公司概述及其发展趋势

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1、2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,1,公司治理及其发展趋势 一、公司治理的基本概念 二、公司治理的基本运作 三、公司治理的国际比较和最新发展 四、国外国有企业公司治理趋势,国务院发展研究中心企业研究所 副所长、研究员 李兆熙,2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,2,中国股份制公司建立法人治理结构的制度条件,1、政策法律 1994年7月1日起施行、1999年12月25日、2005年10月修改的中华人民共和国公司法； 1998年12月29日通过、2005年10月的中华人民共和国证券法； 2002年1月7日中国证监会和国家经贸委发布上市公司治理准则。 2、党的文

2、件 1999年9月22日党的15届4中全会中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定，第一次提出：“ 公司法人治理结构是公司制的核心”。 2002年11月党的16大：除极少数必须由国家独资经营的企业外，积极推行股份制，发展混合所有制经济。实行投资主体多元化，重要的企业由国家控股。按照现代企业制度的要求，国有大中型企业继续实行规范的公司制改革，完善法人治理结构。 3、向市场经济转轨需要结合实际研究的理论 政府职能分解的“ 球场裁判” 理论； 资本授权经营的“ 委托代理” 理论； 现代产权制度和企业“ 法人财产” 理论。,2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,3,一、公司治理

3、的基本概念,1-1、社会组织法律体系,2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,4,1-2. 企业种类和公司发展,2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,5,1-3、公司形式标志的特征, 完全的法律人格，包括对企业受合约拘束和将这些合约与资产联接起来的明确规定，而这些资产作为企业的财产是与所有者相分离的； 所有者和管理者的有限责任； 投资者按股分享的所有权； 由董事会授权的管理者； 可交易的股份。 马克思： “ 信用制度是资本主义的私人企业逐渐转化为资本主义的股份公司的主要基础”。,2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,6,1-4、公司制的核心公司治理

4、,公司治理是一套制度安排：用以支配若干在企业中有重大利害关系的团体、投资者(股东）和贷款人、经理人员、职工之间的关系，并从这种联盟中实现经济利益。 公司治理：制衡结构+有效激励 (1) 如何配置和行使控制权； (2) 如何监督和评价董事会、经理人员和职工； (3) 如何设计和实施激励机制。 良好的公司治理结构能够利用这些制度安排的互补性质，选择一种结构来减低代理人成本和防止内部人控制。当公司治理结构能被上述互补性制度环境所环绕时，它就可以是有效率的。 转轨经济中建立公司治理结构的含义是：企业竞争性的“必要和充分的制度框架是由保证股东主权的公司治理结构和竞争性股票市场的结合来提供的。转轨的任务就

5、是尽快地跳跃到以这种制度性框架为特征的制度中去” 青木昌彦：转轨经济中的公司治理结构第二章第一节，中国经济出版社，1996年7月。,2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,7,公司治理的定义,吴敬琏教授将公司治理结构具体化为： “所谓公司治理结构，是指由所有者、董事会和高级执行人员（即高级经理人员）三者组成的一种组织结构。在这种结构中，上述三者之间形成一定的制衡关系。通过这一结构，所有者将自己的资产交由公司董事会托管；公司董事会是公司的最高决策机构，拥有对高级经理人员的聘用、奖惩以及解雇权；高级经理人员受雇于董事会，组成在董事会领导下的执行机构，在董事会授权范围内经营企业。” 钱

6、颖一教授将公司治理概括为：如何配置和行使控制权；如何监督和评价董事会、经理人员和职工；如何设计和实施激励机制。”,2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,8,1-5、公司治理的基本原理是法人财产制度和委托代理制,治理 1、确定公司目标，实现股东价值 （经济学 2、公司控制权的合理安排 、法学） 3、有效的激励与监督 战略管理 管理 1、执行董事会决策 （管理学、 2、日常管理决策 实践经验） 3、日常经营管理,2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,9,1-6、市场经济中需要健全公司治理,建立良好的公司治理结构是适应市场竞争和市场规则的要求 ； 所有者、董事会和高层

7、经营者三者制衡关系，是公司治理的核心 ； 公司法、证券法、会计准则、工商和税务规定；以及公司章程、规则、程序和制度是公司治理的准绳； 国际上可供借鉴的相关文件：经合组织的 OECD公司治理原则 和 OECD 国有企业公司治理指引。,2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,10,OECD公司治理的六个基本原则（2004修订）,1999年5月发布、2004年修改的OECD公司治理原则，帮助成员国和非成员国评估改进法律规则的指导和建议，针对上市公司，也是改善非上市公司（如私人企业和国有企业）治理结构的有用工具。 （1）确保有效公司治理框架的基础； （2）股东权利与关键所有权功能； （3

8、）平等对待所有股东； （4）利益相关者的作用； （5）信息披露与透明度； （6）董事会责任。,2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,11,二、公司治理的基本运作,2-1、关键术语词汇（IoD-英国董事协会） 愿景（VISION） 通过愿望上对公司未来状态的描绘，公司理想上将努力取得的成就。 使命（MISSION）对需要做的事的陈述，以达到最好是可以测量的设想的状态。 目标（GOALS）与实现使命相关的可测量的指标(target)。 价值观（VALUES）一套处理公司事务时需要遵循的行为准则和标准。 战略（STRATEGY）为履行使命公司将要从事的业务、开展业务的方式、需要支配的

