2、股份有限公司净资产不低于3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于6000万元 3、累计债券余额不超过企业净资产的40%,4、最近三年连续盈利，平均可分配净利润足以支付企业债券一年的利息 5、筹集资金的投向符合国家产业政策和行业发展方向，所需相关手续齐全。用于固定资产投资项目的，累计发行额不得超过该项目总投资的一定比例 6、债券的利率由企业根据市场情况确定，但不得超过国务院限定的水平 7、已发行的企业债券或者其他债务未处违约或者延迟支付本息状态 8、最近三年没有重大违法违规行为,（
10、二）债务发行程序 1、企业最高机构作出募集企业债券的决议或决定 （1）明确借债的目的和还债的可能 （2）分析债务结构 （3）债券发行数量、种类、期限、利率、发行方法、偿还方式、发行价格,2、选择证券机构，缔结信托契约 （1）审视了解证券机构业绩，比较后选择 （2）免费咨询期，充分沟通 （3）代理包销计划 3、资信评价 （1）发行企业债券，需由央行、国家发改委授权指定的机构或公正机构进行资信评级 （2）资信评价内容：企业素质、财务质量、项目状况和前景、偿债能力、评出信用等级 （3）信用等级报告公示,4、发行申请与批准 （1）向国家发改委提出申请报告 公司登记证明、公司章程、债券募集办法、资产评估
11、报 告、验资报告等 （2）申请审核具体事项 公司名称、企业债券总额、偿还方法期限、偿还债券款项 募集计划、债券用资计划 企业股份总额、尚未偿还债券余额、净资产余额、最近三 年的营业报告书、资产负债表、损益表、现金流量表、利润分 配表、财产目录、公司重要议案文件 公司债权人、受托人名称及约定事项，代收款项的银行或 其他机构 其他方面补充要求,5、募集办法与公告 经批准后，制作债券募集办法 （1）载明各款事项及债款缴纳时间 （2）主管机关及证券管理机关核准文号 （3）社会公告 6、募集发行 （1）在公告所定期限内募集债券 （2）证券机构承销,三、集合企业债券发行,（一）概念 将两个以上的企业，组织
12、集合，统一发行一定规模的企业 债券 （二）原则与机制 1、分别申请、统一标准、统一组织、集中评价 2、分别负债、统一担保、集合责任、保证资质 3、集合发行、统一结算、集中承兑、确保本息 4、个性监管、统一信息、集中报告、统一综合,（三）集合企业债券的特征 1、发债主体多元化倍数性增加管理跨度和成本 2、发债主体规模相对较小内源性资金调节偿债能力较弱 3、发债主体投资项目占经营规模权重较大投资效益与风 险相对集中 （四）担保的方式 1、一家担保机构组织多家企业统一发债 2、多家担保机构组成担保联合体，组织多家企业统一发债 3、再担保,（五）集合发债的程序 1、企业自愿申请，集中组织筛选 筛选原则
13、以审批管理部的基本条件为基础 （1）申请企业经营周期相对较长，信息透明度相对较高 （2）企业治理机构比较合理、股东和管理团队相对比较稳定 （3）历史上和可预见的未来。企业在财务、税务和债务等方面没有明显的问题或不需要进行大幅度调整 （4）除审批部门要求的连续三年盈利条件下，还需要考虑企业连续三年的经营活动产生的净现金流量,（5）企业发债目的仅是为进一步扩大生产经营规模，在尚未取得债券资金前，企业现有的生产经营活动不受资金短缺的影响 （6）企业申请债券发行规模上限原则上不超过4000万元，如果超出此限额，必须提供有效的、价值量充足的抵押物，否则必须降低发债申请规模 （7）预计未来三年内，企业在主
14、营业务、立项或备案项目及其他与生产经营活动有关方面没有大的变动 （8）申请企业最好有具有证券审计资格的会计师事务所做三年财务审计 （9）申请企业最好有具有证券评级资格的信用中介机构做过信用评级，且信用等级在A（含）以上,2、选择资质、业绩、品牌良好的证券公司 （1）推荐与自主判断 （2）免费咨询阶段审视尽职尽责能力 （3）确定主承销，副承销 3、争取具有良好资质的机构做再担保 （1）强化企业债券信用等级 （2）促进担保严格自律 4、申报准备 为避免申报阶段出现反复修改和调整的问题，提高申报审批效率，在申报材料上报主管部门审批前，邀请担保公司、证券公司和信用中介机构相关人员和有关审批部门对所有申
15、报项目进行预审核，审核通过后再上报主管部门。,5、发行准备 债券发行规模批准后，发行申报准备工作极为重要，应重点注意以下几方面工作的组织协调： （1）在获得债券发行规模后，立即以书面形式通知发债主体，以董事会决议方式出具承诺函，保证配合后续债券发行各项工作，如临时提出撤出需要承担相关责任和费用。 （2）财务审计工作必须提前进行,（3）考虑到信用评级和法律审核均是针对债券集合主体，涉及的企业过多，因此需要提前与主管部门沟通，允许采用信用中介联合体与律师事务所联合体方式从事信用评级和法律审核工作。由于发债主体很多，可考虑每家发债主体多承担一部分中介费用，以解决联合体的收益问题。 （4）重新制定新的
16、债券发行定价政策，既要照顾到发债企业利益，也必须照顾到担保公司和其他机构的利益，只有双赢才能切实推动此项工作顺利进行。,公开发行企业（公司）债券申请材料目录 一、发行申请材料的纸张、封面及份数 （一）纸张 应采用幅面为210297毫米规格的纸张（相当于A4纸张规格）。 （二）封面 、标有“公司公开发行企业（公司）债券申报材料”字样。 、申请企业名称、住所、联系电话、联系人、邮政编码。 、主承销商名称、住所、联系电话、联系人、邮政编码。 、申报时间。,（三）份数 申请材料为一份原件。另需报送电子文档。 二、发行申请材料目录 （一）国家发展改革委下达本次企业债券发行规模的文件。 （二）企业债券发行方案申请书。 （三）发行企业债券可行性研究报告，包括债券资金用途、发行风险说明、偿债能力分析等。 （四）发债资金投向的有关原始合法文件。,（五）经具有证券从业资格的会计师事务所审计的发债主体最近三年的财务审计报告（包括资产负债表、利润及利润分配表、现金流量表）。 （六）
