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1、 2013中国私人财富报告全文-招商银行/贝恩2013-05-21 15:59:19 编者注：本文为招商银行与贝恩管理顾问公司5月发布的2013中国私人财富报告全文，本期报告副题为“中国私人银行业：根深叶茂”。这是两家机构继2009年和2011年之后第三次联合发布的高端财富管理市场研究成果，以下为报告全文：2013中国私人财富报告中国私人银行业：根深叶茂目录前言：源浚者流长，根深者叶茂致谢第一章 2013 年中国私人财富市场概览和走势*中国私人财富市场稳健发展，潜力可观*2011-2012 年中国私人财富市场回顾与 2013 年展望*中国高净值人群地域分布专题一：高净值人群地域集中度进一步下降
2、：中西部内陆地区增速领跑全国，环渤海区域继续保持强劲势头第二章 中国高净值人群投资行为、人群细分和财富管理机构的选择*中国高净值人群对政治经济大环境的关注度普遍升高，投资热情稳中有升*“财富保障”成为首要财富目标，“财富传承”需求进一步显现专题二：“财富保障”的重要性迅速提升，取代“创造更多财富”成为首要财富目标l专题三：“财富传承”需求进一步显现，高净值人群更重视为家族财富的长久繁荣进行中长期规划*中国高净值人群投资心态更为成熟、稳健，跨境多元化配置需求日益显著专题四：在新一轮调控下，高净值人群对房地产投资观望心理增强，多数不急于减持，投资热情明显下降专题五：随着资本全球化时代到来，高净值人
3、群跨境多元化配置需求日益显著 l高净值人群包含六大细分群体，仍以企业主为主，丐企业主群体内部需求进一步分化高净值人群与财富管理机构的信任合作关系深化，受访高净值人群对私人银行服务的依赖度进一步增加第三章 中国私人银行业竞争态势l*境内财富管理市场竞争格局逐步深化，境外财富管理市场成为境内市场的重要延伸l*在境内财富管理市场，中资银行经过多年的市场开拓与培育，保持并强化了竞争优势*境外财富管理市场的重要性逐渐彰显，高净值人群青睐具有较强跨境资产配置能力和丏业优势的私人银行服务第四章 对中国私人银行业的重要启示l*随着财富管理市场的发展，高净值人群在投资理财方面的需求逐步复杂化，中长期理财规划意识
4、增强l*财富管理市场竞争逐步深化，要求各家私人银行精耕细作，实现“根深者叶茂”*中资私人银行应把握中国高净值人群日益增长的跨境多元化配置需求，发展契合自身需要的模式，加快海外战略布局附录：研究方法前言：源浚者流长，根深者叶茂2009 年，招商银行携手管理咨询公司贝恩公司(Bain & Company)联合发布了2009 中国私人财富报告，填补了国内外对中国私人财富市场综合研究的空白。该报告首次采用严谨的统计学模型对中国私人财富市场进行了测算，并开创性地利用招商银行私人银行的客户资源对中国高净值人士的投资态度和行为特点进行了研究。2011 年，招商银行再度携手贝恩公司对中国私人财富市场进行持续追
5、踪。经过近两年的发展，中国高净值人士的投资理念愈发成熟，风险偏好愈加稳健，预期愈加理性，对财富管理的需求也愈加多元化。私人财富管理理念正在高净值人群中加速渗透，他们中的大多数正在使用多家机构进行财富管理，以求多方参考，各取所长。中资私人银行相比境内的外资银行优势凸显，其凭借庞大的客户基础、类型丰富的理财产品，以及综合金融服务平台成为热衷多元化理财客户的首选。 但同时，中国私人银行业竞争开始升级，从业者定位各异，行业格局进入全新阶段。时值 2013 年，中国私人财富市场从起步阶段的“坐看风起云涌”，经历了 2011 年前后各家金融机构“逐鹿中原”的快速发展阶段，开始逐步进入“根深者叶茂”的精耕细