9、资源。 目的（OBJECTIVES） 与实现公司战略相关的可测量的指标(target)。 政策（POLICIES） 关于公司活动以及应该采取的方式的阐述。 决定（DETERMINE）包括一系列可能的行为，从“创意”开始、通过“参与审视和试验式的管理”、直到“批准”。 利益相关者（STAKEHOLDERS）当董事会判断其与公司存在适当的利益关系、并且/或者影响公司的运营及公司目标的实现时，与股东相区别的个人或团体。除公司受到特别法律保护的债权人之外，这些团体还包括雇员、供应商、顾客、竞争者、规章制定者、当地社区、分析师、银行，游说者、压力集团、媒体、商业协会、欧盟、国家和当地政府、以及（适宜的）

10、股票交易所。,2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,12,2-1、关键术语词汇（IoD-英国董事协会英国的概念）,董事长（CHAIRMAN） 领导董事会并管理其运作人（无论性别）。 非执行董事（NON-EXECUTIVE DIRECTOR） 广义讲，是指不参与公司日常经营的董事。其角色界限是，他或她准备和参加董事会会议，但不是公司的雇员。 执行董事（Executive directors）一般指的是同时承担董事和高级管理人员的人。 常务董事（MANAGING DIRECTOR） 由董事会授权管理公司日常业务、领导员工、并保证董事会的决策能够顺利和有效实施的董事。有时被称为首席执

11、行官（chief executive）。,2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,13,2-2、外部董事和独立董事（美国的概念）,按照董事的来源，董事分为： 1、内部董事（Inside Director） 内部董事既是公司雇员（如任职高管），同时又是公司董事。有很多称谓，如执行董事、在职董事、常务董事等。出席董事会的他们的义务，不能因为参加董事会活动而领取额外的薪金。 2、外部董事（Outside Director） 指由股东大会选举产生的、非公司雇员出任公司董事职务。其核心特征是董事的外部性。还被称为非执行董事、非在职董事等。外部董事分为两类： （1）灰色董事（Gray Dir

12、ector），指除供职于董事会而与管理层相联系外，还与管理层有着个人和经济利益上的联系的外部董事，包括与公司具有密切融资关系的投资者和银行家、长期咨询顾问、与公司发生真实商业交易的董事。 （2）独立董事（Independent non-executive Director），独立于管理层，除收取董事会议费用或少量持股外，与公司没有任何可能严重影响其做出独立客观判断的交易或关系，具有完全意志，代表公司全体股东和公司整体利益的董事。必须同时具备身份上的独立性和工作上的非执行性。与公司或公司雇员之间不存在：雇佣关系、交易关系、亲友关系。具有：独立性、专家性、客观公正性和兼职性。,2019/8/17,

13、ERI-DRC，未经许可不得引用,14,2-3、董事会的构成和组织（IoD）,由董事长领导的董事会应该： l 决定董事会成员变动的需求和时间表；对董事会进行经常地评价，以保证董事年龄、技能、阅历和人性的有效组合。 l 正确合理地选择、聘任、正式就职、培育和解聘董事会成员。 l 确定和评价每个董事的角色和责任，以及董事之间如何保持联系（inter-relate）。 l 辨识，在必要时候纠正董事会成员角色和责任之间的空白（gaps）和/或不希望有的（undesirable）重叠。 l 确定有关的董事会委员会，及其受权调查范围(terms of reference)，任期（lifespan）、领导风

14、格（leadership）和成员资格（membership）。 为了使董事会运作有效，以满足公司的一般和特殊需要，董事会应该考虑以上许多标准中的三个重要内容： 董事会规模（size），取决于公司规模、所有权和公司的财务状况等因素。 董事会配置（configuration），由董事人数和发挥董事会职能所必需的职位决定。 董事会风格（style），橡皮图章型、乡村俱乐部型、董事会代表型、专业董事会型。,2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,15,董事会配置举例：,美国：据科恩费瑞国际公司2000年5月22日发表的报告，财富美国公司1000强平均董事会人数11人，其中内部董事2人，外

15、部董事9人。外部董事占81。 英国：在英国最大的500家公司中，89的公司中，非执行董事超过4名。 瑞典：国有独资公司、控股公司中的执行董事只有1名。,2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,16,英、美公司治理结构（英：董事长与CEO分开；美：过去二者重合）,股东大会,董 事 会,提名委员会,审计委员会,薪酬委员会,其他各委员会,独 立 董 事,CEO和高级经理层,2019/8/17,ERI-DRC，未经许可不得引用,17,2-4、董事会任务的概述和良好实践的指标（IoD）,董事会的主要目标是，通过对公司业务的集体指导，以满足股东和利益相关者正当利益的同时，确保公司繁荣发展。董

16、事会成员共同制定那些公司生存和发展的重要决策。为此，董事会必须保证公司的经营与各种各样的法律和规章制度的规定相吻合。董事会通过设定公司的发展方向和发展步骤，以及培育企业文化和精神，来实现对公司的领导。 A. 建立并维护愿景、使命和价值观。确定/维护：公司的愿景和使命，以对当前经营和未来发展进行指导和设定步速；价值观，使之在整个公司得到推广；评价公司的目标；公司的政策。 B. 决定战略和结构。检查和评估当前和未来的外部环境带来的机遇、威胁和风险，以及当前和未来与公司有关的优势、劣势和风险；确定战略方案，选择实施战略，并决定贯彻和支持战略的方式；确定支持公司战略的业务战略和计划；确保公司的组织结构和能力适合于实施所选择的战略。 C. 向管理层授权。向管理层授予权力，并监督和评价对政策、战略和业务计划的执行；决定董事会