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1、第十章,IS-LM模型,第一节 投资函数,上一章假定投资是既定的外生变量,现实中并非如此。本章将其作为内生变量加以考虑。 人们常将购买债券和土地等视为投资,经济学则不然,认为那只是资产权的转移。,投资是指资本的形成,包括厂房、设备和存货的增加,以及新住宅的建筑等,其中主要的是厂房和设备的增加,下面分析指后者。 若资金是借贷的,利息是投资的成本;若资金是自己的,利息是投资的机会成本。因此,投资是利息即利率的减函数。,投资(需求)函数: i=i(r) (1) 常用的投资函数: i=e-dr (2) 其中,e, d0,e称为自主投资。见图1。,图1 投资需求曲线,r(%),O,i,i=e-dr,第二
2、节 产品市场均衡:IS曲线,IS曲线推导 产品市场均衡:产品市场上总供给与总需求相等。 三部门经济中,均衡时c+i+g=c+s+t,即i+g=s+t。 两部门经济中,均衡时c+i=c+s,即 i=s。此时,均衡时国民收入y= 。 下面分析两部门的情况。,若i=e-dr,则 y= (3) 其中,, e, d0, 01;图形见图2。 由于(3)式由i=s求出,故其曲线称为IS曲线,它是产品市场均衡,即i=s时,r与y组合的轨迹。,图2 IS曲线,r,O,y,IS,利用投资函数、储蓄函数、储蓄与投资的关系式,通过数学推导得出(3)式,其图形也可以通过几何途径得到。,图3 IS曲线推导,i=e-dr,
3、r,r,s,s,i,i,y,y,i=s,s=-+(1-)y,i(r)=s(y),IS,(1)投资需求,(2)投资=储蓄,(3)储蓄函数,(4)产品市场均衡,A,B,C,D,第三节 货币的供给与需求,货币需求动机 流动性偏好:对货币的需求。由于货币具有使用上的灵活性,人们宁可牺牲利息收入,而以持有不生息的货币的方式来保有财富的心理倾向。,货币需求动机: 交易动机:个人和企业需要货币是为了进行正常的交易活动。 产生原因:收入和支出缺乏同步性。 个人和企业货币持有量取决于收入水平、惯例和商业制度,假定后两项在短期内不变;因此,交易动机所需货币量取决于收入,收入高,交易量大,所需货币量大。,谨慎动机或
4、预防性动机:个人或企业为预防意外支出,如应付事故、失业和疾病等,而需要事先持有一定量货币。 产生原因:未来收入和支出的不确定性。 谨慎动机货币需求量也和收入成正比。,用L1表示交易动机和谨慎动机产生的实际货币需求量,用y表示收入,则 L1=L1(y) (4) 或 L1=ky (5) 其中k为上述两种动机所需实际货币量占实际收入的比例。,投机动机:人们为了抓住有利的购买有价证券的机会而持有货币的动机。 产生原因:有价证券价格的未来不确定性。 证券价格P与利率r成反比。 设年初证券价格为P,年利率为r,利息为I。年末,P(1+r)=P+Pr=P+I,故Pr=I. 如,一张证券一年可获利息10$,若
5、r=10%,则P=100$;若r=5%,则P=200$。,当r较高时,证券价格P较低,人们认为价格已低到正常水平以下,预期将来会上升,于是买进证券,那么手中持有的投机动机货币量减少。 当r较低时,证券价格P较高,人们认为价格已涨到正常水平以上,预期将来会下跌,于是卖出证券,那么手中持有的投机动机货币量增加。,因此, L2=L2(r) (6) 或 L2=-hr (7) 其中L2为投机动机实际货币需求量,h为货币投机需求利率系数,h0;负号表示L2与r负相关。,流动偏好陷阱:当利率极低时,人们认为它不可能更低,即债券价格不可能更高,只有回落的可能,于是将手中的债券全部卖出;即使银行增加货币供给,人