6、作阶段。与2009 年和 2011 年相比，中国高净值人群在投资理财方面的需求更加复杂，中长期理财规划意识增强，对财富保障和传承的需求日益突出。在此财富理念的引导下，高净值人群投资心态更加成熟、稳健，通过分散投资和追求稳健收益来规避市场波动带来的风险成为越来越多投资者的共识。随着资本全球化时代的到来，高净值人群跨境多元化配臵的需求也日益显著。与此同时，市场上各类金融机构在经历了市场早期的品牌创立阶段后，逐步将竞争的重心从波段式的产品营销、业务推广，转移到深度理解和挖掘客户短期和中长期的综合理财需求，争取通过提供差异化的服务和建议，展现其专业优势和强大的平台效应。2013 年招商银行与贝恩公司第
7、三度合作，借鉴 2009 年和 2011 年前两期报告的丰富研究经验，凭借招商银行丰富的零售银行经验和高端客户资源，以及贝恩团队丰富的私人银行业研究经验和严谨的方法论、有效的数据分析工具，撰写了2013 中国私人财富报告。本报告通过权威的统计数据，使用严谨的方式推导中国私人财富分布曲线，并以此为基础，科学地估算了中国高净值人士的数量及其拥有的私人财富总额，并与 2008 年和 2010 年数据进行对比分析，总结增长趋势，对 2013 年做出预测;同时通过对大量高净值人士的调研(约 33003份)，和对 100 余位行业专家、客户经理及高净值人士的深度访谈，获取一手信息，并与权威机构的分析数据相
8、结合，对中国高净值人士的投资态度与行为及其对私人银行业的认知与看法进行了深入的研究分析，捕捉从市场起步阶段至今的变化并把脉未来发展趋势。作为第三期同主题报告，本报告一直力求精准反映市场热点和高净值人群投资理财心态的演变，最大程度地发挥财富管理机构和专业顾问公司合作产生的巨大协同效应，为中国大陆高端私人财富市场提供具有独创性、延续性和权威性的专业研究，为中国高净值人士的投资理财和行业各类财富管理机构的进一步发展传播信息，分享观点，推动行业的共同繁荣。中国私人银行业现已进入逐步成熟的发展阶段。我们深信在中国私人财富市场未来的发展中，各类金融机构只有树立百年品牌，全面培植服务平台和服务能力，以品牌、
9、服务和专业优势取胜，才能深化与客户的长期信任合作关系，实现“源浚者流长，根深者叶茂”。第一章 2013 年中国私人财富市场概览和走势2012 年中国个人持有的可投资资产总体规模达到 80 万亿人民币，年均复合增长率达到 14%2012 年，可投资资产 1 千万人民币以上的中国高净值人士数量超过 70 万人，人均持有可投资资产约 3100 万人民币，共持有可投资资产 22 万亿人民币预计到 2013 年底，中国高净值人群数量将达 84 万人，高净值人群持有的可投资资产规模将达 27 万亿人民币2012 年，高净值人士数量超过 1 万人的省(自治区、直辖市)共 20 个，较 2010年增加 5 个
10、省市，即：重庆、黑龙江、山西、陕西和内蒙古;近 50%的高净值人群仍集中在广东、上海、北京、浙江和江苏中国私人财富市场稳健发展，潜力可观2012 年全年中国的 GDP 增长率达到 7.8%，其中第四季度同比增长为 7.9%，实现了连续七个季度回落后的回升。回顾 2010-2012 年，虽然经历了 2011 年的经济调整期，不动产和资本市场等主要投资市场增速下降，但是银行理财产品、境外投资和其他境内投资依然以较快速度增长，成为中国私人财富市场的主要增长点。2012 年中国个人持有的可投资资产2总体规模达到 80 万亿人民币，相比 2008 年的个人可投资资产规模已经翻番。从增速上看，2010-2
