山东赛维绿色科技有限公司2015年度企业信用评级报告

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1、 企业主体信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公” ）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告” ） ，兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与受评主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因受评主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主要由受

2、评主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、 本报告信用等级在本报告出具之日至本期集合票据到期兑付日有效， 在有效期限内， 大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 企业主体信用评级报告 3 受评主体受评主体 山东赛维成立于 2003 年 10 月 17 日， 注册地址为寿光市开发区高 科技工业园，注册资本 1,000 万元人民

3、币，后历经多次股权变动和增 资。2010 年 1 月 25 日，公司注册资本增至 3,000 万元人民币，公司股 东包括王红杰、 王从民和马炳耀 3 人， 持股比例分别为 78.33%、 16.67% 和 5.00%。2013 年 6 月，马炳耀退股，股权变更登记已于 2014 年 2 月 17 日办理完毕。截至 2015 年 3 月末，公司股东为王红杰和王从民，分 别持股比例为83.33%和16.67%。 王红杰为公司法人代表和实际控制人。 公司主要从事蔬菜、 瓜果及其他农副产品的深加工和销售等业务。 2014 年，公司“品维”牌系列果蔬脆片年产能 4,000 吨，其中，VF 1果 蔬脆片年

4、产能 2,500 吨、FD 2果蔬脆片年产能 1,000 吨、MD3果蔬脆片年 产能 500 吨，冻品的年产能达到 18,000 吨。 宏观经济和政策环境宏观经济和政策环境 近年来，我国经济运行总体平稳，但经济下行压力加大，进入增 速放缓、 转型提质的 “新常态” ； 长期来看， 随着结构调整的稳步推进， 我国经济将继续运行在合理区间 近年来，我国经济运行总体平稳，但经济下行压力加大，进入增 速放缓、 转型提质的 “新常态” ； 长期来看， 随着结构调整的稳步推进， 我国经济将继续运行在合理区间 近年来，我国经济运行总体平稳，但受传统行业产能过剩、房地 产行业景气度下降、实体经济增长乏力等因素

5、影响，经济下行压力加 大，主要经济指标增速出现下滑。20122014 年，我国 GDP 同比增速 分别为 7.80%、7.70%和 7.40%，增速逐年放缓；规模以上工业增加值 同比增速由 10.00%降至 8.30%，固定资产投资（不含农户）同比增速 由 20.60%降至 15.70%，降幅明显。2015 年 13 月，我国 GDP 同比增 速为 7%、规模以上工业增加值和固定资产投资（不含农户）同比增速 分别为 6.40%、13.50%，增速进一步下降。 虽然我国经济增速有所回落，但主要经济指标仍处于合理区间， 已进入增速放缓、转型提质的“新常态” 。在“稳增长、调结构、促改 革”的经济发

6、展思路下，国内产业结构调整呈现积极变化。2014 年， 国内先进制造、新材料、节能环保、生物医药等战略性新兴产业享受 政策红利，发展势头良好；传统产业兼并重组、优胜劣汰加快，产业 升级效果凸显。2015 年，国家推进“一带一路” 、京津冀协同发展和长 江经济带发展三大战略构想，并推动自贸区等领域的发展，在基础设 施建设和房地产开发领域加大投资力度，一方面通过创新城市建设融 资模式等方式加速城镇化进程，加大棚户区改造、交通建设等领域投 资；另一方面通过调整房地产信贷政策消化行业过剩产能，促进房地 产及相关行业投资相应增长。 同时，为应对经济下行压力、适应“新常态”的发展需要，国家 也加大了货币政

