《2019第一期浙江江山农村商业银行股份有限公司二级资本债券信用评级报告及跟踪评级安排》由会员分享，可在线阅读，更多相关《2019第一期浙江江山农村商业银行股份有限公司二级资本债券信用评级报告及跟踪评级安排（29页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 商业银行二级资本债券信用评级报告 http:/ 1 2019年第一期浙江江山农村商业银行股份有限公司 二级资本债券信用评级报告 报告编号：东方金诚债评字【2019】190号 评级结果评级结果 主体信用等级：AA- 评级展望：稳定 本期债券信用等级：A+ 债券概况债券概况 本期债券发行额度：1 亿元 本期债券期限：10 年，在第 5 年末附有条件的发行人赎 回权 偿还方式：按年付息，到期 或赎回时一次还本，最后一 期利息随本金的兑付一起 支付 评级时间评级时间 2019 年 3 月 11 日 评级小组负责人评级小组负责人 徐基伦 评级小组成员评级小组成员 唐薇 邮箱：dfjc- 电话：010-
2、62299800 传真：010-62299803 地址：北京市朝阳区朝外西街 3 号兆泰国际中心 C 座 12 层 100600 评级观点评级观点 东方金诚国际信用评估有限公司 （以下简称 “东方金诚” ） 通过对浙江江山农村商业银行股份有限公司（以下简称“江 山农商行”或“该行”）经营环境、管理与战略、业务运营、 风险管理以及财务状况的综合分析，认为依托于江山市内广 泛的网点分布以及与当地城乡居民在人缘关系上的优势，江 山农商行在当地存贷款市场保持了很强的竞争优势；该行存 款以定期储蓄存款为主，为该行业务发展提供了稳定的资金 来源；随着存贷利差的企稳 以及逾期贷款清收力度的加大， 该行营业收
3、入有所回升，盈利能力持续增强；得益于二级资 本债的发行，该行资本实力显著增强，资本充足性处于较好 水平。 但同时，东方金诚也关注到，江山农商行贷款主要投向 批发零售业、制造业、建筑业和房地产业，行业集中度较高， 不利于信用风险分散；随着小额信用贷款业务快速发展，该 行贷款中信用贷款占比较高，风险敞口有所上升；该行投资 部分短期融资券出现违约，反映其投资业务风险管理能力仍 存在不足；本期债券本金和利息的清偿顺序在发行人的存款 人和一般债权人之后，且设置了减记条款。 综合分析，东方金诚评定浙江江山农村商业银行股份有 限公司主体信用等级为 AA-，评级展望为稳定。2019 年第一 期浙江江山农村商业
4、银行股份有限公司二级资本债券信用等 级为 A+。 商业银行二级资本债券信用评级报告 http:/ 2 评级结果评级结果 主体信用等级：AA- 评级展望：稳定 本期债券信用等级：A+ 债券概况债券概况 本期债券发行额度：1 亿元 本期债券期限：10 年，在第 5 年末附有条件的发行人赎 回权 偿还方式：按年付息，到期 或赎回时一次还本，最后一 期利息随本金的兑付一起 支付 评级时间评级时间 2019 年 3 月 11 日 评级小组负责人评级小组负责人 徐基伦 评级小组成员评级小组成员 唐薇 邮箱：dfjc- 电话：010-62299800 传真：010-62299803 地址：北京市朝阳区朝外西
5、街 3 号兆泰国际中心 C 座 12 层 100600 主要数据和指标主要数据和指标 20152015 年年20162016 年年20172017 年年2012018 8年年6 6月月 资产总额（亿元）156.25178.90197.08205.09 存款余额（亿元）133.98155.24172.66182.07 贷款总额（亿元）91.2897.33108.19117.24 所有者权益（亿元）12.2312.8114.1114.88 营业收入（亿元）6.065.946.523.67 净利润（亿元）1.300.741.521.01 净息差（%）4.283.383.343.42 成本收入比（%）
