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1、论保险资金运用的多层级风险管理体制全国保险业情况通报会发布数据显示,截至2009年末,保险公司总资产达41万亿元,净资产39046亿元,比上年末增加10974亿元.2009年全年保险赔付共31255亿元,全年保费收入首次突破1万亿,达111373亿元,同比增长138%.主席21日称,2009年保险公司利润总额达到5306亿元.截至2009年底,中国保险资金运用余额达37万亿元.2009年全国财产险公司共实现利润351亿元,人身险公司共实现利润4346亿元.截至2009年末,保险公司利润总额达5306亿元.全行业事先21417亿元,为641%.数据还显示,2009年农业保险保费收入1339亿元,
2、提供风险保障3812亿元,参保农户133亿户.虽然近几年保险资金总额和利润在快速增加，但整体国民持有资金余额增加速度更快，加之国际热钱的涌入，世界范围内金融危机复苏乏力，资金压力和资产配置难度加大的情况下，如何在资金运用过程中，既能保持资金的快速增值，又能确保有效的风险管理，是摆在保险业面前的一个重要课题。一、我国保险资金运用的风险管理现状及问题(一) 我国保险资金运用的风险管理现状保险资金运用的风险管理是保险企业经营的重中之重。根据美国保险业1996年至2000年的测算，保险公司面临的主要风险为：保险风险20%，信用风险1%，利率风险11%，商业风险4%，保险分支机构投资风险23%，保险资金
3、投资风险41%。虽然这一数据是10年前的数据，但对于中国保险业的发展依然是有着十分重要的意义。因为我们的经济发展与美国至少要有5080年左右的差距。从中我们可以发现我国保险资金在保险风险，商业风险，分支机构投资风险，保险资金投资风险等运用层面上的风险是保险公司最大的风险源。从保险资金运用的风险情况看，运用的方向不同，其面临的主要风险并不完全一致。银行存款主要风险总体上有两类：信用风险和利率风险。在我国，由于我国存款市场利率还未放开，而且保险公司通常与银行达成大额存款协议来确定存款利率，因而其面临的利率风险也是比较小的。对于国债投资，其面临的主要风险是利率风险，信用风险基本不用考虑，而公司债券投
4、资，则既面临利率风险，也面临公司的信用风险，特别一些竞争性行业的公司债券，其信用风险相对较高。对于股票投资，不仅面临非系统性的利率风险、信用风险等，也面临系统性的风险，因而股票市场整体的波动对保险资金股票投资造成的市场风险相当大。(二) 我国保险资金运用的风险管理存在的问题从我国保险资金运用的情况来看，-目前存在以下几方面的问题：1. 保险资金运用结构不尽合理，不能保证资金运用的安全性和收益性的统一，使保险投资难以成为保险公司与保险业务并重的主导业务。从发达国家的情况来看，保险公司主要依靠投资组合实现保险资金的保值增值，弥补承保亏损，取得经营利润，其投资业务已成为与保险业务并重的两大主导业务之
5、一。比如在美国，寿险资产于1997年的分布情况大体是政府债券占 15.8%，公司债券占41.1%，股票占23.2%，其它20.6%。在英国，1996年保险资金运用情况大体是股票54%，债券19.8%，共同基金6.8%，其它19.4%。在我国，保险公司的资金运用过多集中于银行存款和投资。尽管近两年我国对保险资金运用渠道有了新的规定，但整体资金运用结构仍不能起到保险资金资源优化配置作用，也难以得到令人满意的收益。1998年-2006年我国保险资金运用分布情况表表1 （单位:%）年度存款国债投资基金199849.138.2无199952.036.9无200051.038.30.8200148.737
6、.75.3200252.028.85.4200352.028.05.5200446.025.06.0200537.125.47.8200633.720.55.1资料来源：中国保险年鉴，中国保险监督管理委员会网站2007与2008年保险资金运用余额及占比情况表表2 余额（亿元人民币）占资产总额比重%2008年2007年2008年2007年资产总额33418.429003.9100.0100.0其中：银行存款8087.66516.324.222.5投资22465.22.205.767.269.7从上表发现20072008年，保险资金的投资比例较以前有了大幅度提高，投资中国债比例并没有明显增加，截至
7、到2009年底已增加的可运用资金大多数被注入到股市，这导致结构性风险正在加大。2.与保险资金运用相匹配的资产负债风险管理体系还需进一步完善。保险资金在运用过程中，能否确保资金的安全性，在实现投资收益的同时，满足保险业务经营过程中对资金的需求与使用，是保险公司能否稳健经营的关键。资产负债风险管理则是基于保险业务的负债与保险资金运用的资产合理匹配的风险管理方式。资产负债管理主要起源于利率自由化之后利率波动所引发利率风险的问题。在上世纪90年代初，美国、日本等发达国家都发生了数家大型保险公司因为没有适当的利率风险管理而导致破产的情况。为了反映承保利率所产生的风险，监管机构开始要求保险公司提供基本的年
