《陕西黄河矿业（集团）有限责任公司主体与“15黄河矿业cp001”2015年度跟踪评级报告(2)》由会员分享，可在线阅读，更多相关《陕西黄河矿业（集团）有限责任公司主体与“15黄河矿业cp001”2015年度跟踪评级报告(2)（43页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 跟踪评级报告 陕西黄河矿业（集团）有限责任公司主体与“15黄河 矿业CP001”2015年度跟踪评级报告 报告编号：东方金诚债跟踪评字【2015】XX号 本次跟踪本次跟踪 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 债项信用等级：A-1 评级时间：2015 年 7 月 17 日 上次评级上次评级 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 债项信用等级：A-1 评级时间：2015 年 1 月 22 日 短期融资券概况短期融资券概况 债项简称：“15黄河矿业CP001” 发行额度：3 亿元 存续期间： 2015 年 5 月 20 日 2016 年 5 月 19 日 偿还方式：到期一次性还本付 息 发行目的：偿
2、还银行借款、补 充生产经营流动资金 评级小组负责人评级小组负责人 朱林 评级小组成员评级小组成员 李铭 邮箱：dfjc- 电话：010-62299800 传真：010-65660988 地址：北京市西城区德胜门外大街 83 号德胜国际中心 B 座 7 层 100088 评级观点评级观点 东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方 金诚” ）通过对陕西黄河矿业（集团）有限责任公司（以 下简称“黄河矿业”或“公司” ）经营环境、竞争力、 业务运营、企业管理以及财务状况的综合分析，认为公 司作为陕西省内规模最大的焦化生产企业之一，在焦化 行业具有一定的规模优势；公司已经建立较为完整的循 环经济生产
3、模式，对提高资源综合利用和增强焦化业务 的盈利水平起到一定的促进作用；公司与主要供应商和 销售客户保持着长期合作关系，跟踪期内主要供应商和 销售客户变化不大，原料供应和产品销售稳定；公司的 下属子公司陕西黑猫焦化股份有限公司于 2014 年 11 月 在上海证券交易所上市，为公司焦化业务的进一步发展 创造了良好的条件。 同时，东方金诚也关注到，近年来下游钢铁行业和 化工行业需求疲软，产品价格持续下跌，对公司盈利的 稳定性造成不利影响；跟踪期内，公司自有煤矿仍无产 出，煤炭洗选业务仍需全部对外采购；公司对外担保金 额较大，存在一定的代偿风险。综合考虑，东方金诚维 持公司 AA 的主体长期信用等级
4、，评级展望为稳定，并 维持“15 黄河矿业 CP001”A-1 的信用等级。 http:/ 1 跟踪评级报告 本次跟踪本次跟踪 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 债项信用等级：A-1 评级时间：2015 年 7 月 17 日 上次评级上次评级 主体信用等级：AA 评级展望：稳定 债项信用等级：A-1 评级时间：2015 年 1 月 22 日 短期融资券概况短期融资券概况 债项简称：“15黄河矿业CP001” 发行额度：3 亿元 存续期间： 2015 年 5 月 20 日 2016 年 5 月 19 日 偿还方式：到期一次性还本付 息 发行目的：偿还银行借款、补 充生产经营流动资金 评级小组负
5、责人评级小组负责人 朱林 评级小组成员评级小组成员 李铭 邮箱：dfjc- 电话：010-62299800 传真：010-65660988 地址：北京市西城区德胜门外大街 83 号德胜国际中心 B 座 7 层 100088 主要数据和指标主要数据和指标 项项 目目 20122012 年年 20132013 年年 20142014 年年 20152015 年年 1 13 3 月月 资产总额（亿元） 128.78 163.25 209.10 208.48 货币资金（亿元） 13.47 22.55 38.84 34.85 所有者权益（亿元） 45.10 48.02 74.12 74.23 全部债务（
