资产负债表分析课程

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1、情景一 资产负债表分析,资产类项目分析 负债类项目分析 所有者权益类项目分析 资产负债表附注分析,资产负债表分析,资产负债表 项目分析,资产负债表 综合分析,资产及权益总量变动分析 短期偿债能力分析 长期偿债能力分析,学习目标,1.能够学会阅读资产负债表 2.会对资产负债表各项目进行分析 3.会对资产负债表进行综合分析 4.掌握重要的比率计算公式及其作用,子情境一 资产负债表项目分析,主要内容： 一、资产负债表主要项目分析 二、资产负债表结构分析,【知识准备】,一、资产负债表编制原理 资产=负债+所有者权益 二、资产负债表格式 账户式、报告式,账户式,三、资产负债表内容 a.表首 包括报表名称

2、、编制单位、编制日期、货币名称和计量单位 b.表体 主体部分，按流动性高低填列各项目,资产负债表分析着眼点：,首先，浏览资产负债表主要内容，对其构成有一个总体的初步的认识 其次，对一些重要项目特别是变化大的项目进一步分析 再次，结合报表附注分析变化的合理与否 进入 资产负债表项目分析的学习,一、资产负债表主要项目分析,（一）主要资产项目变动分析 （二）主要负债项目变动分析 （三）股东权益项目变动分析（参见后续章节）,（一）主要资产项目变动分析,货币资金 应收账款（应收票据） 其他应收款 存货 长期股权投资 固定资产,货币资金,包括现金、银行存款及其他货币资金。 是企业流动性最强的资产，同时又是

3、获利能力最低，或者说几乎不产生收益的资产。 主要是满足经营需要。预防需要和投机需要，但其拥有量过多或者过少对企业生产经营都会产生不利影响。,分析重点： 1.货币资金发生变动的原因 销售规模的变动 信用政策的变动 为大笔现金支出做准备 资金调动,2.货币资金存量及比重变动是否合理 目标持有量 是既能满足正常经营需要，又能避免闲置的合理存量 资产规模、行业特点 资产规模越大，业务量越大，货币资金可能越多；不同行业也不同。,企业融资能力 信誉好，融资渠道畅通，则无必要持有大量现金 企业运用资金的能力 能力较强，能灵活调度，存量与比重可维持较低水平,应收账款,分析重点： 1.规模及变动情况 结合行业特

4、点、经营方式、信用政策、销售规模来分析。 2.坏账损失风险 账龄分析 债务人的构成分析,3.坏账准备计提分析 坏账准备作为应收账款的备抵科目，被经常用来进行费用调整。 提取方法、提取比例的合理性 前后会计期间提取方法、比例是否改变,利用应收账款进行利润调节的方式： 不正常的增长 特别是期末突发性产生的与营业收入相对应的应收账款 关联方应收账款的金额与比例 金额增长异常或所占比例过大，应视为利用关联方进行利润调节的信号,存货,存货的种类 存货的成本 存货管理的目标 最优存货持有量的确定 存货的具体分析,存货种类,原材料存货：指向其他企业购买并用于本企业生产经营的所有基本材料。 在产品存货：指正在

5、生产制造过程中的存货，也即有待于进一步加工的产成品。 产成品存货：指那些已加工完毕而有待于销售的产品。,存货成本,购置或生产成本：存货本身的价值 持有成本：持有存货的所有直接成本和机会成本。包括：（1）仓储和保管成本；（2）保险费；（3）由过时、毁损或者盗窃引起的损失；（4）所占用资金的机会成本。 短缺成本：一种机会损失，通常以存货短缺所支付的代价来衡量。,存货管理的目标：,存货管理的目标，就是要尽力在各种存货持有成本与短缺成本之间做出权衡，以使企业的利润最大化或企业价值最大化。,最优存货持有量的确定：,持有成本随着存货的增加而上升，短缺成本随着存货的增加而下降。最优存货持有量为总成本最低的存

