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1、国债期货交割制度及仿真交易交割实务,国债期货开发小组 2012年5月,国债期货仿真交易交割流程,国债期货仿真交易交割业务,国债期货仿真交易交割违约处理,主要内容,- 2 -,国债期货仿真交易虚拟债券交易业务,国债期货真实交割和仿真交易交割的区别,一,- 3 -,- 4 -,1.仿真交易交割制度,国债期货仿真合约采用实物交割方式。实物交割是指期货合约到期时，交易双方通过该期货合约所载标的物的转移, 了结到期未平仓合约的过程。 国债期货仿真合约采用集中交割模式。最后交易日交易时间为上午9：15-11：30。在合约最后交易日后，所有未平仓合约的持有者应当以实物交割方式履约。 在合约最后交易日闭市后，
2、同一交易编码买卖持仓相对应部分的持仓视为自动平仓，不予办理交割，平仓价格按交割结算价计算。,- 5 -,仿真交易交割制度,实物交割应当在合约规定的交割期限内完成。交割期为该合约最后交易日后的连续三个交易日。该三个交易日分别称为第一、第二、第三交割日，第三交割日为最后交割日。 客户的实物交割应当由会员办理，交易会员的实物交割应当由为其代理结算的结算会员办理。,- 6 -,2.可交割虚拟库国债,可交割虚拟库国债应当同时满足以下标准： 财政部在中国境内发行并核准可跨市场交易的国债； 固定利率且定期付息的国债； 最后交割日的剩余期限符合合约要求的国债； 交易所规定的其他条件。 国债期货仿真合约上市时，
3、交易所根据可交割虚拟库国债标准确定并公布可交割虚拟库国债品种。因国债发行等原因导致可交割虚拟库国债品种发生变动的，交易所应当及时公布新的可交割虚拟库国债品种,可交割虚拟国债范围,- 7 -,3.国债期货仿真交易交割流程,- 8 -,T,T+1,T+2,T+3,- 9 -,国债期货仿真交易交割流程,- 10 -,最后交易日,- 11 -,第一交割日卖方申报日,- 12 -,第二交割日交割配对日,- 13 -,第三交割日券款交收日,国债期货仿真交易交割系统,- 14 -,二,- 15 -,1.虚拟交割库的设计背景,根据中国金融期货交易所国债期货仿真交易测试业务规则的有关规定，到期未平仓的国债期货合
4、约将进入交割。 仿真交易中的交割采用集中交割制度，所有未平仓合约持有者应以实物交割方式履约。 有卖持仓头寸的客户需要交出现券。 虚拟交割库相当于真实中的债券托管机构：中债登和中证登。 交易所设立两个债券交易虚拟库，A库和B库。,- 16 -,2.操作规则,客户通过会员在【会员服务系统】提交债券买卖申请。 结算会员为自己的客户买卖现券，不能为其下属的交易会员的客户买卖现券；交易会员为自己的客户买卖现券。,- 17 -,操作规则,虚拟债券的交易单位为“手”，1手等于面额100万元人民币的债券。 虚拟债券交易申请时间为国债期货仿真交易日9:15-11:30和13:00-15:15。虚拟债券交易委托可
5、以在交易时间内撤销。 资金调整和债券买卖操作不实时生效，交易所在日终时进行统一处理。会员在结算完成后可以查询资金和债券持仓情况。,- 18 -,3.基本流程,交易所每日将国债期货合约的可交割券及价格发布给各会员，日终结算时按此价格处理。 会员需要提前设置客户现货账户的虚拟资金。客户如资金不足，买卖申请不能执行。 会员通过会服系统提交债券买卖申请，申请信息包括：合约号、客户号、买卖类型、债券代码和委托量。 交易所在交易结算时按照时间优先原则对当日提交的虚拟债券交易申请统一进行批量处理。 虚拟债券交易款项在交易结算后从虚拟库债券交易账户中进行划转。,- 19 -,4.买入和卖出债券处理规则,买入债
6、券 客户可用资金债券价格委托量10000，则交易失败。 客户可用资金债券价格委托量10000，则交易成功。 卖出债券 委托量客户可用债券数量，则成交量为委托量。 委托量客户可用债券数量，则成交量为客户可用债券数量。,- 20 -,6.现货资金调整,- 21 -,一定要用记事本方式打开编辑，千万不要用Excel格式。 客户号为8位，前面的0不可以省略。,现货资金调整,- 22 -,客户资金调整文件表头及内容：会员号、客户号、交割品种、资金变化值（含正负值）；其中交割品种为交割品种代码，目前国债期货为TF；资金变化值，为该交易编码需要调整的资金值，含正负值，精确到小数点后两位，单位为元。 资金调整
7、功能只支持指定客户调整，不支持会员下所有客户整体模糊调整，如文件中不能出现客户号为00000000的记录。 每个交易日交易结束前只能导入一个文件。交易所在日终进行资金调整处理。 如当日资金文件交易所已处理，则不能导入；如尚未处理，下一次导入将自动删除上次导入数据。导入文件为CSV文件，大小不能超过2M。,7.债券买卖申请录入,- 23 -,买卖类型：买、卖、按交割量买入、全部卖出，后两者时不需填写数量。 会员可提交多次买卖申请，系统按序号依次处理。 系统不对可用的买卖数量进行检查，是否成功由交易所处理。不合格买卖委托处理交易所将不进行买卖处理，不回复处理结果。 交易所仅处理当日债券买卖申请，申
