建筑企业跨国并购培训课件

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1、第一节 跨国并购概述 第二节 跨国并购有关理论 第三节 公司并购的价值评估,第四部分 建筑企业跨国并购,“走出去”战略,自十六大已经确定了“走出去”战略。十六大报告指出，实施“走出去”战略是对外开放新阶段的重大举措，鼓励有比较优势的各种所有制企业对外投资，带动商品和劳务出口，形成一批有实力的跨国企业和著名品牌。 我国实施“走出去”战略的重要性 1“走出去“是发展我国外向型经济的必由之路 2“走出去“是中国参与经济全球化的重要条件 3“走出去“是我国企业参与国际市场竞争的重要条件 4“走出去“是我国企业发展壮大后 国际扩张的必然选择,“走出去”是以中国的公司为主导，服务于中国公司战略的一种跨国整

2、合模式，我们从中可以获得更多的利益。当前，无论从开拓市场空间，优化产业结构，获取经济资源，争取技术来源，还是突破贸易保护壁垒，培育中国具有国际竞争力的大型跨国公司，“走出去”都是一种必然选择，也是中国对外开放提高到一个新水平的重要标志。,“一带一路”战略,“一带一路”分别指的是丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路。“一带一路”作为中国首倡、高层推动的国家战略，对我国现代化建设和屹立于世界的领导地位具有深远的战略意义。,国家发展改革委、外交部、商务部联合发布推动共建丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路的愿景与行动，提出：发挥新特的区位优势和向西开放重要窗口作用，深化与中亚、南亚、西亚等国家交流合

3、作，形成丝绸之路经济带上重要的交通枢纽、商贸物流和文化科教中心，打造丝绸之路经济带核心区。,“一带一路”战略构想的提出，契合沿线国家的共同需求，为沿线国家优势互补、开放发展开启了新的机遇之窗，是国际合作的新平台。“一带一路”战略在平等的文化认同框架下谈合作，是国家的战略性决策，体现的是和平、交流、理解、包容、合作、共赢的精神。,习总书记的战略眼光：2013年9月7日，习近平在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学发表演讲时表示：为了使各国经济联系更加紧密、相互合作更加深入、发展空间更加广阔，我们可以用创新的合作模式。共同建设“丝绸之路经济带”，以点带面，从线到片，逐步形成区域大合作。2013年10月3日，

4、习近平主席在印尼国会发表演讲时表示：中国愿同东盟国家加强海上合作，使用好中国政府设立的中国东盟海上合作基金，发展好海洋合作伙伴关系，共同建设21世纪“海上丝绸之路”。 2014年5月21日，习近平在亚信峰会上做主旨发言时指出：中国将同各国一道，加快推进“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”建设，尽早启动亚洲基础设施投资银行，更加深入参与区域合作进程，推动亚洲发展和安全相互促进、相得益彰。,2014年11月8日在加强互联互通伙伴关系对话会上，习近平指出共同建设丝绸之路经济带和21世纪海上丝绸之路与互联互通相融相近、相辅相成。如果将“一带一路”比喻为亚洲腾飞的两只翅膀，那么互联互通就是两只翅

5、膀的血脉经络。他在联通引领发展伙伴聚焦合作讲话中指出： 第一，以亚洲国家为重点方向，率先实现亚洲互联互通。“一带一路”源于亚洲、依托亚洲、造福亚洲。中国愿通过互联互通为亚洲邻国提供更多公共产品，欢迎大家搭乘中国发展的列车。 第二，以经济走廊为依托，建立亚洲互联互通的基本框架。“一带一路”兼顾各国需求，统筹陆海两大方向，涵盖面宽，包容性强，辐射作用大。,第三，以交通基础设施为突破，实现亚洲互联互通的早期收获，优先部署中国同邻国的铁路、公路项目。 第四，以建设融资平台为抓手，打破亚洲互联互通的瓶颈。中国将出资400亿美元成立丝路基金。丝路基金是开放的，欢迎亚洲域内外的投资者积极参与。 第五，以人文