6、货持有量。实务中是通过对企业自身的存货进行比较、结构、比率分析来确定的。,最低点,总成本,持有成本,短缺成本,存货金额,最优持有量,成本,具体分析,1.存货规模与变动情况分析 生产规模扩大，材料存货和在产品存货应相应增加，除非是生产周期缩短减少了在产品占用而引起的减少；期末期初差别应当不大。 2.存货结构与变动情况分析 存货结构应保持相对的稳定性。存货结构指各种存货资产在存货总额中的比重。各种存货资产在企业在生产过程中的作用是不同的。,材料存货和在产品存货是维护再生产活动的必要物质基础，应限制在能够保证再生产正常进行的最低水平。在企业正常经营条件下，在产品存货应保持在一个稳定的比例。 产成品存

7、货存在于流通领域，必须压缩到最低限度。戴尔零库存。,3.存货计价方法的选择与变更是否合理 在财务报表上，出于稳健的考虑，存货以成本与市价孰低法计价。 通常，在通货膨胀率较高的时期，采用LIFO的公司较多；通货膨胀率较低的时期，则较多的公司会采用FIFO。 相比较而言，采用LIFO时所计量的期末存货价值会更偏离重置成本。,4.存货跌价准备计提是否充分 按照“成本与可变现净值孰低法”进行存货披露，当存货的可变现净值下跌至成本以下时，需要计提存货跌价准备。 考量企业存货有无相应的所有权证。,案例：存货计价分析,存货计价方法改变影响毛利率 福建福日电子股份有限公司主要生产“福日”牌彩电，于1999年4

8、月向社会公开发行7 000股普通股，募集资金2.54亿元，主要投向数字化大屏幕彩电、超大屏幕背投彩电等项目。 该公司所用的主要原材料有显象管、机芯散件、外壳等。招股说明书披露存货政策为：“存货取得采用实际成本计价，存货发出采用以下方法计价：外购商品采用分批确认法；原材料按移动加权平均法；生产成本中费用分配按工时费用率；低值易耗品采用一次性摊销。根据福建日立电视机有限公司董事会决议，福日公司产成品核算方法从1998年1月1日起由原来的先进先出法改为后进先出法。” 根据公司披露的财务数据，公司产品成本中主要组成部分为显象管，而显象管价格一直处于下跌趋势，在这样的价格趋势下，改变存货计价方式将会影响

9、公司成本和毛利率。,案例：存货计价分析,公司存货计价方式改变后，平均每台彩电销售成本降低5%左右，公司1997年的彩电产品毛利率为11%，如果产品价格不变，则存货计价方式的改变将提高毛利率至15%的水平。但事实上，1998年福日电视机产品的毛利率为8%，比1997年的11%还有较大幅度下降（见下表，单位：千元），这从另一方面说明了价格大幅下降反映了该行业当时的竞争状况，如果企业没有改变存货发出计价方法，则毛利率的下降幅度要更大。,预付账款,是一种特殊的流动资产，除一些特殊情况外，在未来期间不会导致先救人，变现性极差。 超过一年的预付账款肯定存在问题。 注意规模是否合适，主要考虑特定存货的市场供

10、求情况。若企业预付账款较高，可能预示着企业有非法转移资金等不法行为。,其他应收款,属于主营业务以外的债权，通常是由企业间或企业内部往来事项引起的。 数额不应过大，如果存在数额较高的现象。则属于不正常现象，容易产生一些不明原因的占用。特别是其中数额较大、时间较长、来自关联方的应收款项。 警惕企业利用该项目粉饰利润、让大股东无偿占用资金及转移销售收入偷逃税款等。,长期股权投资,核算方法包括成本法和权益法： 成本法： 长期股权投资=初始成本 投资收益=应收的已宣布的红利、处置时销价高于成本的收益 注：投资发生重大永久性不可逆转的贬值时减值准备（确认投资损失），且不可转回。,权益法： 长期股权投资=初

11、始成本+持股后被持股企业新增净利润持股比例-收取的现金股利 投资收益=持股后被持股企业新增净利润持股比例、处置收益,通常情况下权益法核算所能确认的收益要比成本法更加稳定，并且金额要多。 权益法下，被投资企业经营的成果净资产的波动在投资方的报表上可以得到反映，而成本法不能。 变更核算方法可能进行利润操纵，典型做法：因为对方亏损，就把权益法变更为成本法，从而减少投资损失。,案例：长期股权投资风险分析,补提减值准备，消除保留意见 石家庄炼油化工股份有限公司（以下简称“石炼化”）2003年6月11日发布“关于2002年度消除保留意见事项说明公告”，公告称，由于公司2002年年度会计报告被出具了保留意见

