《日照港集团有限公司2015年度第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排》由会员分享，可在线阅读，更多相关《日照港集团有限公司2015年度第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排（20页珍藏版）》请在金锄头文库上搜索。
1、 短期融资券债项信用评级报告 大公信用评级报告声明 为便于报告使用人正确理解和使用大公国际资信评估有限公司（以下简称“大公” ）出 具的本信用评级报告（以下简称“本报告” ） ，兹声明如下： 一、大公及其评级分析师、评审人员与发债主体之间，除因本次评级事项构成的委托关 系外，不存在其他影响评级客观、独立、公正的关联关系。 二、大公及评级分析师履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具本报告遵循 了客观、真实、公正的原则。 三、本报告的评级结论是大公依据合理的技术规范和评级程序做出的独立判断，评级意 见未因发债主体和其他任何组织机构或个人的不当影响而发生改变。 四、本报告引用的受评对象资料主
2、要由发债主体提供，大公对该部分资料的真实性、及 时性和完整性不作任何明示、暗示的陈述或担保。 五、本报告的分析及结论只能用于相关决策参考，不构成任何买入、持有或卖出等投资 建议。 六、本报告信用等级在本报告出具之日至本期融资券到期兑付日有效，在有效期限内， 大公拥有跟踪评级、变更等级和公告等级变化的权利。 七、本报告版权属于大公所有，未经授权，任何机构和个人不得复制、转载、出售和发 布；如引用、刊发，须注明出处，且不得歪曲和篡改。 短期融资券债项信用评级报告 3 发债情况发债情况 本期融资券概况 本期融资券概况 日照港集团已于 2014 年在银行间市场交易商协会注册了总额为 12 亿元的短期融
3、资券（中市协注【2014】CP86 号） ，发行金额 12 亿元 人民币，发行期限为 366 天。融资券面值 100 元，采用簿记建档、集 中配售发行方式，到期一次性还本付息。本期融资券无担保。 募集资金用途 募集资金用途 本期融资券募集的资金为 12 亿元， 其中 9 亿元将用于偿还银行贷 款，3 亿元将用于补充营运资金。 发债主体信用发债主体信用 日照港集团前身为日照港务局，2003 年 5 月，经日照市人民政府 日办发【2003】14 号文件批准，将日照港务局、岚山港务局合并重组 成立国有独资公司，初始注册资本为 15 亿元人民币。2010 年 7 月 10 日，经日照市人民政府批准，公
4、司将资本公积转增注册资本 21 亿元。 同时，公司更名为现名，日照市人民政府是公司的出资人和实际控制 人，持股比例为 100%。截至 2014 年 9 月末，公司共有 16 家全资子公 司及 6 家控股子公司纳入合并报表，其中包括 1 家上市公司日照 港股份有限公司（证券代码：600017；以下简称“日照港股份” ） ，公 司对日照港股份的持股比例为 43.69%。 公司拥有的泊位配备了世界先进的卸船设施，拥有 20 万吨级、30 万吨级矿石泊位各一个；国内吃水最深、泊位能力最大的 15 万吨级煤 炭专用泊位一个，10 万吨级、5 万吨级和 2 万吨级煤炭专用泊位各一 个，30 万吨原油泊位两
5、个、10 万吨原油泊位一个。截至 2014 年 9 月 末，日照港共有生产性泊位 53 个，万吨级以上生产性泊位 47 个，设 计年通过能力达到 18,372 万吨。 根据公司提供的由中国人民银行征信中心出具的企业信用报 告 ，截至 2015 年 3 月 9 日，公司本部无信贷违约记录。截至本报告 出具日，公司在债券市场上发行的已到期债务融资工具均如期兑付， 到期利息均按时付息。 港口作为综合交通运输体系中的重要枢纽，是国家重要的基础性 战略资源。港口业是国民经济的重要基础产业，港口的发展取决于社 会经济发展所带来的商品贸易及货物运输需求，经济增长率、商品贸 易增长率与港口货物吞吐量的增长有较
