上海清算所登记托管业务介绍

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1、上海清算所 登记托管及结算业务介绍 登记结算业务介绍 一政策框架 二产品介绍 三持有人账户及结算成员 四发行登记 五交易结算 六付息兑付 七其他 登记结算业务介绍 一政策框架 二产品介绍 三持有人账户及结算成员 四发行登记 五交易结算 六付息兑付 七其他 政策框架政策框架 中国人民银行：中国人民银行： - 全国银行间债券市场债券交易管理办法 （中国人民银行令【2000】第2号） - 银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法 （中国人民银行令【2008】第1号） - 银行间债券市场债券登记托管结算管理办法 （中国人民银行令【2009】第1号） - 银行间债券市场准入、结算代理等相关规定 银行

2、间市场交易商协会：银行间市场交易商协会：指引、规程；注册、信息披露、后续管理 上海清算所：上海清算所： 登记结算业务规则、公告；指南。 登记结算业务介绍 一政策框架 二产品介绍 三持有人账户及结算成员 四发行登记 五交易结算 六付息兑付 七其他 登记托管产品介绍登记托管产品介绍 上海清算所登记托管产品上海清算所登记托管产品 固定收益产品固定收益产品 信用风险缓释凭证信用风险缓释凭证 （CRMW） 信用风险缓释凭证信用风险缓释凭证 （CRMW） 信贷资产支持证券信贷资产支持证券 （ABS） 超短期融资券超短期融资券 （SCP） 短期融资券短期融资券 （CP） 证券公司短期证券公司短期 融资券融资

3、券 中小企业区域集优票据中小企业区域集优票据 （SMECNII） 非公开定向债务融资工具非公开定向债务融资工具 （PPN） 资产支持票据资产支持票据 （ABN） 金融债金融债 发展历程发展历程 推出推出CRMWCRMW登记托管登记托管 结算服务结算服务 20102010年年11 11月月8 8日日 推出推出SCPSCP登记托管登记托管 结算服务结算服务 20102010年年1212月月2121日日 推出推出PPNPPN登记托管登记托管 结算服务结算服务 20112011年年4 4月月2929日日 承接新发行承接新发行CPCP登记登记 托管结算服务托管结算服务 20112011年年9 9月月1

4、1日日 登记托管产品介绍登记托管产品介绍 20122012年年5 5月月1515日日 推出证券公司短融推出证券公司短融 登记托管结算服务登记托管结算服务 20122012年年7 7月月2 2日日 推出推出ABSABS 登记托管结算服务登记托管结算服务 20122012年年8 8月月8 8日日 推出推出ABNABN 登记托管结算服务登记托管结算服务 登记托管产品介绍登记托管产品介绍 1、短期融资券（短期融资券（CPCP） 概念：概念： 具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行 的，约定在一年内还本付息的债务融资工具。 要点：要点： - 2011年9月1日起新发行的CP在上海清算所登记托管；

5、- 2011年9月1日以前发行的CP，其发行兑付、登记托管和交 易后的结算仍在原托管机构完成，不进行转托管。 - 参与在上海清算所登记托管的CP业务的投资者，均需在上 海清算所开立有人账户。 - 已在原托管机构开立债券账户的，债券账户不会自动转到 上海清算所使用。 2 2、超短期融资券（、超短期融资券（SCPSCP） 概念：概念：具有法人资格、信用评级较高的非金融企业在银行间债券 市场发行的、期限在270天以内的短期融资券。 特征及意义特征及意义 - 从期限上属货币市场工具范畴，具有信息披露简洁、注册效 率高、发行便利、资金使用灵活等特点； - 流动性管理工具，丰富银行间市场期限结构； - 满