12、，因此，出于稳健性考虑，公司聘请会计师事务所，在原审计报告的基础上，出具了消除保留意见后的公司2002年度审计报告，这样，公司2002年度将基于稳健的原则补提长期投资减值准备、坏账准备而出现非经营性亏损。上市公司被注册会计师出具保留意见并非罕见，但上市公司为了消除保留意见，不惜承受巨额亏损，这个案例倒是比较特别。 公司原被出具保留意见的2002年年报中的净利润为7 742 810元，而在消除保留意见后的公司年报中，净利润就成了18 242.29万元。由于计提长期投资减值等资产减值准备，公司当年业绩由微利转为巨亏。,这次石炼化所补充计提的绝大部分是对石家庄化纤有限责任公司（以下简称“石化纤”）的

13、长期股权投资的减值准备。石化纤公司是中国最大的己内酰胺生产商之一。该行业由于长期受到外国公司向中国的倾销冲击，造成我国己内酰胺价格长期低迷，厂家产品成本与价格倒挂，因此石化纤自开工以来长期亏损。 在补充计提前的财务报告中，公司按石化纤所预测的自2003年起未来10年净利润的折现值之和计算确认长期投资减值准备，并且对未来10年净利润的预测是建立在石化纤继续经营，所处行业的政策环境、经济环境无重大改变，也不存在国外同类型产品的倾销和原材料价格的巨大波动，市场环境等均无不利影响等前提假设下。根据该项会计政策和石炼化在石化纤中拥有18.35%的股权计算，截止2002年12月31日，对石化纤长期投资账面

14、值为2.086亿元，计提长期投资减值准备后的长期投资账面净值为1.667亿元。,对公司所依据的预测前提，审计师表示无法准确评估未来各种市场经济因素的变化对石化纤所预测的未来若干年净利润折现值的影响，因此，对石炼化计提的长期股权投资减值准备是否足额出具了保留意见。 审计意见出来后，公司表示出于财务稳健的考虑，根据石化纤自开工以来长期亏损，预计2003年就将资不抵债的实际情况，同时考虑该项长期投资预计在未来2年内不能给公司带来经济利益，决定改变原财务报告中对该项减值准备的估计前提，而全额补提减值准备1.667亿元，计提了石化纤的长期投资减值准备后，石炼化的长期投资净值仅有876万元。,固定资产,固

15、定资产是企业最重要的劳动手段，对企业的盈利能力有重大影响。 从以下三方面展开分析： 1.固定资产规模与变动情况分析 A.原值变动情况。 剔除物价变动影响，固定资产原值反映了企业固定资产的规模。 增加原因：投资转入、外购、自建、融资租入、捐赠、盘盈及其他。,B.净值变动情况。 取决于两方面：一是固定资产原值的变动；二是折旧的变动，取决于折旧政策的选择。 固定资产原值增加时，净值增加；折旧增加时，净值减少。,2.固定资产结构与变动情况分析 合理配置固定资产，既可以在不增加固定资产资金占用量的同时提高企业生产能力，又可以使固定资产得到充分利用。 一般来说，每一个行业的企业都有其独特的固定资产结构，同

16、行业相差不大。例如金融类企业、制造业及电力企业。 判断固定资产结构是否合理总是将企业的固定资产占总资产的比重与同业的一般水平加以比较。,案例：固定资产结构分析,3.固定资产折旧和减值准备分析 加速折旧法能较快收回公司投资，但增加了成本费用支出，减少了利润和税收支出。 分析固定资产预计使用年限和预计净残值确定的合理性。如延长使用年限，大幅减少折旧费用，以扭亏增赢。 若企业不提减值或者少提，不仅虚夸了固定资产价值，同时也虚夸了企业的生产能力。,案例：固定资产折旧方法分析,折旧也决定利润 江西赣粤高速公路股份有限公司属于交通基础设施建设和经营管理的行业。2001年公司主营业务是昌九高速公路、昌樟高速公路和银三角互通立交等交通基础设施的建设、维护、经营、收费和管理。公司对公路资产的折旧是按总工作量（即车流量法）计算，即根据特定年度实际车流量与经营期间的预估总车流量的比例来计算年度折旧总额，整个经营期间内的累计折旧额将等于高速公路及与之相关联的经营权的总成本值。车流量折旧法与平均年限法折旧的