6、高的相关性。历史数据拟合显 示，GDP 增速与港口吞吐量增速具有明显的线性关系，相关系数高达 0.98。2014 年 111 月份，我国规模以上港口完成货物吞吐量 1,022,690 万吨，同比增长 4.8%，其中外贸货物吞吐量 323,927 万吨， 短期融资券债项信用评级报告 4 同比增长 6.1%。 日照港地处山东半岛南翼，面向太平洋，隔海与日本、韩国相望。 处于环太平洋经济圈、黄（渤）海经济圈和新亚欧大陆桥经济带的结 合部，是环渤海地区的主要港口之一，在国家生产力布局和大宗散货 运输中具有重要战略地位。交通部颁布的全国沿海港口布局规划 明确提出，山东沿海以青岛港、日照港为主布局专业化煤
7、炭装船港； 以青岛、日照、烟台港为主布局大型、专业化的石油（特别是原油及 其储备） 、天然气、铁矿石和粮食等大宗散货的中转储运港。作为日照 港主要直接经济腹地的山东省近年来 GDP 一直处于全国前列，经济实 力很强。2014 年，山东省 GDP 达到 59,426.6 亿元，同比增长 8.7%； 作为钢铁大省，实现粗钢产量 6,411.0 万吨，同比增长 1.0%，钢材产 量 8,939.4 万吨，同比增长 9.1%。以山东钢铁集团有限公司、日照钢 铁控股集团有限公司以及山东泰山钢铁集团有限公司等为代表的山东 省钢铁企业形成了较为稳定的铁矿石进口需求。 日照港拥有优良的自然条件，港区湾阔水深，
8、陆域宽广，气候温 和，不冻不淤，历史上没有台风直接登陆的记录，也没有破坏性地震 的记录，码头前沿水深从 11 米到 24.5 米，适合建设 2030 万吨级大 型深水码头。 25 万吨级以下的轮船可以自由进出港口， 25 万吨级至 30 万吨级超大型巨轮可以候潮进出港口。港口后方陆域开阔平坦，纵深 多在 1,000 米以上，为港口发展港口堆存、仓储和滨海工业提供了充 分的多功能开发空间。日照港分为岚山港区和石臼港区两大港区，拥 有的天然优势为其建设成为一流深水良港提供了基本条件。 公司主要吞吐货种为铁矿石、煤炭、原油及液化品。近年来，原 油及液化品和集装箱业务保持较快增长。铁矿石是公司最大货种
9、，现 有 20 万吨级和 30 万吨级的矿石专业码头各一个，57 万吨级矿石泊 位 3 个，堆存能力 1,500 万吨以上，实际吞吐能力超过 8,000 万吨。 日照港腹地有多家钢铁企业，为公司提供了稳定的货源，20112013 年，公司铁矿石吞吐量持续增长，复合增长率为 7.75%。公司集装箱业 务发展较快，20112013 年复合增长率为 20.42%。截至 2014 年 9 月 末，日照港集团拥有国际国内集装箱航线近 30 条，3 个集装箱专用泊 位，年设计通过能力 260 万 TEU 以上。 综合分析， 大公对日照港集团 2015 年度企业信用等级评定为 AA+AA+。 预计未来 12
10、 年，随着货物吞吐量的增长，公司主营业务将保持稳 定。因此，大公对日照港集团的评级展望为稳定。 注：发债主体的信用状况是评价短期融资券发行信用风险的基础，本部分观点详 见日照港集团有限公司 2015 年度企业信用评级报告 。 注：发债主体的信用状况是评价短期融资券发行信用风险的基础，本部分观点详 见日照港集团有限公司 2015 年度企业信用评级报告 。 短期融资券债项信用评级报告 5 资本结构资本结构 公司港口基础设施投资资金主要来自债务融资，债务规模增长较 快，其中短期有息负债占比较高，公司短期内面临一定集中偿付压力 公司港口基础设施投资资金主要来自债务融资，债务规模增长较 快，其中短期有息
11、负债占比较高，公司短期内面临一定集中偿付压力 随着公司港务建设项目的推进，公司负债规模持续增长，以流动 负债为主。 公司流动负债主要为短期借款、应付票据、应付账款和其他应付 款。2013 年末，公司短期借款同比下降 29.35%，主要原因是公司发行 短期融资券偿还了部分信用借款；应付票据主要为银行承兑汇票、商 业承兑汇票、 短期融资券和信用证， 2013 年末公司应付票据增长 42.49 亿元，主要是新增的 13.33 亿元商业承兑汇票和发行两期总计 21.00 亿元短期融资券所致；应付账款 26.50 亿元，主要为未结清货款，其 中金额最大的为对海南华信国际控股有限公司的燃料油等货物的应付
