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1、公司法人治理与 民族企业管理上的几个问题,项兵教授 北 京 大 学,讲座大纲,大型企业的三大组织/经营模式 现代企业制度的局限性 中国民族企业发展路在何方？ 民族企业发展所需要的环境条件,I. 大 型 企 业 的 三 大 组 织 / 经 营 模 式,国 营 企 业 （包括国有银行） 美 /英 模 式 与 日 / 德 模 式 东 南 亚 家 族 企 业 模 式,I. 大 型 企 业 的 三 大 组 织 / 经 营 模 式,中 国 民 族 企 业 发 展 之 路 应 否 和 国 际 接 轨？ 和 哪 个 “国 际” 接 轨？ 南 韩 模 式 过 时了吗？ 中 国 经 济 疆 土 上 的 “三 国
2、演 义” (国 企 /民 营/与 跨 国 公 司),II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性,现 代 大 型 企 业 的 共 同 特 征 现 代 大 型 企 业 面 临 的 几 个 共 同 问 题 解 决 这 些 问 题 的 方 法 高 级 经 理 人 员 的 激 励 报 酬 机 制 监 督 机 制 国 营 企 业 制 度 的 弱 点 家 族 企 业 的 作 用 (与 抑 制 经 理 人 员 腐 败),II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性,II.1 现 代 大 型 企 业 的 共 同 特 征; 两 权 分 离 - 管 理 权 和 所 有 权 的 分 离; 总 经 理 持 股 很 小
3、 美 国 大 公 司 老 总 持 股 为 0.2% - 0.5% 日 本 老 总 持 股 更 少 国 营 企 业 老 总 持 股 为 零。 总 经 理 任 期 有 限 (3-5 年).,II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 II.2 两权分离带来的主要问题,1。 公司款消费 问题的本质 老总持股 1% 100% 公司费用 $100 $100 老总个人承担的费用 $1 $100 (不考虑所得税) 老总持股越小的企业， 公司款消费的倾向越严重. 最极端的例子： 国营企业 (老总持股为零),消费的主要形式 公款娱乐， 车， 房/俱乐部 /头等舱/ 公司自备飞机 公款旅游 公款收藏名贵古董，
4、明人字画 个人专用电梯， 直升飞机上下班 金制咖啡杯 公款消费并非全是坏事 吸引优秀管理人才的必要条件 税务计划,2。经 营 决 策 上 的 短 期 行 为 减 少 新 产 品 开 发, 人 员 培 训, 广 告 及 设 备 维 修 的 费 用 会 计 上 的 灵 活 性 (特 别 是 国 际 会 计 准 则). 会计方法 收入确认 存货计价 折旧方法 会计估测 坏帐准备 预提保修费用 固定资产使用年限/残值 交易时间的控制 高级财务运作 财务会计的局限性,II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 II.2 两权分离带来的主要问题,3. 长期投资决 策 上 的 误导 项 目 回 收 期 (
5、长 期 项 目 和 短 期 项 目) 个 人 帝 国 建 造 深 挖 洞 战 略 (掘 战 壕 战 略) 项 目 系 统 风 险 和 整 体 风 险,II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性 II.2 两权分离带来的主要问题,II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性,II.2。 现 代 大 型 企 业 的 几个 共 同 问 题 公 司 款 消 费 问 题 的 本 质 及 表 现 形 式 公 司 款 消 费 并 非 全 是 坏 事 经 营 决 策 上 的 短 期 行 为 减 少 新 产 品 开 发, 人 员 培 训, 广 告 及 设 备 维 修 费 用 会 计 上 的 灵 活 性 (特
6、别 是 国 际 会 计 准 则). 战 略 投 资 决 策 上 的 误 导 项 目 回 收 期 (长 期 项 目 和 短 期 项 目) 个 人 帝 国 建 造 深 挖 洞 战 略 (掘 战 壕 战 略) 项 目 系 统 风 险 和 整 体 风 险,II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性,II.3 问 题 的 解 决 方 法 解 决 上 述 问 题 的 难 处 公 司 款 消 费 问 题 (不 一 定 全 是 坏 事) 相 对 容 易 解 决 经 营 决 策 上 的 短 期 行 为 和 战 略 投资 决 策 上 的 误 导 比 较 难 以 对 付. 仅 靠 监 管 是 不 够 的 (董事会
7、/监事会). “知 识 越 多 有 可 能 越 反 动”.,II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性,问 题 的 核 心 是 总 经 理 个人 的 利 益 和 企 业 的 后 劲 没 有 直 接 联 系.,II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性,但 是, 世 界 上 有 很 多 非 常 成 功 的 (两 权 分 离 的) 大 型 企 业. 美 国 的 杜 邦, 通 用 电 器, 宝 洁, 可 口 可 乐, 摩 托 罗 拉 和 迪.斯 尼 德 国 的 奔 驰, 西 门 子, 大 众, 及 拜 尔. 日 本 的 丰 田, 三 铃 和 日 立. 南 韩 的 现 代, LG，大 宇 和 三