6、足发行人和投资人需求。 登记托管产品介绍登记托管产品介绍 10 登记托管产品介绍登记托管产品介绍 项目项目 短期融资券（短期融资券（CP） 超短期融资券（超短期融资券（SCP） 发行主体发行主体 SCP发行人信用级别要求更高 期限期限 1年以内 270天以内 发行管理发行管理 注册制，待偿还余额不得超 过企业净资产的40% 注册制，余额管理 后续发行后续发行 提前2个工作日备案 发行后2个工作日备案 信息披露信息披露 按非金融企业债务融资工 具信息披露规则执行；首 次发行，发行披露文件最迟 发行前5天公布；后续发行， 最迟发行前3天公布； 如存在持续债务，则可豁免 披露主体评级报告、财务报 告

7、；可豁免债项评级；发行 披露文件最迟发行前1天公 布； 发行情况披露发行情况披露 不晚于缴款日下一工作日 缴款日 发行方式发行方式 簿记建档、招标发行 11 登记托管产品介绍登记托管产品介绍 项目项目 短期融资券（短期融资券（CP） 超短期融资券（超短期融资券（SCP） 交易方式交易方式 现券、回购、远期、债券借贷 付息兑付要付息兑付要 求求 发行人资金最迟付息兑付日 前1日到账 发行人资金最迟付息兑付 日当日10:00前到账、当 日支付 截止过户日截止过户日 到期日前3个工作日 到期日前1个工作日 编码规则编码规则 04+年份+主承代码+顺延 号 01+年份+发行人代码+ 期数 登记托管产品

8、介绍登记托管产品介绍 3、非公开定向债务融资工具（、非公开定向债务融资工具（PPN） 概念：概念：指具有法人资格的非金融企业，向银行间债券市场特定 机构投资人发行的债务融资工具，并只在特定机构投资人范围 内流通转让。 特点：特点： “定向发行、有限转让、内部披露”； 发行人信用等级要求相对宽松，不强制要求评级； 期限更加灵活，完全根据企业需求确定。 参与方式：参与方式： 定向投资人由发行人和主承销商在定向工具发行前遴选确定。 定向投资人投资定向工具应向交易商协会出具书面确认函；并 与定向工具发行人达成定向发行协议。 12 登记托管产品介绍登记托管产品介绍 4 4、中小企业区域集优票据（、中小企

9、业区域集优票据（SMECNIISMECNII） 概念：概念：指中小企业集合票据是指2-10个具有法人资格的企业， 在银行间债券市场以统一产品设计、统一券种冠名、统一信用 增进、统一发行注册方式共同发行的、约定在一定期限内还本 付息的债务融资工具。 特点：特点： 使用信用增进手段； 引入地方政府的作用 - 设立专项基金作为信用支持； - 地方政府可主导。 13 登记托管产品介绍登记托管产品介绍 5、证券公司短期融资券证券公司短期融资券 概念：概念：指符合条件的证券公司以短期融资为目的，在银行间债 券市场发行的，约定在一定期限内还本付息的金融债券。 要点：要点： 证券公司短融存续期限通常为3个月；

10、 继2005年证券公司短融中止后的重启； 采用簿记建档或者系统招标发行； 可按净额模式或者逐笔全额模式进行清算结算。 14 登记托管产品介绍登记托管产品介绍 6、信贷资产支持证券信贷资产支持证券(ABS(ABS） 概念：概念：资产支持证券(ABS)，是指由银行金融机构作为发起机构 ，将信贷资产信托给受托机构，由受托机构发行的，以该财产 所产生的现金支付其收益的收益证券。 要点：要点：结构性产品，发行采用分档制度（tranching）； 每一档次均被视为独立产品； 可以在存续期间进行本金兑付； 实际兑付兑息日期、兑付兑息金额均由受托机构确定； 流通起始日须经人民银行核定后生效； 采用簿记建档或者

11、系统招标发行； 可按净额模式或者逐笔全额模式进行清算结算。 15 登记托管产品介绍登记托管产品介绍 7、资产支持票据（资产支持票据（ABN) ABN) 概念：概念： 指非金融企业在银行间债券市场发行的，由基础资产所产生 的现金流作为还款支持的，约定在一定期限内还本付息的债务融 资工具。其基础资产是符合法律法规规定，权属明确，能够产生 可预测现金流的财产、财产权利或财产和财产权利的组合。基础 资产不得附带抵押、质押等担保负担或其他权利限制。 产品特点：产品特点： 可选择公开发行或非公开定向发行方式； 公开发行实行双信用评级制度； 发行文件中约定投资者保护机制； 16 登记托管产品介绍登记托管产品