8、度分析，以检验其利率风险管理。同时，保险业也开始整合利率风险以外的问题，包括承保问题、市场风险问题等等，从而使资产负债风险管理作为衡量产品相关风险与公司整体风险的一种重要管理工具，为保险公司所广泛采用。从我国保险业情况看，保险资金运用的资产与保险业务的负债之间结合得并不是很紧密，一般仅是从产险、寿险公司内部资金来源不同，强调产险公司资金运用的相对短期性和寿险公司资金运用的相对长期性，但对于保险公司内部由于各保险产品性质的不同，赔付速度的差异，未到期责任准备金比例的不同，而对保险资金运用过程的更细致的资产结构要求并未给予足够的重视，资产负债风险管理仍需进一步完善。3.企业信用评级机制仍末完善，不
9、能对保险资金运用风险管理进行有效约束，影响保险资金风险管理水平的进一步提升。信用评级指对特定企业按一定要求进行从高到低的评级排列，一般都有专门的简单对应符号，如穆迪投资者服务公司采用Aaa到C的代号来表示企业的评级水平，而另一家全球性信用评级机构标准普尔公司则采用AAA到D的代号来表示。我国目前信用评级采用的代号基本类似，如目前我国最大的评级机构之一诚信评估有限公司就采取了AAA到D的代号来表示。通过保险企业信用评级，保险企业将会承担一定压力，因为它们需要一个较高级别的评级结果，这样不仅可以提高公司形象，而且可以以更低的成本筹集到所需的资金。如果保险公司对其保险资金运用的风险管理不到位，或存在
10、严重缺陷，则在评级过程中会反映出来，其评级结果就会较低，从而破坏保险公司在市场上的形象，影响其长远。目前，全球50家最大的商业保险公司中，已正式评级的有35家，进行公开信息评级的有12家，未进行评级的只有3家。而目前我国保险公司还没有进行信用评级。我国保险企业普遍对信用评级不重视，同时由于信息公开程度不够，也很难对其进行真实的评级。此外，从信用评级机构角度看，目前我国信用评级机构缺乏足够的独立性，这主要是由于我国的信用评级机构大都和政府及监管机构有着密切关系，在这种情况下，信用评级机构的评级结果并不能完全为市场所认可。4.保险公司资金运用内部风险管理体制仍需进一步完善从保险业资金运用的管理模式
11、看，主要有三种方式，一是采用外部委托投资的方式，即保险公司自己不直接从事投资运作，而将全部的保险资金委托外部的专业投资公司管理；二是采用公司内设投资部门的方式，即保险公司内部设立专门的投资管理部门，并在投资部门内按分工和投资业务的不同，分成多个分部或小组，具体负责本公司的保险资金投资活动；三是设立专业化保险资产管理机构的方式，即在保险公司之下设专门的保险资产管理公司，由其对保险资金进行专业化、规范化运作。从国际上看，目前世界500强中的34家股份制保险公司中有80%以上的公司是采取专业化保险资产管理机构的模式对其保险资金进行运用管理。国际保险业经验表明，采取完全依靠外部委托管理保险资产的管理模
12、式很难有效控制保险资金的投资风险，而采取内设部门的管理模式则对保险资产管理的专业化水准和市场竞争能力的提高构成了较大的限制，相形之下，专业化的保险资产管理模式比较有效地增强了保险资产的经营管理能力，提高了保险资金的运用效率。 从理论上讲，一个有效的公司内部风险管理体制应该形成决策系统、执行系统、考核监控系统三个方面有机统一的保险资金运用分权制衡系统，这是保险公司内部极为重要的风险管理环节。近几年来，我国一些大型保险公司，如人寿、中国人保、中国平安等已建立了专门的资产管理公司，为保险资金运用风险管理打下了较好的基础。但是，目前仍有很大一部分保险公司未建立专门资产管理公司，而且即使是已经成立专门管
13、理公司的保险公司，在公司内部其相互制衡约束的风险管控仍显不足，决策、执行、监控之间的有效协调仍有待进一步提高。二、优化保险资金运用风险管理体制的策略与途径（一）优化保险资金运用风险管理体制的策略1.政策环境2006年6月26日，国务院颁布了国务院关于保险业改革发展的若干意见，其中就加快保险产品开发、拓宽保险资金运用范围等进行了明确，这是保险业加快发展的重大政策利好，为保险业跨跃式发展打下了基础。2009年新的保险法的出台进一步规范了保险活动，提高了保险行业的准入资格，加强对保险业的监督管理，规范了机构的建设范围，国务院保险监督管理机构依法对保险业实施监督管理。与95年保险法和02年保险法修正法
14、的部分区别案区别如下表： 表3旧保险法新保险法第一章 总则第一条 为了规范保险活动，保护保险活动当事人的合法权益，加强对保险业的监督管理，促进保险事业的健康发展，制定本法。增加内容第一条 为了规范保险活动，保护保险活动当事人的合法权益，加强对保险业的监督管理，维护社会经济秩序和社会公共利益，促进保险事业的健康发展，制定本法。第二条 本法所称保险，是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时承担给付保险金责任的商业保险行为。 增加内容第二条 本法所称保险，是指
15、投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限等条件时承担给付保险金责任的商业保险行为。第三条 在中华人民共和国境内从事保险活动，适用本法。未修改第三条 在中华人民共和国境内从事保险活动，适用本法。第四条 从事保险活动必须遵守法律、行政法规，尊重社会公德，遵循自愿原则。 增加内容第四条 从事保险活动必须遵守法律、行政法规，尊重社会公德，不得损害社会公共利益。第五条 保险活动当事人行使权利、履行义务应当遵循诚实信用原则。未修改第五条 保险活动当事人行使权利、履行义务应当遵循诚实信用原则。第六条 经营商业保险业务，必须是依照本法设立的保险公司。其他单位和个人不得经营商业保险业务。增加内容
