《《物流企业财务管理》第二章--财务管理的价值观念资料》由会员分享，可在线阅读，更多相关《《物流企业财务管理》第二章--财务管理的价值观念资料（74页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、1,第二章 财务管理的价值观念,2,教学指导： 一主要内容 1货币的时间价值。 2风险价值。 3利息率。 二重点 1货币的时间价值的概念及计算。 2风险价值的概念及计算。 3利息率的概念、组成及种类。 三难点 1各种时间价值的计算。 2风险价值的计算。,3,第2章 引导案例,把每1美元都看成是一粒会长成大树的种子 大家都知道“复利”，“复利”是银行计算利息的一种方法，即把前一期的利息和本金加在一起算作本金，再计算下一期的利息。换句话说，就是当你把钱存入银行，利息和原来的本金一起留在了银行，随着时间的流逝，不止你的本金会产生利息，你的利息也会产生的利息。这就像一粒种长成大树，而大树又结出新的种子
2、，新的种子再长成新的大树这样不断地累加起来，一粒树种变成了一片森林。这就是“累积”的力量。但是，由于风险低，储蓄提供的利息是回报率很低的一种投资。那么这样的一粒“种子”如果放到回报率较高的投资上，到底会具有多大的价值呢？如果你以20%的年利率每天存入1美元，在32年后你就可以回收你的第一个100万美元。而若以10%的年利率每天存入10美元，也只要不到35年就可以得到100万美元。这就是“累积”的力量！爱因斯坦曾说过：“复利”是人类最具威力的发明。美国开国之父富兰克林则把“复利”称作可以点石成金的魔杖。 （哈佛商学院启示录）,4,第一节 货币时间价值 第二节 风险报酬 第三节 利息率,第二章 资
3、金时间价值与风险分析,5,第一节 货币时间价值,（一）货币时间价值的概念与实质 1、概念：指资金在投资和再投资过程中由于时间因素而 形成的价值差额。 2、实质：资金周转使用后的增值额。 （二）货币时间价值的表示方法： 1.相对数时间价值率 2.绝对数时间价值额,一、货币时间价值的概念,6,时间价值的概念和表示方法,7,利息率的组成和所具有的双重身份,至47,8,二、货币时间价值的计算,9,（一）一次性收付款项的终值与现值 (单利终值与单利现值),二、货币时间价值的计算,单利，是指每期只按照初始本金计算利息，当期利息不计入下期本金所使用的利率，即仅对借（贷）的原始金额或本金计息的利率。 1.单利
4、终值 ：(1)定义：现在一定数额的货币在既定的利率下到未来某个时点的价值，又称本利和，即本金与各期利息之和。,10,(2)公式：FVn= PV0*（(1+ i*n ) 其中: FVn终值 i利率 PV0现值(本金) n期数 P36 例2-1,11,（二）一次性收付款项的终值与现值 (单利终值与单利现值),二、货币时间价值的计算,2.单利现值(08年填空题） (1)定义：是指未来收到或付出的资金按照单利计算的现在的价值。 (2)公式： PV0 = FVn / （1+ i*n） P36 例2-2,12,（二）一次性收付款项的终值与现值 (复利终值与复利现值),二、货币时间价值的计算,1.复利终值
5、(1)定义：指采用复利计息时，现在一定数额的货币在既定的利率下到未来某个时点时的本利和。（07年填空题）,13,(2)公式：FVn = PV0 * (1+i)n= PV0 * FVIF i,n 其中: FVn 终值 i利率 PV0 现值(本金) n期数 (3)(1+i)n称复利终值系数， 记作：(FVIF i,n) P370 附表一 P36 例2-3, P37 例2-4,14,（二）一次性收付款项的终值与现值 (复利终值与复利现值),二、货币时间价值的计算,2.复利现值 (1)定义：指采用复利计息时，未来一定数额的货币在既定的利率下的现在价值, 即为了取得将来一定的“本利和”现在所需要的资金。
6、,15,下一页,(2)公式：PV0 = FVn / (1+i)n= FVn * PVIF i,n (3)(1+i)-n称复利现值系数，记作：(PVIF i,n) 见P370 附表二 P38 例2-5,16,二、货币时间价值的计算,1.普通年金(后付年金) 指一定时期内每期期末等额收付的系列款项。 (1)终值：,（三）年金：指在一定期间内每期相等金额的收付款项。特点是“三同”：同距、同额、同向 普通(后付)年金,预付(先付)年金,递延年金,永续年金,17,普通年金终值,A A A A A A(1+i)0 A(1+i)1 A(1+i)n-3 A(1+i)n-2 A(1+i)n-1 普通年金终值计算
7、示意图,等额款项,年金终值系数记作(FVIFA i,n) P376 附表三,18,(1)终值：P41 例2-8 FVAn = A * FVIFA i.n,普通年金终值系数的倒数称偿债基金系数。,19,是指一定时期内每期期末年金复利现值的总和,(2)普通年金(后付年金) 现值：,年金现值系记作(PVIFA i ，n ) 见P379 附表四,20,二、货币时间价值的计算,(2)年金现值：P43 例2-9 PVAn = A * PVIFAi .n,年金现值系数的倒数称 资本回收系数(投资回收系数)。,21,（三）年金：,二、货币时间价值的计算,2.先付年金(又称即付年金或预付年金) 指一定时期内每期
8、期初等额收付的系列款项。,先付年金与后付年金的关系,A=B（1i）,22,(1)终值：,系数-1,期数+1,公式1,公式2,F=A(FVIFA i,n)(1+i),记作(FVIFA i,n+1)-1 见P44 例2-10,23,2.先付年金 (2先付年金现值(10年填空题)：指一定时期内每期期初等额收付款项的复利现值之和。,系数+1,公式1,公式2,P=A(PVIFA i,n)(1+i),见P45 例2-11,P=A(PVIFAi,n-1+1）,期数-1,24,二、货币时间价值的计算,3.递延年金（是后付年金的特殊形式 08年填空题）：指在最初若干期没有收付款项的情况下，后面若干期每期期末发生
