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1、秦龙电力股份有限公司电力行业业务研究报告,Allpku 00306,本文件专为客户使用 分发、引用和复制 -即使是节选方式-给第三方使用需事先得到北大纵横公司的书面认可,机密,目录,业务战略 建议,资源能力 分析,行业未来 发展趋势,行业现状 分析,问题提出,发电业务为秦龙的主营业务,并给秦龙带来稳定的现金流收入,单位亿元,02年秦龙资产构成关系,02年秦龙收入构成关系,02年秦龙利润构成关系,资料来源：秦龙内部资料,秦龙能否在发电业务上进行规模经济发展或相关业务延伸?,秦龙在发电业务发展的基础上，能否寻求新的产业发展，使秦龙走向快速发展轨道?,首先集团公司的内部资源和外部发展环境，为秦龙战略
2、发展创造了前提条件,内部资源整合,外部环境和资源整合,西部大开发经济发展战略 “西电东输”电力发展战略、电力行业“厂网分家，电力竞价上网”的外部环境 当地政府对能源开发的优惠政策 对当地发电企业进行收购、兼并或引进外资进行新建发电企业等,资料来源：秦龙内部资料,其次，秦龙领导层强烈的发展愿望和丰富的电力业务管理经验,又为秦龙战略目标的实现起到了加速器的作用,企业做大、做强 处于发展前景好、成长速度快、收益率高、有生命力的行业发展 在陕西地区、行业发展中位居重要的地位,但秦龙必须明确如下几个问题,问题之一,电力行业未来的发展前景如何?秦龙能否在该行业做大?做强?,问题之二,电力行业做大做强的前提
3、条件是什么?秦龙有没有相应的资源和能力?,问题之三,秦龙在未来的公司战略发展中,如何对电力业务进行定位?相应的资源配置方式、业务运作模式如何确定?,问题之四,秦龙在未来的公司战略发展中,有没有进入其他产业的可能性?新业务与电力业务如何在战略上协同发展?,目录,行业特点,全国电力行业 现状分析,业务战略 建议,资源能力 分析,行业未来 发展趋势,行业现状 分析,问题提出,陕西电力行业 现状分析,电力行业是属于资本密集型、技术密集型行业，行业的进退出壁垒都很高,资料来源：中国并购报告2002年、2003年,但电力行业具有较稳定的营业收入，经营风险相对较低,经营指标,经营收入稳定,资料来源：国务院研
4、究中心， 2000年行业研究报告等相关资料,目录,行业特点,全国电力行业 现状分析,业务战略 建议,资源能力 分析,行业未来 发展趋势,行业现状 分析,问题提出,陕西电力行业 现状分析,全国电力市场 发展现状分析,发电市场 竞争态势分析,电力市场未来 发展前景展望,中国电力发展水平：中国的总装机量、发电量位居世界第二，电力生产和消费已经进入世界强国，但人均发电装机容量、人均发电量仅为世界平均水平的1/61/10 发电结构：主要以火电（2000年占74%）、水电（ 2000年25%）为主，核电、风电等其他能源发展为辅。 电力供需关系：从中国电力产业总体发展来看，处于供需平衡，但存在地区性差异。东
5、部、东南部经济发达地区（尤其广东、上海、北京、天津等中心城市）是缺电地区，而西部地区（云南、贵州、广西、蒙西等地区）是电力相对剩余地区 电力消费结构：主要是第二产业消费为主（2000年占73%），但第三产业和居民生活用电在“九五”期间，分别以年均9.9%、10.7% 的速度增长 未来发展： （1）随着中国电力体制改革，电力投资主体将以中央政府和地方政府单一投资主体（分别占投资份额为55%、18%），逐渐向多元化投资主体转化；电力行业由生产、输送、配送、销售集权化管制，逐渐向电力生产、销售的市场化、专业化，输送、配送的集权管制方向发展。 （2）“政企分开、厂网分家、竞价上网”是电力改革的发展目标
