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1、 山东寿光农村商业银行股份有限公司山东寿光农村商业银行股份有限公司 二级资本债券二级资本债券 跟踪跟踪评级报告评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating & Investors Service Co., Ltd. 主体信用等级：主体信用等级： AA- 级级 15 寿光农商二级寿光农商二级信用等级：信用等级： A+级级 评级时间：评级时间： 2015 年年 7 月月 30 日日 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪对象：山东寿光农村商业银行股份有限公司二级资本债券（简称“本期债券” ）跟踪对象：山东
2、寿光农村商业银行股份有限公司二级资本债券（简称“本期债券” ） 本次本次 前次前次 主体主体/ /展望展望/ /债项债项 评级时间评级时间 主主体体/ /展望展望/ /债项债项 评级时间评级时间 1515 寿光农商二级寿光农商二级 AAAA - -/ /稳定 稳定/A/A + + 20152015 年年 7 7 月月 AAAA - -/ /稳定 稳定/A/A + + 2012015 5 年年 5 5 月月 13 青岛银行债青岛银行债 02 AA+/稳定稳定/AA+ 2015 年年 4 月月 AA/稳定稳定/AA 2014 年年 7 月月 编号： 【新世纪跟踪 2015100722】 主要财务数
3、据及指标主要财务数据及指标： 注1：上表中各项“财务数据与指标”根据寿光农商行经审计的 2012-2014年及未经审计的2015年上半年财务数据整理计算； 注2：上表中各项“监管口径指标”取自寿光农商行上报银监会1104 监管报表 （母公司数据） ， 若上述指标与按审计报告口径计算结果不符， 系后期审计调整所致； 注3：2013年、2014年末及2015年6月末一级资本充足率及资本充足率 指标按照银监会新颁布的商业银行资本管理办法（试行） 计算。 评级观点：评级观点： 上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称“新 世纪公司”或“本评级机构”）对山东寿光农村商业 银行股份有限公司（简称“寿光农商
4、行”或“该行”） 及其发行的二级资本债券的跟踪评级， 反映了 2015 年以来寿光农商行在当地政府支持、 区域市场竞争 力及资金来源稳定性等方面所继续保持的优势， 同 时也反映了该行在区域集中度、盈利能力、资产质 量及风险管理等方面继续面临压力。 主要优势：主要优势： 寿光农商行在寿光地区存贷款市场占有率排名 第一，有一定的品牌认可度。 寿光农商行负债中零售存款和定期存款占比较 高，资金来源稳定性较高。 主要风险：主要风险： 国内经济转型与产业升级过程中中小企业运营 风险加大，以小微企业和农户为主要客户的寿 光农商行面临较大的风控压力。 我国正在积极推进存款保险制度与利率市场化 改革，中小银行
5、的吸储能力、风险定价能力及 盈利能力将面临一定考验。 寿光农商行业务主要集中在寿光地区， 且客户贷 款集中度较高， 较高的区域和客户集中度降低了 其风险缓冲能力。 寿光农商行关注类贷款占比高，面临一定的信 贷质量下行压力。 随着业务规模的扩大，寿光农商银行仍需持续 提升风险管理能力。 未来展望：未来展望： 通过对寿光农商行及其发行的本期债券主要信 用风险要素的分析，新世纪公司维持公司 AA-主 体信用等级，评级展望为稳定；认为本期债券还 本付息安全性较强，并维持本期债券 A+信用等 级。 上海新世纪资信评估投资服务有限公司上海新世纪资信评估投资服务有限公司 项目项目 2012 年年 2013
6、年年 2014 年年 2015 年年 上半年上半年 财务数据与指标财务数据与指标 总资产（亿元） 243.26 288.95 318.87 356.69 股东权益（亿元） 30.24 37.92 44.40 43.64 总贷款（亿元） 155.39 179.19 199.60 210.95 总存款（亿元） 201.00 240.12 263.33 296.18 营业收入（亿元） 12.85 12.62 13.85 6.34 拨备前利润（亿元） 9.09 8.67 9.41 4.52 净利润（亿元） 6.60 5.48 5.03 1.62 净息差（%） 5.57 4.59 4.48 - 手续费及
7、佣金净收入/营业 收入（%） -0.26 -0.24 -0.51 -1.23 成本收入比（%） 25.63 27.36 27.98 24.34 平均资产回报率（%） 3.02 2.06 1.66 - 平均资本回报率（%） 26.13 16.09 12.23 - 存贷比（%） 77.31 74.63 75.80 70.96 不良贷款率（%） 0.78 0.92 1.69 2.17 拨备覆盖率（%） 451.45 338.73 201.08 185.46 监管口径指标监管口径指标 单一户贷款集中度（%） 5.75 7.31 5.84 5.18 最大十家客户贷款集中度 （%） 43.10 53.39
8、 42.99 38.76 流动性比率（%） 75.73 48.76 62.94 54.14 核心/一级资本充足率（%） 12.25 11.60 12.10 10.44 资本充足率（%） 12.89 12.71 13.16 13.46 概述概述 刘兴堂 Tel：(021) 63501349-636 E-mail： 刘伟 Tel：(021) 63501349-638 E-mail： 上海市汉口路上海市汉口路 398 号华盛大厦号华盛大厦 13F Tel：(021)63501349 63504376 Fax：(021)63500872 E-mail： http:/ 1 新世纪评级新世纪评级 Bril
