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1、企业防范汇率风险和开展境外投资案例汇编国家外汇管理局绍兴市中心支局二八年十月前 言作为支持地方经济发展的一项重要举措，近年来，国家外汇管理局绍兴市中心支局在全市范围内组织开展了指导企业防范汇率风险和推进民营企业跨境资本运作系列活动，在外汇局浙江省分局的高度重视和悉心指导下，在全市外汇指定银行和涉汇企业的积极参与和共同努力下，系列活动初见成效。通过开展指导企业防范汇率风险系列活动，全市涉汇企业汇率风险意识逐步增强，规避汇率风险能力逐步提高，许多企业正在采用多种避险产品组合规避汇率风险，外汇指定银行创新避险业务产品力度逐步加大。通过开展推进民营企业跨境资本运作系列活动，我市民营企业境外投资步伐大大
2、加快，境外投资领域和投资方式不断拓展，境外企业对境内企业的带动作用越来越大，一些企业通过在境外设立特殊目的公司在境外上市，实现了跨越式发展。这次外汇局绍兴市中心支局会同各家银行编写这本企业防范汇率风险和开展境外投资案例汇编，向全市所有进出口企业和外商投资企赠送，不仅是为了展示系列活动的成果，更主要的是为了将系列活动引向深入，使更多的企业从中得到启发、得到借鉴，以促进我市开放型经济又好又快发展。为使案例汇编更具实用性，我们还编印了一部分重要的外汇政策法规、外汇业务指南和外汇局、银行的服务热线电话。企业可及时登录国家外汇管理局官方网站（http:/）查询相关政策法规。由于时间及编者水平的限制，本案
3、例汇编难免有差错和不当之处，敬请谅解。企业在借鉴案例过程中要结合自身实际，结合经济形势的变化，进行正确决策，避免照搬照套。本案例汇编仅供内部参考，未经编写组和有关单位同意，不得转载、引用。 编者 2008年10月目 录第一部分 企业防范汇率风险典型案例 一、工商银行绍兴市分行提供的案例 工行案例一：巧用货币掉期 增加企业收益 1工行案例二：锁定出口收汇待核查帐户中外汇资金汇率风险 2工行案例三：巧用欧元汇率风险管理方案，规避1.2亿欧元帐款汇率风险 3工行案例四：差额滚动 将风险锁定于咫尺之间 6二、农业银行绍兴市分行提供的案例农行案例一：美元远期与超远期结汇业务7农行案例二：欧元远期售汇业务
4、8农行案例三：远期结售汇及人民币/外汇掉期组合业务9农行案例四：出口福费廷业务10农行案例五：与NDF组合的结构性海外代付10农行案例六：票利通业务11三、中国银行绍兴市分行提供的案例 中行案例一：“如意发”：保值还是投机？12中行案例二：远期外汇买卖：对冲汇率风险、固定换汇成本的基础工具14四、建设银行绍兴市分行提供的案例 建行案例一：与海外分行联动办理海外融资保业务15五、交通银行绍兴市分行提供的案例 交行案例一：风险对冲锁定汇率零成本期权方案介绍17交行案例二：远期结售汇为企业规避汇率风险21六、中信银行绍兴分行提供的案例22七、浦东发展银行绍兴支行提供的案例23八、招商银行绍兴分行提供
5、的案例招行案例一:国际保理24招行案例二:福费廷25招行案例三:境内外联动套餐25九、华夏银行绍兴分行提供的案例 华夏案例一:远期信用证人民币定期存款进口代付28华夏案例二:福费廷28十、绍兴市商业银行提供的案例 商行案例一:利用贸易融资，规避汇率风险29十一、绍兴县农村合作银行提供的案例29第二部分 企业开展境外投资典型案例案例一：实施“走出去”促进对外贸易发展海亮集团境外投资案例分析30案例二：实施“走出去”谋求新发展越美集团境外投资案例34案例三：浙江龙盛集团境外投资案例分析37案例四：三花控股集团有限公司境外投资40第三部分 重要外汇政策法规、外汇业务指南和业务联系电话一、中华人民共和
6、国外汇管理条例42二、国家外汇管理局 商务部 海关总署关于印发出口收结汇联网核查办法的通知48三、国家外汇管理局关于对企业货物贸易项下对外债权实行登记管理有关问题的通知51四、国家外汇管理局关于进口延期付汇外债登记管理的有关规定摘要52五、外汇局部分外汇管理业务所需申请材料目录52六、企业贸易信贷(出口预收货款部分)合同登记、提款登记及注销登记操作规程57七、外汇局、外汇指定银行办理相关业务联系电话60由于万维网使用者的数量飞速增长，对于最终用户来说，随着可供使用的主页和网上信息的数量的爆炸性增长，最终用户间的交互性越来越差，传统意义上的交互已经无法满足用户的需求，举一个简单的例子，即使是在世