7、策领域的定向调整。在继续坚持积极的财政政策和稳 健的货币政策基础上，央行通过下调人民币存贷款基准利率和降低存 款准备金率、国务院通过出台文件扩大社保基金的投资范围等向市场 1 VF 指真空低温油炸技术。 2 FD 指真空冷冻干燥技术。 3 MD 指微波膨化真空干燥技术。 企业主体信用评级报告 4 补充流动性，改善社会融资结构；此外，国务院先后颁布促进互联网 金融、电子商务、小微企业发展的优惠政策，不断改善企业经营所面 临的融资贵、融资难问题。 从全球经济环境来看，主要经济体经济走势进一步分化，美国经 济复苏积极迹象继续增多，欧元区仍面临通缩风险，部分新兴经济体 实体经济面临较多困难。国际大宗商

8、品价格波动、地缘政治博弈等非 经济因素对全球经济和国际金融市场的影响加大，我国出口贸易受到 不利影响，国内经济增长受到一定波及。 总体来看，目前我国经济正处在增速换挡期、结构调整阵痛期和 前期政策消化期叠加的关键阶段，增速换挡的压力和结构调整的阵痛 相互交织，短期内面临一定下行压力。但从长期来看，随着结构调整 稳步推进，转型升级陆续完成，新生动力加快孕育，积极因素将不断 累积，我国经济将继续运行在合理区间。 行业及区域经济环境行业及区域经济环境 我国果蔬加工行业整体处于快速发展阶段，消费者对果蔬营养方 便、安全、卫生的追求使得果蔬脆片行业发展前景较为广阔 我国果蔬加工行业整体处于快速发展阶段，

9、消费者对果蔬营养方 便、安全、卫生的追求使得果蔬脆片行业发展前景较为广阔 我国果蔬加工行业目前处于快速发展阶段，果蔬资源的加工比例 不断增大，产品向多元化发展；产业布局逐渐集中，产品加工技术装 备有了进一步提升，行业整体的资源综合利用效率上升，产业技术与 装备水平与发达国家的差距进一步缩短，标准化和质量控制体系进一 步完善，越来越多的果蔬加工企业通过了 HACPP 体系和 ISO9000 体系 等食品认证体系；出口量稳步上升，国际市场参与程度加大，但也易 受国际市场波动影响。 果蔬加工是对鲜果和蔬菜进行人工处理，以改进其食用品质的工 艺、过程和方法 4。随着人们生活节奏及消费观的变化，高温油炸

10、和膨 化食品已渐渐受到排斥，消费者对果蔬营养方便、安全、卫生的追求 使得果蔬脆片行业前景广阔。 我国果蔬加工行业研发、创新能力相对薄弱；果蔬脆片加工行业 产量相对不高，具有规模的企业数量相对较少 我国果蔬加工行业研发、创新能力相对薄弱；果蔬脆片加工行业 产量相对不高，具有规模的企业数量相对较少 我国果蔬加工企业研发与创新能力十分薄弱，核心竞争力实质是 “低价格优势” ，国外绝大部分企业都有研发部门进行新产品的开发， 一般企业的研发费用占到销售收入的 23%以上， 但国内大部分企业不 重视产品的研发和科技投入，不重视人才培养与引进，从而导致企业 研发能力差，产品难以满足市场需求。 目前我国果蔬脆

11、片的年产能约为 1.502.00 万吨， 具有规模的果 蔬脆片生产企业数量相对较少。其中国内 VF 果蔬脆片生产厂家约有 80100 家，但年产成品 500 吨以上、品种较齐全、并通过 HACCP 及 ISO9001 质量管理体系认证的规模企业不足 10 家。 我国 FD 果蔬脆片的 产能约为 5,000 吨，生产 FD 果蔬脆片的厂家主要有山东赛维、淄博维 克食品有限公司、山东驰中集团有限公司等。国内生产 MD 果蔬脆片的 4 果蔬加工的主要方法包括：干制、酿酒、制汁、糖制。果蔬脆片是一种天然即食休闲食品，具有能保持原料本 身的形态和营养成分的特点，属于健康类食品。 企业主体信用评级报告 5