6、亿元） 59.16 78.21 100.96 101.73 短期有息债务（亿元） 46.13 72.43 79.11 68.61 营业总收入（亿元） 95.23 105.46 89.91 17.44 利润总额（亿元） 4.60 3.21 3.67 0.14 EBITDA（亿元） 10.29 8.91 12.40 - 经营活动净现金流（亿元） 10.35 10.14 11.93 8.61 营业利润率（%） 9.33 5.84 4.57 - 净资产收益率（%） 64.98 70.59 64.55 64.40 资产负债率（%） 56.74 61.96 57.67 57.82 全部债务资本化比率（%）
7、 88.50 78.18 106.24 116.86 流动比率（%） 12.51 11.85 8.39 - 经营现金流动负债比（%） 2.95 3.40 3.25 - EBITDA 利息倍数（倍） 7.43 10.79 17.33 17.22 现金类资产偿债倍数（倍） 10.35 10.14 11.93 8.61 注：表中数据来源于 2012 年2014 年经审计的公司合并审计报告及 2015 年第一 季度财务报表。2015 年第一季度财务数据未经审计。 优势优势 公司作为陕西省内规模最大的焦化生产企业之一，在 焦化行业具有一定的规模优势； 公司已经建立较为完整的循环经济生产模式，对提高 资源
8、综合利用和增强焦化业务的盈利水平起到一定的 促进作用； 公司与主要供应商和销售客户保持着长期合作关系， 跟踪期内主要供应商和销售客户变化不大，原料供应 和产品销售稳定； 公司的下属子公司陕西黑猫焦化股份有限公司于 2014 年 11 月在上海证券交易所上市，为公司焦化业 务的进一步发展创造了良好的条件。 关注关注 近年来下游钢铁行业和化工行业需求疲软，产品价格 持续下跌，对公司盈利的稳定性造成不利影响； 跟踪期内，公司自有煤矿仍无产出，煤炭洗选业务仍 需全部对外采购； 公司对外担保金额较大，存在一定的代偿风险。 http:/ 2 跟踪评级报告 跟踪评级原因 按照相关监管要求及东方金诚国际信用评
9、估有限公司 （以下简称 “东方金诚” ） 对陕西黄河矿业（集团）有限责任公司（以下简称“黄河矿业”或“公司” ）主体 长期信用及存续期内 2015 年度第一期短期融资券的跟踪评级安排，东方金诚根据 黄河矿业提供的2014年度审计报告和2015年第一季度财务数据以及相关经营数据， 进行本次定期跟踪评级。 主体概况 黄河矿业主要从事焦化和煤炭业务， 自然人李保平为公司的控股股东和实际控 制人。 黄河矿业的前身是 1997 年注册成立的韩城市矿业开发有限责任公司，初始注 册资本为 5537.00 万元，其中李保平以货币出资 4430.00 万元，占比 80%；刘花茹 以货币出资 1107.00 万元
10、， 占比 20%。 经过更名、 历次增资和股权转让后， 截至 2015 年 3 月末，公司注册资本为 130000.00 万元。其中，李保平出资 74500.00 万元， 持股比例为 57.31%，为公司控股股东，具体股东情况见下表： 表表 1 1：截至：截至 2012015 5 年年 3 3 月末月末公司股权结构情况公司股权结构情况 单位：万元、% 序号序号 股东名称股东名称 1 出资额出资额 持股比例持股比例 1 李保平 74500.00 57.31 2 李 博 9000.00 6.92 3 李 朋 9000.00 6.92 4 李光平 6500.00 5.00 5 刘花茹 5000.00
