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1、 3 定履定履行义务，接受投资者监督。行义务，接受投资者监督。 截截至至募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债募集说明书签署日，除已披露信息外，无其他影响偿债 能力的重大事项。能力的重大事项。 4 目录目录 第一章释义第一章释义 . 6 第二章风险提示及说明第二章风险提示及说明 . 8 一、与本期短期融资券相关的投资风险. 8 二、与发行人相关的风险. 8 第三章发行条款第三章发行条款 . 17 一、本次短期融资券的发行条款. 17 二、发行安排. 18 第四章募集资金运用第四章募集资金运用 . 21 一、募集资金主要用途. 21 二、募集资金管理. 23 三、发行人承诺. 23 四
2、、偿债计划与偿债保障措施. 24 第五章发行人基本情况第五章发行人基本情况 . 25 一、发行人基本情况. 25 二、发行人历史沿革. 25 三、发行人控股股东和实际控制人. 30 四、发行人独立经营情况. 31 五、发行人重要权益投资情况及主要下属公司介绍. 32 六、发行人治理情况. 37 七、组织结构及主要管理制度. 40 八、发行人高级管理人员简介. 46 九、发行人主营业务情况分析. 48 十、发行人所处行业状况和优势分析. 70 十一、发行人未来战略计划. 76 第六章发行人财务情况第六章发行人财务情况 . 79 一、发行人财务报告及审计意见. 79 二、发行人最近三年和最近一期主
3、要会计数据. 80 三、发行人财务情况分析. 87 四、发行人主要财务指标. 108 五、发行人有息债务情况. 135 六、发行人关联交易情况. 137 七、发行人或有事项. 146 八、受限资产情况. 147 九、金融衍生品、大宗商品期货、理财产品、海外投资等. 147 5 十、直接债务融资计划. 151 第七章发行人资信情况第七章发行人资信情况 . 152 一、发行人信用评级情况. 176 二、发行人授信情况. 178 三、发行人债务违约记录. 179 四、发行人直接融资工具偿还情况. 179 第八章本期短期融资券担保情况第八章本期短期融资券担保情况(如有如有) . 181 第九章税项第九
4、章税项 . 182 一、增值税. 182 二、所得税. 182 三、印花税. 182 第十章信息披露安排第十章信息披露安排 . 184 一、信息披露机制. 184 二、信息披露安排. 184 第十一章投资者保护机制第十一章投资者保护机制 . 187 一、违约事件. 187 二、违约责任. 187 三、投资者保护机制. 187 四、不可抗力. 191 五、弃权. 191 第十二章本期短期融资券发行有关机构第十二章本期短期融资券发行有关机构 . 192 一、发行人. 192 二、主承销商及其他承销机构. 192 三、律师事务所. 192 四、会计师事务所. 193 五、信用评级机构. 193 六、
5、担保机构（如有）. 193 七、其他与发行有关的机构. 193 第十三第十三章备查文件章备查文件 . 194 一、备查文件. 194 二、文件查询地址. 194 附录一主要财务指标计算公式附录一主要财务指标计算公式 . 196 6 第第一章一章 释义释义 在本募集说明书中，除非文中另有所指，下列词语具有如下含义： 公司/本公司/发行人/企业 指天津北辰科技园区总公司 辰寰公司/标的公司/标的资产 指天津市辰寰工业园区管理有限公司 经开总公司 指天津北辰经济技术开发区总公司 医药园 指天津医药医疗器械工业园 陆路港 指天津陆路港物流装备产业园 辰悦建投 指天津市辰悦建设投资有限公司 盛耀置业 指