12、货款 16.30 亿元；其他应付款为 21.79 亿元，主要是对海南华信石油 基地有限公司等的暂收款项。 非流动负债以长期借款和应付债券为主。2013 年末，公司长期借 款为项目建设借款，包括信用借款和保证借款；应付债券为 50.84 亿 元，较 2012 年末增长 24.06 亿元，主要原因是公司发行了 12 亿元中 期票据以及新增的 12 亿元保险资金债权投资。 表 1 20112013 年末及 2014 年 9 月末公司负债情况（单位：亿元、%）表 1 20112013 年末及 2014 年 9 月末公司负债情况（单位：亿元、%） 项目 项目 2014 年 9 月末 2014 年 9 月
13、末 2013 年末 2013 年末 2012 年末 2012 年末 2011 年末 2011 年末 金额 金额 占比 占比 金额 金额 占比 占比 金额 金额 占比 占比 金额 金额 占比 占比 流动负债 162.30 50.21170.1757.21132.9557.18 113.84 51.51流动负债 162.30 50.21170.1757.21132.9557.18 113.84 51.51 短期借款 41.55 12.8546.2715.5665.4928.16 42.56 19.26 应付票据 57.94 17.9247.3115.914.822.07 16.60 7.51 应付
14、账款 15.88 4.9126.508.9110.374.46 12.45 5.63 其他应付款 20.61 6.3821.797.3315.776.78 11.81 5.35 非流动负债 160.95 49.79127.2642.7999.5842.82 107.15 48.49 非流动负债 160.95 49.79127.2642.7999.5842.82 107.15 48.49 长期借款 66.95 20.7163.8721.4754.5323.45 69.19 31.31 应付债券 70.82 21.9150.8417.0926.7811.52 30.28 13.70 负债合计 32
15、3.25 100.00297.43100.00232.53100.00 220.98 100.00 负债合计 323.25 100.00297.43100.00232.53100.00 220.98 100.00 资产负债率 68.4366.9764.79 64.57资产负债率 68.4366.9764.79 64.57 2014 年 9 月末，公司总负债为 323.25 亿元，负债规模继续扩大。 流动负债方面， 公司应付账款较 2013 年末下降 40.08%， 主要是结清了 部分工程款和物流贸易货款所致。非流动负债方面，公司应付债券较 2013 年末增长 19.98 亿元， 主要原因是发行
16、了 10 亿元非公开定向债务 融资工具以及日照港股份发行了 10 亿元公司债券。 公司负债中有息负债占比较高，截至 2014 年 9 月末，有息负债为 短期融资券债项信用评级报告 6 262.40 亿元，在负债总额中的占比为 81.18%。其中，短期有息债占有 息负债总额的 52.35%，公司短期内面临一定集中偿付压力。 表 2 截至 2014 年 9 月末公司未来一年有息债务期限结构（单位：亿元、%） 表 2 截至 2014 年 9 月末公司未来一年有息债务期限结构（单位：亿元、%） 项目项目 短期借款 短期借款 一年内到期的 一年内到期的 非流动负债非流动负债 应付 应付 票据 票据 应付应付 债券债券1 长期应付款长期应付款 （付息项） （付息项） 小计 小计 占比 占比 2014 年第四季度 18.47 2.0621.619.00- 51.14 37.23 2015 年第一季度 10.85 2.0714.3312.901.00 41.15 29.96 2015 年第二季度 9.73 2.9010.00- 22.63 16.47 2015