12、介绍 与与ABSABS的异同点比较：的异同点比较： 相似点： 以特定的基础资产现金流作为证券收益来源； 设置“优先档”、“次级档 ”分层设计； 本金可以提前偿付； 差异点： ABN未明确设立SPV实现“破产隔离”和 “真实出售”，仍 为发起人债务，并由发起人充当第二还款来源，其偿债结构安 排与转付证券的表外模式相类似。 17 登记托管产品介绍登记托管产品介绍 18 8 8、信用风险缓释凭证、信用风险缓释凭证 信用风险缓释工具（信用风险缓释工具（CRMICRMI） 指信用风险缓释合约、信用风险缓释凭证及其它用于管理信 用风险的简单的基础性信用衍生产品。 “2+N2+N”的框架设计”的框架设计 “

13、信用风险缓释合约”（CRM Agreement，CRMA）； “信用风险缓释凭证”（CRM Warrant，CRMW） 其它的简单、基础性产品 登记托管产品介绍登记托管产品介绍 信用风险缓释凭证（信用风险缓释凭证（CRMWCRMW） 定义：指由标的实体以外的机构创设的，为凭证持有人就标 的债务提供信用风险保护的，可交易流通的有价凭证。 特征：特征： 具有中国特色的CDS： 简单、透明；服务实际需求； 低杠杆率；穿透式设计。 交易及登记结算机制基本与固定收益产品一致； 创设机构可买回注销。 19 登记托管产品介绍登记托管产品介绍 CRMCRM市场参与主体的分层市场参与主体的分层 核心交易商、交易

14、商、非交易商； 核心交易商可与所有参与者交易；交易商可与交易商交易； 非交易商只能与核心交易商做以套期保值为目的的交易。 CRMCRM参与方法参与方法 仅参与CRMW业务，须签署NAFMII主协议凭证特别版，无需单 独签NAFMII主协议； 参与CRMA业务，须签署NAFMII主协议。 20 登记结算业务培训 一政策框架 二产品介绍 三持有人账户及结算成员 四发行登记 五交易结算 六付息兑付 七其他 22 持有人账户及结算成员持有人账户及结算成员 持有人账户的概念：持有人账户的概念： 指投资者在上海清算所开立的、用以记载投资者所在上海清 算所持有的金融产品的品种、数量及其变动等情况的电子簿 记

15、账户。 存托证券的载体。 准入规定：准入规定： 符合监管部门有关市场准入规定的机构投资者，可在上海清 算所开立持有人账户，成为上海清算所结算成员，办理相关 登记托管结算业务。 23 持有人账户及结算成员持有人账户及结算成员 结算成员的分类结算成员的分类 结算代理人 代理其他结算成 员开户、办理结 算（直接联网） A类 直接结算成员 直接参与登记结算 业务（直接联网） B类 间接结算成员 委托结算代理人代 为开户、办理结算 （不联网） C类 具有银行间债券市场结算代理人资格的投资者可开立A类账户； 符合银行间市场准入资格的金融法人或非法人投资者可开立B类账户； 符合银行间市场准入资格的非金融法人机构可开立 C类账户 。 24 账户开立流程账户开立流程 25 账户开立流程账户开立流程 准备材料 (包括结算 成员服务协 议) 预 约 现场开户/ 非现场开户 备案 完成网络连 接、证书下 载、操作员 设置及其他 准备工作 26 持有人账户及结算成员持有人账户及结算成员 开户注意事项：开户注意事项： 申请开户时，应与清算所签署服务协议。 单个投资者原则上只能开立一个持有人账户，以投资者 名义开立，均为一级账户。 已开立持有人账户的，适用于清算所提供登记托管服务 的所有金融产品。 具有法人资格 -以法人名义开户； 证券投资基金等非法人机构 -按管理部门规定。 27 持有人账户及