6、天津盛耀置业有限公司 短期融资券 指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场 发行的、约定在一定期限还本付息的债务融资工 具 交易商协会 指中国银行间市场交易商协会 主承销商 指中信建投证券股份有限公司 承销团 指与主承销商签署承销团协议，接受承销团协议 及其他与本次发行有关文件的约束，参与本期短 期融资券簿记建档的机构 余额包销 指本期短期融资券的主承销商按承销协议的约定 在规定的发售期结束后剩余债券全部自行购入的 承销方式 兑付款项 指本期短期融资券的本金与本期短期融资券利息 之和 募集说明书 指本公司为本期短期融资券发行而根据有关法律 法规制作的 天津北辰科技园区 2018 年度第三期
7、短期融资券募集说明书 承销协议 指主承销商与发行人为本次发行签订的天津北 辰科技园区总公司非金融企业债务融资工具承销 协议 7 簿记管理人 指制定簿记建档程序及负责实际簿记建档的操作 者，本期短期融资券发行期间由中信建投证券股 份有限公司担任 簿记建档 指发行人和主承销商协商确定利率（价格）区间 后，承销团成员/投资人发出申购订单，由簿记管 理人记录承销团成员/投资人认购债务融资工具 利率（价格）及数量意愿，按约定的定价和配售 方式确定最终发行利率（价格）并进行配售的行 为。集中簿记建档是簿记建档的一种实现形式， 通过集中簿记建档系统实现簿记建档过程全流程 线上化处理。 管委会/区管委会 指天
8、津北辰科技园区管理委员会或天津北辰经济 技术开发区管理委员会。根据天津市北辰区人 民政府关于天津北辰经济技术开发区统一管理各 分片区的通知 （北辰政发201429号） ，自2014 年10月开始，由天津北辰经济技术开发区统一管 理北辰经济技术开发区、北辰科技园区等。 市财政局 指天津市财政局 市政府 指天津市人民政府 元/万元/亿元 指人民币元、万元、亿元 本募集说明书中，部分合计数与各加数直接相加之和在尾数上存在差异，这 些差异是由于四舍五入造成的。 在本募集说明书中， 除非文中特殊说明， 所有财务数据均引自公司 2015-2017 年审计报告和 2018 年度未经审计的半年度财务报表。 8
9、 第二章第二章 风险提示及说明风险提示及说明 本期短期融资券无担保，风险由投资人自行承担。投资人购买本期短期融资 券，应当认真阅读本募集说明书及有关的信息披露文件，进行独立的投资判断。 本期短期融资券依法发行后，因发行人经营与收益的变化引致的投资风险，由投 资者自行负责。如发行人未能兑付或者未能及时、足额兑付，主承销商不承担兑 付义务及任何连带责任。投资者在评价和认购本期短期融资券时，应特别认真的 考虑下列各种风险因素。 一、一、与本期短期融资券相关的投资风险与本期短期融资券相关的投资风险 （一）利率风险 在本期短期融资券存续期内，国际、国内宏观经济环境的变化，国家经济政 策的变动等因素会引起
10、市场利率水平的变化， 市场利率的波动将对投资者投资本 期短期融资券的收益造成一定程度的影响。 （二）流动性风险 本期短期融资券将在银行间债券市场之间进行流通， 存在着无法找到交易对 手而难于将短期融资券转让和临时性变现的流动性风险。 （三）偿付风险 本期短期融资券不设担保，按期足额兑付完全取决于发行人的信用。在本 期短期融资券的存续期内，如果由于不可控制的市场及环境变化，发行人可能 出现经营状况不佳，发行人的现金流与预期发生一定的偏差，从而影响本期短 期融资券的按期足额兑付。 二、二、与发行人相关的风险与发行人相关的风险 （一）财务风险 1、应收款项回收风险 截至2018年6月末，发行人应收款
11、项合计为93.43亿元，其中应收账款为63.64 亿元， 其他应收款为29.79亿元。 预计发行人2018年能够收回应收账款的金额15-20 亿元。 发行人承担着天津北辰科技园区的基础设施建设任务，存在大量与政府相 关的应收款项，这些应收款项的回收主要依赖于政府拨款。北辰区财政收入近年 来持续增长，且对基础设施投入加大。但在当前宏观经济存在诸多不确定性的背 景下， 北辰区财政收入存在一定风险，因此发行人的应收款项存在一定的回收风 9 险。 2、未来资本支出压力较大的风险 2015-2017 年及 2018 年 1-6 月，发行人投资活动现金净流出额分别为 9.70 亿元、25.98 亿元、6.