7、界杯的决赛期间，一个普通的足球迷也很难立刻从网络上找到聊天的对象。第一部分 企业防范汇率风险典型案例一、工商银行绍兴市分行提供的案例工行案例一：巧用货币掉期 增加企业收益A企业是一家以制冷产业为主体，人工环境设备（中央空调）、精密制造业（制冷配件）等产业并行发展，集科、工、贸于一体的现代化无区域企业集团，公司产品目前主要以国内销售为主，国外销售为辅，但公司立足长远，从04年开始积极拓展海外市场，08年出口量预计将突破1亿美元，产品远销美国、日本等众多国家。经调查，A企业目前出口收汇币种几乎全部采用美元，出口结算方式几乎都为后T/T 60天。08年以来，人民币汇率呈现明显的“三阶段”走势，从年初
8、的加速升值到4月份的节奏变缓，再到近期重回稳步升值通道。A企业对当前及今后的人民币汇率走势感到非常困惑，同时，对日益扩大的美元应收帐款，如何规避人民币汇率升值风险，实现资产的保值增值是A企业最大的需求。根据今年以来人民币汇率走势，工行产品经理团队首先就08年以来人民币汇率走势进行简单介绍并对后期走势进行预测，认为下半年人民币升值将明显放缓，但保持渐进和稳步的升值趋势仍可预期。结合市场与客户需求，工行精心设计了方案供客户选择，主推工行新产品“即远通”远期结汇产品。“即远通”远期结汇交易为工行新推出的一款远期结汇产品。A企业与工行签订“即远通”远期结汇交易委托书后，可在交易委托书约定的到期日之前任
9、一工作日与工行进行资金交割，交割汇率由A企业在“交割日即期汇率”或“交割日经期限调整后的远期汇率”两个汇率中自主选择其中一个。“即远通”远期结汇产品适用于所有有意向叙做远期结售汇业务的客户，产品的最大优势在于给予客户选择结汇时间的最大灵活性，符合当前人民币走势，并贴合目前市场绝大部分对人民币升值持观望态度客户的心理。工行产品经理建议A企业选择抓住当前时机，叙做“即远通”远期结汇产品，到期交割时，A企业可以选择即期汇率或“经期限调整的远期汇率”与银行进行交割，客户交割的选择性比较灵活；如果签约日市场掉期点绝对值比较小，而未来交割时市场掉期点绝对值扩大(人民币升值预期扩大)，客户叙做“即远通”远期
10、结汇交易可以获得额外的收益。A企业叙做“即远通”产品后，如交割时，“交割日即期汇率”高于“交割日经期限调整后的远期汇率”，则客户将可选择即期结汇。但是“即远通”远期部分仍不受影响，直至最后到期，因此，建议A企业叙做“即远通”交易金额以全年实际收汇额的50%-75%为宜。A企业拟与工行叙做远期结汇业务，但由于季节性等原因，企业发现可能出现每月收汇多寡不一的情况；同时，由于人民币汇率波动较大，企业担心所有的收汇都做远期锁定可能也会存在一定的风险，只愿意对部分金额进行汇率锁定。在工行产品经理的建议下，2008年1月22日，A企业以全年实际收汇额的50%做一年期的“即远通”美元结汇产品，协议金额360
11、0万美元，按2008-1-22日的数据进行测算。 2008年1月22日，A企业向工行递交一年期的“即远通”远期结汇委托，金额为3600万美元，到期日为2009年1月23日，交易基准汇率是6.7052。2008年4月24日，客户与工行交割400万美元，此时，即期结汇价为6.9850，至2009年1月23日的远期售汇价为6.6522。4月24日调整的掉期点为 6.6522-6.9850，即为-3328点。“经期限调整的远期结汇汇率”=6.7052-(-0.3328)=7.0380，优于即期汇率，客户选择“经期限调整的远期结汇汇率”交割400万美元。相比普通远期结汇交易，客户通过“交割日经期限调整后
12、的远期汇率”进行交割获得额外的掉期点收益：（7.03806.9850）X400=21.2万元人民币今年以来，面对外向型企业外汇资产保值增值强烈需求的实情，工行进一步加大了对各类外汇资金业务产品的创新与运用。“即远通”远期结汇业务为工行新推出的一款远期结汇产品， 对于客户来说，与普通的远期结汇产品相比， “即远通”远期结汇产品具有以下几方面的优势：1、“即远通”远期结汇产品为客户提供了更加灵活的交割便利。由于“即远通”远期结汇产品客户在到期日之前可以自主选择交割日和交割汇率和工行进行资金交割，同时只要在“即远通”远期合约约定的总金额之内，客户可以选择任意交割金额，相比普通远期结售汇，客户资金交割
13、的灵活性更大。2、“即远通”远期结汇产品对客户来说交割期限和交割汇率更加匹配。由于“即远通”远期结汇产品“交割日经期限调整后的远期汇率”是在客户交割日当天，工行根据客户合约到期日做掉期调整重新计算得出的汇率，因此对客户来说，相比普通远期结汇的择期交易，“即远通”产品的交割期限和交割汇率更加匹配。3、“即远通”远期结汇产品对客户来说，相比普通远期结汇交易，客户通过“交割日经期限调整后的远期汇率”进行交割可能获得额外的掉期点收益。本案例中A企业通过“即远通”产品，获得额外的掉期点收益达21.2万元人民币。工行案例二：锁定出口收汇待核查帐户中外汇资金汇率风险A企业是绍兴一家大型纺织品生产企业，产品主要出口到阿联酋等中东国家，出口结算方式采用美元前T/T5