9、等额的系列收付款项。 终值：与普通年金计算相同（略） 现值：,i=10%,eg.从第三年起每年收入1000元，其现值多少？,复利现值,年金现值,25,二、货币时间价值的计算,先算年金现值，再算复利现值,年金现值系数相减,26,二、货币时间价值的计算,方法1,V0 =1000X(PVIFA 10%,3)(PVIF 10%,2 ）=1000X2.487X0.826=2054.26(元),27,二、货币时间价值的计算,eg.从第三年起每年收入1000元，其现值多少？,方法2,n年,s年,V0 =1000X(PVIFA10%,5)-(PVIFA10%,2) =1000X(3.791-1.736)=20
10、55(元) 见P46 例2-12，2-13,28,（三）年金：,二、货币时间价值的计算,4.永续年金（也是后付年金的特殊形式） 指从第一期期末开始，无限期等额收付的年金(没有终值，只能计算现值)。 eg.养老金、奖学金、股价 见P46 例2-14 现值：,29,注：名义利率与实际利率,二、货币时间价值的计算,名义利率：当利息在一年内要按复利计息几次时，给出的年利率叫做名义利率。 实际利率：每年复利一次的年利率称实际利率。,名义利率,每年复利的次数,30,eg: 年利率为8%，每季复利一次，则实际利率为多少？ （练习：P38 例题2-6,2-7）,二、货币时间价值的计算,31,货币时间价值公式的
11、运用,总结：货币时间价值的计算,一次性收付(复利公式),等额定期(年金公式),32,货币时间价值公式的运用,总结：货币时间价值的计算,未来价值(终值),现在价值(现值),33,货币时间价值公式的运用,总结：货币时间价值的计算,未来价值(终值),都给:都可用,尽量用现值公式,现在价值(现值),34,i的推算普通年金 F/P、A、n i,根据普通年金的P、A、n，求i的步骤：,1、计算P/A的值，设P/Aa,2、查年金现值系数表，n所在行若有a值，其所对应的i即为所求。,3、若年金现值系数表中n所在行没有a值，则运用内插法求得i的近似值。,即：在年金现值系数表中n行查找与a最接近的左右临界系数值及
12、其对应利率，根据其值的差与利率的差的比例关系求得i的近似值。,35,某公司借入20000元，每年年末还本付息4000元，连续9年还清。 要求：计算借款利率。,例,（由普通年金现值的P、A、n推算i）,（PVIFA i，9）2000040005a,查年金现值系数表，9期所在行没有5，运用内插法。,年金现值系数表中，9期所在行与5最接近的左右临界系数值为4.9464和5.3282，其对应利率分别为14%和12%。,36,例,（由普通年金现值的P、A、n推算i）,4.9464,5.3282,14%,12%,5,i,5.32824.9464,12%14%,54.9464,i14%,i,14%,（12%
13、14%）,（54.9464）,5.32824.9464,13.72%,37,2.2 n的推算普通年金 F/P、A、in,根据普通年金的P、A、i，求n的步骤：,1、计算P/A的值，设P/Aa,2、查年金现值系数表，i所在列若有a值，其所对应的n即为所求。,3、若年金现值系数表中i所在列没有a值，则运用内插法求得n的近似值。,即：在年金现值系数表中i列查找与a最接近的左右临界系数值及其对应期限，根据其值的差与期限的差的比例关系求得n的近似值。,38,某公司拟购买一台柴油机，更新目前的汽油机。柴油机价格较汽油机高出2000元，但每年可节约燃料费用500元。利率10%。 要求：计算柴油机至少应使用多
14、少年更新才可行。,例2-13,（由普通年金现值的P、A、i推算n）,（PVIFA，10%，n）20005004a,查年金现值系数表，10%所在列没有4，运用内插法。,年金现值系数表中，10%所在列与4最接近的左右临界系数值为3.7908和4.3553，其对应期限分别为5和6。,39,例,（由普通年金现值的P、A、i推算n）,3.7908,4.3553,5,6,4,n,4.35533.7908,65,43.7908,n5,n,5,（65）,（43.7908）,4.35533.7908,5.4（年）,40,货币时间价值的计算练习,1、某人3年后所需资金34500元，当利率为5%时，目前应存多少钱？
15、,解：PV0 = FVn / (1+i)n= FVn * PVIF i,n PV0 =34500* PVIF5%,3 =34500 *0.864=29808（元）,41,货币时间价值的计算练习,2、某人贷款购轿车一辆，在6年内每年付款26500元，当利率为5%时，相当于现在一次付款多少？,解：PVAn = A * PVIFAi .n PVA6 =AXPVIFA5%.6=26500X5.076=134514 (元) 轿车的价格为134514元,42,货币时间价值的计算练习,3、某人出国5年，请你代付房租，每年租金2500元，若i =5%, (1)现在一次给你多少钱？ (2)回来一次给你多少钱?,解： 1）PVA5 =AXPVIFA5%.5=2500X4.329=10822.5 2）FVA5 = AXFVIFA 5%.5 =2500X5.526=13815 (元),43,货币时间价值的计算练习,4、若年利率6%,半年复利一次,10年后的50000元,其现值为多少?,解：PV0 = FVn * PVIF i,n PV0 =50000/(1+6%/2)10X2 =50000X P