12、79 亿和-8.92 亿元。发行人基础设施建设板块前期资金投入 量大，建设周期较长，资金回笼周期相对较长。发行人的融资能力取决于自身的 财务状况、宏观经济环境、国家产业政策及资本市场形势等多方面因素。如果发 行人未能做好融资安排，未能筹集到业务发展所需资金，将对发行人未来发展产 生影响。 3、资产负债率较高的风险 2015-2017年及2018年1-6月，发行人负债总额分别为120.22亿元、248.23亿 元、300.16亿元和283.45亿元，负债规模先增加后略有下降；2015-2017年及2018 年1-6月，发行人资产负债率为64.22%、73.95%、73.91%和72.70%，先增
13、加后略 下降；由于所从事的园区开发前期资金投入量较大，建设周期较长，因此发行人 债务水平逐年增加。随着北辰科技园区的持续开发，发行人债务规模预计仍将保 持增长，偿债风险也将有所扩大。 4、存货规模较大风险 截至2018年6月末，发行人存货为135.40亿元，占流动资产的比重为54.09%， 发行人存货主要由土地开发成本构成。发行人在从事土地整理业务过程中，需要 先行垫付土地一级开发成本， 相应地块出让后收回土地开发成本才能带来现金流 入。如果政府加大对房地产市场调控，管控土地一级市场出让情况，发行人已经 整理地块出让受到影响，则可能对发行人的存货流动性及盈利能力产生影响。 5、主营业务毛利率波
14、动风险 发行人主营业务为基础设施建设、土地整理和少量担保业务。2015年、2016 年和2017年，发行人主营业务毛利率分别为20.08%、9.73%、16.06%，主营业务 毛利率呈现出波动态势。发行人2013年主营业务主要为土地整理，2014年以来主 营业务主要为基础设施建设，2015年发行人无土地整理业务收入，2016年主营业 务收入中又包含土地整理。 2017年发行人主营业务包括土地整理、工程施工和担 保，主要收入来源为工程施工。发行人主营业务成本及收入处于变动之中，若发 行人主营业务毛利率因此出现下降态势将会对其盈利能力造成一定程度的影响。 6、经营性现金流量波动风险 10 2015
15、-2017年及2018年1-6月，发行人经营活动现金流净额分别为3.84亿元、 -9.75亿元、-23.68亿元和-2.17亿元。发行人经营活动产生的现金流量受工程施工 及土地整理业务收入以及其他与经营活动相关款项的收回波动影响， 报告期内的 经营性现金流入不均衡，具有较大的波动性，发行人经营活动现金流的波动可能 会对到期债务的偿还造成一定影响。 7、在建工程规模较大的风险 截至2018年6月末，发行人在建工程为103.07亿元，占总资产的比重为 26.44%。发行人现有风电园区建设工程尚处于建设阶段，需要较大的资金投入， 导致未来投资活动现金流出较多。虽然项目已经获得发改委、国土局、环保局等
16、 有权部门的批准，但是基础设施行业因周期性较长的特点，易受宏观经济和市场 环境波动影响。如遇到宏观政策限制，融资较为困难，将为发行人带来较大的资 本支出缺口。同时，基础设施行业普遍建设规模大、周期长，项目能否按期完成 存在不确定性，这可能对发行人未来经营效益和发展存在一定的影响。 8、授信余额较低风险 发行人资信状况良好，与各大金融机构均建立了长期稳定的信贷业务关系， 具有较强的间接融资能力。但是受行业政策及银行信贷收缩的影响，发行人银行 类授信余额较低，截至2018年9月末，发行人合并口径共获得银行授信额度共计 737,688.67万元、已使用银行授信额度为675,788.67万元、银行授信余额为 61,900.00万元。 银行授信余额较低可能会对发行人短期偿债能力都带来一定的不 利影响。 9、或有负债风险 截至2018年6月末，发行人对外担保余额为4.62亿元。公司明确对外担保必 须采取反担保等必要的防范措施， 对外担保必须按照程序经总经理办公会议审议 通过。公司单次担保的最高限额为公司净资产的20%，为单一对象担保及累计担 保总额的最高限额为公司净
