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1、融资类收益互换业务介绍,1,国信证券 柜台市场总部 2014年8月26日,2,2,第一部分：业务简介 第二部分：业务模式 第三部分：业务操作,目录,3,第一部分：业务简介,3,4,4,业务简介,融资类收益互换是指客户与国信证券约定，交易起始时客户向国信证券提交一定数额预付金，国信证券用预付金和自有资金购买标的股票, 交易结束时国信证券向客户支付股票收益并返还预付金,客户向国信证券支付国信证券自有资金的固定融资利息。股票收益互换交易实质上为客户实现了融资买入股票获得杠杆收益的功能，但标的范围更广，杠杆倍数更高。,5,5,业务简介-要素归纳,6,6,业务简介-业务特点,标的范围广：国信证券指定范围
2、内的股票（在沪深交易所主板、中小板、创业板上市，前一年内未被交易所进行特别处理，连续两个会计年度盈利）、ETF基金及其组合。 融资做多：客户期初可向国信证券提交预付金，期末支付固定利息，不直接持有标的证券，但实现了融资买入股票的效果。 杠杆交易：对于流动性好、波动小的个股，预付金与国信自有出资比例可达1：3，即融资杠杆倍数高至4倍，不同标的具有不同杠杠比例。 协议成交：一对一协商，根据客户需求个性化定制。 净额结算：针对同一客户多笔交易计算应收应付后，进行净额结算。 可提前了结：客户可以按照约定选择提前终止或到期结束。,7,业务简介-目标客户,运用杠杆投资股票的投资者 客户期初向国信证券提交一
3、定比率预付金，期末可获得杠杆收益。对于流动性好、波动性低的标的股，预付金与国信自有资金的比例可达1:3，杠杆倍数高至4倍。 融资参与定向增发的投资者 客户期初向国信证券提交一定比率预付金，国信证券通过自营账户参与定向增发项目。限售期过后，根据客户指令在二级市场出售股份，双方根据协议进行结算。根据标的股票的质地决定杠杆倍数，原则上不超过2.5倍。 融资参与大宗交易的投资者 客户期初向国信证券提交预付金，国信证券通过自营账户参与客户指定的大宗交易 。交易成功后，根据客户指令在二级市场出售股份，双方根据协议进行结算。 其他功能（柜台市场总部可设计个性化交易结构） 上市公司股东融资、定制股权激励方案等
4、,8,8,业务简介-参与门槛,与国信证券直接进行互换交易的客户须为机构投资者，包括专业机构投资者和非专业机构投资者。且非专业机构投资者应同时满足以下条件： 注册资本不低于100万元人民币； 金融类资产不低于50万元人民币； 具有6个月及以上从事证券、期货、黄金、外汇等相关市场投资交易经历； 风险承受能力等级经国信证券评估为最高等级； 在以往交易中无重大违约事项，社会信用记录良好且未被禁止参与柜台市场交易。 个人客户可通过认购基金子公司资管计划、期货公司资管计划、经备案的私募基金管理人发行的私募基金等方式参与互换交易。,9,第二部分：业务模式,9,10,10,模式一-定向增发融资,期初：,期末：
5、,国信证券,国信证券,客户,客户,预付金,预付金+国信自有资金,融资成本,预付金+股票收益,预付金+国信自有资金+股票收益,参与上市公司定向增发计划,大宗交易或在二级市场卖出股票,上市公司启动定向增发项目，投资者看好上市公司前景，希望融资增加认购规模。,对应案例-融资参与定向增发项目,11,交易说明 客户与国信证券约定，交易起始时向国信证券提交自有资金2亿作为预付金，国信给与融资4亿,国信证券用客户预付金2亿和自有资金4亿共6亿参与上市公司定向增发, 交易结束时通过大宗交易或在二级市场卖出股票，并与客户结算股票收益、返还2亿预付金,客户向国信证券支付融资成本4亿*9.0%*融资期限，双方进行净