11、012 年的年均复合增长率达到 14%，较之 2008-2010 年的年均复合增长率 28%有所放缓。其中，2010-2012 年资本市场个人持有的产品市值年均复合增长率由 2008-2010 年的 55%下降为-2%;投资性不动产受到宏观调控影响，投资比例和住宅价格增速下降，年均复合增长率由 2008-2010 年的 40%大幅下降为 18%。另一方面，银行理财产品以其风险相对较低、收益稳健以及认购便利的特性成为居民青睐的理财品类，增速强劲，年均复合增长率超过 40%。此外，境外投资和其他境内投资增速相较 2008-2010 年有所放缓，但仍高于财富市场总体增长，达到 25%左右。(参阅图
12、1)中国高净值人群3的规模也在逐年扩大。2012 年，中国的高净值人群数量超过 70 万人;与2010 年相比，增加了约 20 万人，年均复合增长率达到 18%，并已超过 2008 年人群数量的两倍。其中，超高净值人群4规模现已超过 4 万人，可投资资产 5 千万以上人士共约 10 万人。就私人财富规模而言，2012 年中国高净值人群共持有 22 万亿人民币的可投资资产;人均持有可投资资产约 3100 万人民币。(参阅图 2、图 3)值得注意的是，过去两年中，受到股票市场震荡、投资性不动产及境外投资收益下降等综合因素的影响，整体高净值人群规模增长速度较之前两年放缓，年均复合增长率由 2008-
13、2010 年的 29%降至 18%。超高净值人群由于拥有更多的投资资源和更丰富的投资渠道，具有相对较强的应对市场波动的能力，增长相对较快，年均增长率约为 30%。2013 年，预期中国财富市场将继续保持稳健发展势头。其一，随着 IPO 重启和新三板交易市场的启动，全年市场规模预期较 2012 年有望增长约 15%。其二，预计银行理财产品和其他境内投资将保持稳健的增长态势。其三，针对投资移民、子女留学以及全球范围内多元化资产配臵的需要，个人投资者将继续增加境外投资。综合各项宏观因素对中国私人财富市场的影响，我们预计，2013 年中国私人财富市场将保持增长势头，全国个人可投资资产总体规模将达到 9
14、2 万亿元，同比增长 14%;中国高净值人群将达到 84 万人左右，同比增长 20%;高净值人群持有财富将达 27 万亿人民币，同比增长 22%。中国私人财富市场蕴含着可观的增长潜力和巨大的市场价值。(参阅图 1、图 2、图 3)图 1：中国 2008-2013 年全国个人持有的可投资资产总体规模图 2：中国 2008-2013 年高净值人群的规模及构成图 3：中国 2008-2013 年高净值人群的可投资资产规模及构成2011-2012 年中国私人财富市场回顾与 2013 年展望2011-2012 年回顾宏观经济：2011 年与 2012 年是“十二五”计划的开端。尽管受到全球经济不景气以及
15、欧洲主权债务危机的影响， 2011 年我国 GDP 相较 2010 年依旧增长 9.3%，2012 年前三季度增速逐步放缓，但四季度实现了连续七个季度回落后的回升，使 2012 年全年增速达 7.8%。此外，通货膨胀得到控制， CPI 从 2011 年的 5.4%下降到 2012 年的 2.6%。现金及存款：为应对国内通胀压力，政府在 2011-2012 年采取相对稳健的货币政策。2011 年与 2012 年，M2 货币增速分别从 2010 年的 20%下降到 13.6%和 13.8%。股票市场： 2010-2012 年中国股市持续低迷。中国宏观经济内在结构调整的大背景结合欧债危机、美国财政悬崖等国际市场因素导致外部需求下降，使得投资者对股票市场信心下降，上证指数从 2010 年末到 2012 年末，出现大幅下挫。但 2012 年末以来，上证指数出现了 300余点的反弹，对于 2013 年资本市场的表现，投资者们在观望中持有期待。房地产市场：过去两年间，在限购政策、税收政策调整等因素的影响下，住宅价格过快上涨势头得到抑制，房产购买中的投资比例有所下降。2010-2012 年间，房地产投资增速显著放缓，投资性不动产年均复合增长率由 2008-2010 年的