6、交流为纽带，夯实亚洲互联互通的社会根基。未来5年，中国将为周边国家提供2万个互联互通领域培训名额。,中国铁路“走出去”战略，再获新成果,2016-05-30 09:45:24 据中国新闻网5月26日报道，当日上午10时30分，中国策克口岸跨境铁路通道项目开工奠基仪式在策克口岸铁路过境点(中蒙边界573界碑附近)举行。 据悉该条铁路决定采用中国标准轨距(1435mm)的标准进行修建，也是中国通往境外的第一条标轨铁路，这条铁路的开工建设标志着中国铁路“走出去”战略，再次取得新的重大成果。届时，策克口岸年过货量将突破3000万吨，将成为中蒙最大口岸。,策克口岸跨境铁路项目是内蒙古重点建设项目，该项目

7、建成通车后，将与中国国内的京新铁路、临策铁路、嘉策铁路，及拟建的额酒铁路相连，构成南联北开、东西贯通的能源输送网。向东通过乌里亚斯太与北京至莫斯科铁路相连，往北经斯特口岸与中西伯利亚欧洲铁路相连，最终经鹿特丹港入海，成为中俄蒙经济走廊的西翼和第四条欧亚大陆桥。 该项目既是全面落实国家“一带一路”战略、加快中蒙、中欧经济合作的重要举措；也展现出中国铁路依靠自身发展，积极融入世界经济，加快走出国门的自信和能力。,中国交建收购澳大利亚工程公司 为二度跨国并购 2015-05-21 09:07:13 来源: 中国经济网(北京) 近日，中国交通建设股份有限公司所属中交国际航运有限公司完成了收购澳大利亚约

8、翰霍兰德公司全部股权的交割，意味着这次收购最终完成。这是中国交建继收购美国F&G公司后的第二例跨国并购。,霍兰德公司是澳大利亚第三大建筑工程公司，已有65年历史。目前在澳大利亚工程承包商中排名第三，也是澳大利亚唯一同时持有铁路运营和铁路基建管理执照的公司。 完成收购后，霍兰德公司在铁路、隧道、水处理、环保及能源资源等领域的优势，有助于提升中国交建在城市综合开发运营等方面的综合实力，将为中国交建开拓全球市场尤其是发达国家市场创造良机。,中国铁路走出去，顺势而为才有大作为,2016-6-20 11:56:00 来源：千龙网 近期，中国铁路走出去可谓喜忧参半，先是与美国高铁合作项目遭遇美国单方面毁约

9、，走出去遭遇挫折；随后，与德国西门子德铁等几家公司达成合作意向，共同开发全球市场。 万千河流浩浩汤汤，最终能够归入大海，都得益于河水懂得顺势而为。要想在复杂多变的国际形势下闯出一条通关大道，着实不易，既要运用好国际经济规则保护自身合法利益不受侵害，还要防范一些国家为了一己私利而发生的单方悔约、毁约的不法行为。,中国高铁走出去战略的前景是光明的，与俄罗斯、泰国、印尼等国家成功合作的诸多案例也说明，中国高铁走出去也是一种大趋势。只要中国企业要认清这种大趋势，正确对待在具体合作中的暂时困难，准确把握各种合作发展机遇，不会因暂时挫折自责，也不会为一时成功自喜，如大川奔海般百折不挠，咬定方向勇往直前，实

10、现一番大作为。,绿地投资与跨国并购,从资产的取得方式上来说，企业进行国际直接投资主要采取两种方式： 第一种方式是新建投资，也称为绿地投资，即在东道国新建企业进行独资或合资经营。 第二种方式是跨国并购（M&A），即通过跨国收购或兼并方式来控制东道国的企业。和一般对并购的分类类似，跨国并购也可分为跨国兼并（Merger）和跨国收购（Acquisition）两种。,国际投资中的公司并购又称为企业跨国并购。根据联合国贸发会议发表的2001年世界投资报告，2000年，全球跨国直接投资达到了创纪录的1.3万亿美元，而跨国公司在全球的跨国并购规模也创纪录地达到1.1万亿美元，占跨国直接投资总流量的85，并购

11、金额绝对值也提高了近50%（见表8-1）。 表8-1 1995-2000年全球跨国并购额（单位：10亿美元）,资料来源：联合国贸发会议2001年世界投资报告,美国企业发展历史上的五次并购浪潮,18931904的横向兼并，18981903达到高潮，基本特点是同一行业的小企业合并为一个或几个大企业，形成了比较合理的经济结构，并购案件约2864起，涉及金额63亿美元。 19151929纵向并购兴起，1928年达到高潮，并购形式多样化，除工业部门外，其他产业也发生并购行为，有至少2750家公用事业单位、1060家银行和10520家零售商进行并购，汽车制造业、石油工业、冶金以及食品工业完成集中。 195