6、额结算。参与增发的价格和期末兑现价格由客户与国信约定。,客户融资需求 融资目的:_参与某上市公司定增项目_ 客户拟参与定增计划 _6亿_自有资金 2亿_ 拟融资规模:_4亿_融资杠杆比例_1:2_ 融资期限:_12+6_月_(流通后可提前了结合约) 利率价格: 9.0%年化 客户是 机构 还是 个人 是否是上市公司董监高 是否为持股5%以上大股东 该上市公司增发方案非国信承销 （以上条件均为假设，可根据客户实际需求拟定）,12,12,模式二-私募机构投资配资,期初：,期末：,国信证券,国信证券,客户,客户,预付金,预付金+国信自有资金,融资成本,预付金+股票收益,预付金+国信自有资金+股票收益
7、,买入股票,卖出股票,投资人看好某只股票通过与国信证券的收益互换交易,由国信证券代为融资增持该股票，投资人支付利息，到期交易了结同时换回股票或有收益。,对应案例-私募客户杠杆投资股票,13,14,14,模式三-上市公司股东转换持有人融资,期初：,期末：,券商资产管理计划,上市公司股东,产品委托,预付金,国信证券,大宗交易对冲买入标的股票,券商资产管理计划,上市公司股东,国信证券,大宗交易受让标的股票,融资成本,预付金+股票收益,产品委托,预付金+国信自有资金,预付金+国信自由资金+股票收益,对应案例-上市公司股东融资,15,某上市公司股东通过国信期货资管计划与国信证券进行以该上市公司股票为标的
8、证券的收益互换交易,约定在收益互换合约交易日前委托人将标的证券以大宗交易方式转让给国信证券，获得现金，同时以部分现金作为预付金向国信融资；在该收益互换交易到期日，委托人将以大宗交易方式从国信证券受让标的证券。,16,16,模式四-上市公司股东增持,期初：,期末：,国信证券,券商资产管理计划,预付金,预付金+国信自有资金,买入股票,上市公司股东,产品委托,国信证券,券商资产管理计划,预付金+国信自有资金+股票收益,卖出股票,上市公司股东,产品委托,融资成本,预付金+股票收益,17,17,模式五-上市公司另类股权激励,期初：,期末：,国信证券,资产管理专项计划,预付金,预付金+国信自有资金,买入股
9、票,上市公司员工,产品委托,国信证券,资产管理专项计划,预付金+国信自有资金+股票收益,买入股票,上市公司员工,产品委托,融资成本,预付金+股票收益,18,第三部分：业务操作,18,客户需求沟通要点,19,申请收益互换业务，首先要对客户以下业务需求做个基本了解，以便判断能否和客户进行交易： 融资标的:_;杠杆比例要求_ 融资规模:_ 融资期限:_利率价格 客户是 机构 还是 个人 是否是上市公司董监高 是否为持股5%以上大股东 是否符合客户适当性要求：是 否 客户融资需求目的： 投资融资 股东减持融资 增发融资 有无其他提高融资杠杆的增信措施_ 客户交易方式：大宗交易普通卖出 详见：收益互换交
10、易要素确认书,相关说明,20,1、杠杆比例主要依据模型确定，标的融资杠杆需经过模型测算和通过风控系统测算,与标的的流动性、基本面、交易的名义金额等要素相关； 2、最小规模是名义金额1000万，单笔融资额最高上限5个亿;通过收益互换方式增持股票不能超过上市公司流通市值5%;机构最高融资不能超过净资产的2倍; 3、融资期限一般最长不超过3年，最短1个月（一般1个月内不能了结，但有例外可以谈, 一年期的收益互换利率报价原则上不低于8.8%不包括通道费）。 4、客户是个人还是机构；如果是个人，则需找资管计划通道，那么告诉客户通道成本，一般千2，最低可能10-15万； 5、关于融资杠杆，按现有规定，如果
11、超出模型测算的杠杆比例,如果客户有以下增信措施，融资杠杆可以适当提高： 1）、流通或限售股质押； 2）、第三方担保协议； 3）、回购条款； 6、客户如果是上市公司董监高，涉及更多合规问题，客户是否愿意做信息披露或遵守在合约上的合规约定，签署相关承诺函。,21,21,相关说明,最小规模是名义金额1000万，单笔融资额最高上限5个亿; 收益互换名义持有总量不能超过上市公司市值4%。 融资规模一般不超过机构净资产2倍、金融产品规模的3倍，个人投资者原则上需客户提供或可公开查询其资产不低于融资规模。 关于融资杠杆，按现有规定，如果超出模型测算的杠杆比例,如果客户有其他增信措施如股票质押、第三方担保等，