6、31.3532.8631.5721.53 总资产收益率（%）0.890.440.811.00 净资产（资本）收益率（%）11.085.8811.2313.94 不良贷款率（%）2.963.472.341.55 拨备覆盖率（%）156.66189.26295.10466.51 流动性比例（本外币）（%）58.7653.1455.3471.31 资本充足率（%）12.4711.5114.0413.73 核心一级资本充足率（%）11.3610.3911.3311.11 注：数据来源于江山农商行 2015 年2017 年经审计合并口径财务报告、2018 年 6 月 末未经审计财务报表及其他相关材料 优
7、势优势 依托于江山市内广泛的网点分布以及与当地城乡居民在人 缘关系上的优势，江山农商行在当地存贷款市场保持了很 强的竞争优势； 该行存款以定期储蓄存款为主，为该行业务发展提供了稳 定的资金来源； 随着存贷利差的企稳以及逾期贷款清收力度的加大，该行 营业收入有所回升，盈利能力持续增强； 得益于二级资本债的发行，该行资本实力显著增强，资本 充足性处于较好水平。 关注关注 江山农商行贷款主要投向批发零售业、制造业、建筑业和 房地产业，行业集中度较高，不利于信用风险分散； 随着小额信用贷款业务快速发展，该行贷款中信用贷款占 比较高，风险敞口有所上升； 该行投资的部分短期融资券出现违约，投资业务风险管理
8、 能力存在一定的不足； 本期债券本金和利息的清偿顺序在发行人的存款人和一般 债权人之后，且设置了减记条款。 商业银行二级资本债券信用评级报告 http:/ 3 主体概况主体概况 浙江江山农村商业银行股份有限公司前身系江山市农村信用合作社联合社， 2014 年 12 月，经中国银行业监督委员会批准，改制为江山农商行。近年来，该行 通过留存利润转增股本，资本实力逐步增强。截至 2018 年 6 月末，该行实收资本 为 2.96 亿元， 其中法人股和自然人股占比分别为 39.29%和 60.71%。 该行股权较为 分散，无实际控制人，前十大股东持股情况如表 1 所示。 表表 1 1：截至：截至 20
9、12018 8 年年 6 6 月末江山农商行前十大股东持股情况月末江山农商行前十大股东持股情况 单位：% 序号序号股东名称股东名称股东性质股东性质持股比例持股比例 1江山虎集团有限公司民营法人5.50 2浙江天际互感器有限公司民营法人5.50 3江山市荣生化工有限公司民营法人5.50 4江山三星铜材线缆有限公司民营法人4.24 5江山市日升工贸有限公司民营法人3.22 6江山市城南幼儿园民营法人3.17 7浙江国鑫房地产有限公司民营法人2.82 8浙江美家园建材有限公司民营法人2.35 9浙江省江山市红顶食品有限公司民营法人1.57 10祝祺自然人1.09 合计合计34.9634.96 资料来
10、源：江山农商行提供，东方金诚整理 江山农商行主要从事吸收公众存款、发放贷款、银行卡以及国内结算等业务。 截至 2018 年 6 月末，该行全部营业网点均设立在浙江江山市内，包括 1 家营业部、 8 家支行及 33 家分理处，是江山市服务网点最多、服务范围最广的银行业金融机 构。 本期债券概况及募集资金用途本期债券概况及募集资金用途 江山农商行拟发行的 1 亿元二级资本债券议案已经该行 2016 年度第 1 届临时 股东大会决议审议通过。 本期债券募集资金将依据适用法律和监管部门的批准用于 充实发行人二级资本。 本期拟发行债券概况如表 2 所示，具体发行条款以发行人与 主承销商共同确定并经主管部
11、门审批通过的内容为准。 表表 2 2：本期拟发行债券概况：本期拟发行债券概况 债券名称债券名称2019 年第一期浙江江山农村商业银行股份有限公司二级资本债券 所附次级条款所附次级条款 本期债券本金的清偿顺序和利息支付顺序在存款人和一般债权人之后，股权资本、 其他一级资本工具和混合资本债券之前； 本期债券与发行人已发行的与本期债券偿 还顺序相同的其他次级债务处于同一清偿顺序， 与未来可能发行的与本期债券偿还 顺序相同的其他二级资本工具同顺位受偿。除非发行人结业、倒闭或清算，投资者 商业银行二级资本债券信用评级报告 http:/ 4 不能要求发行人加速偿还本期债券的本金。 减记条款减记条款 当触发