9、liance Ratings 声明声明 本评级机构对山东寿光农村商业银行股份有限公司如下声明： 除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评 估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。 本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的 评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。 本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序 做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。 本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级 对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、
10、正确性负责。 本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。 本次评级的信用等级自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。鉴于信用 评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内， 评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相 关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及 公告信用等级的权利。 本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评 级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。 2 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 山东
11、寿光农村商业银行股份有限公司二级资本债券山东寿光农村商业银行股份有限公司二级资本债券 跟踪跟踪信用评级报告信用评级报告 一、 跟踪评级原因跟踪评级原因 按照山东寿光农村商业银行股份有限公司 (以下简称“寿光农商行”或“该 行”) 二级资本债券信用评级的跟踪评级安排，本评级机构根据寿光农商行提供 的未经审计的 2015 年上半年财务报表及相关经营数据，对寿光农商行的财务状 况、经营状况，以及相关风险进行了动态信息收集和分析，并结合行业发展趋势 等方面因素，进行了定期跟踪评级。 二、 公司概况公司概况 寿光农商行前身是 2005 年 11 月成立的寿光农村合作银行。2004 年 10 月， 在原寿
12、光市农村信用社联合社及 5 家法人农村信用社的基础上改制组建农村合 作银行。2005 年 4 月获银监会筹建批复，11 月银监会批准开业。2008 年 8 月， 寿光作为山东省首批试点单位开始组建农村商业银行。2009 年 3 月寿光农村商 行股份有限公司正式成立，注册资本 5.22 亿元。截至 2015 年 6 月末，该行实收 资本为 14.00 亿元，前十大股东持股比例为 45.53%。 潍坊市投资公司和寿光市金财公有资产经营有限公司（以下简称“寿光市金 财公司” ） 为寿光农商行前两大单一股东， 截至 2015 年 6 月末， 各持有该行 6.99% 的股份。 潍坊市投资公司和寿光市金财
13、公司分别为潍坊市人民政府和寿光市人民 政府全资控股企业。 截至 2015 年 6 月末，寿光农商行在寿光地区下设一个营业部，25 家支行， 55 家分理处。跨区经营方面，该行在天津、山东、河北及安徽发起设立了 5 家 村镇银行。 图表图表 1. 寿光农商行业务基础数据寿光农商行业务基础数据 项目项目 2012 年末年末 2013 年末年末 2014 年年末末 2015 年年 6 月末月末 分支机构（个） 86 81 80 80 ATM（台） 152 151 184 188 员工人数（个） 903 902 889 895 资料来源：寿光农商行（非合并口径） 注：分支机构不含营业总部 截至 201
14、5 年 6 月末，寿光农商行资产总额 356.69 亿元，股东权益 43.64 亿 3 新世纪评级新世纪评级 Brilliance Ratings 元；存贷款余额分别为 296.18 亿元和 210.95 亿元；不良贷款 4.58 亿元，不良贷 款占比 2.17%；资本充足率为 13.46%（母公司口径，取自 1104 监管报表） ，一 级资本充足率 10.44% （母公司口径， 取自 1104 监管报表） ， 拨备覆盖率 185.46%。 2015 年上半年该行分别实现营业收入 6.34 亿元，拨备前利润 4.52 亿元，净利润 1.62 亿元。 三、 运营环境运营环境 （一）（一） 宏观经
15、济环境宏观经济环境 2014 年我国宏观经济仍面临复杂的国际环境，美国经济在量化宽松政策 刺激下继续复苏，但是欧洲经济增长仍整体乏力、复苏前景仍不明朗，日本 宽松货币政策对经济的刺激效应明显下降。国际石油价格明显下降，石油输 出国的经济增长受挫，国家风险有所上升。金砖国家经济增速多数仍呈现回 落态势。其中，俄罗斯因乌克兰问题遭受以美国为代表的西方国家制裁和石 油价格下跌双重因素影响下，面临较为严峻的经济增长下降形势。2014 年 10 月以来，美国已经开始有序退出量化宽松货币政策，但仍继续维持低利率货 币政策；日本经济不振促使日本继续实施量化宽松和低利率货币政策；欧洲 为了促进经济增长，继续缓
16、减主权债务风险和银行业的结构性危机，量化宽 松的货币政策继续实施。 2014 年在国际经济整体弱势复苏的过程中，我国进出口差额经历了先降 后升、投资增速基本稳定、消费拉动力仍需提升。整体而言，2014 年我国的 经济增速出现了回落中趋稳的迹象，但是下行压力仍然较大。同时，以钢铁、 水泥、有色金属、煤炭等为代表的产能过剩行业景气度继续回落，产业的结 构性风险继续提升，行业内的发债主体等级下调增多。 我国宏观经济正面临潜在增速下降、人口红利消失以及对投资依赖程度 较高等问题，自贸区的建立有利于加强我国贸易与海外的对接，有利于进一 步融入国际经济和贸易，自贸区的发展有望成为拉动我国经济增长的重要引 擎。 2014 年以来，国家推进的“一带一路”战略对解决我国过剩产能、推进 人民币国际化、强化国家安全等方面具