12、融资杠杆可以适当提高。 客户如果是上市公司董监高，需要做信息披露，签署相关承诺函。,业务流程,22,前期接洽：经办人员确认参与互换交易的投资者为专业机构投资者及符合国信证券规定的其他机构客户。 参与股票收益互换交易的客户须为机构投资者，包括专业机构投资者和非专业机构投资者，且非专业机构投资者应同时满足以下条件： 1.注册资本不低于100万元人民币； 2.金融类资产不低于50万元人民币； 3.具有6个月及以上从事证券、期货、黄金、外汇等相关市场投资交易经历； 4.风险承受能力等级经国信证券评估为最高等级； 5.在以往交易中无重大违约事项，社会信用记录良好且未被禁止参与柜台市场交易。,业务流程,2
13、3,尽职调查：经办人员对客户进行尽职调查，填写尽职调查表，并将客户相关资料交柜台市场总部初审。 客户所需提供的材料包括： 1.最近一年的财务报表（加盖公章；若有经外部审计过的财务报表，则无需公章）； 2.央行信用记录复印件、信用评级机构的信用评级报告复印件（如有）； 3.股权结构、关联人的证明材料（加盖公章；若有公开资料，则无需公章）。 若以产品形式参与的，则经办人员需按照尽职调查表（适用产品）进行填写，并对产品持有人是否为互换标的的董、监、高及一致行动人，以及交易目的等进行充分的信息披露。并以附件形式提交柜台市场总部要求的其他相关材料（根据具体交易确定）。 初审合格的，根据不同客户类型，柜台
14、市场总部对客户进行信用评级（所需材料见附录一）。,业务流程,24,要素确认：达成交易意向，制定交易方案，约定互换交易要素。 标的要素包括：标的证券、标的数量、起始日、到期日、约定利率、名义本金、初始预付金、总成交金额、交易费用、期初价格等相关内容。 参与门槛：名义本金1000万元，其中预付金不低于名义本金的20% 。 融资价格：经办人员将客户交易意向提交至柜台市场总部询价，柜台市场总部根据交易要素及客户信用评级结果对该笔交易融资利率进行报价。融资利息收取方式为：国信自有资金数额*融资利率*交易期限/365。其中，交易期限可根据客户需求灵活定制，但不足30天需按30天计。 标的杠杆：经办人员将客
15、户交易意向提交至柜台市场总部，柜台市场总部根据交易要素及客户信用评级结果确定该笔交易的杠杠倍数，并确认追保线、安全线及平仓线。经办人员根据柜台市场总部反馈结果与客户达成协议。,业务流程,25,追保线、安全线及平仓线说明： 追保线：柜台市场总部确定交易的追保线水平；若客户资产负债比低于追保线，则客户需在约定时间内追加预付金（保证金），使资产负债比不低于安全线要求，否则国信证券将对交易进行平仓。 安全线：安全线不低于追保线*110%；若客户资产负债比触及安全线，则国信证券将对客户发出预警提示；若出现追保情形，客户追保后资产负债比需不低于安全线。 平仓线：平仓线不低于追保线*85%；若客户在不利行情出现时未及时追加预付金（保证金），且资产负债比率降至平仓线水平。则国信证券将对该笔交易进行平仓。 注：具体由柜台市场业务授信审批小组根据客户情况确定；,图例：,业务流程,26,交易指令下达：客户在交易确认书中确认交易要素框架，在补充交易确认书中明确具体的交易要素；一份交易确认书下可能有多份补充交易确认书，一份补充交易确认书对应一笔互换交易。 指令下达流程： 1. 客户通过指定的银行存款账户向国信证券自营资金交收账户划付预付金； 2. 客户通过电子邮件和录音电话的方式发送交易意向指令（电子版意向指令