6、，南北电网、五大发电集团的成立是中国电力产业走向市场化的重要标志,中国电力产业发展概况：,随着中国经济的繁荣和发展，国民经济对电力、天然气等一次性能源的依赖性愈来愈大,9500年天然气产量（亿立方米）,9500年发电量（万亿KWH）,9500年原油产量（亿吨）,资料来源：电力工业九五总结,中国政府为了加速电力工业的发展,电力固定资产投资以年均16%的速度增长,但投资主体主要以中央和地方政府为主,“九五”期间，电力工业得到了快速发展，形成了以火电、水电为主的能源结构体系,9500年火电发电量（万亿KWH）,9500年水电发电量（万亿KWH）,9500水电装机容量（亿KW）,中国电力发电装机容量、
7、发电量与GDP增长率成正相关性 尽管中国的总装机量、发电量位居世界第二，进入世界电力生产和消费强国，但人均发电装机、人均发电量仅为世界平均水平的1/61/10,全社会用电量以年均6.4%增长率在增长，尤其第三产业和居民生活用电量增长速度更快,总体来看，全国电力供需关系基本平衡,但存在地区性差异,8101年全国装机容量与火电设备利用小时发电量,从1981年至2001年的全国装机容量和火电设备利用小时曲线可以看出,两曲线于1998年相交于一点,即供需关系达到平衡 “九五期间”每年新装机容量达到2000万KW，从1995年的2亿KW增至2000年的3亿KW，年发电量增长速度为6.4% ，至2000年
8、电力消耗弹性系数为1.24，因而全国电力供需关系基本平衡 但由于地区经济发展水平和电力供需存在不平衡，因而，全国电网供需出现区域性差异,资料来源：电力工业九五总结,就地区而言,广东、上海、北京、天津等东部发达地区的中心城市是缺电地区，西部不发达地区相对是余电地区,发达地区的人均GDP是西部地区的36倍，人均用电量为25倍，且发达地区的第一产业比例都在10%以下,西部地区都在15%以上,就人均发电量而言，发达地区仅为西部地区的23倍，由此可见，东部发达地区是电力短缺地区，西部为电力剩余地区,就全国水电构成而言,西部地区所占比重很大，因而电力供应受季节性影响较大,西部地区水电所占比重在70以上 而
9、且中南、西南、西北地区水电装机容量分别占当地总发电量32%、56.6%和35.4%），因而，受水利季节性的影响较大，造成枯水期严重缺电，沣水期发电量严重过剩，使电网峰谷差增大,资料来源：电力工业九五总结,目前我国电力运行体系还没有完全市场化,煤炭市场,电力用户,电力生产,电力输送,电力配送,电力销售,全国发电企业的煤炭供应基本采取了市场化，尤其发达地区，西部地区的发电企业的煤炭供应还仍保留计划经济下的 统购通销政策,电力行业正处在体制改革初期,仍然存在政企不分、厂网合一、发电量统购、电价采取成本加成定价法，没有完全按行业价值链建立“电力生产、输送、配送、销售”的独立法人运营体系、市场运行机制及
10、产业内的竞争机制等,全国电网仍然采取自然垄断性方式，对电力用户的服务意识不到位，同时，电力用户没有对电力供应具有选择的权利，,发达国家的电力行业完全走向了市场化，行业价值链十分清晰，电力“生产、输送、配送、销售”进行了专业化分工，分别为独立的法人实体，通过市场化手段互相提供服务,资料来源：北大纵横研究成果,电力价格还没有形成科学、合理、市场化的“上网、输配、销售”定价机制,9500年主要地区电价情况,电力行业尽管各地区的经营收益有所差异，但总体来看，是收益性中等的行业,在“九五”期间，国家电力公司为大力发展电力工业，采取了一系列的电力发展战略措施,发电机组结构性 调整,供电网络化,西电东输：主
11、要从云南、贵州、四川等地的电力向广东送电,三峡水电向华中、华东送电：主要将三峡水电送向华中、华东经济发达地区,葛洲坝向上海送电：将葛洲坝的水电送往上海地区,“三西”向京津唐送电：主要将山西、陕西、蒙西的电力送往北京、天津、唐山等缺电地区,内蒙东部向东北送电：主要将内蒙东部的电力送往东北三省,全国形成了以华北、东北、华东、华中、西北、川渝和南方等七个跨省电网和山东、福建、海南、新疆、西藏等五个独立省电网的互联供电网络，形成了对发电的集中调配；同时供电网络除了西北电网主网架电压为330KV外，其他跨省电网和山东电网均已建成了500KV主网架,95年发电机组,00年发电机组,单机发电机组容量发展趋势