12、41969，60年代后期形成高潮，把不同性质产品的企业联合起来的混合并购案例激增，产生了诸多巨型和超巨型的跨行业公司。在19601970年间，并购2500起，被并购企业2万多家。,19751991，到1985年达到高潮，特点是大量公开上市公司被并购，还出现了负债兼并方式和重组并购方式。在高潮期间，兼并事件达3000多起，并购涉及金额3358亿元。兼并范围广泛。 1994现在，其背景是世界经济全球一体化大趋势迫使公司扩大规模和联合行动，以增强国际竞争力；美国政府对兼并和垄断的限制有所松动；资本市场上融资的方法、渠道多样化，为并购融资提供支持。 并购是对企业发展中外部交易战略的及至运用，是企业资本

13、运营的重要体现，并购的范围已经超过传统国界的限制，跨国并购成为主流,第一节 跨国并购概述,并购基本概念 并购分类 跨国并购的特点 跨国并购的方式 跨国并购的优缺点 跨国并购的发展趋势,并购是兼并（Merger）与收购（Acquisition）的合称。Merger and Acquisition联用为一个专业术语，缩写为“M&A”。 通常可理解为一家企业以一定的代价和成本（如现金、股权等）来取得另外一家或几家独立企业的经营控制权或者全部或部分资产所有权的行为。 兼并，merger，含有吞并、吸收、合并之意。 大不列颠百科全书对merger一词的解释是：“指两家或更多的独立企业、 公司合并成一家企

14、业，通常由一家占优势的公司吸收一家或更多的公司。,一、并购基本概念,收购(Acquisition) 是指一家企业用现金或有价证券等购买另一家或几家企业的股票或资产，以获得对该企业的控制权行为。其特点在于目标企业经营控制权易手，但目标企业法人地位并不消失。,企业收购强调买方企业向卖方企业的“购买”行为。 资产收购指买方企业收购卖方企业的全部或部分资产，使之成为买方的一部分。 股份收购则指买方企业直接或间接购买卖方的部分或全部股票的行为。,兼并和收购的区别,从法律形式来看 兼并的最终结果是两个或两个以上的法人合并成为一个法人，而收购的最终结果不是改变法人的数量，而是改变被收购企业的产权归属和（或）

15、经营管理权归属。 从并购对象来看 兼并以上市公司兼并非上市公司或非上市公司之间的兼并比较常见，而收购通常只是针对上市公司的。,兼并和收购的区别,A公司兼并B公司 第一种可能：B公司注销，成为A公司的一部分，称为吸收兼并 第二种可能：A、B公司同时注销，共同组成新AB公司，成为新设兼并,A公司收购B公司 B公司不注销，A公司成为B公司新的控股股东,二、并购的基本类型,1.从并购双方所处的行业来区分： 横向并购(Horizontal Merger)：是指处于相同行业生产同类产品或生产工艺相近的企业之间的并购。这种并购实质上是资本在同一产业和部门内集中。 纵向并购(Vertical Merger)：

16、是指生产或经营过程相互衔接、紧密联系的企业之间的并购。其实质是通过处于生产同一产品不同阶段的企业之间的并购，从而实现纵向一体化。 混合并购(Conglomerate Merger)：是指处于不同产业部门，不同市场，且这些产业部门之间没有特别的生产技术联系的企业之间的并购。,跨国并购的类型,横向并购的目的通常是扩大世界市场份额或增加企业国际竞争力和垄断或寡占实力，进而形成规模经济、内部化交易而导致利润增长。 纵向跨国并购的并购双方一般是原材料供应者或产成品购买者，并购后较易融会在一起。 混合并购是企业实现多元化经营战略，进行战略转移和结构调整的重要手段。,两拓案,必和必拓公司(BHP Billiton) 全球最大的矿业集团必和必拓公司成立于1885年，总部设在墨尔本。公司在澳大利亚、伦敦和纽约的股票交易所上市。目前，公司是全球第三大铁矿供应商。 力拓矿业集团(Rio Tinto) 力拓矿业集团于1873年在西班牙成立，总部设在英国，是一家英国和澳大利亚双重上市的公司。集团是全球第二大铁矿石供应商，目前也是中国