6、们也选择持有货币,而不是去购买债券,以免遭受损失。又叫凯恩斯陷阱。,货币需求函数 实际货币总需求: L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=ky-hr (8) 实际货币量m、名义货币量M和价格指数P的关系: m=M/P (9),货币需求曲线见图4。L1(y)与r无关,故是一垂线。L2(r)与r反向变化,故向右下方倾斜,在r较低时,L2(r)几近水平,代表流动性陷阱。L2(r)向右平移L1(y)的距离即为L。,图4 货币需求曲线,L(m),O,r,L2=L2(r),L1=L1(y),L=L1+L2,L1,货币供求均衡 货币供给量由国家用货币政策来调节,是外生是的,与利率无关,因而货币供给曲线是一
7、条垂线,见图5。L与m交于E点,均衡利率为r0。,图5 货币供求均衡,L(m),O,r,m=M/P,L,m,r0,E,第四节 货币市场均衡:LM曲线,LM曲线推导 LM曲线:当m既定时,m=ky-hr表示货币市场均衡时利率r与收入y的关系,该关系的图形称为LM曲线。 LM曲线方程: r= (10),如图6所示,LM曲线上的点代表利率与收入的组合,每一个组合都满足货币需求与供给相等,即货币市场均衡。,图6 LM曲线,y,O,r,LM,m/k,图7 LM曲线推导,L2=a-hr,r,r,L1,L1,L2,L2,y,y,m=L1+L2,L1=ky,m=L1(y)+L2(r),LM,(1)投机需求,(
8、2)货币供给=货币需求,(3)交易与谨慎需求,(4)货币市场均衡,A,B,C,D,45,LM曲线斜率与三个区域 LM曲线方程: r= (10) 斜率为k/h。如图8所示,当h时,代表象限(1)的凯恩斯陷阱,斜率k/h0,对应于象限(4)的凯恩斯区域;当h0时,斜率k/h,对应于象限(4)的古典区域;其余则为中间区域。,图8 LM曲线的三个区域,r,r,L1,L1,L2,L2,y,y,LM,(1),(2),(3),(4),凯恩斯区域,凯恩斯陷阱,古典区域,中间区域,L2=a-hr,上图L2=a-hr曲线说明: 因r=(a-L2)/h, 当h时,r0; 当h0时,r。,第五节 产品市场与货币市场均
9、衡,产品市场与货币市场均衡 两市场同时均衡,见图9,IS与LM交点E为均衡点,均衡利率为r0,收入为y0。任何失衡的情况都会通过市场自行调节回到均衡。,图9 产品市场与货币市场的一般均衡,y,O,r,IS,LM,y0,r0,E,失衡的调整 如图10所示,IS、LM曲线将坐标平面划分为四个失衡区。 在IS曲线的右上方,is,见图11。 因is,故c+ic+s,即总需求总供给,有超额产品供给。 调整方向:s=-+(1-)y,即y。,图10 四个失衡区,y,O,r,IS,LM,E,is Lm,is Lm,is Lm,im,图11 is,i=e-dr,r,r,s,s,i,i,y,y,i=s,s=-+(
10、1-)y,i(r)=s(y),IS,(1),(2),(3),(4),A,B,C,D,is,在IS曲线的左下方,is。 因is,故c+ic+s,即总需求总供给,有超额产品需求。 调整方向:s=-+(1-)y,即y。,在LM左上方,Lm,即有超额货币供给,见图12。 调整方向:L=ky-hr,即r。,图12 LM,L2=a-hr,r,r,L1,L1,L2,L2,y,y,L=m,L1=ky,L=m,LM,(1),(2),(3),(4),A,B,C,D,45,Lm,在LM右下方,Lm,即有超额货币需求。 调整方向:L=ky-hr,即r。 总之,四个区域失衡调整见图13。 产品市场失衡调整总收入即总产出y,货币市场失衡调整利率r。,图13 失衡调整,y,O,r,IS,LM,E,例题: P227, 三、3 作业: P226,一 P227,三、1,2,三、3. 解: (1)产品市场均衡时,有 Y=C+I+G=0.8(1-0.25)Y+900-50r+800 整理,得 Y=4250-125r 即为IS曲线方程。 (2)L=m,即0.25Y+200-62.5r=700 整理,得 Y=2000+250r (3)由、得,r=6(%),Y=3500,