11、 3.85 6 李建平 2600.00 2.00 7 张林兴等 11 名自然人 2 23400.00 18.00 合计合计 130000130000.00.00 100.00100.00 资料来源：公司提供，东方金诚整理 截至 2015 年 3 月末，黄河矿业拥有直接控股子公司 10 家，其中全资子公司 4 家，控股子公司 6 家（见附件一）。子公司陕西黑猫焦化股份有限公司（以下简称 “黑猫焦化”）于 2014 年 11 月 5 日在上海证券交易所主板上市，发行股份 1.2 亿股，募集资金净额为 6.89 亿元，股票代码为 601015.SH。 截至 2014 年末，黄河矿业（合并）资产总额
12、209.10 亿元，负债总额 134.98 亿元， 所有者权益 74.12 亿元， 资产负债率 64.55%； 2014 年公司实现营业收入 89.91 亿元，利润总额 3.67 亿元，经营活动产生的现金流量净额 9.37 亿元。 1 李保平与刘花茹系夫妻关系，李保平与李朋和李博系父子关系，李保平与李光平、李建平、李成平系兄 弟关系。 2 张林兴等 11 名自然人分别为张林兴、姚炜、郭建峰、吉红丽、刘继东、董双锁、李成平、郝选平、邓正 兴、樊明、范小艺。 http:/ 3 跟踪评级报告 截至 2015 年 3 月末， 黄河矿业 （合并） 资产总额 208.48 亿元， 负债总额 134.25
13、亿元，所有者权益 74.23 亿元，资产负债率 64.40%；2015 年 13 月公司实现营业 收入 17.44 亿元， 利润总额 0.14 亿元， 经营活动产生的现金流量净额-1.68 亿元。 债券本息兑付及募集资金使用情况 经中国银行间市场交易商协会“中市协注【2014】CP89”号文注册，公司于 2015 年 5 月发行 3 亿元短期融资券，债券简称“15 黄河矿业 CP001” ，票面利率为 7.30%，起息日为 2015 年 5 月 20 日，到期及付息日为 2016 年 5 月 19 日，到期一 次性还本付息。 截至本报告出具日， 上述资金全部用于偿还银行借款和补充生产经 营流动
14、资金。 宏观经济和政策环境 宏观经济宏观经济 根据国家统计局初步核算， 2015 年 1 季度我国实现国内生产总值 （GDP） 140667 亿元；按可比价格计算，1 季度 GDP 同比增长 7.0%，增速创 2009 年 1 季度以来新 低。总体来看，中国宏观经济增长继续放缓，面临一定的下行压力。 分产业看，国内经济结构仍处于深层次调整过程中，部分行业需求下降、产能 过剩、 经济效益下滑等问题较为突出， 产业转型和升级压力较大。 2015 年 1 季度， 第一产业及第二产业增加值同比增速分别较上年同期回落 0.3 和 0.9 个百分点， 第 三产业增加值同比增速较上年同期增长 0.1 个百分
15、点； 全国规模以上工业增加值同 比增长 6.4%，增幅较上年同期回落 2.3 个百分点。2015 年 3 月，全国工业生产者 出厂价格指数（PPI）同比下降 4.6%，已持续 37 个月同比负增长。2015 年 3 月， 全社会完成发电量 4511 亿千瓦时，同比下降 3.7%，发电量创 2008 年以来新低。 2015 年 1 季度，国内市场销售表现稳定，社会消费品零售总额同比名义增长 10.6%，但外贸出口情况仍不容乐观，进出口总额同比下降 6.0%。2015 年 1 季度， 全国固定资产投资（不含农户）及房地产开发投资同比名义增长 13.5%和 8.5%，增 幅分别较上年同期回落 4.1
16、 个百分点和 8.3 个百分点， 投资对经济增长的拉动作用 继续减弱。 政策环境政策环境 在“稳增长、调结构、促改革”的经济发展思路下，2015 年以来，中央政府 继续推进棚户区改造、铁路等基建建设、结构性减税和扩大财政支出等措施，加大 了财政政策实施力度。 2015 年 1 季度，国务院加快推进新型城镇化建设，提出了将江苏、安徽两省 和宁波等 62 个城市（镇）列为国家新型城镇化综合试点地区。同时， “一带一路” 的发展战略进入全面推进阶段，发改委、外交部和商务部联合发布了推动共建丝 绸之路经济带和 21 世纪海上丝绸之路的愿景与行动 ， 明确了基础设施互联互通为 “一带一路”建设的优先发展领域。另外，国家各部委还加大了对房地产市场健康 http:/www.dfratings.co