12、 厂家不超过 5 家。 潍坊市是山东省的农产品生产中心和交通枢纽，为公司原材料采 购和产品运输提供了良好的外部环境 潍坊市是山东省的农产品生产中心和交通枢纽，为公司原材料采 购和产品运输提供了良好的外部环境 潍坊市位于山东半岛中部，胶济铁路横贯市境东西，潍坊市拥有 一个国家一类开放口岸和一个国家二类开放口岸，是山东省的交通枢 纽，为公司原材料采购和产品运输提供了良好的外部环境。2014 年潍 坊市生产总值 （GDP） 完成 4,786.70 亿元， 按可比价格同比增长 9.10%。 其中，第一产业增加值 456.20 亿元，增长 4%；第二产业增加值 2,432 亿元，增长 9.70%，其中工

13、业增加值 2,137.40 亿元,增长 9.80%；第三 产业增加值 1,898.50 亿元，增长 9.30%。一、二、三产业对经济增长 的贡献率分别为 3.90%、61.30%和 34.80%，分别拉动 GDP 增长 0.40、 5.60 和 3.10 个百分点。 按常住人口计算， 人均 GDP 达到 51,826 元， 同 比增长 8.90%。三次产业比重由 2013 年的 9.805238.20 调整为 9.5050.8039.70。 经营与竞争经营与竞争 公司主要从事蔬菜、瓜果产品的加工和销售业务，果蔬脆片是主 要的收入和利润来源；2012 年以来，公司主营业务收入及利润保持稳 定增长

14、，其中 2013 年由于受产品搭赠策略影响毛利率有所下降 公司主要从事蔬菜、瓜果产品的加工和销售业务，果蔬脆片是主 要的收入和利润来源；2012 年以来，公司主营业务收入及利润保持稳 定增长，其中 2013 年由于受产品搭赠策略影响毛利率有所下降 公司主营业务收入主要来自果蔬脆片、冻品 5系列和蔬菜，果蔬脆 片是最主要的收入和利润来源。公司共有 3 条果蔬脆片生产线，第一 条于 2004 年投产使用，第二、三条于 2012 年投产使用，生产设备均 为国产。由于公司饮料产品定价较高，消费者数量有限，销售情况未 达到既定目标，因此减少了饮料产品的生产销售。截至 2013 年末，公 司已停止饮料产品

15、的生产和销售。2014 年，随着公司销售规模不断扩 大，主营业务收入保持稳定增长。 20122014 年，从收入构成看，果蔬脆片占公司主营业务收入的 比重较稳定， 冻品系列维持在 30%左右， 公司针对市场需求新增的蔬菜 产品所占比重较低。 从毛利润构成看，果蔬脆片是公司最主要的毛利润来源。2014 年 公司主营业务毛利润同比增长 611 万元。 其中果蔬脆片毛利润增长 425 万元，冻品系列毛利润增长 273 万元，新增蔬菜毛利润 58 万元。 5 冻品：一种公司生产果蔬脆片的中间产品，是果蔬经过冷冻等技术处理制造而成，直接用于销售。 企业主体信用评级报告 6 表 1 表 1 2012201

16、4 年及 2015 年 13 月公司主营业务构成情况（单位：万元、%）20122014 年及 2015 年 13 月公司主营业务构成情况（单位：万元、%） 项目 项目 2015 年 13 月2015 年 13 月2014 年 2014 年 2013 年 2013 年 2012 年 2012 年 金额 金额 占比 占比 金额 金额 占比 占比 金额 金额 占比 占比 金额 金额 占比 占比 主营业务收入 8,911 100.00 33,044 100.0030,527100.00 28,244 100.00主营业务收入 8,911 100.00 33,044 100.0030,527100.00 28,244 100.00 果蔬脆片 6,347 71.22 22,419 67.85 21,07269.03 18,783 66.50 冻品系列 2,510 28.17 10,153 30.73 9,07429.72 8,470 29.99 饮料产品 - -3811.25 991 3.51 蔬菜 54 0.61 472 1.43 - - - 主营