12、事件发生时， 发行人有权在无需获得债券持有人同意的情况下自触发事件发 生日次日起不可撤销的对本期债券以及已发行的本金减记型其他一级资本工具的 本金进行全额减记，任何尚未支付的累积应付利息亦将不再支付。当债券本金被减 记后，债券即被永久性注销，并在任何条件下不再被恢复。触发事件指以下两者中 的较早者：（1）银监会认定若不进行减记发行人将无法生存；（2）相关部门认定 若不进行公共部门注资或提供同等效力的支持发行人将无法生存。 触发事件发生日 指银监会或相关部门认为触发事件已经发生，并且向发行人发出通知，并同时发布 公告的日期。触发事件发生日后两个工作日内，发行人将就触发事件的具体情况、 本期债券将
13、被减记的金额、减记金额的计算方式、减记的执行日以及减记执行程序 予以公告，并通知本期债券持有人。 发行规模发行规模1 亿元人民币 发行期限发行期限10 年，在第 5 年末附有条件的发行人赎回权 募集资金用途募集资金用途本期债券募集资金将依据适用法律和监管部门的批准用于充实发行人二级资本 发行人赎回权发行人赎回权 本期债券设定一次发行人选择提前赎回的权利。 在行使赎回权后发行人的资本水平 仍满足银监会规定的监管资本要求的情况下，经银监会事先批准，发行人可以选择 在本期债券第 5 个计息年度的最后一日，按面值一次性部分或全部赎回本期债券。 发行人须在得到银监会批准并满足下述条件的前提下行使赎回权：
14、（1）使用同等 或更高质量的资本工具替换被赎回的工具， 并且只有在收入能力具备可持续性的条 件下才能实施资本工具的替换；或（2）行使赎回权后的资本水平仍明显高于银监 会规定的监管资本要求。在满足赎回条件的前提下，发行人若选择行使赎回权，将 至少提前 1 个月发出债券赎回公告，通知债券持有人有关赎回执行日、赎回金额、 赎回程序、付款方法、付款时间等具体安排，同时披露律师出具的法律意见书及监 管机构同意本次赎回的监管意见函。 债券利率债券利率固定利率 发行价格发行价格本期债券按债券面值平价发行 还本付息方式还本付息方式按年付息，到期或赎回时一次还本，最后一期利息随本金的兑付一起支付 资料来源：江山
15、农商行提供，东方金诚整理 经营环境经营环境 宏观经济宏观经济 20192019 年全球经济动能放缓年全球经济动能放缓，外部风险仍然较大外部风险仍然较大，国内国内 GDPGDP 增速或延续增速或延续 20182018 年年 的小幅下降趋势，但基建将发挥的小幅下降趋势，但基建将发挥“托底托底”作用，宏观经济不存在作用，宏观经济不存在“失速失速”风险风险 2018 年宏观经济景气下行，GDP 增速逐季放缓。据初步核算，2018 年国内生 产总值 900309 亿元，实际同比增长 6.6%，增速较上年下滑 0.2 个百分点。其中， 四季度 GDP 增速降至 6.4%，为 2009 年一季度以来最低，但
16、并未脱离“6.5%左右” 的增长目标。 2018 年工业生产稳中趋缓，2019 年仍将有所回落，企业利润下滑势头值得关 商业银行二级资本债券信用评级报告 http:/ 5 注。2018 年规模以上工业增加值增速为 6.2%，较上年下滑 0.4 个百分点，主因国 内终端需求走弱， 工业中占比近九成的制造业增速较上年下滑 0.7 个百分点。 2019 年工业品出口需求大概率放缓， 国内汽车销量延续负增，工业生产同比增速或将回 落至 6.0%左右。2018 年工业企业利润增速下行明显，年底已现同比负增长，2019 年全年企业利润有可能出现下滑局面。 2018 年基建投资大幅放缓， 固定资产投资增速下滑，2019 年基建补短板提速， 投资增速有望反弹。 2018 年固定资产投资增速为 5.9%， 较上年下滑 1.