12、：总体来讲，发电机组向30万以上的大机组方向发展。火电机组主要向30万、60万、90 万机组容量发展。而水电机组主要向30万、55万、70 万机组容量发展。核电机组、风能机组、抽水能和其他新能源设备则向90万机组发展,30KW以下单机发电机组容量占总装机容量的78%,30KW以下单机发电机组容量占总装机容量的66%,政企分开、厂网分家推动了电力体制改革进程,原电力部所属其他单位按产权关系变为控股参股公司,政企分开:电力工业为了打破行业垄断,走向市场化,真正从政府行政管理职能分离,成立了国家电力公司,行使企业职能. 厂网分家:国家电力公司为了全面推行市场化运作体系,首先在浙江上海山东、辽宁吉林黑
13、龙江等六省市率先推行厂网分家、竞价上网体制改革,竞价上网使电力行业走向了市场化,竞价模式,差价合约模式,实施地区：以浙江为代表,“确保合约、计划开停、竞争负荷”模式,“计划竞争”模式,竞价内容：采用“单一购买+差价合同”竞价模式。即用差价合约替代原有的上网协议，建力每天48个时段的电量实时现货市场，发电企业通过竞价上网发电，由省电力公司统一收购，每天 48个时段市场价与差价合约实时结算。 实施过程：浙江电网现有22家统调发电企业中，有8家参加竞价上网，占装机容量的52% 实施效果：2000年全年竞价上网运行天数328天，交易电量占全省火电量的63%。由于现货市场电价低于合同电价，竞价比竞价总结
14、算减少2069万元,实施地区：以山东为代表,竞价内容：电网经营企业与发电企业签定购售电合同，明确合同电量和电价，电网确定发电企业90%的计划电量，电网调度中心与发电企业根据机组合同电量安排电力调度或发电任务。 实施过程：山东电网现有28家统调发电企业中，有21家参加竞价上网，占装机容量的20% 实施效果： 2000年全年竞价上网电量占全部上网电量的62%，由于竞价电价比合同电价低，全年将减少购电费用4.82亿元,实施地区：以东北三省为代表,竞价内容：（以吉林省为例）采用有限电量离线竞价上网模式。有限电量即以年度省内机组可安排上网电量的90%作为全年基本电量计划，其余10%参与竞价。根据年度基本
15、电量计划分解到月，综合考虑月度负荷预测和平价电量需求来确定竞价电量额度。 实施过程：吉林电网现有57家统调发电企业中，有22家参加竞价上网，主要是省调直调火电厂（比含地方及企业自备电厂） 实施效果：2000年竞价上网电量占全省上网电量的10.4%,节约电费1.1亿元,五大发电集团、南北电网的成立是电力行业全面走向市场化的重要标志,目录,行业特点,全国电力行业 现状分析,业务战略 建议,资源能力 分析,行业未来 发展趋势,行业现状 分析,问题提出,陕西电力行业 现状分析,全国电力市场 发展现状分析,发电市场 竞争态势分析,电力市场未来 发展前景展望,市场竞争态势： 2002年电力改革之后，全国发
16、电市场形成以五大发电集团为第一梯队，以国华电力、国投电力、长江电力为第二梯队，以地方上市公司和外商投资集团为第三梯队，以地方电力投资企业、民营投资者等为第四梯队的市场竞争格局 市场竞争地域性发展： 中国发电市场竞争地域发展已经由东部、东南部经济发达地区逐渐向西部地区转移。,发电市场竞争状况分析概况,发电市场的竞争状况,五大发电集团成为发电市场竞争的主力军,五大发电集团在现有的势力范围内迅速进行扩充,资料来源：北大纵横研究成果,例证：大唐发电集团已经抢占了全国发电市场（其他四大发电集团与大唐集团相类似）,例证：已公布的2002年部分发电企业并购、重组案例,资料来源：中国并购报告2003年,国华电力、国投电力、长江电力已成为中国发电集团军的第二梯队，并加入全国发电市场的竞争行列,资料来源：北大纵横研究成果,西部地区发展优势为发电集团提供了良好的发展机遇和势力扩张的空间,资源优势,