8、请隔日无效。,8.债券买卖申请查询,- 24 -,交易所在日终统一处理买卖申请，正确申报数据的申报状态将变为“交易所已处理”。不正确的数据申报状态仍为“交易所待处理”。,9.债券买卖申请删除,- 25 -,与债券买卖申请查询同一页面。 本功能供会员删除录入不正确或交易所处理后提示有问题的客户申报。 会员需在申报截止时间前操作，且只能删除“交易所待处理”的申请。,10.现货账户查询,- 26 -,虚拟债券账户总权益（虚拟债券总持仓债券价格10000）+客户可用资金 虚拟债券总持仓包括可用债券和冻结债券。,三,- 27 -,- 28 -,第一交割日卖方申报日,下午2点前，卖方会员申报卖方交割意向。
9、交易所通过国债虚拟库接口冻结卖方交割债券，冻结成功的卖方通过结算系统接口释放卖方保证金记录；卖方未申报交割或申报与持仓不符或冻结失败的均转为违约，对卖方违约持仓进行配对并计算违约罚金，划转违约罚金记录。,- 29 -,卖方交割意向申报,交割品种：默认国债，TF。 合约号：默认当前月份交割的合约，不可修改。非在交割月份的合约不能申报，如：TF1206合约仅可在2012年6月申报，其他月份不可申报。 交易会员号：客户所属的交易会员，对于结算会员自己的客户，可不输入。 客户号：申请交割的客户。 托管机构：不可输入。 待交割债券代码：需输入，保存时校验是否合规交割债券。 待交割债券面额：100万的整数
10、倍。,卖方申报交割意向：卖方会员在第一交割日14：00前向交易所申报交割意向。 卖方客户的每手国债期货合约只能申报单个可交割虚拟库国债品种,卖方交割意向申报查询,- 30 -,交易所处理后，正确申报数据的申报状态将变为“交易所已处理”。不正确的数据申报状态仍为“交易所待处理”，会员客户关系不符的交易所会在备注中提示“会员客户关系不存在”，其他原因交易所会在备注中提示“交易所拒绝”。,卖方交割意向申报删除,- 31 -,与卖方交割意向申报查询同一页面。 本功能供会员删除录入不正确或交易所处理后提示有问题的客户申报。 会员需在申报截止时间前操作，且只能删除“交易所待处理”的申请。,- 32 -,第
11、二交割日交割配对日,交易所进行交割配对：交易所根据卖方客户交割意愿，按照同虚拟库优先的原则对买方客户进行随机交割配对，并将配对结果和交割款通知会员。,- 33 -,第三交割日券款交收日,买方缴款：买方向交易所缴纳交割款。 买方收券：交易所根据配对结果，通过国债虚拟库将卖方客户的待交割国债过户给买方客户。 卖方收款：当日结算时，交易所以结算准备金的形式将交割款从买方结算会员划入卖方结算会员。,四,- 34 -,- 35 -,1.交割违约的处理,具有下列行为之一的，构成交割违约： 规定期限内卖方未能如数交付可交割虚拟库国债的，则该卖方持仓被视为全部违约。 规定期限内买方未能如数解付交割款的，则该买
12、方持仓被视为全部违约。 交割违约时守约方界定： 卖方违约：根据随机方式产生相应的守约买方。 买方违约：根据第二交割日交割配对结果产生相应的守约卖方。,- 36 -,交割违约处理原则,卖方交割违约时，由违约卖方支付违约部分合约价值5%的违约金给守约买方，合约价值以交割结算价为基准进行计算。（第一交割日处理） 买方交割违约时，由违约买方支付违约部分合约价值5%的违约金给守约卖方，合约价值以实际交割款进行计算，同时交易所通过虚拟库对守约卖方的待交割国债解除冻结。（第三交割日处理）,- 37 -,2.买方违约申报,买方违约时，买方会员应在第三交割日14：00前向交易所进行买方违约申报，亦可提前申报。,
13、交割品种：默认国债，TF。 合约号：默认当前月份交割的合约，不可修改。非在交割月份的合约不能申报，如：TF1206合约仅可在2012年6月申报，其他月份不可申报。 交易会员号：客户所属的交易会员，对于结算会员自己的客户，可不输入。 客户号：申报违约的客户。,买方违约申报查询,- 38 -,交易所处理后，正确申报数据的申报状态将变为“交易所已处理”。不正确的数据申报状态仍为“交易所待处理”，会员客户关系不符的交易所会在备注中提示“会员客户关系不存在”，其他原因交易所会在备注中提示“交易所拒绝”。 买方违约申报删除页面与买方违约申报查询同一页面。该功能供会员删除录入不正确或交易所处理后提示有问题的
14、客户申报。会员需在申报截止时间前操作，且只能删除“交易所待处理”的申请。,- 39 -,3.交割违约查询,四,- 40 -,- 41 -,国债期货真实交割和仿真交易交割的区别,- 42 -,关于TF1206仿真合约交割的提示,6月8日为TF1206仿真合约的最后交易日，到期未平仓合约将进入交割。6月11日、12日、13日分别为第一、第二、第三交割日。请务必高度重视此次交割演练！ 请将仿真交易的交割操作流程转达给相关操作人员，确保TF1206仿真合约交割的顺利进行。 控制交割量，降低违约率，不进入交割的请提前平仓。 确定进入交割的，会员需提前一周帮客户加资金，买债券。交易所会协助确认操作是否成功。 资金调整CSV文件的模板交易所会发布，操作时一定要用记事本方式（右击文件打开方式记事本）打开编辑，千万不要直接打开。 虚拟债券买卖：结算会员为自己的客户买卖现券，不能为其下属的交易会员的客户买卖现券；交易会员为自己的客户买卖现券。 交割业务：客户的实物交割应当由会员办理，交易会员的实物交割应当由结算会员代为办理。,仿真交易交割中会员的操作及时间点,- 43 -,- 44 -,谢 谢！,