8、星,II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性,这 些 企 业 的 共 同 特 征(跨 国 界， 跨洲 际， 跨 文 化) 是 什 么? 上 市 公 司.,II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性,这是必然还是偶然?,II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性,1. 美/英之路 高级经理人员的激励 报酬机制 美国大公司总经理的报酬结构 基本工资 奖金(利润分成) 认股权,II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性,无 论 是 计 划 经 济 还 是市 场 经 济，股 票 价 格 都 是 唯 一 的 向 前 方 看 的 能 比 较 客 观 全 面 地 反 映 企 业 后 劲 的 变 量
9、 核 心 是： 不 是 股 票 市 场是 否 完 善 而 是 有 没 有 其 它 变 量 能 超 越 股价 的 前 瞻性，全 面 性， 客 观 性 “自古 华 山 一 条 道” （两 权 分 离 的 企 业） 大 部 分 企 业 是 非 上 市 企 业,II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性,2. 日 本 / 德 国 模 式 大 股 东 的 相 对 稳 定 大 股 东 对 管 理 的 高 度 介 入 而 形 成 的 集 体决 策 制 度 终 身 雇 佣 制 外 部 经 理 人 员 市 场 不 存 在 很 少 日/ 德 公 司 给 高 级 经 理 人 员 认股权 日 本 公 司 高 级 经
10、 理人员 的 收 入 远 低 于他 们 的美 国 同 行,II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性,3. 东 南 亚 家 族 企 业 模 式 香 港 的 上 市 公 司： 董 事 会 成 员 控 股 平 均 值 为 43.5% (56.8%) 南 韩 的 家 族 企 业 五 大 家 族 企 业 (包 括 现 代，大 宇，三 星，LG) 大 股 东 控 股 平 均 值 为 48.2% 三 十 家 大 型 家 族 企 业 大 股 东 控 股 平 均 值 为 42.7% 这是为什么？,II. 现 代 企 业 制 度 的 局 限性,II.4 现 代 企 业 制 度 与家族企业的竞争,III. 中国
11、民族企业发展路在何方？,III.1. 企 业 制 度 兴 国 国 家 的 富 强 取 决 于 企 业 的 实 力 企 业 的 发 展 有 赖 于 健 全 的 企 业 制 度 企 业 制 度 的 核 心 在 于 解 决 以下 问 题 使高级经理人员和 股 东 成 为 “ 同 一 条 战 壕 里 的 战 友”,III. 中国民族企业发展路在何方？,现代企业制度之路 美/英 日/德 家 族 企 业 特 别是 南 韩 模 式,年份 国有 集体 个体 其它 年份 国有 集体 个体 其它 1978 77.63 22.37 0.00 0.00 1991 52.94 35.70 5.70 5.66 1979
12、78.47 21.53 0.00 0.00 1992 48.09 38.04 6.76 7.11 1980 75.97 23.54 0.02 0.48 1993 43.13 38.36 8.35 10.16 1981 74.76 24.62 0.04 0.58 1994 34.07 40.87 11.51 13.55 1982 74.44 24.82 0.06 0.68 1995 30.40 42.80 13.20 13.10 1983 73.35 25.74 0.12 0.78 1996 28.48 39.40 15.48 16.65 1984 69.09 29.71 0.19 1.01 1
13、997 25.68 38.11 17.92 18.45 1985 64.86 32.08 1.85 1.21 1986 62.27 33.51 2.76 1.46 1987 59.73 34.62 3.64 2.02 1988 56.80 36.15 4.34 2.72 1989 56.06 35.69 4.80 3.44 1990 54.60 35.62 5.39 4.38 资料来源：中国统计年鉴: , 1993, 1994 , 1995, 1996 ，1997 和 1998,III. 中国民族企业发展路在何方？ 中国经济版图的变化 (1978-1997),III. 中国民族企业发展路在何方
14、？,III.2. 民 族 企 业 在 企 业 制 度 上 的 主 要 问 题 国 企 的 主 要 问 题 是 经 理 人 员 与 股 东 的 “同 床 异 梦” 民 营 企 业 的 主 要 弱 点 是 “规 模 不 够” 和跨国公司相比， 民 族 企 业 的 共 同 弱点是 管 理 水 平 有 差 距 规 模 不 足,IV. 民族企业发展所需要的环境因素 新的国际形势对中国的影响,美 国 的 全 球 经 济 策 略 日本： “金融泡沫/地产泡沫” 德国： “东德包袱” 东 南 亚 金 融 风 暴 ( “庄 家 操 纵小 盘 股”) 南韩 ： (青年时期)，主要打击对象 中国：(少年时期)， 潜
15、力很大 日本：(恢复时期)， 在东南亚投资/贷款很大,IV. 民族企业发展所需要的环境因素 新的国际形势对中国的影响,世界贸易组织（） “不分轻重量级别的拳击赛” 中国应否加入？ “狼入羊圈，先吃弱小” ？ 可以刺激国内消费，解决通缩问题？国企/民营 加入后， 物价会降低， 消费者受益 低估中国人民的聪明才智和中国企业的竞争能力 这么多国家在进入后都平安无事， 中国加入又何虑之有？ 加入与深化改革 给中国人民族企业一个机会。 市场保护时间是必要条件， 不是充分条件,IV. 民族企业发展所需要的环境因素,“吸 引 国 外 直 接 投 资” 会 比 “开 放 股 市 /汇 市” 好 吗？ 是 “改 革 开 放”，还 是 “深 化 改革，但 不 要 太 开 放”？ 如 何 有 限 度 的 开 放？如 何 “深 化 改 革”？,谢谢诸位！,
